Вопрос 23. Понятие инвестиционного климата и факторы влияющие на его формирование.

Понятие "инвестиционный климат" отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) по отн-ию к инвестициям, кот-ые м.б. направлены в страну (регион, отрасль). Совокупность пол-их и эк-их условий, кот-ые формируются в стране для вложений временно свободных денежных ср-тв в целях получения дохода в будущем, называется инвестиционным климатом. Оценка инвестиционного климата основ-ся на анализе факторов, определяющих инвест-ый климат способ эк-му росту. Обычно для этого применяются выходные параметры инвестиционного климата в стране (приток и отток капитала, уровень инфляции и % ставок, доля сбережений в ВВП), а также входные параметры, опред-ие значение выходных и характеризующие потенциал по освоению инвестиций и риск их реализации. К ним отн-ся: природные ресурсы и состояние эк-ки; кач-во р/с; уровень развития и доступность объектов инфраструктуры; пол-ская стаб-сть и предсказуемость; макроэкономическая стаб-ть; кач-во гос-ого упр-ия; рег-ние экон-ой жизни; уровень соблюдения законности и правопорядка; защита прав соб-ти; обяз-ть партнеров при исп-ии контрактов; кач-во налоговой системы и уровень налогового бремени; кач-во банковской системы, доступность кредитования; открытость эк-ки, правила торговли с зарубежными странами; админ-ные, техн-кие, инфор-ные и др барьеры выхода на рынок; уровень монополизма в эк-ке. Факторы, воздействующие на инвестиционный климат:√ Макроэк-кие (динамика ВВП, уровень инфляции и %х ставок, доля сбережений в ВВП).√ Нормативноправовые (кач-во и стаб-сть закон-ной базы, соответствие федерального и регионального закон-ва, политика центральных и местных властей, защита прав соб-сти, защита интересов инвесторов, уровень монополизации в эк-ке, открытость эк-ки, уровень соблюдения законности и правопорядка, ад-ные барьеры входа на инв-ый рынок, уровень корпоративного упр-ия).√ Налогообложение (кач-во налоговой системы и уровень налогового бремени).√ Инф-ное обеспечение (формирование системы инф-ного обеспечения, полнота и доступность инф-ии об инвестиционных возмож-ях в стране в целом, о компаниях в частности, актуальность сведений, доверие к источнику инф-ии, проведение рекламноинформационных кампаний в СМИ, орг-ия инвестиционных выставок, презентаций, семинаров, инвестиционных миссий).√ Непредсказуемость, непрозрачность страны для инвесторов (непрозрачность страны для инвесторов понимается как отсутствие четких, облеченных в формальные процедуры общепринятых правил ведения дея-ти на мировых и нац рынках капитала. Наша страна оказалась на 34 месте из 35 оцененных стран по уровню непрозрачност.√ задолженность по внешним обяз-ам межд-ым экон-им и финан-м орг-ям. Данный фактор играет важную роль в хар-ке инвестиционного климата в стране. Наиболее существенные факторы, формирующие инвестиционный климат России: Макроэк-ика, Состояние гос-ого долга, Гос-нное упр-ние и эко-ая политика, Интел-ная соб-сть, Закон-ство и судебная защита, Соблюдение обяз-ств по контрактам, Преступность и коррупция, Налоги. Банковская система, Валютная и торговая политика, Политика местных властей, Различия в инвестиционном климате для местных и иностранных инвесторов. Перечисленные факторы, влияющие в большей степени негативно на формирование инвестиционного климата в России, требуют разработки комплекса мер по его улучшению. Высокие %е и налоговые ставки ухудшают условия инвестирования в реальный сектор.Инвестиционная деят-ть активно развивается в условиях роста ВВП, низкого уровня инфляции, низких %ых ставок и увеличения сбережений населения.Совершенствование инвестиционного климата Важную роль в деле соверш-ия инвес-ного климата в развивающихся странах играет межд-ное сообщество в лице развитых стран. Например, имеется более 2200 2-сторонних договоров об инвестициях и более 200 региональных соглашений о сотрудничестве. Политика и действия органов гос-ной власти, направленные на формирование инвест-ного климата, распространяются на обширную сферу. Один из главных факторов, от кот-го зависит соверше-ние инвестиционного климата независимо от страны, — это чел-ий капитал, его наращивание. Компаниям крайне важно иметь квалифицированные кадры для внедрения новых, более производ-х технологий. Пока же очень многие компании в развивающихся странах указывают на недостаточную квалификацию и низкий уровень образо-я работников как на одно из важнейших препятствий для своего развития. Так что ключевым аспектом становится инвестирование в людские ресурсы.

Вопрос 24. Особые экономические зоны в мировой экономике. Неотъемлемой частью МЭО 2ой половины XX века становятся особые (специальные, свободные) экономические зоны (ОЭЗ). Для мировых хоз-ных связей ОЭЗ предстают, в основном, как фактор ускоренного эк-го роста за счет активизации межд-ного товарооборота, мобилизации инвестиций, углубления интеграционных эк-их процессов. Со времени подписания в 1973 г. Киотской конвенции, определившей особую зону как своеобразный внешнеторговый анклав, где товары считаются находящимися за пределами таможенной территории, ОЭЗ получили широкое распространение во многих странах. Межд-ые корпорации в поисках льготных условий для своей деят-ти рассматривают особые ОЭЗ как благоприятные тер-и, где м получить сверхприбыль. Крупнейшие ТНК считают орг-ию соб-го прои-ва в ОЭЗ важнейшим направлением своей экспансии. ОЭЗ представляют собой часть нац эк-го пространства, где исп-ся особая система льгот и стимулов, не применяемая в остальных частях страны. ОЭЗ - это в той или иной степени обособленная географическая тер-ия. Цели создания ОЭЗ зависят от уровня соц-но-экон-го развития организующих их стран, их стратегических народнохоз-ных планов и др. В промышленно развитых странах, таких как США, Великобритания, Франция СЭЗ часто создавались для активизации внешнеэк-их связей, реализации региональной политики, направленной на оживление мелкого и среднего бизнеса в депрессивных рай-х, выравнивание межрегиональных различий. Со сходной целью создавались ОЭЗ и в ряде развивающихся государств. Однако в отличие от промышленно развитых стран в этих государствах упор при создании ОЭЗ делается на привлечение ин капитала, технологий, модернизацию пром-ти, повышение квалификации рабочей силы. 3 основные задачи ОЭЗ: стимулированием пром-го экс-та и получением на этой основе валютных ср-тв; ростом занятости; превращением зон в полигоны по опробованию новых методов хозяйс-я, полюса роста нац хоз-ва. Создание ОЭЗ рассматривается их учредителями как важное звено в реализации принципов открытой эко-ки. Их функционирование связывается с либерализацией и активизацией ВЭД. В ОЭЗ эк-ка имеет высокую степень открытости внешнему миру, а таможенный, налоговый и инвестиционный режимы благоприятны для внешних и внутренних инвестиций. В настоящее время в мире функционирует около 4000 ОЭЗ, в том числе более 400 зон свободной торговли, столько же научно-промышленных парков, более 300 экспортно-производственных зон, 100 зон специального назначения (эколого-экономических, оффшорных, туристических и т.д.). Всего существует около 25 разновидностей СЭЗ (ОЭЗ). ОЭЗ в Европе используются в качестве инструмента региональной политики. В этих зонах действуют различные формы льгот: налоговые, таможенные, экспортно-импортные, банковские и др. Существует достаточно большое число разновидностей ОЭЗ в Европе. Деление зон на виды обусловлено различными видами дея-ти, осущ-ми в этих ОЭЗ. Наиболее распространенными явля-ся следующие виды ОЭЗ: 1. Свободные таможенные зоны. Признаком такой зоны является концентрация отраслей промышленности и наличие таможенных облегчений, что создает условия для распределения товаров внутри и вне этой зоны. 2. Объединенные зоны. Признаками этих зон выступают чистая торговая дея-сть, промышленное произ-во, внешняя торговля. Наблюдается также развитие сферы услуг. 3. Экспортно-ориентированные зоны. Идея создания таких зон основана на межд-м разделении труда. Эти зоны создаются, прежде всего, для произ-ва иностранными инвесторами продукции, кот-я затем эксп-ся в др страны. В том случае, когда не удается реализовать всю продукцию за рубеж, разрешается ее продажа на внутреннем рынке. 4. Особые экономические зоны. В них наблюдается наличие признаков, присущих всем зонам: чистая торговая дея-ть, промышленное произ-ва, сфера услуг, внешняя торговля, пространственные ограничения. Такие зоны, как правило, ориентированы на развитие внешней торговли. 5. Зоны оживления. Пользуются популярностью в некоторых странах в качестве средства эк-ой стимуляции развития старых регионов. В развивающихся странах наибольшее распространение получили экспортно-производственные зоны (ЭПЗ). Их главные функции - достижение более высокой степени индустриализации в отдел отраслях или эко-ке в целом, содействие интеграции страны в МХ и МТ.

