1.10.Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия

Анализ ликвидности баланса

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса повремени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрёл денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы разделяются на следующие группы:

А1.Наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (d):

А1 = d

А1 = 258 тыс. рублей - на начало года

А1 = 30 тыс. рублей - конец года

А2. Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев (r1):

А2. = r1

На начало года А2 = 139301 тыс. рублей

На конец года А2 = 139599 тыс. рублей

А3. Медленнореализуемые активы – оборотные активы, включающие запасы (Z) за исключением расходов будущих периодов (Sf), а также НДС, дебиторскую задолженность свыше 12 месяцев (r2). Долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий (F1) и прочие оборотные активы (ПОА):

А3 = (Z – Sf) + НДС + r2 + ПОА

А3 = 176838-310=176528 тыс. рублей на начало года

А3 = 194466-2632=191886 тыс. рублей на конец года

А4. Труднореализуемые активы – статьи первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы» (F) за исключением статей данного раздела, включённых в предыдущую группу. Поскольку из первого раздела актива баланса вычитается только часть суммы, отражённой по статье «Долгосрочные финансовые вложения», в состав труднореализуемых активов включаются вложения в уставные фонды других предприятий:

А4 = F – F1

В нашем случае F1=0, следовательно А4=F

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, расчёты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы (r):

П1 = r

П2. Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заёмные средства (К)

П2 = Кt

П3. Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заёмные средства

П3 = Кт

П4. Постоянные или устойчивые пассивы – прежде всего статьи третьего раздела пассива баланса. Если у предприятия имеются убытки (У) то они вычитаются из данного раздела баланса (И). Для сохранения баланса актива и пассива итог группы П4 уменьшается на сумму расходов будущих периодов (S) и увеличивается на сумму доходов будущих периодов (D), фондов потребления (Ф), резервов предстоящих расходов и платежей (р):

П4 = И – S + D+Ф + р

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги введённых групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4

Если выполняются первые три неравенства (равенства) в данной системе, то это влечёт выполнение и четвёртого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление первых трёх групп по активу и пассиву. Четвёртое неравенство (равенство) носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке. В реальной же платёжной ситуации менее ликвидные активы не могут замещать более ликвидные.

Таблица 10

Анализ ликвидности баланса

АктивНа начало года,

Тыс. руб.На конец года, тыс. руб.ПассивНа начало года, тыс. руб. На конец года, тыс. руб.Платёжный излишек (недостаток)

В % к величине группы пассива

На начало года, тыс. руб.На конец года, тыс. руб.На начало года, тыс. руб.На конец года, тыс. руб.А12Б345(гр.1-3)6(гр.2-4)7(гр.5/3)8(гр.6/4)1. Наиболее ликвидные активы (А1)258301. Наиболее срочные обязательства (П1)259165212679-258907-212649-99,90-99,992. Быстрореализуемые активы (А2)1393011395992. Краткосрочные пассивы (П2)44500628259480176774213,04122,203. Медленно реализуемые активы (А3)1765281918863. Долгосрочные пассивы (П3)142142060695674171280673,10831,214. Труднореализуемые активы (А4)2097131507414. Постоянные пассивы (П4)2079211861461792-354050,86-19,02Баланс525800482256Баланс525800482256----

На начало года На конец года

А1<П1 А1<П1

А2>П2 А2>П2

А3>П3 А3>П3

А4>П4 А4<П4

Таким образом, ни на начало, ни на конец года неравенства не выполняются, что характеризует баланс как неликвидный.

