Фінансовий менеджмент міжнародних корпорацій

СИТУАЦІЯ_62. Ефективні фінансові комунікації це стратегічний інструмент, який при правильному використанні та належному досвіді допомагає компаніям і організаціям досягти успіху в бізнесі.

Наприклад, відбувається процес придбання однієї компанії іншою, розміщених у різних країнах. Така новина, безумовно, буде «гарячою» для багатьох видань. У такому разі необхідне не стільки широке висвітлення події в пресі, скільки ефективне узгодження через засоби масової інформації інтересів самої компанії з інтересами певних груп: комерційні партнери очікують на зміни в стратегії, акціонери - гарантій того, шо в результаті придбання не відбудеться розмивання їхнього капіталу, співробітники - змін у політиці роботи з персоналом.

Наведемо приклад найбільш типового проекту - придбання 100% акцій компанії «Український мобільний зв'язок» (UMC) російською компанією «Мобильные телесистемы» (МТС). Угода здійснювалася в два етапи: на першому з них (листопад 2002 р.) акції UMC продали гри співвласники компанії: «Укртелеком» (25% акцій), німецький оператор зв'язку «Deutsche Telekom» (16,3%) і нідерландський «KPN Telecom» (16,3%). На другому етапі (квітень 2003 p.) MTC придбала решту 42,3% акцій UMC. Продавцями виступили два національних оператори зв'язку -TDC (датський акціонер UMC) і «Укртелеком». Перший продав 16,3%, а другий - 26% акцій.

Ця складна п'ятистороння угода є феноменальною. Очевидно, що кожний з акціонерів мав свої інтереси у майбугньому спільного підприємства. Фінансовий стан акціонерів і їхній різний менталітет також треба врахувати. Але що дивно, ця угода стала вигідною й успішною для всіх учасників зацікавлених сторін.

Компаньйон & Стратегії. - 2003, №10, с.41. Запитання

1. У чому, на Вашу думку, полягають вигоди для учасників УГОДИ?

2. Що дає ця угода українському споживачу?

СИТУАЦІЯ_63. Ціна контракту складає 200 тис. дол. США, причому курс на дату підписання контракту складав 1,5808 доларів за один фунт. Контракт містив умову (застереження), що припускала розмірну зміну суми платежу за згодою в доларах у разі зміни курсу американського долара до фунта стерлінгів на момент здійснення платежу по відношенню до зафіксованого в контракті.

Так, коли на момент платежу курс складав 1,5316 доларів за один фунт, проводилася корекція ціни для визначення реальних платежів у такий спосіб: 200 000 • 1,5316 /1,5808 - 193775 тис. дол. США

СИТУАЦІЯ_64. «Black & Decker» - одна з міжнародних корпорацій, що активно протидіють економічному (у тому числі валютному) ризику. В основі стратегії «Black & Decker» лежить гнучке розміщення виробничих потужностей. Компанія може переміщувати виробництво з однієї країни до іншої і, таким чином,встановлювати максимально конкурентоспроможні ціни.

«Black & Decker» здійснює виробництво у більш ніж 10 регіонах світу - в Європі, Австралії, Мексиці і Японії. Більше 50% виробничих підприємств компанії розміщені за межами Північної Америки. Хоча кожне з них з метою економії за рахунок масштабів зосереджено на виробництві одного-двох продуктів, їх функції значною мірою дублюються. У цілому потужності підприємств компанії використовуються не більше як на 80%, а значить, більшість з них здатні швидко переключитися на виробництво іншої продукції або додаткового продукту. Це дає можливість внести до процесу виробництва зміни, яких вимагає коливання валютного курсу. Наприклад, після знецінення долара в другій половині 1980-х років обсяг імпорту в США із закордонних філій корпорації скоротився, а обсяг експорту американських філій до інших країн зріс.

СИТУАЦІЯ_65. За даними компанії, здатність переміщувати виробництво у відповідь на коливання валютних курсів є джерелом конкурентної переваги. Ще на початку 1990-х років «Black & Decker» знаходилася в значно вигіднішому довгостроковому конкурентному положенні, ніж один з її головних конкурентів на ринку електроприборів - японська фірма «Makita Electronic Works, Ltd.», оскільки виробничі операції останньої на 90% разміщувалися в Японії, а фірма активно експортувала продукцію до США. Хоча «Makita Electronic Works, Ltd.» могла виграти у разі знецінення ієни, у періоди подорожчання японської валюти доходи компанії зменшувалися. На відміну від цього американськая компанія менше сприйнятлива до подорожчання долара.

Гіл Чарльз B.JI. Міжнародний бізнес: конкуренція на

глобальному ринку.

СИТУАЦІЯ_66. Поки що ринок фінансових комунікацій в Україні вузький, однак все більше вітчизняних компаній ведуть відкриту розмову із закордонними інвесторами і кредиторами. Багато хто не тільки розуміє, що таке вартість капіталу або порівняльні переваги пози­кового й акціонерного капіталу, але й з успіхом використовує су­часні методи фінансового менеджменту. За тих умов не завжди може вистачити внутрішніх ресурсів компанії, щоб бути готовим до пильної уваги з боку вітчизняних і закордонних інвесторів, кредиторів, потенційних акціонерів і фондових аналітиків. Тому затребуваність послуг щодо фінансових комунікацій в найближ­чому майбутньому буде зростати і на українському ринку.

