2. Особенности риск-менеджмента в современном бизнесе

В реальном бизнесе риск играет огромное значение. Безрисковое поведение, как правило, не приносит ощутимой прибыли, ухудшает конкурентоспособность компании. Наоборот, высокие риски способны принести значительную прибыль, но одновременно, могут привести компанию к разорению. Достаточно привести пример с мобильным и спутниковым телефоном. Идея мобильного телефона была высказана Дж. Энгелем еще в 1947 г., но не нашла применения из-за сомнительности широкого использования потребителями (зачем мобильник нужен им, если уже есть телефонная связь, таксофоны, радио-телефон, телефакс и т.д.). Далее, требовались гигантские финансовые вложения. Но через 30 лет нашелся инвестор, пошедший на этот риск. Мир получил удобную мобильную связь, а инвестор – гигантскую прибыль. В то же время бизнес-проект спутниковых телефонов обернулся миллиардными долларовыми убытками и банкротством инвесторов-пионеров.

Основные виды рисков представлены на рис. 29.

Финансовый риск объединяет риски финансовых операций, осуществляемых компанией и связанных с возможными потерями. Риск ликвидности означает возможность неплатежеспособности, нехватки денег. Кредитный риск связан с невозвращением кредитов и процентов по ним. Рыночный риск вызывается неопределенностью колебаний цен, процентных ставок, валютных курсов.

Операционный риск определяется как риск возникновения убытков в результате недостатков или в работе производственных, технологических, информационных систем или вследствие внешних событий. Бизнес-риск охватывает такие аспекты ведения бизнеса, как выбор стратегии развития, способы реализации конкурентных преимуществ, ошибочные решения менеджеров и собственников-акционеров.

Риск-менеджмент решает задачи определения видов, измерения, стоимостной оценки, проведения мониторинга (прослеживание динамики изменений) риска и организации управления риском в интересах компании.

Принципы финансового риск-менеджмента:

1. Обеспечение выгодных кредитов и инвестиций;

2. Поддержание необходимой достаточности капитала компании (банка);

3. Необходимость правильного учета неблагоприятных внешних воздействий;

4. Приоритет инвестиционных задач (развитие бизнеса) над решениями по текущему финансированию;

5. Разграничение тех рисков, которые необходимо покрывать (хеджировать) и тех, которыми можно пренебречь и не хеджировать их;

6. Отслеживание тех стратегий и методов риск-менеджмента, которые применяют конкуренты;

7. Использование передовых международных методик управления финансовыми рисками, выполнение требований международных организаций (например, требования Базельского комитета по банковскому надзору по введению продвинутых методов управления кредитным и операционными рисками – Базель I, II, III).

3. Асимметричность информации и потребительские решения

Близка к ситуации неопределенности и риска проблема асимметричности рыночной информации, когда одни рыночные агенты имеют необходимую информацию о цене, качестве товаров, ожидаемых изменениях конъюнктуры, а другие не имеют. Например, продавцы больше знают о своих товарах, чем покупатели. Нанимающийся на работу лучше знает о своих возможностях, чем работодатель. Неравномерное распределение информации, т.е. ее асимметричность серьезно формирует рыночный механизм и требует особых методов ее преодоления. Эта проблема серьезно изучается экономической наукой последние 30 лет: на рубеже ХХ и ХХI веков за эти работы уже четыре экономиста получили Нобелевские премии (У. Викри в 1996 г., Д. Стиглиц, Д. Акерлоф и М. Спейс в 2001 г.).

Д. Акерлоф еще в 1970-е годы проанализировал рынок подержанных автомобилей, на котором продавались и почти новые, высококачественные автомобили и низкокачественные («лимоны», как их называют в США). Продавцы автомобилей осведомлены об их качестве, а потенциальные покупатели – нет, и вполне могут получить «лимон». Эта асимметричность информации и подозрение, что автомобиль – «лимон», приводят к низким ценам даже на совсем новые автомобили, которые вытесняются с рынка «лимонами».

Действительно, пусть на рынке подержанных автомобилей первоначально имеется два типа машин: высокого качества и «лимоны». Спрос на них одинаков, по 50 тыс. единиц. Пусть имеется полная (симметричная) информация о качестве машин и у продавцов, и у покупателей. Тогда сложатся два рынка автомобилей: хороших по 10 тыс. долл. США и лимонов по 5 тыс. долл.

З атем появляется асимметричная информация, когда покупатель узнает о качестве машины только после покупки. Тогда покупатель вначале оценивает шанс купить хороший автомобиль как 50:50, рассматривает все машины на этом рынке как среднего качества. Эту ситуацию можно изобразить графически на двух рынках: высококачественных автомобилей (рис. 30 а) и низкокачественных (рис. 30 б):

S_H и D_H – предложение и спрос на хорошие машины, а S_L и D_L – предложение и спрос на «лимоны». D_M – спрос на автомобили среднего качества. На рынке а). D_M будет ниже, чем D_H, но выше D_L. Из рисунка видно, что высококачественных автомобилей будет продано 25 тыс. штук, а низкокачественных – 75 тыс. штук. Когда потребители осознают, что ¾ продаваемых машин «лимоны», то спрос меняется: он снижается до D_LM, а затем до D_L. Это означает, что реализуются лишь «лимоны», а потребители ожидают, что любой автомобиль на рынке «лимон». Из-за асимметричности информации низкокачественные товары вытесняют с рынка высококачественные. Цены падают и продавать качественные товары невыгодно.

Чтобы устранить информационную асимметрию используются рыночные сигналы, обстоятельно изученные в экономической науке М. Спенсом. Такие сигналы о качестве товара подает потребителю производитель или продавец. Сигналами могут быть брэнд (известна торговая марка), стандартизованность товара, диплом об образовании (рынок труда), гарантии и поручительства.