Вопрос 36. Валютный дилинг. Главная задача вал дилинга - зарабатывать на изменении курсов валют и выработать свою стратегию торговли.

Валютный дилинг - это операции по покупке и продаже валюты на мировом валютном рынке Форекс с целью извлечения прибыли за счет изменения курсов валют с течением времени. Разница между ценой покупки и продажи – это прибыль или убыток от проведенной операции. Главная задача трейдера состоит в том, чтобы купить какую-нибудь валюту дешевле, а продать дороже. Валютный дилинг открывает возможности для быстрого получения значительной прибыли, но риск потери денег также велик. Для ограничения риска используется стоп-ордер-поручение клиента брокеру продавать или покупать по лучшей цене после снижения или повышения рыночной цены до определенного уровня, не требующее дополнительного подтверждения. Клиенты (частные лица или компании) могут заниматься валютным дилингом через дилинговые центры, дилинговые компании, дилинговые отделы банков. Компании, предоставляющие услуги по торговле на мировых валютных рынках называются дилинговыми центрами. Валютный дилинг в России начался в 1994 году, когда у нас появились иностранные финансовые компании, предлагающие услуги частным инвесторам по выходу на мировой валютный рынок. Сначала иностранные компании, предоставляющие услуги в области валютного дилинга, ориентировались на инвесторов, имеющих счета в западных банках, однако потом выяснилось, что операции, связанные с валютным дилингом, можут быть привлекательны и для российских крупных инвесторов, имеющих средства внутри страны. Обращаясь с услугам Дилинговых центров, нужно иметь в виду, что получение прибыли основывается на двух основных моментах: за счет роста курса той валюты, которую купил торгующий. Например, покупается евро за доллары. Когда евро начинает дорожать против американской валюты, торгующий может совершить обратную операцию и продать, ставшую более дорогой евро, получив взамен большее количество долларов, чем то, которое он потратил на покупку евро. Здесь мы и имеем дело с валютным дилингом, в основе которого лежит временной арбитраж. Обычно между игроком и международным валютным рынком выстраивается цепочка посредников: сам дилинговый центр; банки и финансовые посредники, которые из большого потока заявок, поступающих от мелких игроков, формируют крупные лоты. Кроме того, они берут на себя риски, связанные с участием в валютных спекуляциях непрофессиональных игроков. Разместив в банке, который является партнером дилингового центра, минимальный страховой депозит, торгующий получает возможность совершать операции на валютном рынке. Торговля обычно происходит с "плечом", т.е. клиент может оперировать на рынке суммой в несколько раз большей, чем его депозит в банке (размер плеча). Стандартные размеры плеча 10, 30, 50 или 100. Если игрок инвестировал 1 000 долларов, то при плече 100, он будет работать уже с 100 тыс. долларов США. Именно с этим капиталом игрок и будет работать - покупать и продавать валюту. Величина кредитного плеча обеспечивает прямую зависимость "доходность - рискованность". Чем больше плечо, тем больше риск, но и доходы в случае удачи выше. Лицензия на осуществление деятельности в рамках валютного дилинга выдается кредитному учреждению - банку, дилинговому центру, финансовой компании. Частное лицо как клиент кредитной организации не обязан иметь лицензию и даже быть зарегистрован как юридическое лицо или ПБОЮЛ. Но как только это физлицо захочет работать самостоятельно, помимо дилингового центра, то ему придется принимать вид кредитной организации со всеми вытекающими отсюда налоговыми последствиями.

Вопрос 37. Платежный баланс и его структура. Государственное регулирование платежного баланса. Платёжный бала́нс — это «статистический отчёт, где в систематизированном виде приводятся суммарные данные о внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за определённый период времени»[1]. Платежный баланс является важным показателем и инструментом, позволяющим предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, международных экономических связях, установить ее платёжеспособность. Особенностью данного понятия является то, что первоначальное и современное определения данного термина имеют принципиальные отличия, что нередко вводит в заблуждение. Термин «платёжный баланс» впервые использовал Джеймс Денем-Стюарт в своей работе «Исследования о принципах политической экономики» (1767 г.) (Inquiry into the Principles of Political Economy). Стюарт определяет платёжный баланс как самостоятельное понятие, которое состоит из:

• Расходов граждан за рубежом.

• Платежей по долгам, основной суммы долга и процентов иностранцам.

• Предоставления денежных займов другим странам.[источник не указан 812 дней]

Таким образом, первоначально платёжный баланс отражал только совершённые платежи, а не все внешнеэкономические операции с материальными, финансовыми и интеллектуальными активами (внешнеэкономические операции — это операции между резидентами и нерезидентами).

В то же время надо отметить, что концептуальные основы, логика и структура построения современного платёжного баланса базируются на предыдущих представлениях о предназначении платёжного баланса.

При составлении платёжного баланса используется принятый в бухгалтерском учёте принцип двойной записи. Каждая операция отражается по дебету и кредиту счёта, а итоговая сумма дебета должна равняться итоговой сумме кредита. Кредитовые суммы формируются в результате экспорта товаров и услуг и притока капитала, что приводит к поступлению иностранной валюты на счёт, они отражаются со знаком «плюс». Дебетовые суммы формируются в результате импорта товаров и услуг и оттока капитала, приводящих к расходу иностранной валюты. Они отражаются со знаком «минус». В платёжном балансе экономические операции отражаются по рыночным ценам, то есть по ценам, по которым фактически происходил обмен экономическими ценностями.

Структура платёжного баланса

Существуют различные методики составления платёжных балансов. В настоящее время наибольшей известностью пользуется классификация статей платёжного баланса, предложенная Международным валютным фондом.

