Конспект лекций по дисциплине "Экономический риск и методы его измерения". (вернуться в меню).

Темы лекций:

Тема 1. Экономический риск и деятельность предприятий в условиях рынка.

Тема 2. Функции экономического риска.

Тема 3. Управление экономическим риском.

Тема 4. Принятие решений в ситуациях, связанных с риском.

Тема 5. Управленческие воздействия в процессе анализа и оценки экономического риска.

Тема 6. Риск-менеджмент и возможности его реализации.

Тема 7. Идентификация экономического риска.

Тема 8. Риск в системе информации и маркетинговые исследования в процессе анализа риска.

Тема 9. Оценка экономического риска в деятельности предприятия.

Тема 10. Матричный подход к учету вероятности риска.

Тема 11. Расчет коэффициента риска в деятельности предприятия.

Тема 12. Оценка инвестиционных проектов с использованием коэффициента риска.

Тема 13. Методы ограничения экономического риска.

Тема 14. Упреждающее управление экономическим риском.

(вернуться в меню).

Тема 1. Экономический риск и деятельность предприятий в условиях рынка. (вернуться)

• 1. Рыночные отношения и рисковая деятельность предприятий.

• 2. Экономический риск в выработке стратегии и тактики предприятий.

1. Рыночные отношения и рисковая деятельность предприятий. (вернуться)

Становление рыночных отношений - процесс, основным объектом и субъектом которого является предприятие. Риск на уровне предприятия подразделяется на две категории: - риск, связанный с происходящими событиями или проявлениями стихийных сил природы; - риск, связанный с возможностью достижения желаемого результата (получение прибыли, дохода) при принятии определенных решений. Первая категория риска предусматривает ситуации: 1. Не заслуживающие внимания, без нанесения ощутимого урона (не нарушена система производства, нет раненых, отсутствует угроза материальному благосостоянию). 2. Второстепенные: незначительно нарушена система производства, но нет раненых и нет ощутимого урона материальному благосостоянию. 3. Критические: не затронута только основная организация, есть раненые, ощутимый урон нанесен материальному благосостоянию. 4. Катастрофические: человеческие жертвы, разрушена система производства, материальному благосостоянию нанесен невозмещаемый урон. Условия экономического риска: - наличие неопределенности, - необходимость выбора альтернативы, - возможность оценить вероятность выбора альтернативы. Экономический риск - деятельность субъектов хозяйственной жизни, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятность достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащихся в выбираемых альтернативах. Три основных элемента риска: - вероятность получения желаемого результата (удачи); - вероятность наступления нежелательных последствий (неудачи) в ходе выбора альтернативы и ее реализации; - вероятность отклонения от выбранной цели. Количественная и качественная мера учитываемой вероятности находит свое выражение в термине "степень риска" (уровень риска). Степень риска определяется как произведение ожидаемых убытков на вероятность того, что они будут результатом деятельности предприятия. Анализ рынка занимает центральное место в исследованиях внешней среды предприятия. Анализ рынка включает: 1. Определение обобщенных характеристик развития рынка. 2. Сегментация рынка, т.е. выявление наиболее предпочтительных с точки зрения реализации продукции фирмы групп потребителей. 3. Анализ потребительских свойств товара. 4. Тестирование нового продукта на пробном рынке. Два процесса - вложение капитала и получение прибыли - могут происходить в различной временной последовательности: - при непосредственно последовательном протекании этих процессов прибыль формируется сразу же после завершения инвестиций в полном объеме; - при параллельном их протекании получение прибыли возможно еще до полного завершения процесса инвестирования; - при интервальном - между периодом завершения инвестиций и получением прибыли проходит определенное время, и продолжительность этого временного лага зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных инвестиционных проектов. Инвестиционный риск - вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности. Объектами инвестиционной деятельности могут быть: - основные фонды и оборотные активы во всех отраслях и сферах экономики, - ценные бумаги, - целевые денежные вклады, - научно-техническая продукция, - интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.