Ликвидность баланса характеризуется тремя показателями:

1. Текущая ликвидность, свидетельствующая о платёжеспособности (+) или неплатёжеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 +П2)

ТЛн.г. = (258+139301)-(259265+44500)= -164106 тыс. рублей

ТЛк.г. = (30+139599)-(212679+62825)= -135875 тыс. рублей

2. Перспективная ликвидность – это прогноз платёжеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 – П3

ПЛн.г. =176528-14214=162314 тыс. рублей

ПЛк.г. =191886-20606=171280 тыс. рублей

3. Коэффициент общей ликвидности

Кобщ.л. = (1*А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3)/(1*П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)≥1,0, где

1,0; 0,5; 0,3 – весовые коэффициенты, учитывающие значимость различных групп ликвидных средств и платёжных обязательств с точки зрения поступления средств и погашения обязательств.

Рекомендуемое значение данного показателя Кобщ.л. ≥ 1,0

Общий показатель ликвидности баланса выражает способность предприятия осуществлять расчёты по всем видам обязательств – как по ближайшим, так и по отдалённым. Он позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчётным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс более ликвиден.

Кобщ. на начало года=

=(1*258+0,5*139301+0,3*176528)/(1*259165+0,5*44500+0,3*14214)=0,26

Кобщ.л. на конец года=

=(1*30+0,5*139599+0,3*191886)/(1*212679+0,5*62825+0,3*20626)=0,51

Как на начало, так и на конец года общий показатель ликвидности меньше 1 и выражает неспособность предприятия осуществлять расчёты по всем видам обязательств – как по ближайшим, так и по отдалённым.

Анализ финансовых коэффициентов ликвидности и платёжеспособности

Таблица 11

Система финансовых коэффициентов ликвидности и платёжеспособности предприятия

Наименование показателяСпособ расчётаПояснениеНормальное ограничениеКоэффициент абсолютной ликвидностиДенежные средства (ДС) + краткосрочные финансовые вложения (КФВ)/краткосрочные обязательства (КО)Показывает, какая часть КО может быть погашена в ближайшее время≥0,2-0,3Коэффициент критической или быстрой ликвидностиДС + КФВ + дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев (ДЗ1)/КООтражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами≥1,0;

В России

≥0,7-0,8Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)Оборотные средства/КОПоказывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить мобилизовав все оборотные средства≥1,0-2,0Ликвидность ТМЦЗапасы/КОПоказывает, какую часть срочных обязательств предприятие может погасить, реализовав свои товарно-материальные ценности≥0,5-0,7Маневренность собственных обротных средствДенежные средства/собственные оборотные средства (СОС)Характеризует ту часть СОС, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Рост Кмс в динамике рассматривается как положительная тенденция0-1,0Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Кос)СОС/Оборотные средстваХарактеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости≥0,1Доля запасов в оборотных средствах, % Запасы*100/Оборотные средстваОтражает удельный вес медленнореализуемых активов в общей сумме оборотных средствЗависит от отраслевой принадлежности фирмыКоэффициент покрытия запасов«Нормальные источники покрытия запасов»/ЗапасыОтражает степень покрытия запасов «нормальными» источниками, предназначенными для их формирования(СОС + долгосрочные и краткосрочные ссуды банка и займы + расчёты с кредиторами по товарным операциям).

Если Кпз меньше 1,0, то финансовое положение фирмы оценивается как неустойчивое≥1,0Коэффициент восстановления платёжеспособности предприятияКтл +6/Т * (Ктл1 – Ктл0) / Ктл.н, где

Ктл1; Ктл0; Ктл.н – соответственно фактический на начало, на конец года и нормативный Ктл;

6 – период восстановления платёжеспособности, в мес.,

Т – отчётный период, в мес. Рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов (Ктл и Кос) принимает значение меньше критериального (Ктл < 2 или Кос < 0,1).