В основе данной методики лежит отражение объективной реальности — необходимости выделения двух больших разделов платёжного баланса. Связано это прежде всего с тем, что каждая сделка имеет две стороны — торговую и финансовую, которые с точки зрения учёта стоимости являются, по сути дела, зеркальным отражением друг друга.

Экспорт товаров и услуг означает рост требований к нерезидентам (что фиксируется в платёжном балансе со знаком «+») и, следовательно, уменьшение финансовых обязательств перед нерезидентами (что фиксируется со знаком «−»). Суммирование двух учётных записей должно давать ноль. В результате экспорта товаров и услуг в стране накапливаются валютные резервы, из которых осуществляется, в частности, оплата импорта.

При отсутствии достаточных валютных резервов для оплаты импорта страна может прибегнуть к иностранным займам, которые не опосредованы экспортом товаров и услуг (но которые в дальнейшем необходимо покрывать за счёт увеличения национального экспорта). В этом случае торговая сторона сделки (ввоз товаров или услуг) означает появление задолженности перед иностранцами, требующей погашения (что фиксируется со знаком «−»), а привлечение кредитов нерезидентов означает рост обязательств перед иностранцами (что фиксируется со знаком «+»).

Именно поэтому платёжный баланс подразделяется на два больших раздела: счёт текущих операций (current account bal¬ance) и счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами (capital and financial account). МВФ публикует платёжные балансы по двум схемам: агрегированный и более подробный баланс.

Хотя на практике используются различные схемы представления платёжного баланса, составляемого по методике МВФ, в основном и главном они совпадают.

Виды представления и сальдо платёжного баланса

При публикации платежный баланс может быть представлен в «нейтральной» или в «гипотетической» форме. В «нейтральной» форме товары, услуги и текущие трансферты объединяются в счете текущих операций, а капитальные трансферты, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые производные, прочие инвестиции и резервные активы − в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Для обеспечения равенства между счетами, добавляется балансирующая статья «Чистые ошибки и пропуски» и выводится общее нулевое сальдо.

«Нейтральная» форма представления обладает рядом недостатков, в частности в нем исчезает совокупный результат экономического и иного общения резидентов страны с внешним миром, кроме этого невозможно определить, имеют ли приводимые показатели самостоятельное значение, или же они являются производными проводками, включенными туда ради соблюдения принципа двойной записи.

В связи с этим наряду с «нейтральным представлением» МВФ рекомендует составлять альтернативную версию платежного баланса, суть которой заключается в переклассификации и перегруппировке имеющихся сведений таким образом, чтобы по возможности отделить первичные, автономные операции от вторичных, уравновешивающих записей. Этот вариант («аналитическое представление») уже предполагает выведение активного или пассивного сальдо платежного баланса, которое должно определяться как суммарный результат независимых, автономных операций текущего и капитального характера, самостоятельно осуществляемых резидентами и нерезидентами в их взаимоотношениях друг с другом, и, таким образом, показывать направленность внешнеэкономической деятельности страны. Все прочие операции, в особенности по линии официальных властей, рассматриваются как балансирующие операции по финансированию или использованию сальдо, свидетельствующие о способах и источниках его урегулирования.

Сальдо по основным статьям называется сальдо платежного баланса и, когда оно положительное, говорят о «сильном платежном балансе», когда отрицательное — о «слабом платежном балансе».

Исторически существовало несколько подходов к тому, какие именно операции выделять как «уравновешивающие». Согласно рекомендации МВФ, к балансирующим статьям относят: операции официальных валютных органов с валютными резервами (золото, иностранная валюта, резервная позиция в МВФ и активы в СДР); изменения обязательств официальных валютных органов перед иностранными официальными учреждениями, включая международные организации, распределение СДР.

Статьи платёжного баланса

Рассмотрим более подробно структуру платёжного баланса в том виде, как он публикуется в периодических изданиях МВФ.

1. Счёт текущих операций

A. Торговый баланс

B. Баланс услуг

C. Текущие трансферты

2. Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами

A. Счёт операций с капиталом

B. Финансовый счёт.

1. Прямые инвестиции

2. Портфельные инвестиции

3. Другие инвестиции

4. Резервные активы

Внешнеторговый баланс

Первым подразделом счёта текущих операции является т. н. внешнеторговый баланс. МВФ рекомендует оценивать и экспорт и импорт единообразно — по цене на границе экспортирующей экономики. Таким образом, для оценки и экспорта, и импорта следует использовать цены FOB [2]. Часто на практике данные о импортных поставках известны в ценах Cost, Insurance and Freight и вводится соответствующая поправка. Эта поправка для таких стран, как США, Германия, Франция составляла в конце 90-х годов от 3 до 4 % объёма импорта в ценах FOB. В то же время для Японии, островного государства, во внешней торговле которого удельный вес морских перевозок значителен, она была заметно выше (10 %).

Балансы услуг и факторных доходов

Вторым подразделом счёта текущих операций является баланс услуг. Услуги приобретают всё большее значение в международной торговле. Весьма важной частью счёта текущих операций является также баланс факторных доходов, поскольку в этом подразделе учитывается, в частности, доход от заграничных инвестиций или платежи по иностранным инвестициям.

Не случайно, что именно этот подраздел счёта текущих операций имеет особое значение для развития иностранного предпринимательства в той или иной стране. Невозможность переводить прибыли, полученные от инвестиций, за пределы страны является мощным тормозом для иностранных инвестиций. В Уставе МВФ есть специальная статья, восьмая (части 2 (а), 3 и 4), в соответствии с которой страна, принимающая на себя обязательства, указанные в этой статье, не может в дальнейшем, в частности, вводить, без получения соответствующего согласия МВФ, ограничения по совершению платежей и переводов по текущим операциям, вводить множественность валютных курсов или устанавливать дискриминационные валютные ограничения.

