Тема 2. Система регулирования мирового рынка ценных бумаг.

1.Место регулирования мирового рынка ценных бумаг в системе регулирования мировой финансовой системы.

2.Цели и структура системы регулирования мирового рынка ценных бумаг. Формы контроля в системе регулирования, уровни регулирования.

3.Структура институтов регулирования: правовые институты и регулирующие организации, их основные функции Место институтов регулирования мирового рынка ценных бумаг в системе международных организаций. Международные финансовые институты по ценным бумагам.

-1-

За последние два десятилетия мировые финансовые рынки развивались в четырех ключевых направлениях: 1. Глобализация. 2. Функциональная интеграция. 3. Финансовые инновации. 4. Внедрение интернет-технологий.

Эти тенденции повысили эффективность финансовых рынков, значительно расширили спектр продуктов и услуг, сделали их более доступными для всех категорий инвесторов. Вместе с тем они значительно усложнили деятельность регуляторов, поставили перед ними новые и совсем не простые задачи. Они породили и новые риски, которые нужно идентифицировать и ограничивать. Регуляторы вынуждены перестраивать стиль и методы деятельности, резко повышать ее оперативность, оптимизировать организационную структуру, бизнес-процессы и совершенствовать технологии. Новой угрозой для развитых финансовых рынков стали терроризм, природные и техногенные катастрофы. Это вынудило рыночных регуляторов разрабатывать и внедрять методы и технологии антикризисного регулирования.

Общемировые тенденции в той или иной степени уже затронули российский финансовый рынок, несмотря на его отсталость по сравнению с развитыми странами. По мере роста российской экономики и интеграции России в мировое сообщество эти проблемы будут проявляться все больше и больше. Адекватные ответы на них должны быть сформулированы сегодня, а реализованы в среднесрочной перспективе.

В мировой практике отсутствует общепринятая модель построения системы регулирования финансового рынка. Каждая из стран ищет и находит свои, нередко очень разные подходы. Они базируются на адаптации мирового опыта к сложившейся правовой системе национальных традиций. Тем не менее в интегральном виде общие цели и принципы регулирования финансового рынка формулируются международной организацией регуляторов финансового рынка IOSCO1, полноправным членом которой является и Россия. Документы этой организации не являются обязательными к исполнению национальными регуляторами, более того, они предоставляют достаточную свободу для творчества.

Однако, принимая во внимание стремление России к укреплению своих позиций на мировой арене, было бы логично взять подготовленные IOSCO рекомендации и выстраивать систему регулирования российского финансового рынка на их основе, не копируя ни одну из имеющихся национальных систем регулирования.

Согласно рекомендациям IOSCO регулятор финансового рынка преследует три главные цели:

1. Защита инвесторов.

2. Обеспечение справедливой, эффективной и прозрачной работы финансового рынка.

3. Снижение систематических рисков.

Кроме того, установлено 30 общих принципов деятельности финансового регулятора, в соответствии с которыми выстраивается методология оценки эффективности деятельности национальных регуляторов.

Консолидация финансовых институтов, дерегулирование и глобализация финансовых рынков, их интеграция, создали новые условия для регулятивно-надзорных органов.

Дерегулирование выразилось в отмене контроля над процентными ставками и движением капитала, ограничений на совмещение видов деятельности на финансовом рынке. Одновременно во всех развитых странах были повышены требования к собственному капиталу банков, к отчетности эмитентов ЦБ, и др.

В 1998 г. ОЭСР приняла эталонные принципы корпоративного управления – международные стандарты, которым должны следовать все страны.

Приданию большей прозрачности финансовых рынков способствует и созданная при ОЭСР организация по борьбе с отмыванием денег FATF, деятельность которой активизировалась после терактов 11.09.2001.

Заметно активизировалась работа по выработке общих стандартов деятельности на финансовых рынках и на уровне международных организаций: Комитета по банковскому надзору Банка международных расчетов и Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO).

После кризиса 1997-1998 г. была образована неформальная организация – Форум по финансовой стабильности, в рамках которого проводилась работа по созданию механизмов, позволяющих предотвратить мировые финансовые кризисы.

В Великобритании с 1998 г. действует единый мегарегулятор – Ведомство по финансовым услугам, осуществляющее надзорные функции над всеми банками, брокерско-дилерскими фирмами, управляющими портфелями ЦБ, и др.

В Японии – Агентство по финансовым услугам сформировалось в рамках реформы финансового сектора 1998-2001 гг.

В Германии в 2002 г. 3 федеральных органа, осуществл. надзор за банками, страховыми компаниями, рцб были объединены - Финансовая надзорная палата.

