Федеральное агентство образования и науки Российской федерации

Кубанский государственный технологический университет

Кафедра технологии, организации, экономики строительства и управления недвижимостью

Подлежит возврату

«Экономическая оценка и управление инвестиционными строительными проектами»

Методические рекомендации по выполнению

расчетно-графической (контрольной) работы для студентов всех форм обучения специальности 270102 - «Промышленное и гражданское строительство»

тема работы:

«Прединвестиционное экономическое обоснование проекта строительства жилого здания »

Краснодар

Издательство КубГТУ

2005 г.

Составители: канд. экон. наук, доц. В. А. Пархоменко, А.Я.Ермак

УДК [338.5 + 657.471]:711.1(07)

Методические рекомендации по выполнению расчетно – графической (контрольной) работы по дисциплине «Экономическая оценка и управление инвестиционными строительными проектами» для студентов всех форм обучения специальности 270102 – «Промышленное и гражданское строительство»/ Кубан. Гос. Технол. Ун. ; сост. В. А. Пархоменко. – Краснодар, 2005,- 40 с.

Содержат необходимые сведения по выполнению работы: рассмотрен экономический смысл дисконтирования затрат и доходов во времени, приведена методика расчета международных показателей оценки инвестиций, показан пример решения задачи по оценке эффективности строительного проекта в условиях маркетинговой определенности рынка недвижимости.

Расчетно – графическая (контрольная) работа ставит целью подготовить студентов к самостоятельной работе по экономической экспертизе стоимости инвестиционного проекта и оценке его доходности.

Приведены примеры расчетов. Подготовлена компьютерная программа по выполнению необходимых расчетов в работе (на основе электронных таблиц «Excel 97»).

Печатается по решению редакционно-издательского совета университета.

Рецензенты:

• доктор экономических наук, профессор С.П. Король (кафедра Технологии, организации, экономики строительства и управления недвижимостью КубГТУ);

• генеральный директор ЗАО «Краснодарпроектстрой», доктор экономических наук, профессор Б.З. Туратищев

Содержание

Введение

1. Экономический смысл дисконтирования затрат и доходов во времени

2. Система международных показателей оценки инвестиций

3. Пример решения задачи по оценке эффективности строительного проекта в условиях маркетинговой определенности рынка недвижимости

Литература

Приложения:

1. Задание на выполнение расчетно – графической (контрольной) работы.

2. Требования к оформлению работы

Введение

Для оценки целесообразности инвестиционного проекта необходимо соизмерение затрат ресурсов с результатами, получаемыми в процессе производства, с целью определения дохода от хозяйственной деятельности.

Для корректного осуществления такого соизмерения необходимо выдержать ряд условий:

• соизмеряемые затраты и результаты должны иметь абсолютно одинаковую размерность;

• стоимостная форма выражения затрат и результатов должна иметь исчисление в одинаковой валюте;

• в условиях нестабильной экономики при соизмерении затрат и результатов необходимо учитывать инфляционные процессы (при темпах инфляции национальной валюты более 5-6 % годовых);

Принятие инвестором решения о направлении инвестиций в какой- либо проект осуществляется в определенной последовательности конкурсного отбора:

• выполняется отбор всех альтернативных вариантов вложений средств, которые могут быть реализованы инвестором;

• определяются показатели затрат и чистой прибыли (чистого дохода), которые связаны с осуществлением конкретного проекта или решения, в том числе с распределением во времени;

• выполняется абсолютная оценка вариантов. Для этого определяются показатели абсолютной оценки доходности по каждому варианту вложений инвестиций, которые рассчитываются по формуле (1)

Р / И ; (1)

Где:

Р – результат производства, представляющий собой либо чистую прибыль, либо чистый доход, взятые за все временные интервалы жизненного цикла проекта;

И – инвестиционные вложения за весь период его осуществления.

На этой основе отбираются те варианты, которые представляют интерес в экономическом аспекте. Учитывается также социальный, экологический, политический и т.п. интересы. Остальные варианты отбраковываются и в дальнейшем конкурсном отборе не участвуют.