Значительное большинство стран — членов МВФ (около 150 по состоянию на конец 2001 г.) присоединились к этой статье. Россия объявила о присоединении к восьмой статье 1 июня 1996 г.

К текущим переводам относятся также различные односторонние переводы, в том числе поступления ресурсов и платежи на безвозмездной основе.

Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами

Второй раздел платёжного баланса состоит главным образом из статей, в которых отражается движение капитала и финансовых инструментов, в частности учитываются прямые и портфельные инвестиции. В этом разделе отражаются торговые кредиты и авансы, предоставленные и привлечённые; ссуды и займы, предоставленные и привлечённые; наличная иностранная валюта; остатки на текущих счетах и депозиты; просроченная задолженность, в том числе задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений; изменение задолженности по своевременно непоступившей экспортной валютной и рублевой выручке и непогашенным импортным авансам.

Статья «Чистые ошибки и пропуски»

Поскольку данные, на основе которых составляется платёжный баланс, поступают из разных источников, то для подведения окончательного итога приходится прибегать к статье «Чистые ошибки и пропуски». В тех странах, где учёт имеет прочные традиции, относительная величина этой статьи, как правило, невелика. Там, где имеют место бегство или нелегальный отток капитала, эта величина может быть существенно больше. Объём неучтённых ресурсов может быть значительным и в государствах, куда устремляется нелегальный капитал.

Однако и в таких странах, как США, где существуют прочные традиции статистического учёта, статья «Чистые ошибки и пропуски» может быть весьма значительной. Так, в 1997 г. величина этой статьи в платёжном балансе США, превысила 132 млрд долларов, что примерно равнялось сальдо баланса по счёту текущих операций. Это позволяет предположить, что составители платёжного баланса США также не располагают всей необходимой информацией. Возможно, часть средств, не поддающихся учёту, имеют криминальное происхождение.

С формальной точки зрения величина этой статьи платёжного баланса рассчитывается как разница между суммой счёта текущих операций и счёта операций с капиталом и финансовыми инструментами, с одной стороны, и величиной изменения официальных валютных (и иных связанных) резервов — с другой.

Итоговый баланс

Суммирование первого и второго разделов баланса, а также статьи «Ошибки и пропуски» позволяет подвести итоговый баланс, который может иметь либо положительное, либо отрицательное сальдо.

Если итоговое сальдо положительно, то, следовательно, страна увеличивает свои требования к другим странам и, соответственно, на такую же сумму уменьшаются её обязательства по отношению к ним. Наоборот, если итоговое сальдо баланса отрицательное, то, следовательно, она должна увеличить свои обязательства по отношению к другим странам, с тем чтобы покрыть дефицит платёжного баланса.

Вот почему в этом подразделе баланса (балансирующие статьи) знак «-» означает рост обязательств по отношению к нерезидентам или уменьшение требований к нерезидентам (и, следовательно, ухудшение состояния платёжного баланса). Знак «+» означает уменьшение обязательств перед заграницей или увеличение требований к последним.

ПБ стран мира постоянно находятся в неравновесии, т.е. сальдо по тек операциям и сальдо итогового баланса обычно не равны нулю и поэтому балансируются движением капитала, гос-ми операциями и изменениями в резервах, чтобы уравновесить ПБ. Неравновесие ПБ страны, будучи прежде всего регулятором внутриэк-их процессов, вызывает ряд последствий для ее экономики. Стабильно + сальдо баланса по тек операциям укрепляет позиции нац валюты и одновр-но позволяет иметь прочную фин-ю базу для вывоза капитала из страны; - сальдо ослабляет позиции нац валюты и подталкивает страну к привлечению ин капитала. Если приток капитала осущ-ся не через инвестиции (т.е. прямые и портфельные), а через долгосрочные гос-ные и частные банковские займы и особенно посредством чрезвычайного финансирования и роста внешних обяз-тв, то это ведет к быстрому увеличению внешнего долга страны и выплат по нему. Страна начинает жить в кредит. Резкое увел-ие + сальдо создает базу для быстрого роста денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию, а резкое увел-ие - сальдо вызывает падение обменного курса. Поэтому когда речь идет о равновесии ПБ, в центре внимания оказываются прежде всего дефицит текущего ПБ (если он образовался) и сильные колебания сальдо. Госуд-е рег-е ПБ-совок-ть эконом-х меропрятий гос-ва, навправленных на формированиеоснов статей ПБ, а также покрытия обр сальдоМетоды гос-ного рег-ия ПБ: 1.Прямой контроль, включая регламентацию имп-та (пр, через кол-ные ограничения), таможенные и другие сборы, запрет или ограничения на перевод за рубеж доходов по инос-ым инвестициям и денежных трансфертов частных лиц, сокр-е безвозмездной помощи, вывоза краткосрочного и долгосрочного капитала и др. Подобные меры прямого контроля обычно вызывают сильные затруднения для многих фирм страны и воспринимаются враждебно. В краткосрочном плане прямой контроль дает полож-ый эффект (он больше или меньше зависит от уровня соблюдения фирмами хоз-ого закон-ва). В долгосрочном плане эф-т от этих мер противоречив, так как создается «тепличный режим» для местных произ-лей, снижается интерес инос-ых инвесторов к стране из-за запрета на перевод их доходов, возникают трудности с привлечением иностранных специалистов, создаются препятствия для расширения за рубежом товаре- и услугопроводящей сети для отечественных экспортеров.2 Дефляция (т.е. борьба с инфляцией), нацелена на снижение цен и повышение конкурен-способ товаров и услуг, ее инстременты:изм учетной ставки ЦБ, кредитные ограничения, уменьш бюджет дефицита. Считается, что традиционные для дефляционной политики последствия — снижение объема производства, инвестиций и доходов — ведут к сокр им-та и росту резервных мощности для наращивания экс-та.. Дефляция увеличивает имп-т- повышается обменяй курс национальной валюты. 3 метод — изменения обменного курса. в условиях плавающего курса гос-во часто стремится удержать эти колебания в определенных пределах. Ввоз краткосрочного капитала увел-ся перед возможной ревальвацией, а после нее возрастает вывоз капитала.4.Протекцин.меры.Вал ограничения- блокирование инвалют выручки зкс-ов,сосредоточение вал операций в уполномоченных банках.

