Учебники / Основы Экономической Теории В.Т. Смирнов, В.Ф. Бондарев, В.И. Романчин

ставка ссудного процента больше ожидаемой доходности капитала, инвестирование снижается. И наоборот, если ставка ссудного процента меньше ожидаемой предельной доходности капитала, инвестирование увеличивается. Максимальная прибыль будет получена фирмой при равенстве (MRPk = MRCk или i = r) .

Кривая предельной доходности капитала (MRPk) интерпретируется как кривая спроса на капитал (Dk) (рис. 13.4.). Она имеет отрицательный наклон, который показывает, что MRPk в соответствии с законом убывающей предельной производительности снижается по мере увеличения количества спрашиваемого капитала. Закон убывающей предельной производительности, с одной стороны, приводит к снижению MRPk, а с другой, – повышает предельные альтернативные издержки приобретения капитала (MRCk). Применительно к отдельной фирме в условиях совершенной конкуренции на рынке капитала она имеет вид горизонтальной прямой, но характеризуется положительным наклоном при несовершенной конкуренции.

Кривая спроса на капитал строится для фиксированного значения дисконта (в качестве нормы дисконта, имеющей решающее значение при принятии инвестиционных решений, используется процентная ставка). С изменением последней она будет смещаться, поскольку дисконтированная стоимость обратно пропорциональна норме дисконта. При падении нормы дисконта кривая спроса на капитал будет смещаться вверх, что означает увеличение объёма инвестиций в экономике. При увеличении ставки ссудного процента кривая спроса на капитал сместится вниз, что означает сокращение инвестиций в экономике. И только при равенстве MRPk = MRCk достигается оптимум (рис. 13.4.).

Таким образом, MRPk представляет собой дисконтированную стоимость ожидаемого дохода. Дисконтирование – метод сопоставления величины капитала в разные моменты времени, процедура вычисления сегодняшнего аналога суммы денег, которая выплачивается через определённый период времени. Этот аналог – искомая первоначальная величина денежной суммы, которую необходимо заплатить за капитал, чтобы получить будущий доход, называется дисконтированной стоимостью (V). Она рассчитывается по формуле V = Vt/(I+R)t, где Vt – ожидаемый доход, t – период времени в годах, R – норма дисконта, то есть норматив приведения разновременных затрат (доходов) к единой размерности. В качестве дисконта чаще всего служит банковская ставка процента (i).

Она выступает как номинальная и реальная. Номинальная ставка процента – это ставка, выраженная в деньгах по текущему курсу. Реальная ставка процента – это ставка с поправкой на инфляцию. Для её определения из величины номинальной ставки вычитается величина уровня инфляции. Именно реальная ставка процента имеет значение при принятии инвестиционных решений. Она определяюще воздействует на уровень и структуру производства ин-

190

вестиционных товаров и выполняет функцию распределения денежного и, соответственно, реального капитала по сферам и отраслям национальной экономики, в которых инвестиции окажутся наиболее эффективными.

На ставку процента влияет целый ряд факторов. К ним относятся величина риска, срочность, размеры ссуды, налоги, ограничения конкуренции на рынке. Следует подчеркнуть, что существует широкий диапазон различных процентных ставок. Для принятия решений об инвестициях чаще всего используется учётная ставка или процент на долгосрочные (безрисковые) облигации государства.

Дисконтированная стоимость, как следует из формулы, изменяется обратно пропорционально изменениям величины времени и нормы дисконта. Этот метод применяется при принятии решения об инвестировании какого– либо проекта. Он даёт возможность определить текущую стоимость будущих доходов, полученных в результате инвестирования, что позволяет выбрать из ряда проектов оптимальный проект инвестирования. Таким образом, капитал – это дисконтированный поток дохода.

13. 3. Рынок земли, рента, цена земли

Рынок земли имеет существенные особенности по сравнению с рынками других ресурсов. К ним относятся следующие:

1.Земля и другие природные ресурсы обладают свойством невоспроизво-

димости. Поэтому её предложение (SN) совершенно неэластично по цене и имеет вид вертикальной кривой, которая показывает, что как бы ни росли цена земли, рента и арендная плата, количество земли не увеличится. Земля не только невоспроизводима, но и различные участки её имеют неодинаковое качество или плодородие и расположение. Так, выделяют землю высокого, среднего и худшего качества.