Вопрос 25. Проблемы внешней задолженности в мировой экономике. Чистыми кредиторами являются Швейцария и Япония. Наличие совокупной нетто внешней задолж-ти хар-ет группу развитых стран как совокупного чистого должника, развивающегося за счет изъятия ср-в из периферийных стран. Большинство развивающихся и переходных стран и многие развитые страны имеют отр-ые показатели по тек расчетам и по балансу внутренних инвестиций и сбережений, что указывает на дефицитность их экономик. Внешние заимствования, долги кредиторам-нерезидентам и их обслуживание прочно вошли в механизм функционирования национальных экономик, превратив все страны мира в заемщиков. Заимствования у нерезидентов предназначаются для урегулирования внешних расчетов, для покрытия дефицита фед-х и местных бюджетов, пополнения гос-х пенсионных и инвестиционных фондов, осущ-я стр-х преобразований, выполнения соц-х программ и т. п. Совокупные долговые обяз-ва всех стран мира перед нерезидентами образуют мировую внешнюю задолженность. Глобализация финансов сформировала эк-ки с хроническими фин-ми дефицитами и обеспечивает их функционирование. Некоторые дефицитные эк-ки приобретают хар-ки долговых, имея высокую долю заемных ресурсов в притоке ин-х ср-в и в накопленных пассивах. Долговые эк-ки хар-тся растущим объемом внешнего долга и платежей; новые заимствования и обслуживание платежей становятся важнейшим условием их функц-ия и одним из основных направлений гос-ой политики. В совр-ой МЭ можно выделить несколько типов дефицитных и долговых эко-к по уровню и динамике развития, по тяжести долговой нагрузки и степени долговой зависимости, по объему и стр-ре привлекаемых ин-х ресурсов, а также внешних долгов и платежей и т.п. Эк-ки развитые, развивающиеся и переходные с дефицитами и долговыми хар-ми кач-но отличаются друг от друга. Многие развитые и развивающихся стран с чистой внешней задолженностью успешно развиваются, получая постоянный приток ин-х ресурсов посредством прямого инвестир-ия, размещения акций среди нерезидентов, заимствований на межд-ных кредитных рынках. Почти 30 лет МЭ функц-ет в дефицитном режиме с постоянным отри-м сальдо по мир-м текрасчетам и с превышением мировых инвестиций над мировыми сбережениями, что и является гл фактором расширения фин-го сотрудничества и взаимозависимости, наращивания мировой внешней задолж-и в условиях возрастающей международной мобильности капитала. Ряд эк-х мер по привлечению ин капитала: - Сокращение сроков амортизации оборудования и зданий, льготы корпорациям; - Стимулирование высоких % ставок; - Снятие многих ограничений на уровень %а по вкладам; - Отмена 30% подоходного налога с иностранцев, приобретающих гос-ные ценные бумаги; - Выпуск новых правительственных ценных бумаг для ин инвесторов без уплаты налога и анонимно; - Разрешение американским корпорациям выпускать ценные бумаги за рубежом; - Предоставление инвестиционным банкам права покупать ценные бумаги Федерального резервного банка Нью-Йорка и продавать их анонимным ин инвесторам за рубежом; - Перевод некоторых японских банков с разряд первичных дилеров по правит-ым облигациям (primary dealers), что позволило этим банкам размещать и продавать гос-ные облигации наравне с американскими инвестиц-ми банками. Эк-ки стран-должников, как правило, уязвимы, нестабильны и подвержены кризисам. Их функционирование поддерживается компенсационным финанс-ем из зарубежных офиц-х и частных источников, в значительной своей части образующих долги. США 13,703,567млн долл, Великобритания 10,450,000 млн дол 2007, Германия 4,489,000 2007, Россия 487,400 октябрь 2009.

Вопрос 26. Международная миграция рабочей силы как форма МЭО. Массовая миграция населения стала одним из характерных явлений жизни мирового сообщества 2 половины XX века. Миграция населения представляет собой перемещение людей через границы опред-х тер-ий со сменой постоянного места жительства или возвращением к нему. Международная (внешняя) миграция сущ-ет в разных формах: трудовой, семейной, рекреационной, туристической и др. ММРС во 2ой половине XX века стала важной частью процесса интернационализации межд-ой хоз-ной жизни. Трудовой потенциал, будучи важнейшим фактором производства, ищет своего наиболее эфф-ого исп-ия не только в рамках нац хоз-ва, но и в масштабах МЭ. Межд-ый рынок р/с охватывает разнонаправленные потоки труд-х ресурсов, пересекающих нац границы. Межд-ный рынок труда объединяет нац-е и региональные рынки р/с. Международный рынок рабочей силы существует в форме трудовой миграции. Согласно разработанной МОТ классификации видов современной международной миграции, она подразделяется на пять основных типов: 1) работающие по контракту, в кот-м четко оговорен срок пребывания в принимающей стране. В основном это сезонные рабочие, приезжающие на уборку урожая, а также неквалифицированные или малоквалифицированные работники, занятые на подсобных работах, например, в сфере туризма; 2) профессионалы, кот-х отличает высокий уровень подготовки, наличие соответствующего образ-ия и практ-го опыта работы. К этой же группе относят представителей профессорско-преподавательского состава и студентов; 3) нелегальные иммигранты, в число кот-х входят иностранцы с просроченной или туристической визой, занимающиеся трудовой дея-ю. Миллионы представителей этой группы постоянно пребывают в США, странах Европы, Японии, Южной Америки и даже Африки; 4) переселенцы, т. е. переезжающие на постоянное место жительства. Эта группа мигрантов ориентирована прежде всего на переезд в промышленно развитые страны; 5) беженцы - лица, вынужденные эмигрировать из своих стран из-за к-л угрозы их жизни и деят-ти. Межд-ная трудовая миграция - один из наиболее слож-х эл-в в межд-ных экон-их отн-ях. Это объясняется прежде всего тем, что, в отличие от товарообмена или межд-ного движения капиталов, в этот процесс вовлечены живые люди. Причинами миграции рабочей силы являются факторы как эк-ого, так и неэк-ого хар-ра. К причинам неэк-кого типа относятся: пол-ие, нац-ые, религиозные, расовые, семейные и др. Причины эк-кого хар-ра кроются в различном эк-ом уровне развития отдл стран. Рабочая сила перемещается из стран с низким уровнем жизни в страны с более высоким уровнем. Объективно возможность миграции появляется вследствие нац-ых различий в условиях заработной платы за ту или иную проф-ую деят-сть. Сущ-м эко-м фактором миграции р/с явл-ся наличие органической безработицы в некоторых странах, прежде всего слаборазвитых. Важным фактором межд-ной трудовой миграции явл-ся вывоз капитала, функционирование межд-ных корпораций. ТНК способствуют соединению р/с с капиталом, осуществляя либо движение р/с к капиталу, либо перемещение своего капитала в трудоизбыточные регионы. Развитие средств транспортной связи, в свою очередь, способствует сущ-му развитию межд-ой трудовой миграции. Основу миграционных потоков составляют рабочие, в меньшей степени, служащие, специалисты и ученые. Межд-ная трудовая миграция поначалу возникает как стихийное явление, но постепенно гос-во охватывает ее своим рег-ем. Вместе с тем до последнего времени в межд-ной трудовой миграции сохраняется значительный элемент рыночной стихии.