Вопрос 38. Валютный рынок: стр-ра, особенности и механизмы функционирования. МЭ не может сущ-ть без развитого фин-го рынка, составной частью которого является валютный рынок. Валютный рынок – офиц-ый фин-ый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. Мировой валютный рынок ос-ет движение денежных ресурсов м/ гос-ми, опосредуя межд-ую торговлю товарами и услугами, межд-ную миграцию капиталов. На мир ВР осущ-тся расчетные и кредитные операции, обслуживающие товарные сделки; валютообменные операции; операции, обусловливающие движение капиталов из страны в страну; операции с ЦБ. Предпосылками формирования мир ВР являются: 1) интернационализация хоз-ых связей; 2) концентрация капитала в произ-тве и банковском деле; 3) развитие межбанковских телекоммуникаций. Межд-ный рынок охватывает вал-ые рынки всех стран мира. Под ними понимается цепь тесно связанных м/д собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними происходит перелив ср-тв B зависимости от тек инфо-ии и прогнозов вед-х уч-в рынка отн-но возможного положения отдл валют. ВР обеспечивает своевременное осущ-ие межд-ых расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их уча-ми в виде разницы курсов валют. Межд-ный валютный рынок включает глобальные, регион-ные, наци (местные) валютные рынки. Эти рынки различаются по объемам, хар-ру валютных операций и кол-ву валют, участвующих в операциях. Глобальные валютные рынки концентрируются в межд-ных финансовых центрах (МФЦ).В настоящее время можно выделить Азиатский (с центрами в Токио, Сингапуре, Гонконге, Мельбурне), Европейский (Лондон, Амстердам, Париж, Франкфурт на Майне, Цюрих), Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес) рынки.Основные функции мирового валютного рынка:1)осуществление расчетов по внешнеторговым договорам;2) регулирование валютных курсов; 3)диверсификация валютных активов участников рынка; 4)страхование (хеджирование) валютных рисков; 5)получение прибыли участниками (спекуляция) на разнице валютных курсов.Банки, действующие на меж валютном рынке, образуют международную банковскую систему.Валютный рынок- система устойчивых эк-ких и орг-нных отн-ий, возникающих в результате операций по купле-продаже ин-ной валюты и различных ценностей. Субъекты рынка: транснациональные банки, торгово-промышленные и финансовые компании, ЦБ, биржи, брокерские компании.На современном этапе ВР представляет собой совокупность наци валютных, региональных и мировых рынков, грани между кот-ми практически стерты. В зависимости от степени организованности ВР в различных странах бывают 2х видов: организованные (биржевые) и неорганизованные (межбанковские).В отличие от других фин-х рынков валютный характеризуется самым большим объёмом торгов, самой низкой стои-ью проводимых сделок, самым быстрым движением денежных ср-в. Это единственный мировой рынок, действующий 24 часа в сутки. Его ликвидность возросла до 1 триллиона долларов США в день. Возможность работы на финансовых рынках Азии, Европы и Америки стала доступной, благодаря их объединению в одну глобальную коммуникационную сеть. 24-х часовой доступ на ВР позволяет открывать и закрывать позиции в наиболее благоприятное время и по лучшей цене. Большие прибыли м.б получены при отн-но небольшом депозите в течение короткого промежутка времени. Для открытия позиции достаточно одного телефонного звонка или простого нажатия на клавишу "мыши" (при проведении операций с помощью нашей информационно-торговой системы FXPROFIT).FOREX– глобальный валютный рынок по обмену опр-ной суммы валюты одной страны на валюту другой по соглас-му курсу на опред-ую дату. FOREX не имеет к-л опред-ого места торговли. Это огромная сеть, соединенных м/д собой посредством телекоммуникаций валютных дилеров, сосредоточенных по всем вед-м мировым фин-м центрам и круглосуточно работающим как единый механизм. Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро ( EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и английский фунт стерлингов (GBP). Ежедневный объем конверсионных операций в мире составляет около 2 триллионов долларов США. На Лондонский рынок приходилось порядка 30% оборота, на долю рынков США - 20%, Германии - 10%. Операции с участием доллара США составляют 70%. На долю электронных брокеров сегодня приходится 15% оборота рынка FOREX.

