Тема 4 операційний аналіз

Операційний аналіз є невід'ємною частиною фінансово-економічного аналізу і використовується для оперативного і стратегічного планування і керування діяльністю суб'єктів господарювання.

Він також називається внутрішнім (виробничим), що дозволяє відслідковувати залежність фінансових результатів бізнесу від витрат, обсягу виробництва і збуту.

Результати операційного аналізу, як правило, є комерційною таємницею.

Ключовими інструментами операційного аналізу є:

1) операційний і фінансовий важелі;

2) валова маржа ( маржинальний доход, сума покриття);

3) поріг рентабельності ( критична крапка, крапка беззбитковості);

4) зона безпеки (запас фінансової міцності).

Дія операційного важеля виявляється в тому, що зміна виторгу від реалізації породжує адекватну зміну прибутку .Цей ефект обумовлений різним ступенем впливу динаміки постійних і змінних витрат на формування фінансових результатів .Чим більше рівень постійних витрат, тим більше сила операційного важелю, а, отже, менше можливості для фінансового маневру .Вказуючи на темп падіння прибутку з кожним % зниження виторгу сила операційного важеля свідчить про рівень підприємницького ризику даного підприємства.

Дія фінансового важеля полягає в тому, що використання підприємством позикових коштів впливає на ефективність використання власного капіталу і дивідендні можливості .Рівень ефекту фінансового важеля вказує на фінансовий ризик, пов'язаний з підприємством. Оскільки суми платежів за кредит відносяться до постійних витрат ,нарощування фінансових витрат по позикових коштах супроводжується ростом обсягу постійних витрат, а отже, збільшенням сили впливу операційного важелю і зростанням підприємницького ризику.

Операційний аналіз передбачає розподіл витрат:

а) постійні (умовно-постійні) витрати - витрати, розміри яких не залежать від зміни обсягів виробництва або залежать незначно;

б) перемінні (умовно-перемінні) витрати – витрати, що знаходяться в прямій залежності від зміни обсягів виробництва і змінюються пропорційно їхнього росту чи зниженню.

в) маржинальні витрати - сукупність перемінних витрат і перемінної частини постійних витрат підприємства.

Цей розподіл необхідний для дослідження проміжного фінансового результату діяльності підприємства. Таким показником є валова маржа.

Однією з важливих задач менеджменту є максимізація валової маржі , тобто вона є джерелом покриття постійних витрат і формування прибутку.

валова маржа : ВМ = ВР – Змінні витрати

коефіцієнт валової маржі: Квм = ВМ / ВР

критична крапка: Ткр = Пост. витрати / Квм

запас фінансової міцності: Зфм = ВР - Ткр

прибуток: П = Зфм * Квм

операційний важіль: ОР = ВМ / П , де

ВР – виторг від реалізації, Ткр – “критична крапка”.

Тема 5 аналіз ліквідності і платоспроможності підприємства

1. Попередня оцінка фінансового стану аналізованого суб'єкта.

2. Система показників ліквідності і платоспроможності.

3. Внутрішній аналіз поточних активів.

Огляд ключових категорій теми

Ліквідність і платоспроможність характеризують можливість підприємства вчасно та у повному обсягу зробити розрахунки по короткостроковим (поточним) зобов'язаннях.

Під ліквідністю якого-небудь активу розуміють можливість його трансформації в грошові кошти. Ступінь ліквідності визначається тривалістю тимчасового періоду, протягом якого ця трансформація може бути здійснена. Тобто чим коротше цей період, тим вище ступінь ліквідності розглянутого активу.

Ліквідність підприємства означає наявність у нього оборотних коштів, у розмірі теоретично достатньому для погашення короткострокових зобов'язань, навіть якщо при цьому будуть порушені терміни погашення зобов'язань у порівнянні з умовами контракту.

Платоспроможність підприємства означає наявність у нього грошових коштів і їхніх еквівалентів, достатніх для розрахунків по кредиторській заборгованості, що вимагає негайного погашення. Таким чином, основними ознаками платоспроможності підприємства являються наявність у достатньому обсязі коштів на розрахунковому рахунку і відсутність простроченої кредиторської заборгованості.

На попередньому етапі складається ущільнений аналітичний нетто, формований шляхом агрегірування однорідних по своєму складі елементів статей в аналітичних розрізах: нерухомість поточні активи, власний капітал, позикові кошти.

Система показників ліквідності включає:

• коефіцієнт абсолютної ліквідності;

• уточнений коефіцієнт ліквідності;

• коефіцієнт покриття;

• коефіцієнт маневреності;

• оборотний капітал.

Внутрішній аналіз поточних активів передбачає їхній поділ по категоріям ризику і формування груп легкореалізуємих та важкореалізуємих активів.