2.Поскольку отсутствуют заменители, то земля с общественной точки зрения не имеет альтернативной стоимости. Однако имеются альтернативные варианты её использования. Рента, арендная плата, цена земли выступают как издержки (доходы), необходимые для извлечения земли из альтернативного использования. Рента – это цена, уплачиваемая за использование земли и других невоспроизводимых природных ресурсов, предложение которых ограничено.

3.Спрос на землю выступает единственным действенным фактором, определяющим цену, при пассивной роли предложения. Общий спрос на землю D состоит из спроса на землю для сельскохозяйственного использования D1 и спроса на землю для несельскохозяйственного использования: D = D1+D2. Сельскохозяйственный спрос на землю складывается из спроса на продукцию растениеводства, животноводства и т.д. Он является производным от спроса на продукты питания, который неэластичен и мало изменяется даже в условиях высокой инфляции. Неэластичность спроса на продукты питания означает, что резкие колебания цен на сельскохозяйственную продукцию могут разорить

191

фермеров. Поэтому данная отрасль экономики должна подлежать государственному регулированию.

На сельскохозяйственный спрос оказывает серьёзное влияние и такой важный фактор, как постепенное сокращение доли продовольствия в бюджете потребителя. Это явление является типичным (долговременным) для большинства стран мира. В свою очередь, сокращение доли продовольствия в бюджете потребителя приводит к уменьшению доли расходов на продукты питания. Поэтому сокращается доля сельского хозяйства в национальном доходе, и естественно, - так же спрос на землю для сельскохозяйственного использования.

В отличие от сельскохозяйственного спроса на землю несельскохозяйственный спрос имеет устойчивую тенденцию к росту. Под несельскохозяйственным спросом имеют в виду спрос на землю для строительства жилья, объектов инфраструктуры, промышленный спрос и инфляционный спрос на землю. В целях сохранения имеющегося капитала при высоких темпах инфляции повышается спрос на недвижимость. Таким образом, земля выступает одной из гарантий сохранения и приумножения богатства.

Несельскохозяйственный спрос, как правило, безразличен к уровню плодородия земли. Главное для него – положение земельных участков, что имеет особое значение в крупных городах. В различных районах города цена земли существенно различается и обычно в центре города максимальна.

Кривая спроса на землю (DN) и, соответственно, кривая предельной доходности земли (MRPN) характеризуется отрицательным наклоном согласно закону убывающей предельной производительности фактора производства (рис. 13.5.). Цена земли, рента и арендная плата определяются точкой пересечения кривых рыночного спроса и рыночного предложения (PN1).

PN SN

PN1

DN=MRPN

N1 N

Рис. 13.5. Равновесие на рынке земли Существуют два типа рынка земли, обусловленные: 1) продажей земли во

временное пользование, при которой собственность на землю не отчуждается от продавца, То есть, аренда земли; 2) продажей земли как реального актива в полную бессрочную собственность, при которой она окончательно отчуждается от продавца.

192

При аренде заключается арендный договор, в соответствии с которым арендодатель передаёт землю во временное пользование арендатору–фермеру по определённой цене, называемой арендной платой. Обычно арендная плата (АП), помимо ренты, включает в себя амортизацию и процент на вложенный в землю капитал, т.е. АП = рента + амортизация + процент.

При продаже земли в полную собственность цена земли определяется как дисконтированная стоимость PN, рассчитанная за бесконечный период времени. Она определяется по формуле PN = r / i, где r – годовая рента, а i – годовая ставка процента.

Вэтом случае цена земли выступает как капитализированная земельная рента. Её величина прямо пропорциональна абсолютной величине годовой ренты и обратно пропорциональна годовой ставке процента, которая выступает как норма дисконта. Экономический смысл цены земли заключается в том, что землевладелец продаёт землю лишь в том случае, если её продажа обеспечивает ему такую денежную сумму, которая будучи положена в коммерческий банк, принесла бы ему доход, не меньший, чем ежегодная рента.

Существуют различные подходы к классификации ренты. Так, понятие ренты часто применяется не только в отношении невоспроизводимых ресурсов, но и в более широком смысле. Рентой часто называют излишек производителя

ипотребителя. В частности, выделяют инфрамаржинальную ренту, которая выступает как разница между рыночной ценой и ценой предложения.