Вопрос 39. Валютный курс как экономическая категория. ВК- соотношение между двумя валютами, которое устанавливается в законодательном порядке или складывается на рынке под влиянием спроса и предложения. Курс национальной валюты может выражаться в денежной единице другой страны, том или ином наборе валют, или в международных счетных единицах. Стоимостная основа ВК-это покупательная способность валюты, в которой отражаются средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Это категория товарного произ-ва выраженная отн-ем м/д нац произ-ем и МР. Пропарции обмена одной валюты в другую –котировка-опред-ие установ-е курса инвалюты к нац.Определ-ся спросом и предложением.различают:офиц-ые(устан-ся ЦБ), рыноч-е(уст-ся ком-ми банками), прямые( за 1 принимается инвалюта, а ее цена уст-ся в нац) и косвенные. В зависимости от того кто осущ-т покупку или продажу разл: курс продавца bid и к продавца offer/ask. Кросс курс-котировка 2-х валют ни одна из которых не явл нац для уч-ка сделки. С т/з осу-ия сделки:спот курс, срочный курс-оговарив м/д уч-ми сделки и закреп-ся в контракте. С т/з гос рег-ия:фиксированный и плавающий. С т/з инфляции: номинал(уст-ся спросом и предложением) и реальный(умножением НК на соотношение уровней цен в двух странах,в этом случае реальный ВК будет в показ-ем конкурентоспособности нац товаров по отн-ю к имп-м).

Факторы влияющие на ВК:1. Темп инфляции (чем выше темп инф, тем ниже курс).2.Состояние платежного баланса(профицит ПБ связан с притоком инвалют в страну и укреп нац валюту, при дефиците ПБ валюта покидает нац границы и ее предложение сокр-курс падает). 3.Разницы в уровнях %ых ставок по депозитам и кредитам в разн странах.4.Деят-ть валютных спекулянтов 5.Валютные интервенции (вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке).6. Степень доверия к нац и ин валюте. Весьма важное воздействие нередко оказывают ожидания тех или иных изменений в эк-й политике страны.7.Ускорение или задержание межд платежей8.Состояние ПБ(активный ПБ способствует повы-ю курса нац валюты, если увел спос на нее со стороны ин должников)9.Степень исп-ия опред валюты в межд-х расчктах В условиях переходной эк-ки России для формирования ВК имеет значение и неодинаковая вовлеченность различных сфер народного хозя-ва в мирохозяйственные связи. ВК оказывает большое воздействие на МЭО: позволяет производителям данной страны сравнивать издержки производства товаров с ценами мирового рынка. Тем самым он является одним из ориентиров при осущ-ии внешнеэкономических связей, позволяет прогнозировать фин-е результаты экономической деятельности; непосредственно влияет на экономическое положение страны, что проявляется, в частности, в состоянии ее платежного баланса; влияет на перераспределение мирового валового продукта между странами.

Вопрос 40. Международные расчеты и корреспондентские отношения банков. Международные расчеты – регул-ие платежей по ден-м требованиям и обязм, возникающим в связи с экон-ми, пол-ми и кул-ми отн-ми м-д юр лицами и гражданами разных стран. субекты м.р. – экс-ры, имп-ры, банки.посредники-банки.правовая основа-м/народные договоры и нормы внутр. Нац. Законодат-ва, обычаи и нормы банк.практики.(в РФ –ФЗ «О вал. Рег-ии и вал.контроле») Наличный расчет-полная оплата т. До срока или в момент перехода т. (товарораспоряд. Док-ов) в распоряжение покупателя. Расчеты кредитные-р., связ. С предоставлением кредита, его погашением или уплатой %в. Основные формы международных расчетов: документарный аккредитив, инкассо, банковский перевод, открытый счет, аванс, расчеты с использованием векселей и чеков. Переводы средств со счетов клиентов осуществляются через корреспондентские счета банков, например через систему SWIFT. SWIFT - это орг-я, находящаяся в собс-ти представителей фин-го сообщества, кот-я на протяжении уже более чем четверти века играет решающую роль в обеспечении непрерывной дея-ти и целостности всемирной системы фин-х сообщений. SWIFT связывает между собой банки, фондовые биржи, платежные системы, клиринговые системы, расчетные системы и т.д. Такая форма расчётов применяется прежде всего при оплате долговых обязательств по ранее полученным кредитам, выдаче авансов, урегулировании рекламаций (претензия пок-ля к пр-цу при нарушении договора), связанных с кач-м и ассортиментом поставляемых товаров, а также при расчётах неторгового хар-ра. Чек-писмен-е распоряжение покуп-лей своим банкам о выплате указ-х в нем сумм предъявителям или по их приказу др. лицам (ордерные чеки). При р. Банк-ми переводами экс-ры направ. Имп-ам счета и др. док-ты за поставл. Т. Расчеты по откр. Счету осущ-т хорошо знающие др-др контраенты.

