Двойной опцион

Данную сделку можно проанализировать по двум элементам:

1) твердому заказу на покупку определенного количества ценных бумаг;

2) условному заказу на то же количество ценных бумаг. В день платежа покупатель имеет право приобрести или отка­заться от опциона, который он относит на условную часть опе­рации. В случае отказа он не оплачивает неустойку, но зато про­водит оплату по твердой цене по более высокому курсу, нежели рыночный.

Рынки с опционом

Рынки с опционом были введены на Парижской бирже в 1965 г. Как и рынки по сделкам с премией, они представляют собой условные рынки, на которых один из участников сдел­ки - покупатель опциона - сохраняет за собой право заключить или отказаться от соглашения путем уплаты определенной сум­мы денег, условно называемой с. Данная сумма является ценой опциона. Цена опциона свободно обсуждается участниками сделки. Стоимость же самой ценной бумаги — это обязательно курс, ко­торый котируется в этот день на срочном рынке (твердые сделки).

Существует два вида договоров: опцион покупателя (сделка с предварительной премией) и опцион продавца (сделка с обрат­ной премией).

1. Опцион покупателя. При помощи этого договора покупа­тель опциона приобретает право на покупку по твердой цене установленного количества ценных бумаг по курсу, котируемо­му на срочном рынке в день покупки опциона.

Продавец опциона зависит от решения покупателя: он дол­жен будет поставить ценные бумаги, если тот покупает право на опцион.

2. Опцион продавца. По этому договору покупатель опциона приобретает право продать по твердой цене определенное количество ценных бумаг по курсу, котируемому на срочном рынке в день покупки опциона. Продавец опциона зависит от решения покупателя: он дол­жен будет купить ценные бумаги, если последний приобретет опцион, и проплатить их ему.

2. Особенности организации фондовых бирж в западных странах.

Общая база образования и формирования фондовых бирж, их спекулятивный ме­ха­низм и структура не позволяют просле­дить специфические национальные особенно­сти деятельности фондовых бирж как национальных рынков ценных бумаг, фиктив­ного капи­тала и денежных накоплений. В каждой капи­талистической стране фондо­вая биржа зани­мает важное место как инструмент перераспределения денежного ка­питала в раз­личные сферы экономики. Однако ее значение может быть большим или меньшим в зависимости от роли национального рынка ссудных капиталов, разветв­ленности кредитно-финансовой системы, масштабов денежных накоплений и их воз­дейст­вия на воспроизводственный процесс. Так, биржи Западной Европы отстают от бирж США и Японии по объёму сделок и биржевой капитализации. Биржевая капи­тализация ценных бумаг в США составила 35% общемировой, соответственно в Японии — 32,4, Западной Европе — 26,5, в том числе в Англии — 10,2, ФРГ — 3,6, Франции — 3,5%.

Положение фондовой биржи, ее роль в мобилизации денежного капитала зависят также от степени ее интеграции в современном механизме государственного регули­рова­ния. Поэ­тому национальная окраска фондовых бирж имеет важное значение для харак­теристики каждой денежно-кредитной сис­темы страны. При этом в настоящее время при­ходится отме­чать, что в каждой капиталистической стране существует не одна биржа, а целая система фондовых бирж с единым цент­ром и региональным от­ветвлением. Причем последние возника­ли и развивались в основном в послевоенное время. Главная причина развития системы фондовых бирж — рост или разбу­хание фиктивного капитала. Одним из источников получения денежных средств в условиях современного капитализма про­должают оставаться акции и облигации, выпускаемые частны­ми компаниями, несмотря на увеличение так называемого самофинансирова­ния предприятий и получения бюджет­ных средств. Именно в этом отношении биржа должна занимать определенное место как часть рынка ценных бумаг, а масшта­бы ее операций — устанавливать ее значение и роль в рамках всего финансирования эко­номики.