Основні положення фінансових комунікацій міжнародного менеджменту:

1. репутацію заслуговують, а не купують;

2. ставитися до управління репутацією компанії треба так, як і до фінансових питань, економічного зростання ком­панії, її прибутку;

3. керувати репутацією компанії треба послідовно, а не від події до події (будь то серйозна угода чи криза);

4. добра репутація керівника - невід'ємна частина репутації компанії в цілому.

Запитання:

1. Прокоментуйте основні положення фінансових комуні­кацій міжнародного менеджменту.

2. Наведіть приклади дії фінансових комунікацій на ринку України.

СИТУАЦІЯ_67. У середині 1990-х років американська міжнародна корпорація «Motorola» сформувала систему глобального управління готівкою, що здійснювала розрахунки не тільки між виробничими компан­іями «Motorola», а й між ними і провідними постачальниками.

Еволюція системи глобального управління готівкою в ком­панії «Motorola» бере початок з 1976 року, коли фірма виріши­ла створити систему валютних розрахунків для операцій між різними компаніями корпорації. Метою цієї системи було зао­щадження коштів завдяки скороченню як грошових потоків, так і обсягу валютних операцій, необхідних для здійснення міжна­родних розрахунків. При такій системі всі валютні операції між компаніями «Motorola» здійснювали за єдиною платіжною відо­містю, що надходила щотижня до кожної з філій з розміщеного в Лондоні центру управління фінансами.

Перехід від локального управління фінансами до централі­зованої системи дозволив завдяки скороченню трансакційних витрат (гонорари банкам і комісійні за здійснення валютних операцій) зберігати щорічно до 6,5 млн. дол. США.

Запитання:

1. Які стратегічні переваги дає компанії «Motorola» система глобального управління готівкою?

2. Яким чином компанія знизила ступінь валютного ризику?

3. Які фактори викликали необхідність впровадити описа­ну систему управління компанією «Motorola»?

СИТУАЦІЯ_68. «Happy Company» прагне одержати кредит у сумі 2 млн. дол. США. Ці кошти необхідні для фінансування робочого капіта­лу, і фірма планує через рік повернути їх з відсотками. Бухгал­тер «Happy Company» розглядає три можливих варіанти:

1) позичити долари США під 8% річних у банку «Security

Pacific Bank»;

2. позичити англійські фунти під 14% у банку «Midland Bank»;

3. позичити японські ієни під 5% у банку «Sanwa».

Позичивши іноземну валюту, «Happy Company» не зможе покрити видатки, тобто компанія просто поміняє іноземну ва­люту на долари за поточним курсом і через рік купить ту ж саму валюту за діючим курсом. За оцінками «Happy Company», про­тягом наступного року фунт знеціниться по відношенню до долара на 5%, а курс ієни щодо долара зросте на 3%.

Запитання:

1. У якому банку слід брати кредит?

СИТУАЦІЯ_69. Ваша компанія виробляє келихи для вина. У середині чер­вня Ви одержуєте замовлення на 10 000 келихів. Оплату в сумі 400 000 ієн Ви одержите в середині грудня. За прогнозами, курс ієни порівняно з нинішнім виросте з 130 до 100 ієн за 1 долар. Крім того, Ви можете позичити ієни під 6% річних.

Запитання:

1. Як Ви вчините?

ЛІТЕРАТУРА

1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менджмент: Учеб. в 2-х томах, - СПб: Эконом, шк., 1997.

2. Ван ХорнДж. К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 795 с.

3. Гіл Чарльз ВЛ. Міжнародний бізнес. Конкуренція на глобально­му ринку / Пер. з англ. А. Олійник, Р. Ткачук. - К.: Вид-во Со­ломії Павличко «Основи», 2001. - 856 с.

4. Дениэлс Джон Д., Радеба Чи X. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции: Пер. с англ. - 6-е изд. - М., 1994. -740 с

5. Ковальов В.В. Введення у фінансовий менеджмент. - М.: Фінан­си і статистика, 2001.

6. Компаньйон & Стратегії, 2003, №10.

7. Международный менеджмент / Под ред. С.Э. Пивоварова, Л.С. Тарасевича , А.И. Майзеля. - СПб: Питер, 2001. - 576 с.

8. Пашкус Ю.В., Мисько О.Н. Введення в бізнес: Практич. посіб. для підприємців. - Л.: Північно-Захід, 1991.

9. Світова економіка і міжнародні відносини, 1988, №9.

10. Хэррис Дж. М. Міжнародні фінанси: Пер, з англ. - М.: Филинъ, 1996. - 296 с.

11. Чи Ч.Ф., ФиинертиДж. К Фінанси корпорацій: теорія, методи і практика: Підручник / Пер. з англ. - М., 2000.

12. Эт М.В., Лис ФА., Мауер ЛДж. Світові фінанси / Пер. с англ. -М.: Вид.-консалтингова компанія «Дека», 1998. - 726 с

13. Survey of Current Business, 2000, №7.

14. World Investment Report 2000: Cross-border Mergers and Acquisitions and Development. UNCTAD. - N-Y.₍ Gen., 2000.

15. World Investment Report 2002: Transnational Corporations and Export Competitiveness. UNCTAD. - N-Y., Gen., 2002.