Вопрос 27. Международный туризм как форма ВЭД. Иностранный туризм для многих гос-в явл-ся важнейшим фактором роста нац-й эк-ки и сущее-м источником поступлений от эк-та. Например, 50 % ВВП Багамских островов образуется за счет ин-го туризма. Доходы Испании от туризма составляют около 19 млрд долл. (около 5 % ВВП), Турции - 20 % сто-ти эк-та. Как показывает мировой опыт, для развития эк-ки страны велико значение туризма: 1) выездной туризм создает условия для расширения про-ва товаров и услуг в результате увел-ия платежеспособного спроса за счет ин-х пок-лей; 2) туризм способствует созданию доп-ых рабочих мест в непроизводственной сфере; 3) туризм способствует пов-ию деловой акт-ти, обмену информации, научными знаниями. Различают три основных вида международного туризма:1)рекреационный; 2) научный; 3)деловой. Рекреационный вид - это туризм, который связан с отдыхом в широком смысле слова. Сюда могут входить поездки с целью лечения, занятий спортом, посещения спортивных соревнований, встречи с друзьями и родственниками. Научный туризм - это участие в научных симпозиумах, конгрессах, конференциях. Деловой туризм - это встречи с деловыми людьми, посещение предприятий, международных выставок с ознакомительной целью и возможностью в последующем заключения контракта. Индустрия туризма отл достаточно высокой капиталоемкостью. В крупных туристических центрах в структуре затрат 50-60 % составляют затраты на размещение и питание, хотя инвестиции в индустрию туризма относятся к числу наиболее перспективных, но в связи с высокой капиталоемкостью и трудоемкостью, а также сезонностью отрасли капитал довольно избирательно относится к сфере туризма. В развитых странах часть затрат, связанная со строит-м дорожной сети, оборудованием зон отдыха, орга-ей выставочных центров обычно финансируется гос-ом, а частный капитал фин-ет стр-во и эксплуатацию предп-ий по обслуживанию туристов. Все большее распространение получают новые формы сбыта, что связано с внедрением в турис-ий бизнес орга-ий и пред-ий из смежных секторов эк-ки. Продажей туристических услуг стали заниматься гостиничные и ресторанные объединения, торговые дома, универсальные магазины, изд-тва и другие пред-ия, кот-е уже приобрели репутацию, имеют свою клиентуру и налаженную сбытовую сеть. Туризм составляет знач-ую и все увеличивающуюся долю в МТ услугами. По прогнозам эк-тов, в XXI в. туризм станет ведущей экспортной отраслью в мире. Экономич. Сфера – суть туризма как эк явления – 1)произ-во и продажа нац тур продукта 2) привлечение фин. Сбережений иностр. Туристов 3) привлечение иностр. Инвестиций в нац тур индустрию 4) создание активного потребительского рынка в тур регионе. Тур индустрия – совокупность пред-ий обеспечивающие: произ-тво тур услуг, исходя из факторов, средств и технологий тур производства. Фактор производства: услуга (тур ресурсы, капитал, трудовые ресурсы). Средства производства: тур инфраструктура и тур супроструктура. Супроструктура занимается обслуживанием как туристов так и др. лиц. Технологии тур произ-ва – методы о процесс производства тур. В сов-м мире МРТ хар-ется глубокими стр-ми сдвигами, вызванными НТП, интернационализацией прои-тва и обмена, ростом всеобщей взаимозависимости. Но на фоне глобализации эк-ки усиливается и регионализация внутренних и межд-ных эк-их отн-ий, кот-я отражает стремление отдл стран и групп стран, их внутренних регионов приспособиться к новым условиям, преодолеть отставание от стран - лидеров. В настоящее время ни одно гос-во, ни один регион мира не могут развиваться без интеграции в МЭ. Потребность въездного туризма заставляет власти страны поддерживать положит. Имидж в глазах мировой общественности. Воздействие въездного туризма на соц. и к-рную сферы: 1) изменение соц. статуса женщин (до 75% работников тур сферы – женщины)…2) отказ местного сообщества от архаичных и традиционных взаимодействий 3) соц. ассимиляция (усвоение, слияние) 4) культурная ассимиляция 5) унификация потребительского поведения 6) возрождение национальных промыслов, традиций 6) чувство нац гордости. Негативное воздействие туризма: 1) развитие въездного туризма может не ужиться с традиционным видом хоз. дея-ти – может вызвать безработицу на первом этапе, передислокацию традиционных сфер хоз-ва 2) возможный рост цен 3) привлечение ин инвестиций в тур центр всегда вызывает им-т иностранных форм организации бизнеса. На этапе развития тур центра: 1) сезонность – необходимо делать сбережения; неравномерное распределение рабочего времени населения; простая туристская инфраструктура.

Вопрос 27. Роль международного туризма в развитии национальной экономики. Въездной туризм – соц-эк явление, способ непосредственно межкультурной и межэтнической коммуникации, который способен оказывать воздействие на все стороны жизнедеятельности местного сообщества: соц, эк, политич, культурн. экономич. Суть туризма как эк явления – 1)произ-тво и продажа нац тур продукта 2) привлечение фин. Сбережений иностр. Туристов 3) привлечение иностр. инвестиций в нац тур индустрию 4) создание активного потребительского рынка в тур регионе. Тур индустрия – это отрасль народного хозяйства, состоящая из предприятий различных форм собственности и различных организационно-правовых форм, взаимодействие которых обеспечивает: производство тур услуг, исходя из факторов, средств и технологий тур производства. Фактор производства: услуга (тур ресурсы, капитал, трудовые ресурсы). Средства производства: тур инфраструктура и тур супроструктура. Супрструктура занимается обслуживанием как туристов так и др. лиц. Технологии тур производства – рецепт, производство тур продукта или туроперейтинг, управление турпродуктами. Турпродукт – комплекс услуг. В современном мире международное разделение труда характеризуется глубокими структурными сдвигами, вызванными научно-техническим прогрессом, интернационализацией производства и обмена, ростом всеобщей взаимозависимости. Но на фоне глобализации экономики усиливается и регионализация внутренних и международных экономических отношений, которая отражает стремление отдельных стран и групп стран, их внутренних регионов приспособиться к новым условиям, преодолеть отставание от стран - лидеров. В настоящее время ни одно государство, ни один регион мира не могут развиваться без интеграции в мировую экономику. Потребность въездного туризма заставляет власти страны поддерживать положит. имидж в глазах мировой общественности. Воздействие въездного туризма на соц. и к-рную сферы: 1) изменение соц. статуса женщин (до 75% работников тур сферы – женщины)…2) отказ местного сообщества от архаичных и традиционных взаимодействий 3) соц. ассимиляция 4) культурная ассимиляция 5) унификация потребительского поведения 6) возрождение национальных промыслов, традиций 6) чувство нац гордости. Негативное воздействие туризма: 1) развитие въездного туризма может неужиться с традиционным видом хоз. деятельности – может вызвать безработицу на первом этапе, передислокацию традиционных сфер хозяйства 2) возможный рост цен 3) привлечение иностранных инвестиций в тур центр всегда вызывает импорт иностранных форм организации бизнеса. На этапе развития тур центра: 1) сезонность – необходимо делать сбережения; неравномерное распределение рабочего времени населения; простая туристская инфраструктура. Степень воздействия туризма на страну, регион или туристский центр сводится к трем основным факторам устойчивого развития туризма: 1) экологическому — обеспечивает совместимость развития туризма с сохранением окружающей среды и разнообразия биологических ресурсов; 2) социально-культурному — обеспечивает совместимость развития с культурой и ценностями местного населения туристских рекреаций; 3) экономическому — обеспечивает экономическую эффективность развития и управления ресурсами таким образом, чтобы их «хватило» будущим поколениям. Устойчивый туризм определяется как образцовая форма экономического развития, целями которой являются:— улучшение качества жизни принимающего населения;— обеспечение высокого уровня впечатлений у посетителей;— поддержание качества окружающей среды, от которой зависят как принимающее население, так и посетители.

