3. Государственный долг. Управление государственным долгом.

Государственное заимствование может осуществляться только тогда, когда исчерпаны другие формирования доходов государства или когда целесообразно ограничить уровень налогообложения. При этом обязательно должна обеспечиваться эффективность и результативность использования одолженных средств.

Выпуск государственных ссуд основывается на таких предпосылках:

• наличие кредиторов, в которых есть временно свободные средства;

• доверие кредиторов к государству;

• заинтересованность кредиторов в предоставлении ссуд государства;

• возможность государства своевременно и полностью вернуть долг и выплатить доход.

Источниками погашения государственных ссуд могут быть:

• доходы от инвестирования заёмных средств в высокоэффективные проекты;

• дополнительные поступления от налогов;

• экономия средств от уменьшения расходов;

• эмиссия денег;

• рефинансирование долга

Эмиссия денег не является эффективным источником погашения долга, поскольку она ведет к инфляции, которая обесценит возвращенные государством кредиторам средства. Поэтому при отсутствии реальных источников погашения долга целесообразнее сразу использовать денежную эмиссию для покрытия бюджетного дефицита, чем выпускать ссуды, для погашения которых в будущем придется печатать больше денег, то есть уровень инфляции в данный момент будет меньше, чем в будущем.

Рефинансирование долга. Погашение старых долгов за счет выпуска новых ссуд ведет к росту государственного долга. Такой источник может использоваться только как разовое. Если же оно используется постоянно, то это не что другое, как так называемая “финансовая пирамида”. Подобная финансовая политика является необоснованной и ведет к финансовому краху, поскольку государство рано или поздно становится неплатежеспособным.

Использование государством в своей финансовой политике привлечения средств на кредитной основе предопределяет формирование государственного долга и необходимости четкой системы управления им.

Государственный долг – это сумма задолженности государства своим кредиторам, различают текущий и капитальный, внутренний и внешний долг.

Текущий долг – это сумма задолженности, которая подлежит погашению в текущем году и надлежащих к уплате в этот период процентов из всех выпущенных на данный момент ссуд.

Капитальный долг – это общая сумма задолженности и процентов, которые должны быть оплачены по ссудам.

Внутренний долг – это задолженность кредиторам государства в данной стране.

Внешний долг – это задолженность кредиторам за пределами данной страны.

Управление государственным долгом заключается в обеспечении платежеспособности государства, то есть возможности погашения долгов. Это касается как текущего, так и капитального долга. Что касается текущего долга, то необходимо обеспечить реальные источники его погашения. Для капитального долга важно установить такие сроки его погашения, когда будут иметься соответствующие для этого источника.

Осуществление государственного кредита приводит к появлению государственного долга, который состоит из всех выпущенных и непогашенных долговых обязательств как внутренних так и внешних.

Величина долга характеризует состояние экономики и финансов государства, эффективность функционирования ее правительства.

Безусловно, наличие и тем более рост государственного долга имеют негативные социальные и экономические последствия, связанные с необходимостью его обслуживания.

В управлении внутренним и внешним долгами существует определенная политика.

Существуют такие способы коррекции заёмной политики:

• конверсия;

• консолидация;

• унификация;

• отсрочка погашения;

• реструктуризация;

• аннулирование.

Конверсия государственного долга – это изменение доходности ссуд. Она осуществляется в случае изменения ситуации на финансовом рынке (например, уровня учетной ставки центрального банка) или ухудшения финансового состояния государства, когда она не в состоянии выплачивать предполагаемый доход.

Консолидация – это передавание обязательств по раньше выпущенной ссуде на новую ссуду с целью продолжения срока ссуды.

Унификация - это объединение нескольких ссуд в одну. Она упрощает управление государственным долгом. Унификация может проводиться как отдельно, так и в сочетании, с консолидацией.

Отсрочка погашения означает перенесение сроков выплаты задолженности. При этом за период перенесения сроков погашения долга выплата доходов не проводится.

Реструктуризация – это использование в комплексе полностью или частично отмеченных выше методов.

Аннулирование долгов означает полный отказ государства от своей задолженности. Однако это не может рассматриваться как допустимый вариант. Авторитет государства, как и любого должника, зависит от признания им своих долгов и обеспечения их полного погашения в установленные сроки.