2. Экономический риск в выработке стратегии и тактики предприятий. (вернуться)

Стратегия - это определение основных долгосрочных целей и задач предприятия, принятие курса действий и распределение ресурсов, необходимых для выполнения поставленных целей. Виды стратегий: стратегия внутри предприятия формируется на основании оценки издержек и перспектив развития производственных мощностей, анализа конкурентных позиций предприятия и возможностей концентрации производства; стратегия взаимодействия предприятий имеет более сложный механизм формирования и основана на "концепции подряда", оценке управленческих решений о вертикальном или горизонтальном внешнем росте предприятия, а также определении условий передачи партнерам экономического риска; основным этапом в выработке стратегии интернационализации является анализ и оценка новых рынков сбыта продукции. При этом фактором, определяющим стратегический выбор, является экономический риск, характеристика которого осуществляется на международном уровне; стратегия диверсификации может осуществляться в рамках перечисленных ранее стратегий, но важен акцент на характеристике возможностей производственной деятельности в условиях экономического спада. Этапы формирования стратегии деятельности предприятия. 1. Исследование рынка для новых продуктов (потребностей, емкости рынка, эластичности ожидаемого спроса по цене продукта, предпочтений потребителей в отношении качественных параметров продукта, условий его поставки и обслуживания во взаимосвязи с ценой и т.п.). Выбор целевых сегментов рынка для нового продукта и его модификаций, а также стратегии продвижения продукта к потребителям. 2. Прогнозирование деятельности, характера и стадий жизненного цикла нового продукта (принятие решений о размере и характере создаваемых под продукт производственных мощностей, оптимальном объеме капиталовложений, методах амортизации специального технологического оборудования, выборе между покупкой либо арендой оборудования; типах и сроках трудовых контрактов для привлекаемых работников). 3. Определение способов продажи нового продукта (выбор посредников того или иного типа, организация фирменной торговли, продажа через оптово-торговые предприятия и проч.). 4. Исследование конъюнктуры рынков ресурсов с целью выяснения их доступности, прогнозирование меры стабильности выявленной конъюнктуры, возможного ее ухудшения, удорожания ресурсов. 5. Нахождение субподрядчиков на освоение и поставку требующихся для нового продукта комплектующих изделий, оборудования и оснастки. 6. Анализ патентной чистоты нового продукта, сопоставление способов ее обеспечения (приобретение лицензий, повторная разработка и получение параллельных патентов, прямая имитация с риском судебной ответственности и возмещения ущерба), планирование методов и плотности защиты нового продукта (получение большего или меньшего числа патентов в разных странах, засекречивание). 7. Проработка возможных вариантов кооперации с конкурентами по поводу разработки и освоения технически сложного и рискового продукта. 8. Комплексный анализ затрат, цены и объемов производства и продаж нового продукта с целью планирования оптимальных (в краткосрочном и долгосрочном плане) объемов выпуска, продажных цен и контрольных цифр по ценам закупки ресурсов и операционным расходам. 9. Оценка эффективности планирования инновации как инвестиционного проекта (с использованием критериев ценности инновации, внутренней нормы отдачи и срока окупаемости капитальных вложений). 10. Анализ технических и коммерческих рисков, определение методов их минимизации и страхования. 11. Выбор организационной формы создания, освоения и размещения на рынке нового продукта (планирование, бюджетирование и мониторинг инновационного проекта; внутренний или внешний венчур; приобретение фирмы-инноватора). 12. Анализ целесообразности и планирование наиболее адекватных форм передачи технологий в процессе создания, освоения, размещения на рынке и поддержания необходимого объема продаж нового продукта (лицензии, трансферты дочерним фирмам, откомандирование специалистов, выдача либо дополнение заказов на исследование и разработки, научно-техническое сотрудничество и т.д.) Суть концепции жизненного цикла новшества состоит в том, что каждое новое изделие, внедренное в определенный период времени на рынок, проходит некоторый жизненный цикл, в течение которого наблюдается изменение между объемом его реализации и размером прибыли. Жизненный цикл новшества включает следующие стадии: 1. Разработка, фундаментальные и прикладные исследования, теоретические расчеты. 2. Проектирование (оформление документации, создание конструкций, чертежей, реализация их в опытном образце). 3. Изготовление (установочной и полной серии). 4. Период, когда темпы и объемы реализации замедляются и начинают уменьшаться в связи с тем, что инновация уже воспринята подавляющим большинством потенциальных потребителей. Размер прибыли на этом этапе снижается в связи с ростом затрат на стимулирование сбыта и защиту от конкурентов. 5. Устаревание (моральный юное, появление альтернативного новшества).

