24

Тема 13. Финансовое и имущественное состояние организации

1. Оценка имущественного состояния предприятия

2. Сущность и факторы финансового состояния предприятия

3. Предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия

4. Оценка и анализ экономического потенциала организации

5. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности

6. Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия

13.1 Оценка имущественного состояния предприятия

Оценка имущественного состояния сводится к определению стоимости имущества предприятия, его структуры, источников формирования.

Такой анализ необходим как для самого предприятия, так и для внешних потребителей информации (министерств, поставщиков, банков и т.п.). В результате удается оценить финансовый риск при заключении сделок и договоров. Он снижается, в частности, при увеличении доли собственных средств в общей сумме источников.

Изучение структуры имущества позволяет судить также и о расширении или сокращении деятельности предприятия. Увеличение доли необоротных активов, сокращение удельного веса оборотных средств, как правило, свидетельствуют о сокращении деятельности предприятия.

В процессе анализа стоимости и структуры имущества необходимо оценить:

а) удельный вес имущества предприятия в стоимости активов и его изменение по отношению к началу года. Удельный вес ниже 100% свидетельствует о наличии непокрытого убытка. Снижение удельного веса имущества свидетельствует о нарастании убытка;

б) динамику стоимости имущества по сравнению с началом года. Рост стоимости имущества обычно расценивается как позитивный фактор, свидетельствующий о нормальной деятельности.

Однако здесь нужен дополнительный анализ. Например, в последние годы существенное влияние на рост стоимости имущества накладывает переоценка основных средств. Кроме того рост имущества может сопровождаться увеличением кредиторской задолженности, что также нуждается в дополнительной оценке.

Следующим этапом анализа является оценка структуры имущества.

Определяется удельный вес необоротных и оборотных активов и их динамика. Эта структура зависит от многих факторов, в частности: отраслевой принадлежности, технологии, номенклатуры выпускаемой продукции, интенсивности хозяйственной деятельности.

Фондоемкие отрасли, такие, как горнодобывающая, металлургия и др., имеют более высокий удельный вес необоротных активов. Существенное значение на рост удельного веса этой части оказывает переоценка основных фондов.

Дальнейшим этапом анализа являются исследования структуры необоротных активов и ее динамики.

В настоящее время у большинства промышленных предприятий необоротные активы представлены лишь основными средствами. Следует помнить, что в балансе они отражаются по остаточной стоимости, поэтому установить степень их износа сейчас не представляется возможным.

Наличие незавершенного строительства в настоящее время рассматривается как дополнительная нагрузка на финансовую систему предприятия (необходимо изыскивать средства на финансирование ввода в эксплуатацию, платить налог на имущество).

Наличие долгосрочных финансовых вложений свидетельствует о инвестиционной деятельности.

В процессе анализа оборотных активов оценивают удельный вес (и динамику) следующих групп: запасы; средства в расчетах; краткосрочные финансовые вложения; денежные средства; прочие.

Структура зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности; интенсивности производственно- хозяйственной деятельности; финансового состояния; стратегии управления оборотными активами и др.

Как правило, на промышленных предприятиях встречаются все виды оборотных активов (обычно кроме "животных на откорме", "краткосрочных финансовых вложений"). В научно-технических организациях отсутствуют "сырье и материалы", "готовая продукция", "товары отгруженные" (если они не ведут торговой или производственной деятельности). В организациях торговли отсутствуют "незавершенное производство", "сырье и материалы", а запасы "товаров для перепродажи" наоборот велики.

У предприятий с тяжелым финансовым положением в составе запасов и затрат, как правило, велик удельный вес готовой продукции и низок удельный вес незавершенного производства.

Следует уделять повышенное внимание росту дебиторской задолженности, особенно задолженности покупателей и заказчиков. Многие предприятия, находящиеся в тяжелом финансовом состоянии, имеют высокий удельный вес этого вида активов. Это - средства, находящиеся вне предприятия. Следовательно, это актив повышенного риска.

Предприятие должно "работать с дебиторами", т.е. предпринимать действия к сокращению дебиторской задолженности. Здесь возможны различные пути: от контроля за своевременностью оплаты отгруженной продукции, до обращения в арбитражный суд и возбуждения дела о банкротстве. Нарастание дебиторской задолженности свидетельствует об отсутствии такой работы.

Высокий удельный вес денежных средств, как правило, свидетельствует о хорошем финансовом состоянии предприятия. Однако если эти средства находятся на расчетном счете или в кассе, это говорит о неэффективном использовании этих средств. На расчетном счете они должны храниться в сумме, достаточной для финансирования текущей деятельности. Излишек следует разместить на депозитном счете, вложить в финансовые или иные активы.

Наличие краткосрочных финансовых вложений и их рост обычно свидетельствуют о хорошем финансовом состоянии предприятия.

Следующим этапом анализа является оценка источников формирования (финансирования) имущества. Этими источниками являются пассивы предприятия. В балансе они делятся на следующие группы: капитал и резервы; долгосрочные пассивы; краткосрочные пассивы.

При анализе определяют удельный вес (и его динамику) этих групп. Считается позитивным, если высок удельный вес собственных источников (капитала и резервов) и он растет. Следует учесть, что значительный рост капитала и резервов в последние годы происходит под воздействием переоценки основных фондов.

Отметим, что соотношение заемных источников и общей суммы пассивов (у некоторых авторов - и собственных источников) носит название «финансового левериджа». Чем выше его уровень, тем значительнее влияет плата за привлечение заемных средств на рентабельность собственных активов.