В странах, где создан единый мегарегулятор произошла интеграция финансовых рынков, образовались универсальные финансовые комплексы, контроль над которыми осуществляется из единой центра.

-2-

Регулирование любой финансовой сферы, в том числе обращения ценных бумаг, немыслимо без осуществления контроля за должным соблюдением правил поведения и исполнением нормативных требований субъектами конкретного вида финансовых правоотношений (в данном случае субъектами фондовых правоотношений).

С практической точки зрения необходимость выделения фондового контроля как особого самостоятельного вида финансового контроля обусловливается специфичностью данного сегмента финансового рынка - рынка ценных бумаг, который в силу своей высокой доходности сохраняет спекулятивную ориентацию его участников. Характерной особенностью фондового рынка является также высокий уровень политического, экономического и инфраструктурного рисков. Такие условия создают "благоприятную" среду для совершения различного рода правонарушений, в частности и финансовых. Именно грамотное государственное регулирование и контроль данной сферы позволят своевременно предотвращать, выявлять и пресекать незаконную деятельность участников фондового рынка.

С теоретической точки зрения данный шаг обосновывается следующими предпосылками: во-первых, наличием особого объекта контроля - это операции с ценными бумагами, включая отношения, связанные с их выпуском в обращение; во-вторых, наличием особого подконтрольного субъекта - это эмитент, инвестор и профессиональный участник рынка ценных бумаг; в-третьих, наличием особого контролирующего субъекта - органа фондового контроля.

Еще одним основанием формирования фондового контроля как самостоятельного вида финансового контроля является наличие наряду с общими целями и принципами финансового контроля своих специальных целей и принципов, а также особенностей применения методов финансового контроля в сфере ценных бумаг.

Целями фондового контроля выступают те ценности, ради которых он осуществляется.

В общих чертах целевую направленность контроля за рынком ценных бумаг можно определить как упорядочение финансовой и профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, предупреждение, выявление и пресечение правонарушений, а также наложение на нарушителей правовосстановительных и карательных санкций.

Как уже отмечалось, контрольная деятельность любой сферы тесно взаимосвязана с управленческой деятельностью этой же сферы, из чего следует, что и цели фондового контроля согласуются с целями правового регулирования рынка ценных бумаг, исходя из этого можно определить его специальные цели:

- формирование цивилизованного и эффективного рынка ценных бумаг;

- обеспечение законности деятельности на рынке ценных бумаг;

- защита конкуренции на рынке ценных бумаг;

- защита прав эмитентов;

- защита прав инвесторов;

- снижение и разделение рисков и др.

Принципами фондового контроля служат следующие основы его осуществления:

- четкое разграничение компетенции контролирующих органов во избежание дублирования их контрольных полномочий;

- взаимодействие контролирующих органов между собой и с правоохранительными структурами;

- оптимальное сочетание государственного фондового контроля (осуществляемого государственными органами) с негосударственным фондовым контролем (осуществляемым профессиональными участниками рынка ценных бумаг);

- недискриминационный характер применения мер воздействия на подконтрольных субъектов;

- применение мер воздействия в справедливо обоснованном объеме, не приводящем к тяжелым финансовым последствиям для подконтрольного субъекта, и др.

Методами фондового контроля являются приемы и способы его осуществления, а именно: проверки, ревизии, расследования, испытания, экспертизы, анализы и оценки.

Основной и наиболее распространенный метод контроля, применяемый в сфере деятельности с ценными бумагами, - проверка.

Таким образом, основополагающими элементами формируемой системы фондового контроля выступают: законодательство Российской Федерации и нормативные правовые акты, закрепляющие положения финансового контроля в целом, цели, принципы и методы фондового контроля. А стержень этой системы, выделяющий фондовый контроль в качестве вида финансового контроля, составляют следующие три элемента.

I. Объект фондового контроля, т.е. то, что подлежит контролю со стороны контролирующего субъекта.

В зависимости от вида деятельности, осуществляемой с ценными бумагами, можно выделить операции:

- эмиссионные - связанные с выпуском ценных бумаг в обращение. При совершении этих операций предметом контроля являются наличие права на совершение эмиссии, объемы эмиссии, информационное обеспечение эмиссии и т.д.;

- инвестиционные - связанные с приобретением ценных бумаг в целях получения дохода от владения ценными бумагами (институциональные инвестиции) или в целях получения права управления эмитентом (стратегические инвестиции). Предметом контроля в данном случае являются наличие права на осуществление инвестиций, объемы инвестиций в ценные бумаги;

- посреднические - связанные с получением дохода от предоставления профессиональных услуг на рынке ценных бумаг эмитентам и инвесторам. Посреднические операции контролируются на наличие права, достаточных финансовых средств на оказание посреднических услуг на рынке ценных бумаг.