Типы стратегий предприятия

Наступательная стратегия характерна для предприятий, которые основывают свою деятельность на принципах "предпринимательской конкуренции", выпуска на рынок товаров с принципиально новыми характеристиками. Такая стратегия остается уделом малых инновационных фирм. Исключение составляют лишь предприятия, которые диверсифицируют свою деятельность, выходя в новые для себя сферы деятельности с новыми для соответствующих рынков продуктами или услугами. Обычно это происходит путем приобретения действующей на данном рынке малой инновационной фирмы. Оборонительная стратегия направлена на то, чтобы удержать конкурентные позиции предприятия на уже имеющихся рынках. Главная функция такой стратегии - оптимизировать соотношение "затраты - результат" в инновационном процессе. Фактически оборонительная стратегия реализует попытку предприятия максимально продлить фазу зрелости жизненного цикла нововведения. Такая стратегия требует от производителя интенсивных НИОКР, направленных на совершенствование продукции. Лидирующую стратегию часто используют предприятия, имеющие сильные рыночные и технологические позиции. Они обладают высоким авторитетом, и им не приходится прилагать много усилий, чтобы убедить потребителей в целесообразности новшества. Имитационная стратегия используется фактически всеми предприятиями на рынке тех или иных нововведений. При этом копируются основные потребительские свойства (но необязательно технические особенности) нововведений, выпущенных на рынок малыми инновационными фирмами или предприятиями-лидерами. Имитационной стратегии свойственна меньшая коммерческая неопределенность относительно рыночной судьбы новшества. Применение лидирующей или имитационной стратегии зависит уже не только от конкретного нововведения, сколько от самого предприятия. По мере убывания уровня экономического риска инновационнные стратегии должны рассматриваться в следующем порядке: наступательная, лидирующая, имитационная, оборонительная. Оценка привлекательности стратегии формируется под влиянием: - внутренней совместимости стратегии с возможностями предприятия; - наличие достаточного количества ресурсов для реализации стратегии; - оценку внешних опасностей и возможностей; - определение стратегии с позиции ее оптимальности; - учет допустимого уровня риска при выработке стратегии конкретного вида деятельности. Политика руководства экономическим риском конкретизируется в планах, которые называются планами управления кризисной ситуацией. При этом осуществляется дифференциация уровней кризисной ситуации: инцидент или сложная ситуация, которые могут быть легко преодолены, и кризис, затрагивающий основу деятельности предприятия и требующий решения не только тактических задач, но и стратегического подхода к анализу и оценке экономического риска. Тактический план предусматривает: - ограничение распространения кризиса, - устранение дезорганизованности структуры предприятия, - восстановление в кратчайшие сроки системы безопасности. План включает характеристику критериев определения значительности ущерба, организационной системы по предотвращению и защите от риска. В рамках плана разрабатывается программа кризиса, которая принимает во внимание внешние факторы; ранжируются этапы деятельности по степени важности; дается список технических средств (материалы, человеческие затраты, коммуникативные средства), организационных и юридических мероприятий, связанных с ликвидацией последствий кризисной ситуации. Эффективность плана, составляемого в процессе руководства экономическим риском, оценивается по следующим показателям: результаты реализации действий всех участвующих лиц, регулярность и постоянность действий, взаимное соответствие выполняемых работ, мобильность организационной структуры управления кризисной ситуацией.

Тема 2. Функции экономического риска. (вернуться)

• 1. Регулятивная функция риска.

• 2. Защитная функция риска.