Во ВЭД применяется форфейтинг – форма кредитования экс-та путём покупки банком векселей или других требований по внешнеторг. операциям, кот-я применяется при поставках машин, оборуд-ия на крупные суммы с длит.рассрочкой платежа. Аккредитивная форма расчетов - наиболее сложная и дорогостоящая. За выполнение аккредитивных операций (авизование, подтверждение, проверку документов, платеж) банки взимают более высокую комиссию, чем по другим формам расчетов, например инкассо. Кроме того, для открытия аккредитива имп-р обычно прибегает к банковскому кредиту, платя за него %. Инкассо – банк. операция, посредством которой банк по поручению клиента получает платеж от имп-ра за отгруженные в его адрес товары и оказанные услуги, зачисляя эти средства на счет эксп-ра в банке. Расчеты в форме аванса. Эти расчеты наиболее выгодны для эксп-ра, т.к оплата товаров производится имп-ом до отгрузки, а иногда даже до их произ-ва. Кредитование эксп-ра. Расчеты по открытому счету. Их сущ-ть состоит в периодических платежах имп-ра эксп-ру после получения товара. Сумма текущей задолженности учитывается в книгах торговых партнеров. Расчеты с использованием векселей. В международных расчетах применяются переводные векселя, выставляемые эксп-м на имп-ра. Тратта - документ, составленный в установленной законом форме и содержащий безусловный приказ кредитора (трассанта) заемщику (трассату) об уплате в указанный срок опред-ой суммы денег названному в векселе 3му лицу (ремитенту) или предъявителю. За оплату векселя ответ-сть несет акцептант, в кач-ве кот-го выступает им-р или банк. Акцептованные банками трапы легко превратить в наличные деньги путем учета. Для осущ-я расчетов банки используют свои заграничные отделения и корресп-кие отн-я с ин банками. Корреспондентские отношения – отн-я м/д 2мя или несколькими кредитными учр-ми при осуществлении платежей и расчетов одним из них по поручению и за счет другого. Кор-кие отн-я устан-тся на основе кор-го договора между банками. Корреспондентский счёт – это счёт, на кот-м отражаются расчёты, произведённые одним кредитным учреждением по поручению и за счёт другого кредитного учреждения на основе заключённого кор-ого дог-ра. В рамках работы по развитию кор-их отн-й банки разрабатывают и реализуют свою политику по отношению к др банковским учреждениям, определяют, с какими банками, в каких областях и на каких условиях развивать операции. Повсеместное внедрение новейших и непрерывное развитие перспективных технологий позволяет банкам успешно решать такие задачи как: ускорение межбанковских расчетов; увеличение спектра предоставляемых клиентам банка услуг; повсеместное снижение операционных рисков; усиление контроля над фин-ми потоками; обеспечение наиболее оптимального пути прохождения клиентских платежей; снижение операционных издержек на обслуживание клиентов банков, и как результат, повышение конкурентно способности банка в целом. Операции можно разделить на два вида: обслуж-ие клиентов и соб-ые межбанковские операции. К 1ым отн-ся операции по ком-им сделкам клиентов и оказанию им трастовых услуг: платежи на основе разл способов и форм расчетов (дебетовых и кредитовых переводов, аккредитива, инкассо, клиринга), операции с ЦБ, предоставление гарантий и т.д. Собственные межбанковские операции банков включают предоставление и получение кредитов, депозитов, покупку и продажу валют, цб и др. По характеру отношений можно выделить прямые отношения с открытием счета и без открытия счета. Кор-ие отн-ия обычно сопровождаются открытием счетов (отношения со счетом) на взаимной основе (друг у друга) или в одностороннем порядке (только у одного из партнеров, как пр., у крупного банка). Возможны также отношения м/д корр-ми без счета, когда взаимные расчеты осуществляются по счетам, открытым ими в третьем кредитном учреждении. Открываемые после заключения договоров кор-кие счета подразделяются на несколько видов: - счета "НОСТРО" - тек счета на имя банка-распорядителя счета, называемого банком-респондентом, в банке-корреспонденте, отражаемые в активе баланса первого; счета "ЛОРО" - тек счета, открываемые банком-корреспондентом коммерческому банку-респонденту, отражаемые у него в пассиве баланса; - счета "Востро" - счета ин-ых банков в банке-резиденте в местной валюте или в валюте третьей страны.