II. Подконтрольный субъект - конкретный участник фондового правоотношения, деятельность которого контролируется на соответствие ее требованиям, установленным нормативными правовыми актами, регулирующими рынок ценных бумаг.

Поэтому в тесной взаимосвязи с проведенной классификацией объекта фондового контроля состоит и классификация подконтрольных субъектов, которых можно сгруппировать следующим образом.

1. Эмитенты - государство (Российская Федерация и субъекты Российской Федерации), муниципальные образования и хозяйствующие субъекты (юридические лица определенной организационно-правовой формы).

2. Инвесторы - государства, юридические и физические лица (российские и иностранные).

3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг - брокерские, дилерские, клиринговые организации, управляющие ценными бумагами, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, а также их саморегулируемые организации.

Важно иметь в виду, что один и тот же субъект рынка ценных бумаг может одновременно выступать в нескольких ролях, осуществляя различные виды деятельности с ценными бумагами. Так, например, кредитная организация может быть одновременно эмитентом, выпуская свои собственные ценные бумаги; инвестором, приобретая ценные бумаги, выпущенные другими эмитентами; профессиональным участником рынка ценных бумаг, оказывая своим клиентам клиринговые услуги по операциям с их ценными бумагами.

III. Контролирующий субъект (орган фондового контроля) - орган, полномочный осуществлять действия по контролю и надзору за исполнением подконтрольными субъектами установленных законодательством и иными нормативными правовыми актами общеобязательных правил поведения, выдавать разрешения (лицензии) на осуществление определенного вида деятельности или конкретных действий в сфере ценных бумаг, а также регистрировать акты, документы, права, объекты и издавать индивидуальные правовые акты <11>.

Таким образом, фондовый контроль как вид финансового контроля - это регулируемая нормами права (финансового и административного) деятельность уполномоченных государством контролирующих органов по проверке законности действий участников рынка ценных бумаг в целях обеспечения экономической безопасности государства и защиты прав и интересов субъектов фондового рынка.

Целенаправленное воздействие государства на финансовые процессы рынка ценных бумаг, в том числе и государственное контролирование деятельности его участников, как элемент государственного регулирования, на наш взгляд, играет очень важную роль в обеспечении финансовой безопасности как частных лиц и корпораций, так и государства в целом, что способствует более эффективному развитию и функционированию отечественного рынка ценных бумаг, увеличению его привлекательности для иностранных инвесторов и, как следствие, повышению уровня развитости экономики страны.

Следует также отметить, что отсутствие базисного нормативного акта, закрепляющего основы государственного финансового контроля, на наш взгляд, осложняет практическое осуществление финансового контроля во всех финансовых сферах, в том числе и на рынке ценных бумаг. Ясно, что для эффективной реализации такой важной функции управления, как контроль, недостаточно только его теоретических и во многом неполных нормативных положений. Существующая в настоящее время правовая "картина" системы финансового контроля представляется нам в виде отдельных ветвей дерева, у которого нет ствола. Мы склонны считать, что стволом этого "дерева" должен стать базисный нормативный акт, принятый в форме федерального закона, в котором будут четко определены понятие финансового контроля, его цели, принципы и методы осуществления, виды финансового контроля в соответствии с финансовыми сферами, права и обязанности контролирующих и подконтрольных субъектов и иные общие положения финансового контроля, которые будут конкретизироваться с учетом специфики конкретной финансовой сферы в нормативных правовых актах (законодательных и подзаконных), регулирующих непосредственно данную финансовую сферу, например, относительно, рынка ценных бумаг это прежде всего Федеральные законы "О рынке ценных бумаг" и "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг".

-4-

FATF – это межгосударственный орган, целью которого является разработка и продвижение, как на государственном, так и на международном уровне, стратегий по борьбе с отмыванием нелегальных доходов и финансированием террористических организаций. Комиссия, таким образом, является органом по выработке государственной политики для осуществления законов и реформ в данной области.

У организации FATF нет строго определенного строения. Комиссия пересматривает свои задачи каждые пять лет. FATF существует с 1989 года и ее текущие полномочия продлятся до конца 2004 года. Свое существование и выполнение своих функций комиссия продолжит только в случае, если по истечении этого срока все государства-члены FATF посчитают дальнейшее существование комиссии необходимым.

