2.4.3. Методы осуществления пзи

• наиболее простым методом является поглощение уже существующего иностранного предприятия или слияние с ним путем приобретения контрольного пакета акций (полное владение предприятием);

• создание новой дочерней компании, полностью принадлежащей иностранному инвестору;

• учреждение совместного предприятия с местным партнером.

2.5. Статистика пзи

Источники (для информации):

WORLD INVESTMENT REPORT 2011 – http://www.unctad.org/Templates/webflyer.asp?docid=15189&intItemID=2983&lang=1(см. Firure 1.4, 1.9, Table 1.5)

Например, Доклад о мировых инвестициях, 2013 год. см. таблица 2,с.7.

2.6. Теории международных инвестиций

Преимущества владения ценными активами

Более убедительное объяснение причин прямых иностранных инвестиций основывается на определении роли компаний в этом процессе. Ученые, изучавшие этот вопрос, в первую очередь выяснили, какое влияние на ПЗИ оказывает наличие у компании тех или иных конкурентных преимуществ. Согласно теории конкурентных преимуществ, обусловленных обладанием ценными активами (ownership advantage theory), компания, которая обладает конкурентными преимуществами, обусловленными наличием тех или иных ценных активов, может использовать эти конкурентные преимущества для проникновения на рынки зарубежных стран посредством ПЗИ. В число этих активов может входить, например, передовая технология, широко известная торговая марка или возможность получения экономии от масштаба. Эта теория согласуется с моделями международных и внутриотраслевых ПЗИ, рассмотренными ранее в данной главе. В качестве примера можно привести компанию Caterpillar, которая построила свои предприятия на территории стран Азии, Европы, Австралии, Южной и Северной Америки, чтобы иметь возможность извлекать выгоду из запатентованных технологий и торговой марки, получившей всемирную известность. По этой же причине основной конкурент Caterpillar, компания Komatsu, построила свои заводы в Азии, Европе и США.

Теория интернализации

Теория конкурентных преимуществ, обусловленных обладанием ценными активами, только частично раскрывает причины прямого инвестирования за рубежом.

Однако эта теория не позволяет объяснить, почему компании следует отдать предпочтение выходу на иностранный рынок посредством ПЗИ вместо того, чтобы использовать свои конкурентные преимущества на международном рынке другими способами, например посредством экспорта своей продукции, расширения сферы деятельности на условиях франчайзинга или продажи лицензий на использование своих технологий иностранным компаниям. Например, компания McDonald's успешно действует на международном рынке, используя франчайзинг в качестве основного способа открытия ресторанов быстрого обслуживания McDonald's во всем мире, тогда как компания Boeing удовлетворяет потребительский спрос на рынках зарубежных стран посредством экспорта своей продукции.

Теория интернализации²⁹ позволяет найти ответ на этот вопрос на основании концепции транзакционных издержек. Транзакционные издержки — это издержки на заключение сделки; другими словами, это затраты, связанные с ведением переговоров по заключению контракта, отслеживанием указанных в нем условий, а также приведением контракта в действие. Руководством компании должно быть принято решение о том, как компании лучше поступить: приобрести или построить собственное предприятие за границей и управлять им или заключить контракт с иностранной фирмой на управление предприятием на основании франчайзингового договора, лицензионного соглашения или договора о поставках. Согласно теории интернализации (internalization theory), следует отдать предпочтение прямому инвестированию (другими словами, выпуск продукта, реализуемого на международном рынке, следует осуществлять в рамках корпорации) в случае, если издержки на ведение переговоров по заключению контракта, отслеживание указанных в нем условий, а также приведение в действие контракта с другой компанией выше по сравнению с затратами, которых требует прямое инвестирование капитала в собственные зарубежные предприятия. Например, основные конкурентные преимущества компании Toyota — это высокое качество выпускаемой продукции и передовые технологии производства. Добиться этих преимуществ на иностранных предприятиях посредством заключения контрактов с другими фирмами на выполнение соответствующих работ достаточно трудно. Следовательно, компании Toyota выгоднее поддерживать работу собственных предприятий по сборке автомобилей в зарубежных странах.