Вопрос 28. Международная экономическая интеграция и ее роль на современном этапе. Экономическая интеграция- процесс эк-го взаимодействия стран, приводящий к сближению хоз-ых механизмов, принимающий форму межгос-ных соглашений и согласованно рег-ый межгос-ми органами. Эк-кая интеграция благоприятно влияет на взаимодействующие страны: дает хозяй-щим субъектам более широкий доступ к разным ресурсам (финансовым трудовым, мат-м, новейшим технологиям), позволяет произ-ть продукцию в расчете на более емкий рынок. Экон-ое сближение стран в региональных рамках создает привилегированные условия для фирм-стран уч-иц интеграции, защищая их от конкуренции со стороны фирм 3их стран. Интеграционные взаимодействия позволяет решать наиболее острые проблемы соц-ого хар-ра. В результате интеграции отдл группы стран создают м/д собой более благоприятные условия для торговли и межрегионального передвижения факторов прои-тва, чем для других стран. Наибольшее развитие интеграция получила во второй половине ХХ в. в целом можно выделить пять этапов эволюции интеграции, для которых характерны свои особенности. 1. Преференциальное торговое соглашение - подготовительный этап интеграции, в ходе которого соглашения подписываются либо на двусторонней основе между отдельным гос-ми, либо м/д уже сущ-щей интег-ной группировкой и отдл страной или группой стран. В соответствии с ними страны предоставляют более благоприятный режим торговли друг другу, чем они предоставляют т3им странам. 2. Зона свободной торговли - страны-уча-цы договариваются м/д собой о снижении ими там-х пошлин во взаимной торговле. С 3-ими странами каждый уч-ик зоны свободной торговли устанавливает соб-ые тарифы: отмена или ввод новых пошлин, заключение торгово-эк-их соглашений. В этой связи м/д странами-уч-ми ЗСТ сохраняются таможенные границы и посты, контролирующие происхождение товаров, пересекающих их гос-ые границы, особенно льготный провоз товаров 3х стран. 3.Таможенный союз - В данном типе также сохраняются принципы свободной торговли. Но принимается единый таможенный тариф по отношению к третьим странам. Он представляет собой более совершенную, чем ЗСТ, интеграционную структуру. Проводя единую внешнеторговую пол-ку по отн-ю к торговым тарифам, страны ТС рег-ют товарные потоки с учетом уровня внешнего тарифа и итоговых цен. Это дает возможность более надежно защитить свое региональное рыночное пространство и усилить позиции на мировой арене. Однако уч-ки эк-кой интеграции в отдельности определенно теряют свой суверенитет на внешнеэкономическом пространстве. 4. Общий рынок, в кот-м сохраняются принципы свободной торговли, таможенный комплекс плюс свободное перемещение р/с, капитала, услуг между странами. Общий или единый рынок рассматривается как качественно высокая ступень эк-кой интеграции, где достигается ряд параметров: выравнивание уровня налогов, устранение бюджетных субсидий отдельным предприятиям, преодоление различий в нац трудовых и хозя-ых законод-ах, координация нац-х кредитно-финансовых стр-ур. Все это предполагает достижения достаточно высокой степени взаимного эк-ого сотрудничества и пол-ого доверия. 5. Полная интеграция, включает эк-ий, вал-ый и пол-й союзы стран,- гармонизация эк-ой пол-ки, единая вал система, межгосударственный орган с функцией наднац-ого рег-ия. На сов-ом этапе межд-ная экон-ая интеграция достигла глобальных масштабов. Глобализация эк-ки представляет собой высшую форму между-ой экон-ой интеграции. Она выражается в орг-ии и дея-ти межгос-ных и межд-ых экон-их объединений, а также в появлении и развитии в совр-ом сообществе межд-ых экон-их институтов и ТНК. Если ранним ступеням межд-ой эко-ой интеграции была присуща практически лишь одна форма ее реализации – МТ, то этап глобализации наряду с этим предполагает в планетарном масштабе перемещение р/с, капитала, научно-технических знаний и инфо-ии. Т.О, на стадии глобализации межд-ная эк-ая интеграция приобретает не только более значимые кол-ые хар-ки, но и новые более развитые формы. Глобализация – сложный и поступательно развивающийся процесс, современный этап которого представляет лишь его первоначальную ступень развития. Сегодня в рамках глобализации происходят формирование и орган-ия межд-ых экономических альянсов, и наряду с этим – создание между-х (транснац-х) компаний и фин-ых центров.

Вопрос 29. Состояние и основные тенденции развития экономики Европейского Союза. ЕС-объединение 27 ев-их гос-тв, подписавших Договор о Европейском союзе (Маастрихтский договор). ЕС — уникальное меж-ное образование: он сочетает признаки межд-ой орг-ции и гос-тва. Союз не является субъектом межд-ного публичного права, однако имеет полномочия на участие в межд-ных отн-ях и играет в них большую роль. Главным новшеством, связанным с созданием ЕС явлся то, что члены Союза отказались от определённой части нац-ого суверенитета ради создания пол-ого объединения с единой стр-рой. Для вступления в ЕС страна кандидат должна соответствовать Копенгагенским критериям. (1993г) Критерии требуют, чтобы в гос-тве соблюдались демократические принципы, принципы свободы и уважения прав человека, а также принцип правового государства, в стране должна присутствовать конкурентоспособная рыночная экономика, и должны признаваться общие правила и стандарты ЕС. Развитие ЕС начинается с 1951 – создан Европ. Объединение угля и стали – Фр.ФРГ, Ит, Бельгия, Нидер, Люксем, 1957 – те же подпис Евр эк сообщество и Евр сообщество по атомной энергии, 1967 – из 3-х европейских сообществ являлось ЕЭС было официально переименовано в Европейское сообщество , 1973- вел , дан, ирлан, 81 – Греция, 86 – испан, порту, 95 – Авст, Швец, Фин, 2004- венгрия, кипр, латв, литва, мальта, польша, словакия, словения, чех, эст. 2007 – болгария, румын. 19.11.2009 — избран первый постоянный председатель Европейского совета(Херман Ашиль ван Ромпёй). 1 .12.2009 — вступление в силу Лиссабонского договора, согласно которому Евросоюз становится правосубъектным. Экономика Европейского союза, по данным МВФ, производит ВВП на сумму свыше 16,523 трлн. $ в 2009 году. Эк-ка ЕС представляет собой единый рынок и в ВТО представлена в кач-тве единой орг-ии. Основные институты ЕС: Европейский совет-высший пол-ий орган ЕС, состоящий из глав государств и правительств стран-членов и их заместителей — министров ино-х дел. Совет определяет основные стратегические направления развития ЕС. Европейская комиссия- высший орган испол-й власти ЕС. Состоит из 27 членов. Комиссия играет главную роль в обеспечении повседневной деятельности ЕС, направленной на выполнение основополагающих Договоров, выступает с законодательными инициативами, а после утверждения контролирует их претворение в жизнь.Совет ЕС-ключевой институт в процессе принятия решений на уровне ЕС(в 1952 г) . Совет Министров ЕС осуществляет политическое лидерство. Совет играет ключевую роль в тех областях европейской интеграции, где принятие решений происходит на межправительственном уровне. Европейский парламент. Основная роль Европарламента — утверждение бюджета ЕС. Парламент контролирует работу Комиссии и обладает правом её роспуска. Европейский суд-судебный орган ЕС высшей инстанции.Суд регулирует разногласия между государствами-членами; между государствами-членами и самим Европейским союзом; между институтами ЕС. Суд аудиторов (1975) для аудиторской проверки бюджета ЕС и его учреждений. Европейский Центробанк (1998 г.) из банков 11 стран ЕС, входящих в еврозону . Была основана Европейская Система Центральных Банков — наднациональный орган финансового регулирования, который объединяет Европейский центральный банк и национальные центральные банки всех 27 стран членов ЕС. Европейский инвестиционный банк-функционирует на международных финансовых рынках, предоставляет кредиты государственным структурам стран-членов. Экономический и социальный комитет-консультативный орган ЕС. Консультирует Совет и Комиссию по вопросам социально-экономической политики ЕС. Комитет регионов- консультативный орган, обеспечивающий представительство региональных и местных администраций в работе ЕС. Консультирует Совет и Комиссию и дает заключения по всем вопросам, затрагивающим интересы регионов. Институт Европейского омбудсмена занимается жалобами граждан относительно плохого управления какого-либо института или органа ЕС. Особенностью Евросоюза, отличающей его от других международных организаций, является наличие собственного права, которое непосредственно регулирует отношения не только государств-членов, но и их граждан и юр-их лиц

Экономическая эффективность варьируется от государства к государству. Пакт о стабильности и росте регулирует финансово-бюджетную политику с Европейским союзом. Он распространяется на все государства-члены, с конкретными правилами, которые применяются в отношении членов еврозоны, предусматривающие, что дефицит бюджета каждого государства не должен превышать 3% ВВП и государственный долг не должен превышать 60% от ВВП. Тем не менее, многие крупные участники рассчитывают свой будущий бюджет с дефицитом значительно превышающим 3%, и страны еврозоны в целом имеют долг, превышающий 60% (см. ниже).