С целью удовлетворить интересы государств в отношении фактов отмывания капитала, в 1989 году на саммите стран 'большой семерки' в Париже была создана Международная Комиссия по Борьбе с Легализацией Преступных Доходов (Financial Action Task Force on Money Laundering - FATF). Глава Европейской комиссии, признав, что эта проблема угрожает банковской системе и финансовым учреждениям, созвал международную комиссию, состоящую из стран «большой семерки», Европейской комиссии и восьми других стран.

В апреле 1990, меньше через год, FATF выпустила свой отчет, включавший в себя Сорок Рекомендаций, которые представляли собой продуманный план действий для борьбы с отмыванием капитала. В период с 1991 по 1992 год, FATF увеличило количество своих членов с 16 до 28. С того времени FATF продолжает изучать методы борьбы с отмыванием капитала и призывает другие страны по всему миру к принятию соответствующих мер. Комиссия также усовершенствовала Сорок Рекомендаций для того, чтобы отразить все последние изменения, которые произошли в этой сфере.

В 2001 году в задачи FATF были включено принятие мер по борьбе с финансированием террористических организаций.

В соответствии с текущими полномочиями FATF, которые начали свое действие в июле 1998, основными задачами Комиссии являются:

1. Распространение идеи борьбы с отмыванием нелегальных доходов в мире.

FATF поддерживает установление международной системы борьбы с легализацией преступных доходов, основанной на увеличении стран-участников, учреждении региональных органов по борьбе с отмыванием капитала в различных странах мира и тесном сотрудничестве с соответствующими международными организациями.

2. Контроль над выполнением Сорока Рекомендаций в странах-членах FATF. Все страны-члены FATF самостоятельно осуществляют выполнение Сорока Рекомендаций FATF. Контроль за их выполнением осуществляется с двух разных сторон: ежегодная само-аттестация и более подробная процедура взаимного анализа.

3. Рассмотрение тенденций в сфере отмывания доходов и принятие контрмер. Легализация преступных доходов находится в постоянном развитии, тенденции которого необходимо постоянно отслеживать. Члены FATF непрерывно собирают самую последнюю информацию и сведения о тенденциях развития в сфере отмывания капитала с тем, чтобы постоянно поддерживать эффективность Сорока Рекомендаций FATF.

Всемирный банк — международная финансовая организация, созданная с целью организации финансовой и технической помощи развивающимся странам^[.

В процессе своего развития Всемирный банк претерпевал различные структурные измененния, поэтому под термином Всемирный банк на разных этапах понимались разные организации.

Вначале под Всемирным банком понимался Международный банк реконструкции и развития, осуществлявший финансовую поддержку в восстановлении после Второй мировой войны Западной Европы и Японии. Позднее в 1960 г. была создана Международная ассоциация развития, которая взяла на себя часть функций, связанных с политикой этого банка.

В настоящее время под Всемирным банком фактически понимают две организации:

• Международный банк реконструкции и развития МБРР (w:en:International Bank for Reconstruction and Development IBRD)

• Международная ассоциация развития МАР

В разное время к ним присоединились созданные для решения задач Всемирного банка ещё три организации:

• Международная финансовая корпорация МФК (w:en:International Finance Corporation IFC)

• Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций МАГИ (w:en:Multilateral Investment Guarantee Agency MIGA)

• Международный центр по урегулированию инвестиционных споров МЦУИС (International Centre for Settlement of Investment Disputes ICSID)

Все пять организаций входят в Группу организаций Всемирного банка и называются Группой Всемирного банка. В отдельных случаях под Всемирным банком по-прежнему понимается Международный банк реконструкции и развития, который до сих пор составлет основу деятельности Всемирного банка.

Всемирный банк является одной из двух (наряду с Международным валютным фондом) крупных финансовых организаций, созданных по итогам Бреттон-Вудской конференции, состоявшейся в США в 1944 г. Делегаты из 45 стран, в том числе представители Советского Союза, обсуждали вопросы восстановления экономики и устройства мирового хозяйства после Второй Мировой войны.

Советский Союз являлся одним из активных участников Конференции, однако впоследствии отказался от участия в деятельности Международного валютного фонда и Всемирного банка, т.к. в соответствии с уставом не имел возможности влиять на принимаемые решения в отличие от Соединённых Штатов Америки.

На первых этапах своей деятельности с 1945 по 1968 гг Всемирный банк не осуществлял активное кредитование вследствие повышенных требований к заёмщикам. Под руководством первого президента банка Джона МакКлоя (John McCloy) в качестве первого заёмщика была выбрана Франция, ей был выдан кредит в сумме 250 млн долларов США. Причём условием предоставления Франции кредита было неучастие в коалиционном правительстве коммунистов. Два других претендента (Польша и Чили) помощи не получили. В дальнейшем Всемирный банк принимал активное участие в кредитовании стран Западной Европы, которая активно восстанавливала разрушенную Второй мировой войной экономику, реализуя план Маршалла. Финансирование этого плана в значительной степени шло по линии Всемирного банка.

