2.4. Международная инвестиционная деятельность

2.4.1. Типы международных инвестиций

Выделяют два типа международных инвестиций:

• портфельные инвестиции

• прямые иностранные инвестиции

Портфельные инвестиции – инвестиции в облигации, привилегированные акции и небольшую долю обыкновенных акций (без приобретения контрольного пакета), а также в другие ценные бумаги иностранных государств, международных финансовых учреждений с целью получения некоторого дохода на капитал.

Прямые зарубежные инвестиции – осуществляемые за пределами страны инвестора инвестиции в основные ли финансовые активы, обеспечивающие ему некоторую степень контроля над зарубежным предприятием (там же)²⁷.

Портфельные инвестиции – пассивное владение ценными бумагами, не дающее право принятия участия в управлении объекта или контроля за его деятельностью. В числе мотивов портфельного инвестирования – диверсификация рисков, связанных с инвестированием.

В США определяют прямые инвестиции как владение 10% или более ценных бумаг предприятия, дающими право голоса на собрании акционеров,

Вставка. Закон РФ «Об иностранных инвестициях…» оперирует таким понятием как прямая иностранная инвестиция, то есть приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации; осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования.

Прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ) и прямые иностранные инвестиции (ПИИ) (см. Приложение 2.12. Отдельные показатели ПИИ, ПЗИ и международного производства, 1990−2012 годы):

Прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ, FDI outflows) – инвестиции, осуществляемые из страны базирования компании в другие страны

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ, FDI inflows) – инвестиции, поступающие в данную страну из других стран

Текущие инвестиции (FDI flows) – инвестиции, в течение года (поток инвестиций)

Накопленные инвестиции (FDI stock) – объем инвестиций за весь период их осуществления.

2.4.2. Мотивы осуществления пзи

Более обобщенный агрегированный подход предлагает Дж.Хэррис. Он выделят политические, экономические и конкурентные мотивы зарубежного инвестирования²⁸.

Политические мотивы:

• преодоление путем инвестирования запрещения или ограничения правительством доступа на местный рынок товаров и услуг из-за рубежа. Запрет на экспорт преодолевается инвестированием. Мотив правительства – защита рабочих мест на национальных (местных) предприятиях. Таким же способом преодолеваются ограничения в виде таможенных пошлин, квот;

• инвестирование как ответная реакция на стимулирование местными властями перевода компаний в более благоприятные условия ведения бизнеса. Родительские компании, расположенные в странах с высоким уровнем налогообложения, жестким регулированием деятельности и пр.ограничениями, переводят свои операции в страны с льготными условиями.

Экономические мотивы:

• инвестирование, приносящее значительную экономию на масштабе операций (шведские компании, выпускающие автомобили, авиационную технику, финские компании Kone, Nokia);

• инвестирование, преодолевающее ограничение или отсутствие ресурсов на местном рынке – недостаток квалифицированных специалистов, сырья, компонентов и пр.;

• колебания обменных курсов или их стабильное отклонение от реального могут быть использованы компаниями при размещении своих производств (заниженный курс китайского юаня).

Конкурентные мотивы – близки с экономическими и политическими факторами:

• инвестирование за рубеж может быть обусловлено стремлением обезопасить бизнес от существующей или возможной конкуренции;

• слияние с иностранным предприятием или его поглощение, с целью получения доступа к иностранной технологии.

А.Медведев группирует аргументы в пользу осуществления компанией ПЗИ в две большие группы (Международный менеджмент. СПб., 2002):

• аргументы, основанные на рыночных характеристиках, – основной целью компании служит расширение рынка и рост объема продаж

• аргумента, основанные на стоимости факторов производства, – целью компании служит повышение эффективности за счет применения более эффективных ресурсов.

ПЗИ с целью экономического роста:

• расширение рынков сбыта; выход на прибыльные рынки;

• реакция на торговые ограничения, оптимизация транспортных издержек;

• следование за клиентами и стремление обеспечить более тесный контакт с заказчиком;

• стремление преодолеть ограничения, накладываемые потребителями (национализм, трудность доставки и обслуживания товара и т.д.);

• следование за конкурентами (в олигополистических отраслях).

ПЗИ с целью повышения эффективности:

• использование зарубежных материалов и источников энергии;

• использование зарубежных трудовых ресурсов;

• экономия на масштабе производства;

• доступ к зарубежным технологиям;

• реакция на благоприятный инвестиционный климат.