Вопрос 30. МВФ, его деятельность, структура управления. МВФ — меж¬-ная орг-ия, предназначенная для рег-ия валютно-кредитных от-ий м/д гос-ми-членами и оказания им фи¬нансовом помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте, фонд имеет статус специа-лизированного учреждения ООН. Практически он служит инстит-ой основой мировой ва¬л-й системы. МВФ был создан на межд-ой валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г., но начал функционировать с марта 1947 г. Его штаб-квартира расположена в Нью-Йорке. Совет управляющих – высший руково¬дящий орган МВФ - в ко-м каждая страна-член пред¬ставлена управляющим и его заместителем. Обычно это министры финансов или рук-ли цб. В ведение Совета входит решение ключевых вопросов дея-и Фонда, таких, как внесение изменений в Статьи соглашения, прием и исключение стран-членов, определение и пере¬смотр величины их долей в капитале, выборы ис¬п-ых директоров. Управляющие собира¬ются на сессии обычно 1раз в год, но могут проводить свои заседания, а также голосовать по почте в любое время. Директорат – исполнительный орган включает 6 представителей от стран с наибольшей долей капитала в Фонде и 16 – от остальных стран, избираемых по географическому признаку. Правление МВФ находится в Вашингтоне, а его отделение — в Париже. Правление состоит из пяти главных департаментов: для Африки, Европы, Азии, Средне¬го Востока и Западного полушария. Официальные цели МВФ : "способствовать международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере в рамках постоянно действующего уч-реждения"; ''содействовать расширению и сбалан¬сированному росту международной торговли", что имело бы своим следствием развитие производст-венных ресурсов, достижение высокого уровня занятости и реальных доходов всех государств-чле¬нов; "обеспечивать стабильность валют, поддержи¬вать упорядоченные отношения в валютной облас¬ти среди государств-членов" и не допускать "обес¬ценения валют с целью получения конкурентных преимуществ"; оказывать помощь в создании мно¬госторонней системы расчетов по текущим опера-циям между государствами-членами, а также в уст¬ранении валютных ограничений; предоставлять на временной основе государствам-членам средства в иностранной валюте, которые давали бы им воз¬можность "исправлять нарушения равновесия в их платежных балансах". Капитал МВФ складывается из взносов государств-членов в соответствии с установленными квотами, величина которых зависит от экономического потенциала и активности страны в международной торговле. Исходя из размеров квот распределяются голоса между страна¬ми в руководящих органах МВФ. Руководящим органом МВФ является Совет управляющих, который собирается раз в год в составе представителей всех стран-участниц. Исполнительным органом является Директорат, состоя¬щий из шести членов, назначаемых странами с наибольшими квотами, и 16 членов, избираемых по геог-му признаку. Совещательным органом является Временный комитет Совета уп¬равляющих, в состав кот-го входят министры финансов 22 стран. Кредиты МВФ делятся на несколько видов: 1) кредиты, предоставляемые в пределах резервной позиции страны в МВФ. Для покрытия дефицита платежного баланса страна может получить кредит в Фонде — ссуду в ин валюте в обмен на нац сроком до трех-пяти лет. Погашение ссуды произ-ся обратным путем — посредством покупки через опре¬д-ный срок нац валюты на свободно конвертируемую. В пределах 25% квоты страна получает кредиты без ограничений, а также на сумму кредитов в иностранной валюте, предоставленных ранее Фонду. Этот кредит не должен превышать 200% квоты;2) кредиты, предоставляемые сверх резервной доли. Ссуды выдаются после предвар-ного изучения Фондом валютно-эко-ого положения страны и выполнения требовали и МВФ о проведении стабилизационных мер. Можно отметить, что членство страны в МВФ является обя¬з-м условиям при ее вступлении в МБРР, а также для получения льготных кредитов в его дочерней организации — МАР. Функции МВФ: — соблюдение согласованного кодекса поведения (тесное сотрудничество в вопросах международной валютной политики и межгосударственного платежного оборота); — финансовая помощь для преодоления дефицита платежного баланса; — консультирование и сотрудничество. Принципы МВФ: — запрет на манипуляции валютным курсом или международ¬ной валютной системой для уклонения от урегулирования; — обязательство проведения (в случае необходимости) интер-венций на валютных рынках для прекращения валютного кризиса; — обязательство каждой страны учитывать в своей политике интервенций интересы своих партнеров, в особенности тех, в ва¬люте которых она осуществляет свои интервенции.

Вопрос 31. Специализированные учреждения ООН и их значение в регулировании международных связей.Специализированные учреждения ООН — это межправительственные орг-и универсального хар--ра, осущ-щие сотрудничество в спец-х областях и связанные с ООН. Их характерные черты: 1) межправительственный хар-р соглашений о создании таких орга-ций; 2) широкая межд-ая ответ-ость в рамках их учредительных актов; 3) осущ-ие сотрудничества в спец-х областях: экон-й, соц-й, кул-ой, гумм-ой и др.; 4) связь с ООН. В настоящее время сущее--т 16 специал-ых учре-й ООН. Уставом ООН предусмотрено, что Орг-я делает реком-ии по согласованию пол-ки и деят-ти специал-ых учреж-й. Специал-ные учр-я можно разделить на следующие группы: орг-ии соц-го характера (МОТ, ВОЗ), организации куль-ного и гумм-ого хар-ра (ЮНЕСКО, ВОИС), экон-кие орг-ции (ЮНИДО), фин-ые орга--ии (МБРР, МВФ, MAP, МФК), орг-ии в обл-и с/х (ФАО, ИФАД), орг-ии в обла-и транспорта и связи (ИКАО, ИМО, ВПС, МСЭ), орга-ия в области метеорологии (ВМО). Россия — член всех спец-ных учреждений, кроме ФАО, ИФАД, MAP и МФК. (МОТ). Создана в 1919 году на Парижской мирной конференции как автономная организация Лиги Наций. Цель МОТ: содействие устанию прочного мира путем поощрения соцой справсти, улучшения условий труда и жизненного уровня трудящихся. Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ). Создана в 1946 году на Международной конференции по здравоохранению в Нью-Йорке. Цель ВОЗ: «достижение всеми народами возможно высшего уровня здоровья». Основные направления ее деят-ти: борьба с инфекционными болезнями, разработка карантинных и санитарных правил, проблемы соц-го хар-ра. ООН по вопросам образования, науки и культуры (ЮНЕСКО). Учреждена в 1945 году на Лондонской конференции. Задача: содействовать укреплению мира и безопти путем развития междого сотрудничества в области просвещения, науки и культуры, испия СМИ, дальнейшего развития народного образ-ия и распространения науки и культуры. Организация Объединенных Наций по промышленному развитию (ЮНИДО). Создана 17 ноября 1966 г. в качестве органа Генеральной Ассамблеи. В 1985 году ЮНИДО стала специализированным учреждением ООН. Целями ЮНИДО являются содействие промышленному развитию развивающихся стран, ускорению их индустриализации и оказание помощи в установлении нового международного экономического порядка. Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международный валютный фонд (МВФ), Международная ассоциация развития (MAP), Международная финансовая корпорация (МФК). МВФ и МБРР были созданы на конференции в Бреттон-Вудсе как специализированные учреждения ООН финансового характера. Фонд начал функционировать с 1945 года, Банк — с 1946 года. МФК была создана в 1956 году, a MAP — в 1960 году как филиалы МБРР. Членами МБРР могут быть только члены МВФ, а членами двух филиалов — только члены МБРР. Центральное место в системе финансовых организаций занимает Международный валютный фонд. Его целями являются координация валютно-финансовой политики государств-членов и предоставление им краткосрочных и среднесрочных займов для урегулирования платежных балансов и поддержания валютных курсов. Целями МБРР являются содействие реконструкции и развитию экономики государств — членов Банка, поощрение частных иностранных капиталовложений, предоставление займов для развития производства и др. MAP и МФК, являющиеся филиалами Банка, созданы главным образом для содействия развивающимся странам. Продовольственная и сельскохозяйственная организация Объединенных Наций (ФАО). Создана в 1945 году на конференции в Квебеке. Цель-улучшение питания и повышение уровня жизни, повышение продуктивности сельского хозяйства, улучшение системы распределения продовольствия и др. При осуществлении этих целей ФАО содействует капиталовложениям в сельское хозяйство, сохранению природных ресурсов, создает специальные программы в сферах своей деятельности, совместно с ООН руководит Мировой продовольственной программой. Международный фонд сельскохозяйственного развития (ИФАД). Учрежден в 1976 году на конференции ООН. Цели -оказание всесторонней помощи в развитии сельского хозяйства развивающимся странам и мобилизация дополнительных средств для этого. Международная организация гражданской авиации (ИКАО). Учреждена в 1944 году на конференции в Чикаго. ИКАО создана в целях развития принципов и методов международной аэронавигации, обеспечения безопасности полетов на международных авиалиниях, содействия планированию и развитию международного воздушного транспорта. Международная морская организация (ИМО). Учреждена в 1948 году на Женевской конференции по вопросам мореходства. Цели- содействия международному сотрудничеству в области морских перевозок и морской торговли и обеспечения безопасности на море. Всемирный почтовый союз (ВПС). Создан в 1874 году на Международном почтовом конгрессе в Берне. ВПС ставит своей целью обеспечение и совершенствование почтовых отношений. Международный союз электросвязи (МСЭ). Создан в 1865 году. Целью МСЭ является осуществление международного сотрудничества для совершенствования и рационального использования всех видов электросвязи, распределения радиочастот, оказания технической помощи развивающимся странам. Всемирная метеорологическая организация (ВМО). Призвана обеспечивать международное сотрудничество в области метеорологии, оказывать содействие организации и развитию метеорологической службы, применению метеорологии в авиации, судоходстве, сельском хозяйстве и других областях деятельности.

