Тема 7: Государственный кредит и государственный долг

1. Сущность, функции государственного кредита.

2. Классификация государственных заемов.

3. Государственный долг. Управление государственным долгом

1 Сущность, функции государственного кредита.

Государственный кредит – это совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления с одной стороны и юридическими и физическими лицами с другой стороны, при которых государство выступает преимущественно как заемщик, а также кредитор или гарант, когда государство берет на себя ответственность за погашение ссуд или выполнение других обязательств, взятых физическими или юридическими лицами.

Как финансовая категория государственный кредит выполняет три функции финансов:

• распределительную;

• контрольную;

• регулирующую.

Через распределительную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства и их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая как заемщик государство мобилизирует доходные средства для осуществления своих расходов. В развитых странах государственный кредит – основной источник погашения дефицита государственного бюджета.

Контрольная функция государственного кредита связанна с выполнением финансового контроля не только за осуществлением государственных ссуд, их целевым использованием, но и за своевременным погашением.

2 Классификация государственных заемов.

Государственный кредит может иметь две формы:

• депозиты (сберегательное дело);

• государственные заемы.

Сберегательное дело принадлежит к государственному кредиту, если привлеченные средства направляются в доходы бюджета. Однако, как правило, сберегательные банки не зависимо от формы собственности действуют на коммерческих принципах и мобилизованные средства формируют их кредитные ресурсы. Часть этих ресурсов может направляться на приобретение государственных ценных бумаг и поэтому принадлежать к государственному кредиту.

Государственные заемы являются основной формой государственного кредита. За правовым оформлением различают государственные заемы, которые предоставляются на основании соглашений и обеспеченные выпуском ценных бумаг. Соглашениями оформляются, как правило, кредиты от правительств других стран, международных организаций и финансовых институтов. С помощью ценных бумаг мобилизируются средства на финансовом рынке.

Оформление государственных заемов (ссуд) может осуществляться двумя видами ценных бумаг – облигациями и казначейскими обязательствами (векселями).

Облигация представляет собой долговое обязательство государства, по которой в установленые сроки возвращается долг и выплачивается доход в форме процента или выигрыша. Они могут быть направленными (на покрытие бюджетного дефицита) и целевыми (под конкретные проекты).

Казначейские обязательства (векселя) имеют характер долгового обязательства, направленного только на покрытие бюджетного дефицита. Выплата дохода осуществляется в форме процентов или на дисконтной основе.

Государственный кредит может осуществляться в разнообразных формах:

1. в зависимости от места размещения заемы разделяют на внутренние – на внутреннем финансовом рынке (предоставляются юридическими и физическими лицами данной страны и нерезидентам) и внешние – поступают извне от правительств, юридических и физических лиц других стран, международных организаций и финансовых институтов;

2. за правом эмиссии различают государственные и местные заемы. Государственные ссуды выпускаются центральными органами управления. Поступления от них направляются в центральный бюджет. Местные ссуды выпускаются местными органами управления и направляются в соответствующие местные бюджеты;

3. за характером использования ценных бумаг есть рыночные и нерыночные ссуды. Рыночные заемы свободно покупаются, продаются и перепродаются на рынке ценных бумаг. Нерыночные ссуды не допускают выхода ценных бумаг на рынок, то есть их владельцы не могут их перепродать;

4. в зависимости от обеспеченности государственные ссуды разделяются на залоговые и беззалоговые. Залоговые ссуды характеризуют один из главных принципов кредитования – принцип материальной обеспеченности. Залоговые ссуды обеспечиваются государственным имуществом или конкретными доходами. Беззалоговые не имеют конкретного материального обеспечения. Их надежность определяется авторитетом государства;

5. в соответствии со сроком погашения задолженности различают краткосрочные (срок погашения до одного года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет);

6. за характером выплаты доходов государственные ссуды разделяются на процентные, выигрышные и дисконтные (с нулевым купоном). За процентными ссудами доход устанавливается в виде определённого процента. Ставки фиксированные и плавающие. При выигрышных ссудах выплата дохода осуществляется на основании проведения тиражей выигрышей. Доход в этом случае получают не все кредиторы, а только те, чьи облигации выиграли. Дисконтные ссуды характерны тем, что государственные ценные бумаги покупаются с определенной скидкой, а погашаются по номинальной стоимости. Отмеченная разница формирует доход кредитора. На таких ценных бумагах отсутствуют купоны, потому их еще называют облигациями с нулевым купоном;

7. за характером погашения задолженности различают два его варианта: одноразовая выплата и выплата частями. При погашении частями может применяться три варианта. Первый – ссуда погашается разными частями в течение нескольких лет. Второй – ссуда погашается каждый раз нарастающими суммами. Третий – каждый раз сумма уменьшается. Второй вариант применяется тогда, когда предусматривается в перспективе ежегодный рост доходов государства, третий – наоборот, когда доходы будут уменьшаться или расти государственные расходы;