Тема 6. Рынок ценных бумаг Японии

Особенности развития акционерной формы собственности и рынка акций в первой половине XX в. Радикальная реформа фондового рынка Японии после второй мировой войны на базе американского законодательства. Современная структура собственности на акционерный капитал. Роль юридических и физических лиц. Взаимное владение акциями как характерная черта акционерного капитала Японии. Финансовая группа как главный субъект экономики. Основные показатели рынка акций: капитализация, текущая доходность, цена/прибыль. "Перекрестное" (взаимное) владение акциями как основной фактор, влияющий на высокую стоимость акций японских корпораций и показатель цена/прибыль.

Особенности эмиссии и обращения долговых обязательств (государственные облигации, облигации банков и корпораций, облигации государственных агентств и муниципальных органов власти). Рост государственного долга и политика нулевой процентной ставки.

Особенности структуры финансовых институтов Японии. Виды институтов (городские банки, трастовые банки, банки долгосрочного кредита, региональные банки, компании по ценным бумагам).

Биржевая система Японии. Организация и принципы деятельности Токийской фондовой биржи. Система автоматизированной торговли ценными бумагами КОРЕС. Иностранные банки и компании по ценным бумагам на ТФБ. Принципы составления биржевых индексов НИККЕЙ и ТОПИКС (Nikkey, Topix) и других индексов.

Депозитарно - клиринговая инфраструктура рынка ценных бумаг Японии.

Министерство финансов Японии и регулирование фондового рынка. Реформа регулятивной системы 1998 г. и создание мегарегулятора.

Тема 7. Развивающиеся рынки ценных бумаг

Понятие «развивающийся рынок» ("возникающий рынок" - emerging market). Критерии отнесения рынков к категории развивающихся. Страны, относящиеся к группе emerging market. Отличительные черты emerging market.

Характеристика наиболее крупных и представительных фондовых рынков стран Азии, Латинской Америки и Восточной Европы: инструменты, участники, фондовые биржи, инфраструктура, органы регулирования. Проблемы и тенденции интеграции рынков Восточной Европы в европейский фондовый рынок.

Формирование региональных рынков ценных бумаг как этап интеграции национальных рынков в процесс финансовой глобализации.

1 Вексель - по своей юридической природе вексель представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую определенные имущественные права. В то же время, хотя и не являясь формой расчетов, но будучи обязательством одного лица (векселедателя) уплатить некоторую денежную сумму другому лицу (векселедержателю), вексель имеет применение при расчетах сторон по другим обязательствам. При этом вытекающая из векселя обязанность произвести платеж возникает в момент наступления срока платежа и не обусловлена никакими другими обстоятельствами (такими, как поставка товара и т.п.), что делает его абстрактным обязательством, т.е. оторванным от основного, в уплату которого он выдан.

Депозитный сертификат - . Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Сберегательные (депозитные) сертификаты могут быть предъявительскими или именными. В случае досрочного предъявления сберегательного (депозитного) сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.

2 Лукьянова А.Е., Нечаев Е.А. Хеджевые фонды и их влияние на финансовую стабильность // Вестник Санкт-Петербургского Университета. Серия 8. Выпуск 3. Менеджмент. - 2006. - Сентябрь.

3 Летучие голландцы налоговых оффшоров // www.rg.ru/2004/03/30/hedzh.html

4 Бухарев И. Паевые фонды будущего // Финанс. – 2006. – №4 (141).

5 Хотя название свое они получили по имени стратегии, которую использовали первые из них. Эти фонды хеджировали длинные позиции в одних акциях короткими позициями в других. Это позволяло достичь некоторой иммунизации портфеля к общерыночным колебаниям, т.к. доходность стратегии определялась движением цен относительно друг друга.

6 Бухарев И. Паевые фонды будущего // Финанс. – 2006. – №4 (141).

7 Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. Финансовые институты, рынки и деньги. – СПб: Изд-во «Питер», 2000. – с. 571.

8 См. подробно систему организации деятельности хеджевых фондов / Хеджевые фонды. Игра на рынке по новым правилам. Котиков В. – Москва, 2006.

9 Систематизацию, типологию и содержательную характеристику институциональных финансовых инноваций см. / Алифанова Е.Н. Институциональное развитие российского фондового рынка в условиях финансовой глобализации. Монография Ростов н/Д, 2005, с.25-30.

10 Мишина В., Головнин М. Европейская финансовая интеграция: опыт для России и стран СНГ // Рынок ценных бумаг. 2004. №10.