В 1968-1980 гг. деятельность Всемирного банка была направлена на помощь развивающимся странам. Увеличивались объемы и структура предоставляемых кредитов, охватывая различные отрасли экономики от инфраструктуры до решения социальных вопросов. Руководивший в этот период Всемирным банком Роберт Макнамара (Robert McNamara) привнес в его деятельность технократический стиль управления, т.к. имел опыт руководящей работы в качестве Министра обороны США и президента компании Форд. Макнамара создал новую систему предоставления потенциальными странами-заёмщиками информации, что позволяло сокращать время на принятие решения об условиях предоставления кредита.

В 1980 году Макнамару на посту президента Всемирного банка сменил Клаузен по представлению тогдашнего президента США Рональда Рейгана. В этот период финансовая помощь предоставлялась в основном странам третьего мира. Для периода 1980-1989 гг. характерной была политика кредитования, направленная на развитие экономик третьего мира с тем, чтобы понизить зависимость их от кредитов. Такая политика привела к сокращению кредитов, предоставляемых на решение социальных задач.

С 1989 г. политика Всемирного банка претерпела существенные изменения под влиянием критики различных негосударственных организаций, в частности, связанных с охраной окружающей среды. В результате спектр предоставляемых кредитов на различные цели расширился.

В настоящее время в соответствии с Декларацией тысячелетия Всемирный банк сосредоточил свою деятельность на достижение целей развития тысячелетия В переходный период к третьему тысячелетию под эгидой ООН были сформулированы восемь целей, на достижение которых должны быть направлены усилия международных организаций. Цели развития тысячелетия должны быть достигнуты к 2015 году и включают в себя следующие:

1. ликвидация нищеты и голода;

2. обеспечение всеобщего начального образования;

3. поощрение равенства мужчин и женщин и расширение прав и возможностей женщин;

4. сокращение детской смертности;

5. улучшение охраны материнства;

6. борьба с ВИЧ/СПИДом, малярией и другими заболеваниями;

7. обеспечение устойчивого развития окружающей среды;

8. формирование глобального партнерства в целях развития.

Решая глобальные задачи развития человечества, Всемирный банк, используя механизм предоставления кредитов МБРР, кредитует страны со средним уровнем дохода по процентным ставкам, соответствующим уровню рынка этих стран. Другая финансовая организация Всемирного банка МАР кредитует страны с низким уровнем дохода по минимальным процентным ставкам или без процентов.

Два тесно связанные между собой учреждения в составе Всемирного банка — Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международная ассоциация развития (МАР) — предоставляют займы по низким процентным ставкам, под нулевой процент или в виде грантов странам, не имеющим доступа к международным рынкам капитала или имеющим такой доступ на невыгодных условиях. В отличие от других финансовых учреждений, Всемирный банк не стремится к получению прибыли. МБРР действует на рыночной основе, пользуется своим высоким кредитным рейтингом, позволяющим ему получать средства под низкий процент, для того чтобы предоставлять кредиты своим клиентам из числа развивающихся стран также по низким процентным ставкам. Операционные расходы, связанные с этой деятельностью, Банк покрывает самостоятельно, не используя для этого внешние источники финансирования.

Каждые три года Группа Всемирного банка разрабатывает рамочный документ: «Стратегия деятельности Группы Всемирного банка», который используется как основа сотрудничества со страной. Стратегия помогает увязать программы банка как по предоставлению займов, так и аналитических и консультационных услуг, с конкретными целями развития каждой страны-заемщика. В стратегию входят проекты и программы, которые могут максимально повлиять на решение проблемы бедности и способствовать динамичному социально-экономическому развитию. До подачи на рассмотрение совету директоров Всемирного банка стратегия обсуждается с правительством страны-заемщика и с другими заинтересованными структурами

Займы, предоставляемые МБРР развивающимся странам, финансируются в основном за счёт продажи облигаций, имеющих наивысший рейтинг надёжности "AAA" на мировых финансовых рынках. Получая небольшую прибыль от кредитования, МБРР более значительный доход получает от собственного капитала. Этот капитал состоит из резервов, накопленных в течение многих лет, и средств, получаемых в виде взносов от 185 государств-членов Всемирного банка. Полученную прибыль МБРР использует для покрытия операционных расходов, частично перечисляет МАР и использует для облегчения бремени задолженности стран .