1. Регулятивная функция риска. (вернуться)

Регулятивная функция может выступать в двух формах: - конструктивной (является мобилизующим началом, выполняет роль катализатора при осуществлении экономических задач, так как ему присущи такие черты, как новаторский поиск и предпринимательская активность); - деструктивной (риск выступает в качестве дестабилизирующего фактора, это риски происходящих событий, а в процессе принятия решения дестабилизирующее влияние на экономику предприятия оказывают волюнтаризм и авантюризм). Развитие рисковой ситуации допускает возможность смешения деструктивных и конструктивных факторов. Перерастание одной формы регулятивной функции в другую осуществляется по мере усиления управленческих воздействий в процессе анализа, обработки, руководства и контроля в системе управления экономическим риском. Реализация конструктивной формы регулятивной функции экономического риска зависит от характера, объемов и направлений рискового финансирования. Структура рынков рискового капитала: - неофициальный рынок рискового капитала (самый неэффективным вид, так как он формируется значительным количеством индивидуальных инвесторов на основе долевого участия в новых предприятиях или инновационных процессах) - рынок венчурного капитала (прогрессивность заключается в возможности осуществления долгосрочных инвестиций, при этом выбор инвестиционных проектов осуществляется с учетом коэффициента экономического риска и критериев, характеризующих выгодность того или иного варианта инвестиций); - официальный рынок ценных бумаг (доступен в основном для перспективных (с экономической точки зрения) предприятий, использующих новые дорогостоящие технологии). Особенности рискового капитала, отличающие его от банковского и промышленного капитала. 1. Он немыслим без принципа «правомерного риска». Это означает, что вкладчики капитала заранее соглашаются на возможность потери своих средств при неудаче финансируемой фирмы в обмен на высокую норму прибыли в случае ее успеха. 2. Такой тип финансирования - долгосрочное инвестирование капитала, при котором владельцу капитала приходится ожидать в среднем от 3 до 5 лет, чтобы убедиться в перспективности продукта, и от 5 до 10 лет - до получения прибыли на вложенный капитал. 3. Рисковой капитал размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставный капитал малой фирмы. Вновь учреждаемые фирмы, как правило, пользуются юридическим статусом партнерства, а вкладчики капитала становятся в них партнерами с ответственностью, ограниченной размерами вклада. В зависимости от доли участия, которая оговаривается при предоставлении денег, рисковые владельцы капитала имеют право на соответствующее получение будущих прибылей финансируемой фирмы. Три основные организационные формы венчурного финансирования: - участие в качестве партнера с ограниченной ответственностью в фондах, учреждаемых и управляемых профессиональными менеджерами венчурного бизнеса; - организация самостоятельной дочерней венчурной фирмы (внутренний венчур) с управляющими - штатными сотрудниками корпорации; - прямое финансирование мелких инновационных фирм. Процедуры процесса анализа риска: - выявление возможных вариантов решений конкретной проблемы; - определение экономических и других последствий, которые могут наступить в результате реализации принятого решения, побочных эффектов, способных негативно воздействовать на конечную эффективность предпринимаемых действий; - интегральную оценку риска. Процесс принятия решения включает такие особенные свойства конструктивной функции экономического риска, как альтернативность, вариантность, диалектичность, оптимальность. Решение, содержащее рациональный риск, выбирается в оптимальные временные сроки, предполагает максимальную вероятность достижения цели в конкретных условиях при минимальных затратах и учитывает вероятность влияния его реализации на качественную сторону процесса.

2. Защитная функция риска. (вернуться)