Взависимости от вида природных ресурсов выделяют земельную ренту, ренту в добывающей промышленности, ренту на строительные участки, монопольную ренту, ренту на человеческий капитал.

Марксистская политическая экономия, кроме названных выше, выделяет абсолютную и дифференциальную ренту. Последняя трактуется и активно используется в рамках «экономикс».

Наличие дифференциальной ренты связывают с различием в производительности, качестве земли, под которым понимают её плодородие и местоположение. Следовательно, дифференциальная рента – это доход, полученный за счёт использования определённого вида природных ресурсов, обладающих различной производительностью.

Вотношении целесообразности выплаты ренты выдвигаются аргументы за и против.

Аргументы против выплаты ренты. Земельная рента – незаработан-

ный доход, который не согласуется с идеей равенства и социальной справедливости. Поэтому землю надо национализировать, а ренту использовать в целях повышения благосостояния всего населения. Для изъятия ренты предлагается ввести единый земельный налог на землевладельцев, который должен заменить существующую систему налогообложения. Причём он не приведёт к снижению

193

эффективности национальной экономики, поскольку, в силу неэластичности предложения земли, не связан с перемещением ресурсов.

Аргументы за выплату ренты. Названные выше предложения неосуществимы, поскольку:

1)ренту практически трудно определить и отделить от инвестиций в усовершенствование земли;

2)рента, по существу, мало чем отличается от дивидендов на акционерный капитал;

3)земля перепродаётся по рыночной стоимости, т.е. её владельцы постоянно меняются, и непонятно, с кого справедливо брать налог;

4)для обеспечения государственных расходов единственного налога на землю недостаточно.

Контрольные вопросы

1.Как определяется ставка заработной платы на рынке совершенной конкуренции?

2.Дайте характеристику рынку труда в условиях несовершенной конкуренции.

3.Объясните, как определяется ставка заработной платы на монопсоническом рынке труда.

4.Изобразите графически формирование ставки заработной платы в условиях коллективного предложения труда.

5.Каким правилом пользуется инвестор, осуществляя капиталовложения?

6.В чём суть процесса дисконтирования?

7.Почему кривая спроса на капитал имеет отрицательный наклон?

8.Чем отличается рынок земли от рынка капитала?

9.Какова структура спроса на землю?

10.Что такое земельная рента? Каковы её виды?

194

14. ИСТОЧНИКИ И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДОВ: ПРИБЫЛЬ, ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ ДОХОД, ЗАРАБОТНАЯ ПЛАТА

Из века в век между людьми и их социальными группами шла трудная борьба за распределение доходов производства. Частный интерес урвать по больше от общинного пирога привел к развалу общинного строя. Рабовладельцы выделяли рабам из продукта латифундии физический минимум на "прокорм", приравнивая рабов к скоту. Феодалы отбирали у крепостных половину и более урожая, не оставляя иногда на семена и фураж. Капиталисты - хапуги из раннего капитализма периода первоначального накопления капитала, заставляя рабочих работать по 14-16 часов в день, платили "рабский паек", пока профсоюзы не повели тяжелую борьбу за увеличение доли труда в доходах предприятий.

Не смогли решить проблему распределения доходов в рамках модели государственного социализма в СССР. Руководство страны даже в 80-годы не уменьшило долю оборонки, тяжелой промышленности, накопления, чтобы увеличить долю в доходах трудящихся. Низкая оплата труда, явно непредпринимательское положение директорского корпуса не создавали достаточных стимулов для деловой и трудовой активности, что способствовало застою и распаду.

Как же создаются и распределяются доходы в рыночной экономике постиндустриального общества? Этот вопрос рассматривается в данной теме.