Ресурсы МАР, которая является крупнейшим в мире источником финансирования беднейших стран мира в виде беспроцентных займов и грантов, пополняются каждые три года 40 странами-донорами. Дополнительные средства МАР получает по мере погашения странами предоставляемых на срок от 35 до 40 лет беспроцентных займов. Эти средства затем вновь используются для предоставления кредитов. На долю МАР приходится почти 40 процентов общего объема кредитных операций Всемирного банка.

Действуя через МБРР и МАР, Всемирный банк предоставляет кредиты двух основных видов: инвестиционные кредиты и кредиты на цели развития.

Инвестиционные кредиты предоставляются для финансирования производства товаров, работ и услуг в рамках проектов социально-экономического развития в самых различных секторах.

Кредиты на цели развития (раньше называвшиеся кредитами для структурных преобразований) предоставляются путем выделения финансовых ресурсов в целях поддержки политических и институциональных реформ.

Получаемая от заёмщика заявка на финансирование проекта оценивается, с тем чтобы убедиться в том, что данный проект является приемлемым в экономическом, финансовом, социальном и экологическом отношениях. На стадии переговоров по кредиту Банк и заёмщик согласовывают задачи развития, решаемые в рамках проекта, компоненты проекта, ожидаемые результаты, контрольные показатели эффективности реализации проекта и план его реализации, а также график выделения средств займа. Во время реализации проекта Банк наблюдает за использованием средств и оценивает результаты реализации проектов. Три четверти средств непогашенных займов управляются директорами по странам, работающими в постоянных представительствах Банка в государствах-членах. Около 30 процентов персонала Банка работают в постоянных представительствах, которых по всему миру насчитывается почти 100.

Долгосрочные кредиты МАР являются беспроцентными, однако по ним взимается небольшой комиссионный сбор в размере 0,75 процента предоставленных средств. Взимаемый МАР сбор за резервирование средств составляет от нуля до 0,5 процентов неиспользованной суммы кредита; в 2006 финансовом году ставка этого сбора была установлена на уровне 0,33 процента. Полную информацию о финансовых продуктах, услугах, процентных ставках и сборах МБРР можно получить на странице Казначейского департамента Всемирного банка. Казначейство руководит всеми осуществляемыми МБРР операциями заимствования и кредитования, а также выполняет функции казначея, обслуживая другие учреждения в составе Группы Всемирного банка .

Всемирный банк осуществляет финансовую поддержку в форме грантов. Целью грантов является содействие разработке проектов путем стимулирования нововведений, сотрудничества между организациями и участия местных заинтересованных сторон в работе над проектами. В последние годы гранты МАР, финансируемые напрямую, либо управляемые в рамках партнерских отношений, использовались в следующих целях:

• Облегчение долгового бремени стран с высоким уровнем задолженности

• Повышение эффективности служб канализации и водоснабжения

• Поддержка программ иммунизации и вакцинации с целью снижения заболеваемости инфекционными болезнями, такими как малярия

• Борьба с пандемией ВИЧ/СПИДа

• Поддержка организаций гражданского общества

• Создание стимулов для сокращения выбросов парниковых газов

Всемирный банк осуществляет не только финансовую поддержку странам-членам. Его деятельность направлена также на оказание аналитических и консультационных услуг, в которых нуждаются развивающиеся страны. Анализ проводимой странами политики и разработка соответствующих рекомендаций с целью улучшения социально-экономической ситуации в странах и улучшения условий жизни населения - часть деятельности Всемирного банка. Банк занимается исследовательской работой по широкому кругу вопросов, таких как окружающая среда, бедность, торговля и глобализация, и экономическими и отраслевыми исследованиями в конкретных секторах. Банк анализирует перспективы экономического развития стран, в том числе, например, банковского и/или финансового сектора, торговли, проблемы бедности и системы социальной защиты.

Значительную часть усилий также направлена на образовательную деятельность и распространения знаний, помогающих решать проблемы развития страны.

Институт Всемирного банка - один из инструментов реализации политики по распространению знаний, способствующих решению задач Всемирного банка. ИВБ работает с политиками, бизнесменами, техническими специалистами, другими категориями граждан, а также с университетами, учебными центрами из разных стран. Служба Интернет-трансляций B-SPAN – это Интернет-портал, при помощи которого Всемирный банк проводит семинары и конференции на такие темы, как устойчивое развитие и сокращение масштабов бедности.

