2. Розробка бюджету інвестиційної програми

Методику планування ілюструє приклад за даними ТОВ “АТП-Сокіл”. Його звітний баланс наведено у додатку 1, звіт про фінансові результати – у додатку 2.

1. Обґрунтування основних параметрів інвестиційної програми

2.1.1. Вибір інвестиційної стратегії

В курсовій роботі Ви обираєте стратегію з таких можливих:

• зменшення витрат основної діяотності;

• збільшення доходів від реалізації продукції, робіт, послуг;

Порядок вибору інвестиційної стратегії ілюструє рис. 2.1.

При виборі стратегії Ви повинні керуватися, в першу чергу, показниками технічного стану основних засобів, а саме значенням коефіцієнта зносу основних засобів (відношення зносу основних фондів до їх первісної вартості на певну дату) (блок 1). Якщо воно перевищує 0,5 (блок 2), то доцільно обрати стратегію скорочення собівартості продукції, робіт, послуг (вихід 1), оскільки експлуатація застарілих фондів суттєво підвищує рівень витрат.

Якщо ж значення коефіцієнта менше за 0,5, то необхідно визначити рівень рентабельності чистого доходу основної діяльності (блок 3). Якщо він перевищує 10 % (блок 4), то можна спрямувати капітальні інвестиції у збільшення обсягів виробництва (вихід 2), оскільки ефективність основної діяльності підприємства є достатньо високою.

Якщо ж рівень рентабельності не перевищує 10 % (блок 5), то обирається стратегія скорочення собівартості продукції, робіт, послуг (вихід 3).

За даними звітного балансу ТОВ “АТП-Сокіл” (додаток 1) коефіцієнт зносу на кінець року становить:

Оскільки коефіцієнт більший за 0,5, на обираємо стратегію скорочення собівартості послуг.

2.1.2. Визначення обсягу капітальних інвестицій

Обсяг капітальних інвестицій можна визначити, виходячи з очікуваного значення коефіцієнта зносу на кінець першого року, який рахується так:

К_з^к= К_з^п-Т_пр/100 (2.1)

де К_з^п – коефіцієнт зносу основних фондів на початок планового року;

К_пр- темп приросту показника протягом року(за даними табл. 2.1, ряд. 01).

Таблиця 2.1

Вихідні данні на плановий рік

Код ряд.	Показник	Варіант
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
01	Приріст коефіцієнта зносу основних засобів, %	4	3	2	2	3	5	1	5	2	3
02	Строк корисного використання нових основних засобів, роки	8	7	6	10	5	9	7	6	5	8
03	Скорочення витрат основної діяльності, %	5	6	4	3	7	5	4	6	8	7
04	Збільшення доходів основної діяльності, %	4	5	6	4	8	6	3	6	7	3
05а	Індекс інфляції: На перше півріччя	1,02	1,05	1,04	1,01	1,05	1,02	1,03	1,04	1,02	1,05
05б	На друге півріччя	1,03	1,04	1,05	1,02	1,06	1,03	1,05	1,03	1,03	1,04
06	Питома вага витрат на оплату праці в межах прожиткового мінімуму	0,25	0,3	0,15	0,32	0,24	0,19	0,21	0,37	0,20	0,18
07	Відрахування чистого прибутку у резервний капітал, % від чистого прибутку	7	10	9	3	1	2	5	8	9	4
08	Спрямування чистого прибутку на виплату дивідендів, % від чистого прибутку	40	55	62	58	49	70	68	50	60	57
	Річна ставка відсотка за банківськими кредитами, %:
09	короткостроковими	19,2	18,4	17,5	15,8	16,4	19,7	20,1	16,9	19,5	18,9
10	довгостроковими	22,4	25,4	23,1	21,7	22,9	24,8	26,9	24,1	24,6	23,0
11	Річна ставка відсотка за банківськими депозитами, %:	14,1	10,8	11,4	12,3	13,5	9,9	10,8	13,1	10,2	14,6

1. К_з=З_оз/ПВ_оз=Баланс, ряд. 32, гр. 4/ ряд. 31, гр. 4

Вихід 1: стратегія скорочення витрат

3. R_од=(ЧД_р-S_р-АдВ-Вз)*100/ЧД_р=Звіт про фінансові результати ((ряд. 35-ряд. 40-ряд. 70-ряд. 80) гр. 3*100/ряд. 35, гр. 3)

Вихід 2: стратегія збільшення доходу

Вихід 3: стратегія скоречення собівартості

Умовні позначення:

К_з- коефіцієнт зносу основних засобів;

З_оз- знос основних засобів на кінець звітного періоду;

ПВ_оз – первісна вартість основних засобів на кінець звітного періоду;

R_од- рентабельність чистого доходу основної діяльності;

ЧД_р – чистий дохід від реалізації продукції, робіт, послуг;

S_р- собівартість реалізованої продукції, робіт, послуг;

Адв – адміністративні витрати;

Вз – витрати на збут.

Рис. 2.1. Алгоритм вибору інвестиційної стратег

На АТП “Сокіл” очікується скорочення коефіцієнта зносу на 2 %. Тоді до кінця першого року він повинен досягти рівня:

К_з^к=0,51-2/100=0,49 (Баланс, ряд. 032/ряд. 031)

Коефіцієнт зносу на кінець першого року визначають такі параметри:

1. знос на кінець року діючих і нових основних фондів, що плануються до введеня в дію у другому півріччі;

2. первісна вартість основних фондів на кінець року.

Рівень першого параметру визначається як сума:

• зносу діючих основних фондів на початок року – 20067,8 тис. грн.;

• зносу діючих фондів протягом планового року. За прямолінійним методом вона становить таку ж саму суму, як і у звітному році, тобто 639 тис. грн. (додаток 2, ряд. 260). Тоді до кінця року загальна сума зносу становитиме 20706,8 тис. грн. (20067,8+639).

• зносу нових основних фондів за півріччя, сторок корисного використання яких в ТОВ “АТП-Сокіл” дорівнює семи рокам (за Вашим варіантом - ряд 02 табл. 2.1).

Знос основних фондів за перший рік дорівнює:

20067,8+639+х/(7*2).

Рівень другого параметру формують:

• первісна вартість діючих основних фондів на початок планового року 39348,6 тис. грн.;

• первісна вартість нових фондів, яка є невідомою величиною (х) і дорівнює шуканій величини капітальних інвестицій.

Первісна вартість основних фондів на кінець року становить:

39348,6+х.

Тоді обсяг капітальніх інвестицій можна визначити за таким рівнянням:

,

192808,8+0,49х=20067,8+0,071х,

0,419х=1422,

х=3395,2 тис. грн.

З урахуванням очікуваного у першому півріччі рівня інфляції 1,02 (табл. 2.1, ряд. 05а) капітальні інвестиції збільшаться до 3463,1 тис. грн. (3395,2*1,02).