Если Кв ≥ 1,0, то это свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платёжеспособность в ближайшие 6 месяцев.≥1,0Коэффициент утраты платёжеспособности предприятия (Ку)Ктл1 3/Т * (Ктл1 –Ктл0) / Ктл.н, где

Условные обозначения аналогичны для Кв;

3 – период утраты платёжеспособности, в месяцахРассчитывается в случае, если Ктл и Кос принимают значения больше критериальных. Если Ку ≥ 1,0, то это свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платёжеспособность в ближайшие 3 месяца≥1,0

Таблица 12

Расчёт и анализ показателей ликвидности и платёжеспособности предприятия

ПоказателиНа начало года, тыс. руб.На конец года, тыс. руб.Абсолютное отклонение, тыс. руб.Темп роста,%1. исходные данные1. Денежные средства25830-22811,632. ДС + краткосрочные финансовые вложения (КФВ)25830-22811,633. Краткосрочные обязательства303665275504-2816190,734. ДС + КФВ + дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев (ДЗ1)13955913962970100,055. Оборотные средства31639733414717750105,616. Запасы17683819446617628109,977. Собственные оборотные средства (СОС)127325864345911460,608. «Нормальные» источники покрытия запасов (СОС + долгосрочные и краткосрочные ссуды банка и займы + расчёты с кредиторами по товарным операциям32447233884314371104,432. Расчётные показатели

КоэффициентНормальное ограничениеНа начало годаНа конец годаАбсолютное отклонение1. Коэффициент абсолютной ликвидности≥0,2-0,30,00080,0001-0,00072. Коэффициент критической или быстрой ликвидности≥1,0

В России ≥0,7-0,80,4600,5070,0473. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)≥1,0-2,01,0421,2130,1714. Ликвидность ТМЦ≥0,5-0,70,5820,7060,1245. Маневренность собственных оборотных средств0-1,00,0200,001-0,0196. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кос)≥0,10,0400,1760,1367. Доля запасов в оборотных средствах, %Зависит от отраслевой принадлежности5,5955,8200,2258. Коэффициент покрытия запасов≥1,01,8351,742-0,0939. Коэффициент восстановления платёжеспособности предприятия (Кв)≥1,0-0,650-

Коэффициент текущей ликвидности на начало и на конец года в пределах нормы. К концу года он увеличился на 0,171.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на начало года ниже своего нормального эначения на 0,06, а к концу года вырос до 0,176. Таким образом, на конец года структуру баланса можно признать удовлетворительной, а предприятие платёжеспособным.

В связи с тем, что на начало года Кос<0,1, рассчитывается коэффициент восстановления платёжеспособности:

Кв=(1,213+6/12*(1,213-1,042))/2=0,650. Так как Кв<1, то предприятие не имеет возможности восстановить свою платёжеспособность в течение 6 месяцев.

Что касается других показателей, то коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормы как на начало, так и на конец года (0,0008 и 0,0001 соответственно) и показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время; причём к концу года данный показатель снизился, и ниже нормы, что отрицательно характеризует деятельность предприятия.

Коэффициент критической или быстрой ликвидности (0,460 и 0,507) ниже своего нормального показателя как на начало, так и на конец года, что свидетельствует о низких платёжных возможностях предприятия при условии проведения своевременных расчётов с дебиторами.

Ликвидность ТМЦ высокая и составила 0,582 и 0,706 на начало и на конец года соответственно. Это является благоприятным фактором и показывает, какую часть срочных обязательств предприятие может погасить, реализовав свои товарно-материальные ценности.

Следующий показатель – маневренность собственных оборотных средств, как на начало, так и на конец периода имеет положительные значения (0,020 и 0,001 соответственно), хотя к концу года этот показатель снизился, что свидетельствует о том, что часть собственных оборотных средств, находящихся в форме денежных средств, снизилась.

Доля запасов в оборотных средствах отражает удельный вес медленнореализуемых активов в общей сумме оборотных средств. К концу года она увеличилась на 0,225% и составила 5,82%. Коэффициент покрытия запасов у предприятия составил 1,835 и 1,742 на начало и конец периода соответственно. Это означает, что степень покрытия запасов «нормальными» источниками, предназначенными для их формирования, к концу периода снизилась, но выше критериального значения.

В целом система финансовых коэффициентов ликвидности и платёжеспособности предприятия может быть охарактеризована как удовлетворительная.