Вопрос 32. Международные валютные отношения: понятие, связь с другими формами международных экономических отношений. Начало формирования современной системы МВО обычно относят к концу XIX - началу XX в. В этот период сформировались достаточные объективные предпосылки для непосредственного участия гос-тв в вал отн-ях. Значительные и резкие колебания курсовых соотношений, валютные кризисы стали оказывать весьма ощутимое влияние на нац-е и мир-ю эк-ики, вызывая серьезные соц-но-эк-ие последствия. Сущ-ную роль на завершающей стадии этого процесса сыграл постепенный отказ к 30-м годам XX столетия большинства стран мира от применения золотого стандарта как стихийного регулятора валютного курса. Это было связано с негативным влиянием золотого стандарта на процессы межд-ной концентрации и централизации капитала. Дальнейшее прогрессивное развитие МВО обусловлено созданием мирового рынка товаров и услуг, колоссальным увеличением всемирного товарооборота, глобализацией систем связи транспорта, углублением межд-ого разделения труд; и, как следствие, широкой интернационализацией хозя-ых связей и формированием мировой системы хоз-ва. МЭО -совокупность общ-ых экономико-правовых отн-ий, складывающихся при функционировании валюты в МХ и опосредующих взаимный обмен результатами деят-ти нац-ых хоз-тв. Несмотря на многовековую историю валютных отношений, тема валютного регулирования достаточно нова в науке права. Валютное регулирование-комплекс целенаправленных действий гос-ва по формированию или изменению сложившихся общ-ных отн-ий по поводу валютных ценностей посредством применения юр-их и эк-х мер воздействия. В условиях рыночной экономики наряду с рыночным одновременно осуществляется и государственное регулирование МЭО. На валютном рынке формируются спрос и предложение различных валют, и их курсовое соотношение. Рыночное регулирование подчинено закону стоимости, а также закону спроса и предложения. Действие этих законов в условиях конкуренции на валютных рынках обеспечивает относительную эквивалентность обмена валют, соответствие международных валютопотоков потребностям мирового хозяйства, связанным с движением товаров, услуг и капиталов. Кроме того, посредством ценового механизма и динамики валютных курсов валютный рынок выступает в роли оперативного источника информации о состоянии валютных операций.

Развитие МВО обуславливается:ростом и углублением МРТ, формир-ем МХ, интернацианоли-ей хоз связей, глобализацией МЭ.

МВО - составная часть МЭО в виде совокупности валютно-денежных и расчетно-кредитных связей в мирохозяйственной сфере.

МВО опосредствуют МЭО. Сущ-ет прямая и обратная связь м/д ВО и воспроиз-ом. Их объект-ой основой явл-сяявл-ся процесс общ-ого воспроиз-ва, котр-ый порождает межд-ый обмен товарами, капталами, услугами. Состояние ВО зависят от уровня развития нац и мир эк-ки, полит обстановки в мире, соотношения сил м/д старанами и их интересами. Хотя ВО вторичны по отн-ию к произ-ву, они обладают отн-ой самост-ью и оказывают на него обратное влияние. Развитие экономики в условиях глобал-ии и интернацианализ-ии зависят от внеш фокторо: 1динамика мир произ-ва,зарубеж. Уровень науки и техники, направл-я развития МТ, притока ин.капиталов.

Вопрос 33. Международные финансовые рынки. Рынок ценных бумаг. Его инструменты и участники. Мировой финансовый рынок — часть мирового рынка ссудного капитала, совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран. Одним из сегментов мирового финансового рынка является фондовый рынок или рынок ценных бумаг.

Мировой финансовый рынок начал развиваться с началом вывоза (миграции) капитала к концу XIX века.

К функциям мирового финансового рынка относятся следующие особенности:

1. Аккумуляция свободных денежных средств и их перераспределение между отдельными отраслями, странами и регионами во всемирном масштабе.

2. Ускорение и рост эффективности производства.

Мировой финансовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. Они тесно связаны между собой, так как первичный рынок насыщает вторичный ценными бумагами. Первичный рынок служит для перераспределения капитала между кредиторами и заёмщиками (инвесторами и реципиентами). На вторичном рынке меняются только контрагенты, а именно:

• происходит смена владельцев долговых обязательств;

• величина ресурсов первоначальных заёмщиков не меняется.

Вторичный рынок создает механизм перепродажи долговых обязательств, что приводит к росту ликвидности рынка в целом, а, следовательно, возрастает и степень доверия к нему кредиторов-инвесторов. Он обеспечивает, таким образом, бесперебойное функционирование всего рынка ссудных капиталов.

Структура мирового финансового рынка

В рамках мирового финансового рынка выделяют:

• национальный финансовый рынок;

• международный финансовый рынок.

В основе этого деления лежит признак подконтрольности национальным системам денежно-кредитного регулирования.

Под национальным финансовым рынком понимается (основной критерий — подчинение национальному законодательству):

1. совокупность ссудно-заемных операций резидентов, подчиненных национальному законодательству, в национальной валюте на территории страны ее происхождения (например, кредит, полученный в банке-резиденте в национальной валюте);

2. заимствование резидентов в иностранной валюте;

3. заимствование нерезидентов в национальной или иностранной валюте в рамках национальной системы регулирования.

Во всех трех пунктах речь идет об операциях с участием банка-резидента.

Мировой финансовый рынок не существует в форме единого рынка, это лишь совокупность взаимосвязанных национальных рынков. Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в валютах вне стран их происхождения и, следовательно, не подлежащих прямому государственному регулированию со стороны этих стран.

Классификация мирового финансового рынка

По признаку функциональных различий (или в зависимости от экономического содержания операции) мировой финансовый рынок, как национальный, так и международный, можно разделить на два основных сектора:

• мировой денежный рынок;

• мировой рынок капитала.

Денежный рынок делится на:

• межбанковский рынок (то есть рынок межбанковских депозитов), который представляет собой совокупность операций между банковскими учреждениями по предоставлению взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд на сумму до 1 млн долларов США;

• учетный рынок — учёт векселей частного и государственного сектора (казначейские) хозяйствования, а также иных краткосрочных обязательств (иных коммерческих бумаг).

Рынок капитала делится на:

• кредитный рынок (учитывает механизм кредитования);

• фондовый рынок (делится на рынок акций и рынок облигаций).

На рынке акций происходит обращение денежных документов (акций), удостоверяющих имущественное право владельцев этих документов по отношению к лицу, выдавшему эти документы.[1] Акции - это долевые ценные бумаги. На рынке облигаций обращаются долговые ценные бумаги, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход.[1]

В структуре еврорынка выделяют (критерий — срок заимствования):

1. денежный сегмент;

2. кредитный сегмент;

3. фондовый сегмент.

Специфика денежного сегмента — заимствования на небольшой срок (1-3 месячные депозиты).