14.1Доходы предприятий. Прибыль, ее оценка, факторы

ипути повышения

Вминипекарне выпекается в день тыс. буханок хлеба и продается по 3 рубля. Ежедневная выручка составляет 3 тыс. рублей, месячная – 90 тыс. рублей при ежедневной работе, годовая – 1,1 млн. рублей при остановке на 2 недели для ремонта. Издержки производства и реализации составляют 2,5 рубля на одну буханку, или 2,5 рублей в день. Значит, валовая ежедневная прибыль составляет 500 рублей в день (3000-2500), 15 тыс. рублей в месяц, 180 тыс. рублей

вгод. Из валовой прибыли нужно заплатить налоги, выделить средства на инвестиции (накопление), заплатить дивиденды собственникам (акционерам, пайщикам), укрепить резервный капитал, осуществить другие платежи. Такова повседневная практика бизнеса на всех других предприятиях, в действиях индивидуальных предпринимателей. Доходы предприятий производятся, распределяются, используются. Основные категории и виды доходов рассматриваются с учетом перехода России на систему национальных счетов, применяемых в Европе. В этой системе каждому показателю доходов на микроуровне, на предприятиях соответствуют совокупные показатели доходов отрасли хозяйства и

195

страны в целом. В таблице 14.1. представлен счет производства по минипекарне за год по основным статьям доходов и расходов.

Статьи издержек производства и реализации рассматривались в предыдущей теме курса. Здесь раскроем источники и расчет доходов, сосредоточив главное внимание на прибыли и факторах ее увеличения.

Валовой выпуск (объем чистых продаж1) - суммарная стоимость всей произведенной за год продукции, включая производство товаров и услуг, которые могут иметь рыночный или нерыночный характер.

Прибыль - отдача капитала в виде прироста примененного капитала. В любой отрасли бизнеса прибыль рассчитывается как разница между выпуском (продажами) продукции (услуг) и издержками на их производство и реализацию.

Рвал. = ВВ-И, где Рвал.- прибыль валовая; ВВ - валовой выпуск; И - издержки.

По каждому отдельному товару прибыль определяется по разнице между

1 Объем чистых продаж – эквивалент показателя валового выпуска, используемый в учетностатистической практике США.

196

ценой реализации товара и себестоимостью его производства и реализации.

Рi=Цi-Сi

где Рi - прибыль индивидуальная; Цi - цена реализации, Сi - себестоимость. Соответственно, убыток представляется как отрицание прибыли, когда издержки производства и реализации превышают цену продажи на рынке. Убыточность предприятий характерна для кризисных фаз экономики, при неэффек-

тивном хозяйствовании, в предбанкротном состоянии предприятий. Предприниматели и экономисты должны понимать различия между тремя

основными видами прибыли.

Бухгалтерская прибыль - часть дохода фирмы за вычетом внешних издержек, т.е. за вычетом расходов на оплату ресурсов, поставляемых извне, от других предприятий. В бухгалтерских балансах и счетах учитываются только явные, документально зафиксированные издержки. Для выявления вмененных (скрытых) издержек требуется дополнительный анализ производственных альтернатив (возможностей).

Экономическая прибыль - часть дохода предприятия, за вычетом всех издержек, внешних и внутренних, включая оплату услуг предпринимателя или капитала. Процент за капитал или предоставление предприятию права пользования организационно-предпринимательским капиталом (коммерческими секретами, "ноу-хау", ограниченными производственными ресурсами) оказываются для предприятия тоже издержками бизнеса, хотя для владельцев капитала выступают доходом.

Чистая прибыль - часть валовой прибыли предприятия за вычетом налогов и обязательных (по закону) платежей из прибыли. Из чистой прибыли можно осуществлять накопления, т.е. вкладывать, инвестировать средства в развитие предприятия, в освоение новой, конкурентоспособной продукции, на покупку лицензий по новым технологиям, на улучшение условий труда и другие производственные инновации. Из чистой прибыли финансируется социальная сфера предприятия (профилактории, медсанчасть, культурно-спортивная работа

идр.), а также благотворительные проекты.

Исобственники, и предприниматели, и персонал предприятия заинтересованы в увеличении прибыли, а, значит, в поиске путей снижения издержек и увеличения валовых доходов. В программе увеличения прибыльности бизнеса или избавления от убыточности определяются конкретные факторы и пути повышения эффективности предприятия. Эти вопросы изучаются в теории фирмы (экономика предприятия).

Производственные факторы и пути:

- экономия издержек производства по каждой из статей затрат до предельно допустимых технологических режимов, не допускающих снижения качества продукции (услуг);

197

-увеличение производства продукции (услуг) и освоение новых рыночных ниш реализации;

-расширение направлений и отраслей деятельности предприятия, внедрение гибких технологий для конкурентного обновления ассортимента продукции (услуг).

