Государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг

Государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или предоставление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг является обязательным этапом эмиссии ценных бумаг.

Не позднее 30 дней после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска.

Для акций в отчете об итогах выпуска наряду с информацией, предусмотренной в п. 3 ст. 25 Закона о рынке ценных бумаг, дополнительно указывается список владельцев пакетов эмиссионных ценных бумаг, размер которых определяется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Исходя из имеющейся практики, на стадии государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг у эмитентов обычно не возникает сложностей с государственными органами. Однако иногда этот принцип не срабатывает. Особенно если сама произошедшая эмиссия не вписывается в привычные рамки. Целесообразно рассмотреть постановление ФАС Московского округа от 20 октября 2008 г. N КГ-А40/9626-08 по делу N А40-11055/08-146-155.

Судом было установлено, что 10 января 2006 г. общим собранием акционеров ОАО "В" было принято решение об увеличении уставного капитала общества путем размещения посредством закрытой подписки следующих дополнительных акций: 89 928 штук обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 руб. каждая*(851) и 140 000 штук привилегированных именных акций номинальной стоимостью 0,02 руб. каждая.

Впоследствии выпуск привилегированных акций был зарегистрирован региональным отделением ФСФР в Центральном федеральном округе.

В порядке и сроки, установленные зарегистрированным решением о выпуске ценных бумаг, ОАО "В" заключило договор купли-продажи 140 000 штук привилегированных акций, размещаемых по закрытой подписке. Впоследствии регистратор сделал соответствующую приходную запись в реестр о зачислении размещаемых ценных бумаг на лицевой счет их первого владельца 30 июня 2006 г. Таким образом, размещение выпуска привилегированных акций ОАО "В" завершено.

Однако приказом ФСФР России от 6 февраля 2007 г. заявителю было отказано в государственной регистрации отчета, указанный выпуск признан несостоявшимся, его государственная регистрация аннулирована.

Впоследствии эмитент обжаловал указанный приказ; несмотря на положительное судебное решение, ФСФР России 12 февраля 2008 г. вновь отказался зарегистрировать отчет. В чем же была причина нежелания регистрирующего органа завершить процедуру эмиссии? Дело в том, что ФСФР России сделал вывод о наличии противоречия эмиссии требованиям ст. 2 и 25 Закона об АО, выразившегося в нарушении основополагающего принципа акционерного общества, согласно которому объем прав акционера зависит от его имущественного вклада.

Регистрирующий орган пришел к выводу, что в результате размещения эмитентом привилегированных акций по цене размещения 0,2 руб., которая в пять раз меньше номинальной стоимости ранее размещенных эмитентом обыкновенных акций, их приобретатель без предоставления эмитенту вклада, равного вкладу в уставный капитал, который был предоставлен эмитенту владельцами ранее размещенных обыкновенных акций, может получить в случаях, предусмотренных п. 4 и 5 ст. 32 Закона об АО, объем прав, равный объему прав, предоставляемых владельцам ранее размещенных обыкновенных акций эмитента*(852). Однако судебная инстанция вновь отказалась встать на сторону регистрирующего органа.

Суды пришли к выводу о несостоятельности довода ФСФР России о том, что при приобретении гражданином О. 140 ООО штук привилегированных акций по цене размещения 0,2 руб. в случае, указанном в п. 5 ст. 32 Закона об АО, ему предоставляется объем прав акционера, значительно больший по сравнению с другими акционерами при внесении меньшей доли в уставный капитал акционерного общества.

Суды отметили, что условия эмиссии акций, в том числе конкретное лицо, приобретающее указанные акции, согласованы и приняты акционерами общества. Во внеочередном общем собрании акционеров ОАО "В" приняли участие акционеры и их представители, обладающие в совокупности 7464 голосами, что составляет 66,3998% от общего числа голосующих акций общества. Акционеры же, не принимавшие участие в собрании, не лишены возможности защиты своих прав иными предусмотренными Законом об АО способами.

Пунктом 1 ст. 102 ГК РФ и п. 2 ст. 25 Закона об АО установлено, что номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Общие требования к определению цены размещения акций установлены в ст. 36 и 77 Закона об АО, согласно которым в том числе оплата дополнительных акций общества, размещаемых посредством подписки, осуществляется по цене, определяемой советом директоров общества в соответствии со ст. 77 указанного закона, но не ниже их номинальной стоимости (абз. 2 п. 1 ст. 36 Закона об АО).

Приведенные ограничения при принятии решения внеочередного общего собрания акционеров заявителя 10 января 2006 г. соблюдены. В силу п. 2 ст. 77 и п. 1 ст. 75 Закона об АО обязанность по проведению независимой оценки для определения цены размещения акций в рассматриваемом случае отсутствует. Довод ФСФР России, что сумма, полученная обществом от выпуска 140 тыс. штук привилегированных акций, составляет всего 28 тыс. руб. и не может быть расценена как дополнительные инвестиции, поскольку не оказывает влияние на экономику общества и его предпринимательскую деятельность, правомерно не принят судами, поскольку объемы инвестиций и выкупная цена акций устанавливаются по усмотрению эмитента его органами управления с учетом нормативно предусмотренных ограничений, оценка целесообразности принятия таких решений не входит в компетенцию ФСФР России.

Следует отметить, что действующее законодательство предусматривает особенности эмиссии применительно к различным видам эмитентов и эмиссионных ценных бумаг, например, к эмиссии акций кредитными организациями (ст. 27, 27.1-27.5.2 Закона о рынке ценных бумаг)*(853).