
- •Актив Пассив
- •II актива баланса;
- •Ajojod coctw» запасов м затрат.
- •Анализ состояния запасов и затрат
- •2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
- •(В агрегированном виде)
- •2. Причины неплатсжей-
- •2.3. Анализ ликвидности баланса
- •2.4. Анализ финансовых коэффициентов
- •Продукция (Оборот) ja4 по
- •2.5. Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
- •Баланса
- •2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами, определяемый по формуле
- •Оценка структуры баланса
- •2.6. Анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств
- •Исходные данные для анализа движения денежных средств
- •Анализ движения денежных средств
- •§ 4. Расчет и конструирование разверток
- •6 8. Расчет и конструирование сборных резцов с механический kPEtlJiehhem пластин
- •36. Данные к задаче 24
2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
После общей характеристики финансового состояния и изменения за отчетный период следующей важной задачей а лиза финансового состояния является исследование показ:
лей финансовой устойчивости предприятия. Для данного 6.1 анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие пок тсли отражают сущность устойчивости финансового состоя! Ответ на него связан прежде всего с балансовой моделью, из торой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет дующий вид:
F+Z+ R^M^ К^+К'+ К0-^^ ,
где условные обозначения имеют тот же смысл, что и в табл» 2.6, т. с.:
F — основные средства и вложения;
•Z — запасы и затраты;
R а — денежные средства, краткосрочные финансовые
вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и
прочие активы, И^ — источники собственных средств;
К1 — краткосрочные кредиты и заемные средства,
К^ — долгосрочные кредиты и заемные средства;
К ° — ссуды, нс погашенные в срок;
R р — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие
пассивы.
Таблица 2 6
баланс предприятия
(В агрегированном виде)
АКТИВ |
Условные обозначения |
ПАССИВ |
Условные обозначения |
. Основные средства и |
|
1 Источники |
|
вложения |
F |
собственных Средств |
И° |
1. Запасы и затраты |
Z |
11 Расчеты и прочие |
|
|
|
пассивы |
Н" |
Я. Денежные средства, |
|
III Кредиты и другие |
|
Эесчеты и прочие акти- |
R' |
заемные средства |
К |
1 том числе |
|
в том число |
|
венежные средства и |
|
краткосрочные |
|
(раттосрочные финан |
|
кредиты и заемные |
К' |
совые вложения |
Д |
средства |
|
расчеты и прочие акти |
|
долгосрочные кредиты |
|
вы |
г" |
и заемные средства |
к7 |
|
|
ссуды, не погашенные |
|
БАЛАНС |
В |
в срок БАЛАНС |
к" в |
По сути дела, модель предполагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных с точки зрения сроков возврата величин заемных средств. Прежде всего на основе агрегирования статей раздела II пассива баланса получаются величины Л"7 и К1
Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную ба-[^нсовуто формулу:
Z+ Д3 = [(//с + К^) - F} + [К1 + А:0 + Rр]
Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной [(ИC + А'7) - F}:
Z^t//^ К7)- F,
будет выполняться условие платежеспособности предприятия,
т е денежные средства, краткосрочные финансовые вложения ^
(ценные бумаги) и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия (К1 + А"0 +- R^):
Д^^+А^+Д11.
Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия- Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы г личины источников средств и величины запасов и затрат y[[ . этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность »• прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов bki ва и пассива баланса.
Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна итг раздела II актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и трат используются несколько показателей, отражающих раз.щ ную степень охвата разных видов источников:
наличие собственных оборотных средств, равное разнице i личины источников собственных средств и величины основньа средств и вложений' Ell=ИC—F;
наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов н затрат, получаемое из предыдущего г'^ каэатсля увеличением на сумму долгосрочных кредитов и зп^ ных средств Е^ = (//с + ^т) — F,
общая величина основных источников формирования зап.и i и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величц краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в д ном случае не присоединяются ссуды, нс погашенные в срок) Я2 = W + К7) - F+ К1 = Е7 + К1.
Каждый из приведенных показателей наличия источнике-формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на Bi. чину иммобилизации оборотных средств в случае присутстви,. разделе III актива баланса превышения расчетов с работника1.' по полученным ими ссудам над ссудами для рабочих и служ-
56
iWt (pa щел II пассива). Иммобилизация может также скры-аться r состане прочих дебиторов и прочих активов, но опреде-ение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутрен-iero анализа на основе учетных данных. Критерием здесь долж-ia служить низкая ликвидность или полная неликпидность об-кфуженных сомнительных сумм.