Вопрос 41. Виды валютных операций на мировых рынках. Все валютные операции делятся на 2 вида: 1) кассовые; 2)срочные. Кассовые сделки осуществляются уч-ми рынка для получения необходимой валюты в течение одного - двух дней. Главный смысл кассовой сделки - обменять одну валюту на другую. Но вместе с этим она может иметь и спекулятивный подтекст и исп-ся для получения доп-ого дохода из-за колебания ВК. Кассовая сделка осущ-ся на условиях «спот» (spot), т. е. с немедленной поставкой покупаемой (продаваемой) валюты. Курс валюты в кассовых сделках фиксируется на день и час оплаты контракта. При этом разделяются курсы безналичных сделок (это около 90 % объема кассовых операций) и курс наличных сделок. Срочные валютные операции рассчитаны на срок гораздо >2рабочих дня. Цели таких операций - конверсия валют для получения дохода, получение прибыли за счет курсовой разницы, страхование вал-х позиций от возможных потерь. Характерным для срочных сделок является то, что сама валюта уч-кам сделки неинтересна. Их интересуют % ставки. Приобретение той или иной валюты - это лишь повод для получения доп дохода. В срочных вал-х операциях различают форвардные, фьючерсные сделки, валютные опционы. Наиболее распространенными срочными операциями являются форвардные сделки. Они осущ-ся м/д банками и фин-ми компаниями на межбанковском рынке. Такие сделки рассчитаны на срок от 3 дней до 12 мес. В момент заключ-я сделки фиксируются курс валюты и сумма сделки. Курс фиксируется с расчетом будущего повышения или снижения факт-о курса валюты. Огромное значение имеет механизм формирования курсов форвардных сделок. Его основу составляет курс спот минус дисконт (депорт) либо плюс премия (репорт). Фьючерсные сделки получили большое распространение на мировом валютном рынке с начала 1970-х гг. Впервые они появились на товарных биржах, где велась торговля сезонными товарами (зерном, сахаром, каучуком, кофе, нефтепродуктами). По своей сути и механизму осущ-ия фьючерсная сделка мало отличается от форвардной. Это также поставка товара на будущий срок по заранее обус-й цене (на 1, 2, 3, 6, 12 мес). Особенности фьючерсного контракта: 1) реализация контракта совершается точно в намеченный срок держателем фьючерса; 2) фьючерсами торгуют только биржи, а потому торговля ведется по строгим правилам и стандартным условиям; 3) реальной поставки товара не происходит; 4) расчеты по фьючерсам осущ-ся через расчетную палату. Валютные опционы - это контракты, обусловливающие возможность купить или продать определенное количество валюты по фиксированной цене на будущий срок. Покупающий право на покупку или продажу опциона на обязан выполнять условия, он может от них отказаться, отдав за это часть дохода. Существует опцион на покупку (call) и опцион на продажу (put). Цена опциона - это премия за отказ от выполнения контракта или плата за риск при покупке права. В отличие от форварда опционный контракт, являясь не обяза-м для исполнения, дает возможность нескольких вариантов: исполнить контракт, оставить контракт без исполнения либо продать его до истечения срока. 1. Текущие валютные операции 1.1. Конверсионные валютные операции 1.1.1. Кассовые / наличные / кэш / с немедленной поставкой. Исполняются в течение 2-х операционных дней по курсу спот, который фиксируется в момент заключения контракта (этот курс используется для всех 5 типов сделок, не только для сделки spot). Кассовые сделки – 90% всех конверсионных операций. а. S.W.I.F.T. Валютирование через 2-3 часа после заключения сделки. б. Today , Overnight, Tomorrow , Spot. 1.1.2. Срочные (форвардные) валютные операции-на срок более 2-х операционных дней. Курс фиксируется при заключении контракта и, как правило, отличается от MR, IBR и OR. а. Фьючерс: Валютный-на иностранную валюту. Процентный -на долговые ценные бумаги. На фондовые индексы -на рыночный портфель акций. б. Аутрайт. Стороны сделки – 2 банка. в. Опцион: Американского типа (с нефиксированной датой поставки валюты)-валютирование разрешено в любой операционный день от даты заключения контракта до даты окончания контракта. Call-опцион, Put-опцион, Индексный опцион. Европейского типа (с фиксированной датой поставки валюты)-валютирование разрешено только на дату, указанную в контракте – 1 операционный день. г. Арбитраж: Валютный-форвардная сделка о форвардном валютном курсе. Временной-сложный, простой, пространственный: сложный, простой. Процентный-форвардная сделка о форвардной процентной ставке: с форвардным покрытием, без форвардного покрытия. 1.1.3. Комбинированные валютные операции-сочетают текущие и срочные сделки.. а. СВОП 1.2. По торговым платежа 1.3. По неторговым платежам. В т.ч. по сопутствующим внешнеторговому контракту. Также по обслуживанию владельцев кредитных услуг (переводы, выплаты пенсий, алиментов, подарков, обслуживание туристов). 2. Инвестиционные валютные операции. 2.1 По взносам в уставный капитал. 2.2. По ссудам и кредитам. 2.3. Лизинг, аренда, факторинг, форфейтинг, проектное финансирование. 3. Капитальные валютные операции-валютные операции, связанны с международным движением капитала, к которым относятся: прямые и портфельные инвестиции, оплата прав собственнотси на недвижимость, международный кредит на достаточно длительный срок.