Деятельность Всемирного банка охватывает широкую область деятельности:

Проблемы бедности Проблемы снабжения продовольствием Сельское хозяйство, лесное хозяйство и развитие других секторов экономики, связанных с использованием земель Проблема борьбы со СПИДОМ в развивающихс странах Борьба с коррупцией Борьба с распространением вирусных заболеваний Борьба с малярией Проблемы детства и юношества Проблема эксплуатации детей Проблемы развития энергетики, доступа к источникам и поиска новых источников энергии Экономическая политика и проблемы задолженности развивающихся стран Выработка стратегий развития Проблемы инвестиций в равивающиеся страны Проблемы образования Проблемы окружающей среды Проблемы изменения климата и его влияния на жизнь людей Стратегические задачи развития человечества и отдельных регионов Проблемы экономического роста, налогообложения, задолженности

Финансовый кризис Развитие банковской системы, финансовых рынков, платежных систем Глобализация Рост цен, проблемы стран-доноров Урбанизация Муниципальные финансы Проблемы сохранения наследия Транспорт Торговля Проблемы водоснабжения и канализации сточных вод Публикации, семинары Гендерные проблемы Проблемы миграции Газ, нефть Горнодобывающая промышленность Интернет и коммуникации Право и развитие Развитие частного сектра экономики

В настоящее время Банк участвует в финансировании более 1 800 проектов практически во всех секторах экономики развивающихся стран. Финансируются проекты в самых разных областях деятельности. Примерами являются развитие микрокредитования в Боснии и Герцеговине, повышение эффективности профилактики СПИДа в Гвинее, поддержка образования девочек в Бангладеш, повышение эффективности здравоохранения в Мексике, содействие восстановлению провозгласившего независимость Восточного Тимора и оказание Индии помощи в ликвидации последствий разрушительного землетрясения в штате Гурджарат.

Всемирный банк представляет собой акционерное общество, акционерами которого являются 185 стран-членов этой организации. Количество голосов, которыми обладают страны-участницы зависит от их доли в капитале Банка, которая в свою очередь определяется их долей в мировой экономике. Эти акционеры представлены Советом управляющих, который является высшим органом, принимающим решения и определяющим политику Банка. Как правило, управляющими являются министры финансов стран-участниц. Совет управляющих проводит свои совещания один раз в год во время Ежегодных совещаний Советов управляющих Группы Всемирного банка и Международного валютного фонда.

Конкретные полномочия по управлению Банком в период между заседаниями Совета управляющих переданы 24 исполнительным директорам, которые работают непосредственно в штаб-квартире Банка в Вашингтоне. Исполнительные директора образуют Совет директоров, который возглавляет Президент Банка. В Совет директоров входят пять исполнительных директоров, представляющих интересы государств-членов, обладающих крупнейшими пакетами акций: США, Япония, Германия, Франция и Великобритания. Остальные 19 исполнительных директоров представляют группы стран.

Совет директоров обычно проводит свои совещания два раза в неделю и осуществляет общее руководство работой банка, в том числе отвечает за утверждение всех займов и принятие других решений, затрагивающих деятельность Банка:

утверждение займов и гарантий,

определение общих принципов деятельности банка

утверждение бюджета Банка

выработка стратегий содействия странам

принятие решений, касающихся заимствований и других вопросов финансовой деятельности.

Президент Всемирного банка (в настоящее время Роберт Б. Зеллик) председательствует на совещаниях Совета директоров и отвечает за общее руководство деятельностью Банка. По традиции Президентом Всемирного банка становится гражданин США – страны, являющейся крупнейшим акционером Банка. Президент избирается Советом управляющих на пятилетний срок и может быть переизбран. Пять вице-президентов, в т.ч. три старших вице-президента и два исполнительных вице-президента отвечают за конкретные регионы, сектора, направления деятельности и выполняют другие конкретные функции.

МВФ

Международный валютный фонд, МВФ — специализированное учреждение ООН, со штаб-квартирой в Вашингтоне, США.

На Бреттон-Вудской конференции ООН по валютно-финансовым вопросам 22 июля 1944 года была разработана основа соглашения (Хартия МВФ). Наиболее существенный вклад в разработку концепции МВФ внесли Джон Мейнард Кейнс, возглавлявший британскую делегацию, и Гарри Декстер Уайт — заместитель государственного секретаря США. Окончательный вариант соглашения первые 29 государств подписали 27 декабря 1945 года — официальная дата создания МВФ. МВФ начал свою деятельность 1 марта 1947 года как часть Бреттон-Вудской системы. В этом же году Франция взяла первый кредит. В настоящее время МВФ объединяет 185 государств, а в его структурах работают 2500 человек из 133 стран.