• если после предварительного отбора остается один вариант инвестиционного проекта, то его подвергают абсолютно–сравнительной оценке, для чего рассчитывается показатель абсолютно-сравнительной оценки по формуле (2)

Р / И > норматива абсолютно –сравнительной оценки (2)

Норматив абсолютно-сравнительной оценки заранее устанавливается инвестором. Если показатель абсолютно-сравнительной оценки (АСО) оказался ниже норматива, то этот проект отбраковывается, а предприниматель ищет новые возможности для вложения капитала. Если показатель АСО будет выше норматива, то проект может быть принят к реализации.

• Если этого осталось два и более варианта инвестиций, то для них выполняется сравнительная оценка с помощью показателей сравнительной оценки (например, сравниваются абсолютные или абсолютно-сравнительные показатели проектов между собой).

• Окончательное решение осуществляется на основе сопоставления экономических и других показателей вариантов проекта.

В зависимости от продолжительности реализации проекта во времени могут применяться простейшие и более сложные методы оценки эффективности.

Методика выбора проектного решения по приведенным затратам имеет вид:

; (3)

где:

С _i – себестоимость годового объема производства продукции i – го варианта, руб/год;

К _i – соответственно капитальные вложения i – го варианта;

E _i - норматив сравнительной экономической эффективности дополнительных капитальных вложений;

Она применяется при следующих условиях:

• У всех сравниваемых вариантов годовой объем производства продукции должен быть абсолютно одинаковый; тоже касается качества продукции;

• Все варианты должны отвечать условию абсолютно-сравнительной эффективности;

• Годовой объем производства и качество продукции по годам жизненного цикла проекта должны оставаться постоянными для полного и объективного сопоставления приведенных затрат;

• Норма сравнительной экономической эффективности должна оставаться постоянной на протяжении всего жизненного цикла проекта;

• Цены на используемые производственные ресурсы также остаются неизменными.

В плановой экономике эти требования в основном выдерживались, в рыночных условиях критерий приведенных затрат оказался ограниченным в применении и может применяться лишь для сравнения проектных решений зданий, если строительный объем здания по вариантам не изменяется.

Если варианты отличаются годовым объемом производства, очевидно, что у варианта с большими объемами будут больше и затраты, в том числе и приведенные. С другой стороны, больше окажется и выручка от реализации продукции.

Аналогичная проблема возникает при различном качестве товара, которое потребует больших затрат, но может привести к большему объему выручки.

В этих случаях оценка вариантов строится по максимуму результата. Из рисунка 1 видно, что критерий приведенных затрат является его частным случаем (при постоянных объемах и качестве продукции). Этот критерий при постоянной выручке максимизирует результат производства в виде прибыли предприятия посредством минимизации затрат.

При возрастающей прямой выручке сопоставление ее с кривой затрат позволяет определить критерий максимума результата.

Рис. 1. Графическая интерпретация роста экономического эффекта при увеличении объема продаж, обеспеченного дополнительными капитальными вложениями

Сформулируем условие выгодности более капиталоемкого варианта из двух альтернативных:

Е = [(В₂- С₂)- (В₁- С₁)] / (К₂- К₁)  Е_н; (4)

где:

В₁ и В₂ – соответственно выручка по вариантам вложений за год.

После преобразования получим:

В₂- С₂- Е_н ^. К₂  В₁- С₁- Е_н ^. К₁

Исходя из условия выгодности более капиталоемкого варианта, получаем критерий сравнительной экономической эффективности дополнительных капитальных вложений

Э_{п i} = В _i – С _i - Е_н * К _i max ; (5)

Этот критерий устраняет первые три условия, которые необходимо выдержать для поиска наилучшего варианта. Методика приведенного эффекта может применяться для сравнения разных вариантов проекта, которые отличаются строительными объемами, например, сравнить варианты замены конструкции крыши и покрытия с надстройкой мансардного этажа. При разных затратах на строительные работы возникают различные источники дохода, обусловленные разной жилой площадью эксплуатируемого здания. Учет последних ограничений используемых при применении простейших методов оценки эффективности проекта достигается при использовании системы показателей, используемых в рыночных условиях.