Вопрос 42. Аккредитивная и инкассовая формы международных расчетов. Аккредитивная форма расчетов предполагает, что банк-эмитент, дей-ий по поручению плательщика об открытии аккредитива и в соответствии с его указаниями, обязуется произвести платежи получателю средств или дать полномочие другому банку (исполняющему банку) произвести платежи получателю средств - бенефициару. В аккредитивном соглашении участвуют следующие лица:1. Приказодатель аккредитива (Покупатель, Плательщик) - плательщик по контракту; 2. Бенефициар – пол-ль денежных средств по аккредитиву; 3. Банк-эмитент;4. Исполняющий банк;5. Авизующий банк. Авизо - письменное извещение, направляемое одним банком другому, о выполнении операций по счетам клиентов. Как работает документарный аккредитив: 1. Покупатель (импортер) и Продавец (экспортер, бенефициар) заключают договор купли-продажи, который предусматривает платеж посредством аккредитива. 2. Покупатель требует у банка в своей стране выставить аккредитив в пользу экспортера. Банк, который выставит аккредитив, известен как банк-эмитент. 3. Банк дает свое согласие выставить аккредитив в пользу своего клиента, покупателя. Банк-эмитент, путем оформления аккредитива гарантирует платеж бенефициару (т.е. экспортеру) при условии, что он будет соблюдать определенные сроки и условия, определенные в аккредитивном поручении поставщика. 4. Банк-эмитент просит банк в стране экспортера (бенефициара) известить (авизовать) об аккредитиве экспортера . У авизующего банка ( в стране экспортера) банк-эмитент может попросить дать подтверждение этому аккредитиву, т.е. добавить свою собственную условную гарантию платежа к гарантии, уже предоставленной банком-эмитентом.Если он подтверждает этот аккредитив, то он носит название “подтверждающего” банка (или авизующего/подтверждающего банка). 5. После отгрузки товара экспортер должен представить определенные документы в банк, указанный в аккредитиве с заявлением, что они предоставляются в соответствии с этим аккредитивом. Поскольку представление этих документов является условием банковской гарантии, для обозначения такой системы применяется термин “документарный аккредитив”. 6. Когда проверяющий банк удостоверится, что документы экспортера находятся в полном порядке, экспортер может распорядиться о немедленном платеже. В целом, аккредитивная форма расчетов представляет собой метод платежа в международной торговле, который дает гарантии для экспортера, а также преимущества для импортера. Существуют след. Осн. разновидности документарных аккредитивов: 1. Покрытый документарный аккредитив - банк-эмитент перечисляет собственные средства плательщика или предоставленный ему кредит в распоряжение исполняющего банка на отдельный балансовый счет “Аккредитивы” на весь срок действия обязательств банка-эмитента. 2. Непокрытый документарный аккредитив предполагает, что при наличии между банками корреспондентских отношений аккредитив может открываться в исполняющем банке путем предоставления последнему права списывать всю сумму аккредитива с ведущегося у него корреспондентского счета банка-эмитента. 3. Отзывный документарный аккредитив - условия аккредитива могут быть изменены или отменены банком-эмитентом без предварительного согласования с бенефициаром. 4. Безотзывный документарный аккредитив - открытие безотзывного аккредитива порождает самостоятельное обязательство банка-эмитента перед получателем средств произвести выплаты в соответствии с условиями аккредитива, что является определенной гарантией получения оплаты для бенефициара. Не может быть изменен или отменен без согласия получателя, в пользу которого он открыт. Инкассовая форма расчетов представляет собой поручение клиента банку совершить действия по получению от плательщика на основании денежных, товарных или расчетных документов определенной суммы или подтверждения того, что эта сумма будет выплачена в установленные сроки. К числу инкассируемых документов можно отнести чеки, простые и переводные векселя (с приложением товарораспорядительных документов и без них), банковские акцепты, закладные листы, облигации и ряд других документов и ценных бумаг, дающих право получения платежа деньгами. При инкассовой форме расчетов распоряжение на операцию дает банку получатель средств (бенефициар), который при сдаче документов в банк на инкассо прилагает к ним инкассовое письмо. В инкассовом письме приводится подробная опись инкассируемых документов и содержатся инструкции банку с основными условиями инкассовой операции, а также на случай невыполнения плательщиком в срок своих обязательств (например, осуществления протеста в неплатеже или неакцепте векселя). При осуществлении инкассовых операций банк выполняет лишь функции посредника. Он не несет ответственности за неоплату плательщиком инкассируемых документов, а также за подлинность документов или подписей, содержащихся в них.Техника расчетов в форме инкассо состоит в следующем. По условиям контракта экспортер отгружает товар покупателю и со специальной инкассовой инструкцией передает в банк предусмотренный договором комплект документов. Практика показывает, что обычно это бывает банк, где у экспортера есть открытые счета, но не обязательно. Такой банк получает статус банка-ремитента . Банк-ремитент пересылает все документы в банк импортера с поручением получить платеж с покупателя против выдачи ему данных документов (инкассовое поручение). Банк импортера становится инкассирующим банком. Он извещает импортера о поступлении документов и начинает их проверку. Процесс проверки заключается в том, что банк тщательно сверяет весь пакет документов (по перечню в контракте) и проверяет их надлежащее составление. Если банк подтверждает правильность документов, импортер осуществляет оплату товара или акцептует вексель, выставленный на его имя. После этого он получает комплект документации и становится полноправным владельцем товара. Документарное инкассо: 1.1. Экспортер и импортер заключают контракт купли-продажи. 1.2. Экспортер производит отгрузку товара и, после получения транспортных документов от перевозчика, передает все коммерческие, финансовые документы и инкассовую инструкцию в банк-реминтент. 1.3. Банк-ремитент передает документы со своим инкассовым поручением в инкассирующий банк. 1.4. Инкассирующий банк информирует импортера о прибытии документов и начинает их проверку. 1.5. Импортер осуществляет платеж или акцептует вексель (тратту) против получения документов и становится собственником товара. 1.6.Инкассирующий банк переводит сумму платежа банку-ремитенту. 1.7. Банк-ремитент зачисляет платеж на счет экспортера. Чистое инкассо:2.1. Экспортер и импортер заключают контракт купли-продажи.2.2. Экспортер производит отгрузку товара и передает финансовые документы и инкассовую инструкцию в банк-реминтент.2.3. Экспортер передает все коммерческие документы импортеру вне банковских каналов (по почте).2.4. Банк-ремитент проверяет инструкции и передает финансовые документы со своим инкассовым поручением в инкассирующий банк.2.5. Инкассирующий банк информирует импортера о прибытии финансовых документов и проверяет их составление.2.6. Импортер осуществляет платеж против предоставления ему финансовых документов.2.7. Инкассирующий банк переводит сумму платежа банку-ремитенту.2.8. Банк-ремитент зачисляет платеж на счет экспортера. Важной особенностью инкассовой формы расчетов является «грамотное» составление инкассовой инструкции экспортером, т.к. в последствие инкассирующий банк будет руководствоваться исключительно этим документом, прилагаемым к инкассовому поручению. Инкассо является удобной формой расчетов, как с точки зрения экспортера, так и импортера. Для импортера важно, что он рассчитывается уже за реально поставленный товар и ему не требуется отвлекать или замораживать денежные средства из активного оборота заранее, как это происходит при авансовой или аккредитивной формах расчета. При использовании документарного инкассо инкассирующий банк обязуется проверить правильность товаросопроводительных документов, а импортер имеет право ознакомиться с ними до осуществления платежа. В условиях применения чистого инкассо риски для импортера становятся вовсе минимальными: он сначала получает документацию на товар и только после этого банк представляет ему финансовые документы к оплате или акцепту. Для экспортера чистое инкассо является своеобразным актом доверия своему партнеру, что объясняет его относительную редкость в международной практике. В случае неоплаты/неакцепта инкассирующий банк, при наличии соответствующих инструкций от экспортера может организовать хранение, страхование и даже перепродажу товара либо ввести штрафные санкции для покупателя. В случае применения банковской гарантии, инкассовая форма расчетов, в свете оценке комплексных рисков контрагентов, вплотную приближается к аккредитивной. Продавец защищен от неуплаты товара – банк в любом случае осуществит платеж за импортера. Покупателю вариант инкассо «с гарантией» обойдется, несомненно, дороже, но все равно останется более выгодной формой расчетов, чем открытие аккредитива.