МВФ предоставляет кратко- и среднесрочные кредиты при дефиците платёжного баланса государства. Предоставление кредитов обычно сопровождается набором условий и рекомендаций, направленных на улучшение ситуации.

Политика и рекомендации МВФ в отношении развивающихся стран неоднократно подвергались критике, суть которой состоит в том, что выполнение рекомендаций и условий в конечном итоге направлены не на повышение самостоятельности, стабильности и развитие национальной экономики государства, а лишь привязывании её к международным финансовым потокам.

БМР

Банк международных расчётов (БМР) — международная финансовая организация, в функции которой входит содействие сотрудничеству между центральными банками и облегчение международных финансовых расчётов; кроме того, это центр экономических и денежно-кредитных исследований.

Центральные банки ведущих торговых государств являются его учредителями, каждый назначает своего представителя в совет директоров; правление собирается не реже десяти раз в год. Штаб-квартира БМР расположена в Базеле.

Целью банка является:

“содействие развитию сотрудничества между центральными банками, создание новых возможностей для международных финансовых операций и деятельность в качестве доверенного лица или агента при проведении международных платежных операций, переданных ему на основании договоров со сторонами-участниками. (Статья 3 Устава БМР)“

Часть функции БМР в значительной степени взял на себя Международный валютный фонд. Сегодня основой его деятельности остаётся кооперация среди центральных банков.

При Банке международных расчётов в 1974 г. был создан Базельский Комитет по банковскому надзору, который разрабатывает директивы и рекомендации, направленные на совершенствование банковского регулирования и ведёт работу по унификации требований к финансовому регулированию в разных странах.

Важное значение в сфере международного регулирования фондовых рынков принадлежит Международной организации комиссий по ценным бумагам (ІОSСО). Эта организация была создана в 1974 г. с целью стимулирования сотрудничества между комиссиями по ценным бумагам стран Северной и Южной Америки. Впрочем, 1984 г. из региональной международной организации она превратилась на всемирную международную организацию; на 1990-начала х лет ее участниками были комиссии по ценным бумагам около 100 стран мира [11].

Главными задачами ІОSСО есть: отладка сотрудничества между комиссиями по ценным бумагам с целью обеспечения более эффективного государственного регулирования национальных рынков ценных бумаг, обмен опытом государственно-правового регулирования и на этом грунту основе преобразования менее совершенных регулятивных систем на более совершенные; объединение усилий в создании единых стандартов поведения на рынках ценных бумаг и осуществление государственного надзора за международными соглашениями с ценными бумагами; предоставление взаимной помощи с целью обеспечения единства и неделимости рынков ценных бумаг и борьбы с правонарушениями. Развитие международно-правового регулирования в пределах ІОSСО имел несколько этапов. В 1986 г. исполнительный комитет принял резолюцию, которая обязывала национальные комиссии по ценным бумагам предоставлять помощь в пределах организации в сфере защиты прав инвесторов и контроля за деятельностью посредников, которые торгуют ценными бумагами, и посредников, которые продают и покупают фьючерсные контракты.

Следующим шагом в развитии международного сотрудничества было создание 1987 г. технического комитета ІОSСО. Главными задачами этого комитета есть: изучение проблем, которые возникают в сфере правового регулирования национальных рынков ценных бумаг и фьючерсов; обобщение результатов и заключение обзоров; разработка предложений относительно мероприятий, которые вможливлять решение этих проблем в сжатые сроки. Комитет изучает международные стандарты составления отчетов о деятельности, ведении бухгалтерского учета, регулирование вторичных рынков ценных бумаг и фьючерсов, регулирование посреднической деятельности, а также механизмы обеспечения и соблюдение правовых норм и обмена информацией.

В 1989 г. в пределах ІОSСО был создан еще один постоянный орган — комитет по развитию, главными задачами которого являются изучения проблем, которые возникают на новообразованных рынках ценных бумаг.

Комитет по развитию отвечает за разработку мероприятий относительно стимулирования развития рынков и деятельности клиринговых и расчетных систем, определяет характер влияния процессов интернационализации на государственное регулирование новообразованных рынков ценных бумаг, разрабатывает предложению относительно применения минимальных стандартов осведомленности участников рыночных отношений.

Всемирная федерация бирж – мировая отраслевая ассоциация организаторов торговли ценными бумагами и производными инструментами. В настоящее время членами федерации являются 55 организованных фондовых рынков со всех континентов, в том числе 21 биржа является аффилированными членами и ещё 34 – членами-корреспондентами ВФБ. Совокупная рыночная капитализация ценных бумаг, обращающихся на биржах, входящих в федерацию, составляет 97 % суммарной капитализации предприятий мировой экономики.