Наоборот, из теории интернализации вытекает вывод о том, что в случае низкого уровня транзакционных издержек компаниям более выгодно заключать контракты с иностранными фирмами и осуществлять коммерческую деятельность на международном рынке посредством продажи лицензий на использование своих торговых марок или прав на открытие предприятий на условиях франчайзинга. Например, компания McDonald's достигла большого мастерства в продаже франшиз на открытие ресторанов быстрого обслуживания под маркой ≪McDonald's≫. Поскольку компании удалось добиться больших успехов в сокращении транзакционных издержек при заключении соглашений с франчайзи, она и дальше продолжает использовать франчайзинг в качестве основного метода ведения бизнеса за рубежом.

Эклектическая теория Даннинга

Теория интернализации раскрывает причины выхода компаний на международный рынок посредством ПЗИ. Однако эта теория не дает ответа на вопрос о том, почему за рубежом следует размещать производственные мощности по выпуску продукции, — независимо от того, принадлежат ли эти мощности самой компании или ее подрядчику. Другими словами, получает ли компания конкурентные преимущества от размещения производства на территории зарубежных стран? Решению этой проблемы посвящена эклектическая теория, разработанная Джоном Даннингом (John Dunning). Эклектическая теория — это универсальная теория прямых иностранных инвестиций, сочетающая в себе анализ следующих трех аспектов ведения бизнеса на рынках зарубежных стран:

• преимущества от обладания ценными активами,

• преимущества от размещения производства за рубежом

• преимущества от интернализации процесса выпуска продукции или предоставления услуг.

Согласно этой теории, процесс прямого вложения капитала в зарубежные предприятия оказывает влияние как на международную коммерческую деятельность компании, так и на ее внутрикорпоративную деятельность. В соответствии с эклектической теорией Даннинга ведение бизнеса за рубежом посредством ПЗИ целесообразно в случае выполнения следующих условий.

1. Наличие конкурентных преимуществ, обусловленных обладанием ионными активами. Компания должна иметь уникальные конкурентные преимущества, которые позволили бы ей успешно конкурировать с иностранными компаниями на их отечественных рынках. В число активов, которые могут обеспечить такие конкурентные преимущества, входит торговая марка, запатентованная технология, возможность получения экономии от масштаба и т. д. Компания Caterpillar обладает всеми названными тремя преимуществами в конкурентной борьбе, которую она ведет в Бразилии с местными компаниями.

2. Наличие преимуществ от размещения производственных мощностей за рубежом. Ведение бизнеса посредством размещения мощностей за рубежом должно быть более выгодным по сравнению с размещением мощностей на отечественных предприятиях. Например, компания Caterpillar выпускает бульдозеры на предприятиях, расположенных в Бразилии, что позволяет ей получать выгоду от более низких затрат на рабочую силу в этой стране, а также избегать высоких тарифных ограничений на экспорт продукции, выпущенной американскими предприятиями компании.

3. Наличие преимуществ от интернализации ведения бизнеса. Компании должно быть более выгодно управлять своими предприятиями за рубежом, чем нанимать независимую местную фирму для выполнения соответствующих работ. Осуществление такого контроля дает компании преимущества в следующих случаях: приведение контракта в исполнение, а также отслеживание действий местной компании, предусмотренных в контракте, требует больших затрат; местная компания незаконно присваивает запатентованную технологию; неадекватные действия местной компании наносят вред репутации компании и ее торговой марки. Все эти факторы имеют большое значение для компании Caterpillar.

Теория цикла Вернона

См. также – теория жизненного цикла продукта – перемещение сравнительного преимущества из одной страны в другую (2.3.2)

Теория «жизненного цикла», которую можно рассматри­вать в качестве вполне самостоятельной теории интернацио­нализации, предложила несколько иной по сравнению с тра­диционным подход к исследованию международных компа­ний. Вдобавок к международному распределению ресурсов Р. Вернон фактически ввел в анализ временное измере­ние — жизненный цикл товаров от нововведения до стандар­тизации. Вспомним, что маркетинговые стратегии классифи­цируются в континууме «стандартизация-адаптация», а также «диверсификация-специализация». Данная традиция сохраня­ется и в международном маркетинге.

Как ни странно, Р. Вернон предложил свою гипотезу «жиз­ненного цикла продукта» как возможный ответ на из­вестный «парадокс Леонтьева» из теории международной тор­говли. Понимание жизненного цикла привело к пониманию различий в структуре капитальных ресурсов и технологиче­ских (иннова­ционных) возможностей между развитыми и раз­вивающимися странами.