Защитная функция экономического риска проявляется в реализации механизма перераспределения риска и создании фондов риска. Механизм перераспределения экономического риска формируется в ситуациях, связанных с необходимостью разделения и передачи партнерам экономического риска. Формы перераспределения экономического риска: - передача риска подрядчикам; - организация системы страхования. Общей теоретической и практической базой механизма перераспределения экономического риска является аудит. Обязательный этап аудита — посещение предприятия. Полученные сведения помогают выработать практическую политику управления риском на предприятии. Мощность информационной базы - основное условие эффективной деятельности системы управления экономическим риском. Качество аудита непосредственно влияет на механизм передачи риска подрядчикам и организацию системы страхования. Передача риска подрядчикам основана на детальном анализе возможности подряда, его размещения, рентабельности, ситуации на предприятиях конкурентов. Управление экономическим риском при его передаче подрядчикам заключается в разделении причин риска, разделении обязательств и распределении последствий риска. В рамках механизма перераспределения риска необходимо учитывать возможность наличия трех организационных форм страхования: - децентрализованной - отдельный субъект хозяйственной деятельности образует и использует у себя страховой фонд; - строго централизованной - централизованное создание и существование страхового фонда, образованного за счет общегосударственных илиместных средств; - смешанной — страховой фонд существует и используется централизованно в специальных страховых организациях, но создается в децентрализованном порядке (наиболее широко используется в условиях рыночной экономики и предусматривает целевое назначение аккумулируемых средств, вероятностный характер наступления событий и возвратность средств). Основные формы страховых компаний. - акционерная (учредители при относительно небольших собственных средствах за счет привлеченных ресурсов других юридических и физических лиц способны быстро развернуть проведение страховых операций); - взаимная (кооперативная форма организации, капиталы которой образованы за счет страховых платежей индивидуальных лиц и каждый застрахованный в соответствии с правилами компаний становится ее частным совладельцем); - Ллойд (основной принцип - индивидуальная ответственность каждого страховщика за тот риск (долю риска), который он принимает на себя, таким образом, реализуется следующий (внутренний) этап перераспределения риска). Страхование внешнеэкономических рисков выделяется в качестве особой группы, так как этот тип рисков имеет специфические характеристики, связанные с колебаниями валютных курсов и необходимостью хеджирования при проведении внешнеторговых операций. Объектом страхования при этом выступают: экспортно-импортные грузы, транспортные средства, строительно-монтажные риски, экспортные кредиты, имущество действующих иностранных фирм, совместные предприятия. Так, в механизме перераспределения риска трансферт кредитных и инвестиционных рисков во внешнеэкономических операциях играет наиболее значительную роль и предусматривает страхование внешнеэкономических рисков на базе анализа и оценки политической ситуации. Подход к трансферту рисков включает следующие этапы: - анализ возможности возникновения политически рисков, классификация этих рисков по степени тяжести и частоты; - определение-рисковых ситуаций, возникновение которых связано с последствиями принятия волевых решений правительствами стран-участниц внешнеторговых операций; - изучение программы внешнеэкономической деятельности страхователя и установление размера безусловной франшизы (размер возмещения страхового ущерба); - определение объема страховой ответственности (перечня рисков, предусмотренных в договоре страхования, с оценкой страховой суммы) и установление страховой премии; - организация преимущественного страхования экспортеров продукции с целью поддержания государственного платежного баланса; - совмещение экономических, политических и социальных аспектов процесса перераспределения риска посредством выполнения функции страхования; - определение места и роли страховой компании в механизме управления экономическим риском (риск в менеджменте), предусматривающем идентификацию риска, его обработку, руководство и контроль; - учет возможностей индивидуального страхования и выделение зоны возможной деятельности. Зачастую страховая компания с целью упрочения своих позиций заключает договоры перестрахования. Это означает, что, беря на себя страхование определенного риска, часть ответственности по нему компания передает на согласованных условиях другим страховщикам. Тем самым обеспечивается сбалансированный портфель страхования, финансовая устойчивость и рентабельность страховых операций. Реализация защитной функции экономического риска предусматривает образование фондов риска, основное назначение которых - ограничение последствий влияний экономического риска на деятельность предприятия. Они призваны стабилизировать экономическую, хозяйственную и производственную деятельность предприятия. Источники формирования фондов риска различны: отчисления из прибыли предприятия, из фонда материального поощрения и заработной платы, первоначальные взносы членов трудового коллектива. Дополняет и развивает идею создания фондов риска, способствует персонализации ответственности за риск такая форма, как инновационные банки. Они предоставляют кредиты для реализации решений, связанных с риском, стимулируя тем самым создание и освоение новых технологий, нововведений, а также приобретение научно-технических разработок для организации производства, заключение договоров с иностранными банками для финансирования мероприятий, связанных с валютными ресурсами. Поскольку существует возможность "прогореть", то для подстраховки и создан специальный фонд риска.