Кредитный сегмент — большой удельный вес приходится на среднесрочные под плавающую ставку процента, такая ставка зависит от ставки, сложившейся на рынке. Среднесрочные синдицированные ролловерные кредиты являются главным инструментом кредитного сегмента, они породили множество проблем на этом сегменте. Проблема состоит в большом риске невозврата кредита.

Процентная ставка, используемая в кредитном сегменте, формируется из двух составляющих:

• плавающей ставки;

• постоянной ставки (маржа, которая может иметь как положительное, так и отрицательное значение).

Среднесрочная ставка зависит от статуса заемщика, в соответствии с которым и определяется маржа.

Субъекты и институциональная структура мирового финансового рынка

Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом финансовом рынке:

1. предприятия;

2. население;

3. правительства;

4. профессиональные субъекты.

Все указанные субъекты выступают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком. Средняя величина потенциальных финансовых ресурсов составляет примерно 60-65 %, а реально на практике значительная часть прибыли перенаправляется на расширенное воспроизводство. Таким образом, предприятия являются чистым нетто-заёмщиком. Для того чтобы правительство (государство) могло выступать кредитором, для начала необходимо иметь хотя бы профицит государственного бюджета. Население инвестирует в ценные бумаги, приобретает облигации, то есть выступает чистым кредитором.

Профессиональные субъекты финансового рынка (финансовые посредники):

1) Институты, которые обслуживают функционирование рынка (в том числе, инвестиционно-дилерские компании).

2) Промежуточные заёмщики (обеспечивающие и связанные с непосредственным перетоком капитала).

3) Международные организации (МВФ, МБРР и т.д., они работают по иным условиям, нежели все остальные участники мирового финансового рынка).

4) Трастовые компании, которые оказывают услуги по управлению определенными активами клиентов (управление пакетами ценных бумаг, управление по доверенности, агентские фонды). Фонды таких компаний составляют:

• акционерный капитал самих трастовых компаний;

• гарантийные фонды, принятые к управлению по доверенности;

• наследственные фонды (фонды, управляемые по завещанию собственника в интересах наследника).

5) Страховые компании (занимаются медицинским, гражданским и другими видами страхования).

6) Национальные банки.

7) Пенсионные фонды привлекают ресурсы путем привлечения государственных и частных пенсионных выплат. Им предоставлены определенные льготы, в частности, в сфере налогообложения.

8) Инвестиционные фонды – компании, которые продают свои акции или паи (в зависимости от организационно-правовой формы - существуют Акционерные ИФ и паевые ИФ) юридическим или физическим лицам, а затем инвестирует вырученные средства в самые различные ценные бумаги. Цель – сформировать доходный пакет ценных бумаг, посредством их диверсификации. В основе прибыли – колебания рыночной стоимости ценных бумаг, входящих в состав портфеля компании. Выделяют две разновидности инвестиционных фондов:

• открытые фонды (создаются на неопределенный срок, осуществляют дополнительную эмиссию акций по решению участников фонда или акционеров, паи можно приобрести или погасить у эмитента в любой срок);

• интервальные фонды (продажа и погашение паев происходит в определенные сроки, определяемые инвестиционным фондом, в большинстве случаев это одна или две недели ежеквартально);

• закрытые фонды (выпускают акции только в момент своего образования, то есть не происходит дополнительной эмиссии акций, вкладывают полученные средства в ценные бумаги с целью получения дохода от роста капитала, паевые фонды имеют определенный срок существования, погашение паёв происходит только после истечения срока, указанного в договоре, но при этом владелец пая может реализовать его на вторичном рынке).

Первый инвестиционный фонд был создан в 1924 году в США.

9) Взаимные фонды (предоставляют определенные удобства своим участникам, в частности, доступ к котировкам ценных бумаг на вторичном рынке).

10) Коммерческие банки – основные посредники в части небанковского сектора, покупают ценные бумаги, государственные краткосрочные облигации и держат их в своем портфеле, предоставляют услуги андеррайтинга. Они относятся к институтам как первичного, так и вторичного рынков.

11) Инвестиционные банки – посредники на рынке ценных бумаг между корпорациями, желающими продать (разместить) свои ценные бумаги, и потенциальными инвесторами, как индивидуальными, так и институциональными. Работают как на национальном рынке, так и на евросегменте.

12) Инвестиционно-дилерские конторы обслуживают своих клиентов, покупая у них ценные бумаги либо продавая их

Ры́нок це́нных бума́г, фо́ндовый ры́нок (англ. stock market, англ. equity market) — составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги.

Существует множество способов классификации рынков ценных бумаг:

• По характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный).

• По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов).

• По форме организации (биржевые и внебиржевые).

• По территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки).

• По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.).

• По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).

• По видам сделок (кассовый рынок - подразумевает мгновенное исполнение сделок, форвардный рынок и т. д.).

• По отраслевому принципу.

• По другим критериям.

Классификация по характеру движения ценных бумаг

• Первичный рынок (англ. primary market) — рынок, на котором происходит размещение новых ценных бумаг.

• Вторичный рынок (англ. secondary market) — место основной купли-продажи ранее выпущенных активов. Именно со вторичным рынком лучше всего знаком начинающий инвестор, поскольку биржи как раз относятся ко вторичному рынку.Один из главных субъектов фондовая биржа

• Третий рынок (англ. third market) охватывает торговлю зарегистрированными на бирже ценными бумагами за пределами самой биржи.

• Четвёртый рынок (англ. fourth market) — это электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую между институциональными инвесторами. Самые известные системы четвёртого рынка — InstiNet, POSIT, Crossing Network

Показатели состояния рынка ценных бумаг

Состояние рынка ценных бумаг можно оценить по нескольким основным показателям, рассчитываемых отдельно для рынка акций и для рынка долговых инструментов (преимущественно облигаций).

Основным из них является[1] отношение капитализации рынка акций (облигаций) к ВВП (определяется как отношение объема находящихся в обращении соответствующих ценных бумаг к ВВП).

Проблемы сравнения рынков акций (облигаций) для стран с формирующимися и развивающимися финансовыми рынками усложняются тем, что ликвидность этих рынков низка либо они практически неликвидны. Вследствие этого общий объем капитализации не является полностью информативным показателем относительно размера ликвидной массы акций (либо облигаций), принимающих участие в обращении. Поэтому реальное качественное состояние национального рынка ценных бумаг и уровень его стабильности можно определить, анализируя вместе с объемом капитализации объем обращения акций (облигаций), что характеризует ликвидность рынка. Уровень ликвидности рынка определяется как отношение объема оборота соответствующего финансового инструмента к объему капитализации рынка.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Правовое регулирование рынка ценных бумаг является объектом изучения предпринимательского и гражданского права. В рамках предпринимательского права основное внимание уделяется предпринимательской деятельности субъектов рынка ценных бумаг, прежде всего деятельности профессиональных участников. Исследование же ценных бумаг как объектов права — предмет гражданского права [2].

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это часть финансового рынка, на котором обращаются специфические финансовые документы - ценные бумаги.

Ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении.

В отличие от денег, ценные бумаги не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

В историческом аспекте возникновение финансового рынка и рынка ценных бумаг уходит своими корнями в глубь веков и связано с появлением векселя - одного из древнейших расчетных инструментов. Элементы вексельного обращения появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII-XIV вв.).

Второй крупный этап связан с дальнейшим развитием торгового векселя и распространением облигаций, когда в конце XVI-XVII вв. государствами, а позднее и другими субъектами хозяйствования, выделялось какое-либо имущество.

Третий крупный этап непосредственно связан с возникновением акционерных обществ и появлением акций.

Ценные бумаги как юридическая категория определяют следующие права:

владение ценной бумагой;

удостоверение имущественных и обязательственных прав;

право управления;

удостоверение передачи или получения собственности.

Ценные бумаги как экономическая категория имеют определенные свойства и характеристики:

ликвидность;

доходность;

курс;

надежность;

наличие самостоятельного оборота;

потенциал прироста курсовой стоимости.

Следует обратить внимание на то, что на сегодняшний день существует множество (разнообразие) подходов к классификации ценных бумаг.

По характеру лежащего в основе ценной бумаги актива:

основные - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы);

производные - это ценные бумаги бездокументарной формы выражения имущественного права, возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива лежащего в основе данной ценной бумаги (фьючерсные контракты, свободно обращающиеся опционы).