Теория «жизненного цикла» успешно вписалась в контекст международного маркетинга. Она предполагает, что фирма в более прогрессивной стране находится ближе к потенциаль­ному рынку нового продукта (собственно, из-за более высоких доходов и потребительских предпочтений данная страна этим рынком и является). Поэтому первоначально более эффектив­ные производ­ственные мощности для выпуска данного про­дукта должны на­ходиться в более развитых странах.

При условии постепенного расширения рынка сбыта ста­новится возможна определенная степень стандартизации продукта, при которой первостепенное значение начинают играть эффекты экономии от масштаба. В результате произ­водственные мощности вытесняются в менее развитые страны, предлагающие более выгодные условия размещения с точки зрения издержек производства. Развитые страны инвестируют в создание производств в менее развитых странах, одновре­менно наращивая импорт устаревающих продуктов и развивая собственное производство инновационных продуктов.

В теории жизненного цикла преобладает понятие стан­дартизации как основного мотива и возможности выхода на внешний рынок. Это важно, так как гипотеза выдвигалась во время расцвета массового производства, когда эффект эконо­мии от масштаба считался доминирующим фактором для формирования конкурентоспособности. Поэтому теория ос­тавляет в стороне проблему адаптации и гибкого производст­ва, которая стала актуальна с середины 70-х годов.

Критики данной теории (многочисленные, надо сказать) отмечали, что данная теория, во-первых, относится только к крупным международным компаниям (МНК или ТНК), а во-вторых, даже крупные компании могут прибегать и к страте­гии адаптации.

Уппсальская модель интернационализации

Несколько отличный подход был предложен в рамках так называемой скандинавской модели, которая была разработана сотрудниками шведского Университета Уппсалы (Холленсен, 2004). Скандинавская модель основана на наблюде­ниях за закономерностями проникновения фирм на зарубеж­ные рынки. Возможно, она сформировалась под влиянием скандинавских компаний, которые активно работают на рын­ках северной части Европы. В отличие от «стадий» жизненно­го цикла продукта, в скандинавской модели рассматриваются «стадии» самой компании.

Согласно модели степень вовле­ченности  инвестора в международные операции зависит:

• от его физической дистанции до зарубежного рын­ка;

• от культурной дистанции до данного зарубежного рын­ка;

• от опыта инвестора на этом рынке.

Скандинавские исследователи выделили четыре стадии интернационализации, в том числе:

• нерегулярный экс­порт,

• регулярный экспорт через независимых посредни­ков,

• зарубежная дочерняя торговая компания

• зару­бежная про­изводственная компания.

Теория постулирует наличие поло­жительной связи между стадией проникнове­ния на зарубеж­ный рынок и степенью осведомленности о зарубежном рынке. Таким образом, знание рынка увеличи­вается от стадии к ста­дии, которые сменяются эволюционно. Это означает, что в нормальной ситуации фирмы будут по­следовательно прохо­дить все стадии, не перескакивая через этапы. Данная модель интуитивно понятна и находит много подтверждений на прак­тике, например, когда эмигранты стремятся организовать биз­нес, ориентируясь на знание своей родной культуры.

Предсказывая необходимость последовательного прохож­дения фирмой стадий проникновения на внешний рынок, ав­торы скандинавской модели указывают на три исключения:

1) крупные инвесторы могут предпринимать более радикальные инвестиционные шаги;

2) в условиях стабильности знание о рынке не обязательно является результатом практического опы­та фирмы;

3) фирма может обобщать свой опыт и перено­сить его на рынки со сходными условиями функционирования.

Скандинавская модель довольно жестко критиковалась, во-первых, за ее излишний детерминизм (особенно в части физи­ческой дистанции), во-вторых, за игнорирование факта взаим­ного влияния рынков друг на друга (в модели глобаль­ное ры­ночное пространство рассматривается как дискрет­ное). Отме­чалось, что теория не указывает, что побуждает фирму к нере­гулярному экспорту; что в ней не отражены кон­трактные стра­тегии проникновения (например, франчайзинг) и что современ­ные фирмы зачастую склонны осваивать физиче­ски удаленные рынки и «перепрыгивать» через детерминиро­ванные стадии. Кроме того, оказалось, что данная теория не подходит для объ­яснения интернационализации в сервисных отраслях и не учи­тывает их влияния на глобальную осведом­ленность о рынках (например, роль глобальных консалтинго­вых фирм).