Пример 3

Прогноз денежного потока организации приведен в таблице

Показатели	Годы прогнозируемого периода
	1	2	3
Чистая прибыль	500	500	500
Амортизационные отчисления	100	120	110
Увеличение собственного оборотного капитала	50	70	80
Капиталовложения	300	350	400

Рассчитайте оценочную стоимость организации методом дисконтирования, если ставка по банковскому депозиту равна 10 %

Решение

1 Чистый доход по годам прогнозного периода

1год 500+100 −50 −300= 250 млн. руб.

2год 500+120 −70 −350=200 млн. руб.

3год 500+110 −80 −400=130 млн. руб.

2 Остаточная стоимость предприятия за рамками прогнозного периода

500:0,1=5000 млн. руб.

3 Оценочная стоимость предприятия

+ + + =2788,69 млн. руб.

Пример 4

Чистая прибыль последнего года прогнозного периода 400 млн. руб. Ставка по банковскому депозиту 10%. Прогнозируемый укрупненный баланс предприятия последнего года прогнозируемого периода приведен в таблице:

Актив	Сумма млн.руб.	Пассив	Сумма млн. руб.
Долгосрочные активы	1800	Собственный капитал	1600
Краткосрочные активы	1700	Обязательства	1900
Итого	3500	Итого	3500

Рассчитайте итоговую остаточную стоимость организации, используя затратный и доходный подходы или коэффициент значимости затратный и доходный составляющие равны 0,4 и 0,6 соответственно.

Решение

1 Остаточная стоимость с использованием затратного подхода

3500−1900=1600 тыс. руб.

2 Остаточная стоимость по методу капитализации дохода

400:0,1=4000 тыс. руб.

3 Итоговая остаточная стоимость

1600∙0,4+4000∙0,6=3040 тыс. руб.

Ответ: Итоговая оценочная стоимость предприятия составляет 3040 тыс.руб.

Пример 5

Сравните проекты по степени риска на основании приведенных данных, сделайте вывод.

Показатель	Проект А	Проект В
1. Вероятность получения максимальной прибыли	0,3	0,3
2. Вероятность получения минимальной прибыли	0,3	0,2
3. Максимальная прибыль	30	40
4. Минимальная прибыль	20	15
5. Средняя ожидаемая величина прибыли	25	30

Решение

1. Проект А:

- дисперсия: 0,3 ∙ (30 - 25)² + 0,3 ∙ (25 - 20)² = 15;

- среднее квадратическое отклонение: √15 = ±3,87;

- коэффициент вариации: ±3,87: 25 ∙ 100 = ±15,5%.

2. Проект Б:

- дисперсия: 0,3 ∙ (40 - 30)² + 0,2 ∙ (30 - 15)² = 75;

- среднее квадратическое отклонение: √75 = ±8,66;

- коэффициент вариации: ±8,66:30- 100 = ±28,9%.

Вывод. Проект А отличается меньшей степенью риска.