В названии показателя наличия собственных и долгосрочных темных источников формирования запасов и затрат имеется юкоторая условность- Так как долгосрочные кредиты и заемные редства используются в основном на капитальные вложения и [а приобретение основных средств, то фактически показатель [аличия Е^ отражает скорректированную величину собствен-гых оборотных средств, поэтому название «наличие собствен-ibix и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на от факт, что исходная величина собственных оборотных редстп Е^ увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заем-1ых средств.
Используемый в практике капиталистических фирм показа-•сль стоимости чистых мобильных средств, равный разности Юоротных активов и краткосрочной задолженности, соответст-»уег обсуждаемому показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. 1сйствительно, если краткосрочная задолженность будет пере-юсена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:
(Z+ Rа) - (AT* + К0 + Д11) = (ИC +Kr)-F.
В левой части равенства имеем разницу оборотных средств 1редприятия и его краткосрочной задолженности, в правой — кщичину показателя Е^. Таким образом, эти преобразования юзволяют установить обоснованные взаимосвязи между пока-1ателями финансового состояния предприятий и фирм.
Показатель общей величины основных источников форми-
гования запасов и затрат (Е^) является приближенным, так как ^1^ть краткосрочных кредитов выдастся под товары отгружен-'bi.- (обозначим эту часть краткосрочных ссуд, не предназначенных для формирования запасов и затрат,— (р Л'1), а для покры-гия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности (обозначение — \у R^, зачтенная банком при креди-говании. Величины (р А'1 и Ц1 R^ в балансе не отражаются, для in\ можно оценить лишь верхние границы. Ссуды под товары i I руженные ограничены сверху дебиторской задолженностью • ювары, работы и услуги, а кредиторская задолженность, эа-т'нная банком при кредитовании, нс превышает суммы задол-кенности за товары и услуги и задолженности по авансам полученным. Если величины <р К ' и у R р определены в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных, то показатель Е^~
57
корректируется на величину
Д=Ч'ДP-^p^t следующим образом:
f^^+A .
Приближенность, оценочный характер показателя общей i личины основных источников формирования запасов и зат1 неизбежны при ограниченности информации, используемо! ходе Внешнего анализа финансового состояния. Несмотря эти недостатки показатель Е дает существенный ориентир -определения степени финансовой устойчивости.
Трем показателям наличия источников формирования з& сов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности за сов и затрат источниками их формирования:
излишек (+) или недостаток (-) собственных обирал средств:
^E^E^-Z ;
излишек (+) или недостаток (—) собственных н долгосроч! заемных источников формирования запасов и затрат:
±£T-£T-Z=(£C+A:T)-Z ,
излишек (+) иди недостаток (—) общей величины основ источников для формирования запасов и затрат:
±££=£L-Z=(£^'+^т+^:l)-Z
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и трат источниками их формирования позволяет классифищ вать финансовые ситуаций по степени их устойчивости
Возможно выделение четырех типов финансовой усто! вости:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния, ВС чающаяся редко и яиляющая собой крайний тип финанса устойчивости. Она задается условиями
Е^Е^+С^,
2) нормальная устойчивость финансового состояния в приятия, гарантирующая его платежеспособность,
EЗ:=EC+C^^•,
3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с « шением платежеспособности, при котором тем нс менее а няется возможность восстанокления равновесия за счет тк нения источников собственных средств и увеличения собс ных оборотных средств,
Е^Е^+С^+С0,
где С 0 — источники, ослабляющие финансовую напряже ность,
58
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допус-мой), если величина привлекаемых для формирования запа-db и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не прс-ышаст суммарной стоимости производственных запасов и го-овой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), . с если выполняются условия
Jzn^^-i^i
\2^2г<Р
дс Z\ — производственные запасы, Z-i — незавершенное производство, Z3 — расходы будущих периодов;
Z4 — готовая продукция,
/^t — \^- ]) — часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов и затрат
Если условия не выполняются, то финансовая неустойчи-ость является ненормальной и отражает тенденцию к сущсст-снному ухудшению финансового состояния Доля покрытия Ераткосрочными кредитами стоимости производственных запа |ов и готовой продукции, определяемая величиной
^[±^ 100.
Zl +Z4
Ьиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает юлее точный критерией. разграничения нормальной и ненор-вальной неустойчивости .