По сроку существования:

срочные (имеющие определённый срок существования);

бессрочные.

По происхождению:

первичные (основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги);

вторичные (ценные бумаги на сами ценные бумаги).

По форме существования:

бумажные или документарные;

безбумажные или бездокументарные.

По национальной принадлежности:

национальные (отечественные);

иностранные (зарубежные).

По типу использования:

инвестиционные являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты);

неинвестиционные, обслуживающие денежные расчёты на товарных и других рынках.

По порядку владения:

предъявительские (ценные бумаги которые не фиксируют имени владельца);

именные, содержащие имя владельца и регистрируемые в специальном реестре;

ордерные (именные ценные бумаги передающиеся пакетом).

По признакам и условиям выпуска (эмиссии):

эмиссионные;

неэмиссионные.

По форме собственности:

государственные;

негосударственные (частные).

По уровню (степени) риска инвестиционных вложений:

рисковые;

малорисковые;

безрисковые.

По наличию дохода:

доходные;

бездоходные.

Вопрос 34. Валютная система: сущность, виды, эволюция. Валютная система(это форма орг-ции и рег-ия вал отн-ий, закреп-е нац законод-ом и межд-ми соглашениями) состоит из 2х элементов: валютного механизма и валютных отношений. Валютный механизм - это правовые нормы и инструменты, их пред¬ставляющие как на нац, так и на межгосудном уровнях. Валютные отношения включают повседневные связи, в которые всту¬пают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осущия международных расчетов, кредитных и валютных операций. Различают нацю, региональную и мировую валютные системы. Элементами нац-й валютной системы являются: нац-я валюта; объем и состав валютных резервов; валютный паритет и валютный курс национальной валюты; условия конвертируемости валюты; статус на¬ц-х органов и учреждений, регулирующих валютные отн-ия страны; условия функционирования нац-го рынка валюты и золота. МВС – форма органи-ии МВО, закрепл-ая межд-ми соглашениями. Цель функционирования МВС – обесп-е эф-ти межд-ой торговли товарами и услугами и достиже¬ние обоюдной выгоды участников внешнеэк-ой деят-ти. Появившись в XIX веке, МВС прошла 3 этапа эволюции: «Золотой стандарт» или Парижская валютная система 2. Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов 3. Ямайская система плавающих валютный курсов. «Золотой стандарт» возник с началом ухода биметаллической системы, и прекратил свое существование в течение 1го месяца мировой войны. Эра золотого стандарта иногда ассоциируется с быстрой индустриализацией и эк-им процветанием. Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. По месту оформления соглашения эта система называется также как Парижская вс. Золотой стандарт базировался на следующих стр-ых принципах: Его основа- золотомонетный стандарт, каждая валюта имела золотое содержание. Золото использовалось как общепринятые мировые деньги. Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, ПБ, международных расчетов. Генуэзская международная эк-кая конференция 1922 года закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились «девизы» – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов. Золотодевизный стандарт или Генуэзская ВС, функционировал на следующих принципах: основой -золото и девизы(иностранные валюты). Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно, но и косвенно, через ин валюты, что позволяло экть золото госам, обедневшим во время 1ой мировой войны, восстановлен режим свободно колеблющихся вал курсов. 2ая мировая война привела к кризису и распаду ГВС, которая была заменена на Бреттон-Вудскую. Она базировалась на следующих принципах: Установлены твердые обменные курсы валют стран-уч-ц к курсу вед-й валюты; Курс ведущей валюты фиксирован к золоту; Изменения курсов валют осущ-тся посредством девальвации и ревальвации; Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в ин валюте для покрытия дефицита ПБ в целях поддержки нестабильных валют, осущ-ет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран. Нац-ая валюта США стала одновременно мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская ВС часто называется системой золотодолларового стандарта. После продолжительного переходного периода, в течение кот-го страны могли испробовать различные модели вс, начала образовываться новая МВС, для которой было хар-но значительное колебание обменных курсов. Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт. Основные хар-ки Ямайской валютной системы: Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах; Отменен монетный паритет золота; Основным сре-ом международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта; Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения; Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото. Для Ямайской вс хар-но сильное колебание вал курса для доллара США. В ответ на нестабильность Ямайской ВС страны ЕЭС создали собственную меж-ную ВС в целях стимулирования процесса эк-ой интеграции. Существование ЕВС явл-ся одной из особенностей совр-ых вал-х отн-ний. ЕВС – это МВС – совокупность эк-их отн-ий, связанная с функционированием валюты в рамках экон-ой интеграции; государственно-правовая форма орга-ии валютных от-ий стран «Общего рынка» с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интегр-ных процессов. Активными членами ЕВС являются Бельгия, Люксембург, Дания, Германия, Франция, Нидерланды, Ирландия, Испания, Португалия, Греция. ЕВС – подсистема МВС (Ямайской).

Вопрос 35. Валютная политика: сущность, цели, форма. Валютная политика- комплекс мероприятий, направленных на рег-ие и поддержание стабильности вал-фин системы эк-ки, стимулирования экон роста, сдерживанию безработицы и инфляции и поддержания равновесия ПБ. Различают рыночное(основано на конкуренции и создает стимулы для развития вал отн-ий) и гос-ое вал-е регу-е(направлено на преодоление негативных тенденций дей-я рыночных сил). Гос-во всегда сохраняет вал. контроль в целях надзораза вал. отн-ми и их регламентацией, но степень его жесткости м менятсяв зависимости от конкретной ситуации в экон-ке. От тек эк-ой ситуации , внешнеэкон положения страныи расстановки сил в МХ зависят цели вал политики:1.преодоление вал кризиса и обеспечение вал стабилизации 2.переход и конвертируемость валюты 3.либерализация вал отн-ий.4.приобретение валютой статуса резервной5.создание кол-ой валюты.Юридически вал политика оформляется законодательством – совк-ть правовых норм регулирующие плрядок осущ-ия операций с ин валютой в стране и за ее пределами, а также2-хсторонними и много сторонними соглашениями м/д гос-ми по вал проблемам.Одним из сред-в реализации вал политики является вал регулир-ие-регламентация гос-ом межд-ых расчетов и порядок проведения вал операций. Вал политика: 1.Структурная –сов-ть долгосрочных мер направ-х на осущ-ие стр-ых изменений нац вал системы(реализуется в виде вал реформ)2.Текущая – сов-ть краткосрочных мер направл-х на повседневное оперативное рег-ие вал. курса, вал операций, вал рынка и рынка золота.

Формы В.п.: 1.Дисконтная политика — изменение учетной ставки (ставкой рефинансирования) ЦБ, направленное на рег-ие в.к. и ПБ путем воздействия на международное движение капиталов. Повы-е учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая %я ставка. Понижение официальной ставки может привести к уходу ин-х капиталов.2Девизная – метод воздействия на курс нац валюты путем купли-продажи гос-ми органами иностранной валюты (девиз). В целях пов-я курса нац валюты ЦБ продает, а для снижения – скупает ин валюту. Девизная политика имеет след разновидности: • валютная интервенция (XX в.); • диверсификация валютных резервов • введение валютных ограничений; • двойной валютный рынок; • девальвация;• ревальвация. Валютная интервенция – это вмеш-во ЦБ в операции на валютном рынке в целях воздействия в определенном направлении на курс нац валюты путем купли-продажи ин валюты. Она осуществляется за счет офиц-х золотовалютных резервов, краткосрочных взаимных кредитов ЦБ в нац валюте («своп»). Диверсификация валютных резервов – пол-ка гос-ва, банков, направленная на рег-ие стр-ы вал-х резервов путем в их состав разных валют, проведение валютной интервенции и защиту от валютных рисков. Ее проявление – продажа нестабильных валют и приобретение устойчивых. Вал-е ограничения – вводятся гос-м на операции с валютой, золотом и др вал-ми ценностями, что отражается в валютном законно-тве. Двойной валютный рынок – как форма валютной пол-ки занимает промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его – в делении валютного рынка на две части: 1) офиц-й вал-ый курс – по коммерческим операциям и услугам; 2) рыночный вал-й курс – по фин-м операциям (движение капиталов, кредитов). Девальвация – снижение курса национальной валюты по отно-м к ин валютам или международным счетным денежным единицам. Объективной основой для нее является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денежных единиц. Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте.