51. Виды и порядок осуществления реорганизационных процедур

С экономической точки зрения можно выделить несколько видов реорганизационных процедур:

• дробление фирмы;

• слияние фирмы;

• поглощение фирмы.

Данные схемы не являются абсолютно альтернативными, они могут пересекаться, сочетаться определённым образом.

1. Дробление крупных фирм сводится к выделению из её состава в качестве подконтрольных, но оперативно самостоятельных юр. Лиц (дочерних предприятий или фирм) бывших подразделений или структурных единиц, которые ранее специализировались на определённом виде продукта или услуги., имели предметную специализацию. Происходит это следующим образом: ранее имевшая дивизиональную структуру фирма превращается в предприятие с «зонтичной» структурой, состоящей из сохраняющегося «ядра» унитарной фирмы и дочерних предприятий, чьи балансы подлежат консолидации в единый баланс материнской фирмы. Экономический смысл такого дробления закл. В следующем:

• Выделение в отдельные, имеющие самостоятельный баланс предприятия, которые специализируются на коммерчески перспективных продуктах и услугах – это увеличивает шансы привлечь к таким инвестиционным проектам внешних инвесторов.

• Санация, или фин. Оздоровление, крупного единого (унитарного) предприятия – она может быть облегчена тем, что из материнской фирмы в качестве юридически отдельных, имеющих самостотельный баланс предприятий выделяются заведомо коммерчески неперспективные бизнесы, продуктовые линии.

• Выделение из финансово-кризисной материнской фирмы перспективных или заведомо банкротных, рискованных подразделений.

• Реорганизация финансово-кризисного крупного предприятия.

2. Слияние фирм. Слиянием считается приобретение акций одной фирмы другой компанией в таком количестве, которое не дает покупателю акций права контроля над предприятием, чьи акции приобретаются, но обеспечивает степень влияния, достаточную для того, чтобы, с одной стороны, заинтересовать его в максимизации прибыли предмета покупки, а с другой – получить существенное влияние на его менеджмент.

Сливающиеся фирмы остаются юридически самостоятельными компаниями, имеющими отдельные и не консолидируемые друг в друга балансы.

3. Поглощение фирм. Поглощение отличается от слияния тем, что поглощающая фирма приобртает (зачастую по частям от многих сравнительно мелких акционеров) контрольный пакет акций поглощаемого предприятия. При этом если приобретается пакет, превышающий 75% обычных акций поглощаемой компании, то поглощение может привести к потере поглощаемым предприятием своей юридической самостоятельности м превращению его в подразделение поглощающей фирмы. Если же контрольный пакет меньше 75 %, то поглощенная компания может не терять своей юр. самостоятельности, но окажется дочерним предприятием (филиалом) поглощающей фирмы.

52. Слияние и поглощение предпринимательских фирм.

1. Слияние фирм. Слиянием считается приобретение акций одной фирмы другой компанией в таком количестве, которое не дает покупателю акций права контроля над предприятием, чьи акции приобретаются, но обеспечивает степень влияния, достаточную для того, чтобы, с одной стороны, заинтересовать его в максимизации прибыли предмета покупки, а с другой – получить существенное влияние на его менеджмент.

Сливающиеся фирмы остаются юридически самостоятельными компаниями, имеющими отдельные и не консолидируемые друг в друга балансы.

Основные мотивы:

• синергия – повышение эффективности;

• налоговые мотивы;

• покупка активов ниже цены их возмещения;

• диверсификация

• получение контроля над более крупным предприятием

Виды слияний:

• горизонтальное слияние происходит тогда, когда объединяются два предприятия одной отрасли;

• вертикальное слияние – это объединение когда одно из предприятий является клиентом или поставщиком другого;

• родовое слияние вкл. предприятия из связанных отраслей, но между ними нет связи типа потребитель-поставщик;

• конгломератное слияние происходит, когда объединяются предприятия разных отраслей.

• дружественное слияние;

• враждебное слияние;

• операционное слияние означает объединение производственных мощностей двух предприятий;

• финансовое слияние

2. Поглощение фирм. Поглощение отличается от слияния тем, что поглощающая фирма приобретает (зачастую по частям от многих сравнительно мелких акционеров) контрольный пакет акций поглощаемого предприятия. При этом если приобретается пакет, превышающий 75% обычных акций поглощаемой компании, то поглощение может привести к потере поглощаемым предприятием своей юридической самостоятельности м превращению его в подразделение поглощающей фирмы. Если же контрольный пакет меньше 75 %, то поглощенная компания может не терять своей юр. самостоятельности, но окажется дочерним предприятием (филиалом) поглощающей фирмы.