Коммерческие факторы и пути:

-анализ конкурентной среды реализации продукции (услуг), стратегии и тактики поведения на рынке главных конкурентов с выработкой собственных планов и программ активного маркетинга;

-изучение потребителей (клиентов), их потребностей и предпочтений, доходов и спроса, возможностей для увеличения емкости рынка;

-поиск и освоение новых рынков сбыта продукции, формирование сбытовых систем продвижения товаров.

Эффективность предприятия оценивается по прибыльности производства или норме прибыли (Р')

Так, в Орловской области в 1999 г. прибыльно работало каждое второе промышленное предприятие. В 1996 году норма прибыли на капитал составила на передовых предприятиях: АО "Ливныпластик" более 30 %, АО "Автоагрегат" - 22,5%, АО "Ливныгидромаш" -22%, АО "Гамма" - 13,7%. В том же году более половины предприятий в материальном производстве, а в России - 36% предприятий сработали с убытками, превышающими суммарную прибыль эффективных предприятий. Это свидетельствует с позиции микроэкономики о низком качестве менеджмента (управления) на убыточных предприятиях, с другой, - о неблагоприятном деловом климате в России и ее регионах.

14.2. Предпринимательский доход, его источники, виды, ограничения

Экономику постиндустриального общества характеризует динамичность, огромное разнообразие сфер и отраслей бизнеса, миллионы наименований производимых товаров и услуг. Эти условия резко повышают риск предпринимательства, а, значит, и цену предпринимательских услуг. Предпринимательский доход становится устойчивым и значительным по величине, видам дохода для миллионов предпринимателей и менеджеров (руководителей предприятий). Для примера, в России и в Орловской области доходы от собственности и предпринимательской деятельности с 1994 года превышают совокупную заработную плату работающих по найму.

198

До 60-х годов ХХ века под предпринимательским доходом понимали часть прибыли после уплаты ссудного процента за взятый функционирующим предпринимателем (менеджером) заемный капитал. Разграничение капиталасобственности и капитала-функции выражалось через разделение труда между банками (другими инвестиционными фирмами) и предпринимателями реального сектора экономики. Для организации предприятия и ведения бизнеса предприниматели брали ссуды в банках, а из полученной прибыли выплачивали банкирам процент. В современных условиях кредитная система охватывает практически все отрасли бизнеса, стала всеобщей, собирая все временно свободные денежные средства и предлагая их предпринимателям для прибыльного применения. Собственный капитал предпринимателей также авансируется предприятию под процент, как и заемный капитал. Углубляется разделение труда и рисков внутри класса предпринимателей.

Предприниматели-собственники, владеющие свободными денежными средствами, ищут наиболее прибыльные сферы, отрасли и предприятия для вложения капитала. Капитал-собственность институционально закрепляется в ценных бумагах - акциях, облигациях, векселях. Владельцы ценных бумаг контролируют использование своего капитала через особый рынок ценных бумаг и его институты - фондовые биржи и банки, брокерские конторы, индивидуальных предпринимателей финансовой сферы: инвестиционных консультантов, брокеров, дилеров. Стремясь к максимизации доходов на капитал, собственники капитала продают низкодоходные ценные бумаги и покупают более прибыльные. Тем самым выполняется общественно полезная функция перелива капиталов из отраслей низкодоходных, умирающих в отрасли высокодоходного, прогрессирующего бизнеса. Кроме того, собственники капитала (акционеры, пайщики, вкладчики) назначают и контролируют работу менеджеров, управляющих капиталом и предприятием.

Предпринимательский доход собственников капитала образуется из прироста курсовой стоимости ценных бумаг и годовых дивидендов. Рассчитаем, для примера, доход владельцев акций "Газпрома" при оценке на декабрь1999 г.

Номинальная стоимость акции при первоначальном размещении (Ан) - 10 руб.

Курсовая стоимость покупки акций в декабре 1999 г. - 13 рублей. Годовой дивиденд за 1999 год - 20 рублей.

На каждой акции ее владелец может получить более 30 рублей дохода. Правда, при перепродажах учитывается разница в ценах покупки и продажи акций предприятий с учетом конъюнктуры рынка ценных бумаг и надежности работы предприятия, в данном случае "Газпрома", в будущем.

Средние и крупные инвесторы, контролирующие крупные пакеты ценных бумаг, стремятся сформировать выгодный "портфель", вкладывая деньги в цен-

199