4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие иходится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации Кнсжные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебитор-ясая задолженность предприятия не покрывают даже ею кредиторской задолженности и просроченных ссуд,
Е^ Е^С^.
Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, за-|авасмых последними двумя условиями, устойчивость может ?ыть восстановлена путем обоснованного снижения уровня за-исов и затрат.
Схема, обобщающая алгоритмы расчетов показателей финансового положения предприятия, может быть представлена в гаком виде (схема 2.1).
Каждый из 4-х типов финансовой устойчивости характсризу-ггся набором однотипных показателей, дающих полную картину
* См, например Барнгольц С Б Дни-шз финансового состояния ipoMuiiuicHHUX предприятии //Деньги и крсди!. 1991,№ 11,с 32—34
59
^Иммобилиаооанные активы (раздел 1)
Собственные и приравненные к ним средства (.оАЗр.епы \ и U пассива^ С^С"-
| |||
Норматив собственных оборотных средств или плановый процент покрытия финансово эксплуатационной потребности в оборотных активах н |
|
Показатель 1 Собственные оборотные средств EC-{CC+C»•)-F | |
* | |||
Показатель 2 Излишек (*•) или недостаток (~) собственных оборотных средств й^-Ё^Н |
|
Кредиты банков под товарно-мет риальные ценное™ с учетом кредитов под товары отгружена и части кредиторской Зььдолжемк ти, зачтенной банком при кредитовании С" | |
* | |||
Воличина запасов и затрат Е3 |
|
Всего средств для формирован запасов и затрат E'T-C" | |
|
|
* | |
Иммобилизация оборотных средств И |
Показатель 3 Излишек (+) или недостаток средств для формирования зале и затрат AtE^C") f+C"-^ | ||
|
Излишек |
* | |
Денежные средства и финансовые вложения |
Показатель 4 Излишек (+) или недостаток ( | ||
' средств |
(FC+C")=EC+C"-E»- | ||
|
Эосполнение недостатка Т со» | ||
Показатель 5 Источники ослабляющие финансо вую напряженность |
|
Показатель 6 Величина неплатежей | |
t t |
б 1 1 --' |
1 1 1 1 |
гтедс | |||||||
Времен |
Пре |
Кредиты |
|
За- |
Ссуды |
|
Про |
| |
но Сво |
выше |
банков |
|
дол |
бан |
|
срочен |
ки в | |
бодныв |
ние нор |
на вре |
|
жен- |
ков, |
|
ная aj |
суда | |
собствен |
мальной |
менное |
|
ность |
не оп |
|
дол |
Bt-HH | |
ные |
креди |
пополне |
|
по |
лачен |
|
жен |
и м« | |
средства |
торской |
ние обо |
|
зар |
ныс в |
|
НОСТЬ |
ные | |
резерв |
задел |
ротных |
|
пла |
срок |
|
постав |
жет1 | |
ного и |
женнос |
средств |
|
те и |
|
|
щикам |
| |
специ |
ти н.лд |
и прочие |
|
про |
|
|
|
| |
ального |
дебитор |
|
|
чая |
|
|
|
| |
фондов |
ской |
|
|
|
|
|
|
|
Схема 3.1. Схема анализа показателей финансового положена
предприятия
iBHCOBoro состояния предприятия (см. табл. 2.7). К этим по-атслям относятся: коэффициент обеспеченности запасов и эат источниками средств; излишек (или недостаток) средств формирования запасов и затрат; запас устойчивости финан-
»вого состояния (в днях); излишек (или недостаток) средств на
1 тыс. руб. запасов.
Как видно из табл. 2.7 предприятие находится в кризисном »стоянии. Запасы и затраты превышают источники формиро-
Ея на сумму 4919 тыс. руб. Недостаток оборотных средств шляет почти 6-дневную потребность (L^ == 5,8 дня). Этот . статок средств покрывается за счет кредиторской задолжен--юсти, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т. д
Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необхо-шмо выяснить причины резкого увеличения на конец года сле-хующих статей материальных оборотных средств: производст-йнных запасов, незавершенного производства, готовой продук-Ьи и товаров. Это уже задачи внутреннего финансового рализа.
В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное
Еедование финансовой устойчивости предприятия на основе роения баланса неплатежеспособности, включающего сле-цис взаимосвязанные группы показателей.
1. Общая величина неплатежей:
просроченная задолженность по ссудам банка;
просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;
недоимки в бюджеты;
прочие неплатежи, в том числе по оплате труда,