Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности

Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

L₁ =

Или

L₁ =

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных на основе отчетности.

Таблица 3

Финансовые коэффициенты платежеспособности

Наименование показателя	Способ расчета		Нормальное ограничение	Пояснения
1. Общий показатель платежеспособности	L1 =		L1 ≥ 1	-
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	L2 =	L2 =	L2 ≥ 0,2-0,5 (зависит от отраслевой принадлежности организации; для производственных предприятий оптимальное значение L2 ≈0,3-0,4)	Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений

Продолжение таблицы 3

Наименование показателя	Способ расчета		Нормальное ограничение	Пояснения
3. Коэффициент «критической оценки»	L3 =	L3 =	Допустимое значение 0,7-0,8; желательно L3≈1	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4. Коэффициент текущей ликвидности	L4 =	L4 =	Необходимое значение L4 = 1,5; оптимальное L4≈2,0-3,5	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5.Коэффициент маневренности функционирующего капитала	L5 =	L5 =	Уменьшение показателя в динамике- положительный факт	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Доля оборотных средств в активах	L6 =	L6 =	L6 ≥0,5	Зависит от отраслевой принадлежности организации
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	L7 =	L7 =	L7 ≥0,1 (чем больше, тем лучше)	Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности

После таблицы необходимо привести расчеты показателей.

Таблица 4

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность

(в долях единицы)

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1. Общий показатель ликвидности (L1)
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)
3. Коэффициент «критической оценки» (L3)
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)
6. Доля оборотных средств в активах (L6)
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической оценки». Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности.

Выводы по рассчитанным показателям.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам – главный критерий платежеспособности, установленный Распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности».

Текущие заемные средства организации (краткосрочные обязательства – с. 690)

К = --------------------------------------------------------------------------------------------------

Среднемесячная валовая выручка

В зависимости от значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации ранжируются по трем группам:

1. Платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев

2. Неплатежеспособные показатели первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев

3. Неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение этого показателя превышает 12 месяцев.

Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную валовую выручку от продаж:

с.690 + с. 590 формы № 1

К = -------------------------------------------------

Среднемесячная валовая выручка

Этот показатель характеризует общую ситуацию – с платежеспособностью организации, объемами её заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед кредиторами.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную валовую выручку:

с. 590 + с. 610

К = -----------------------------------------------

Среднемесячная валовая выручка

Определение характера финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия – система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позицией степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Для осуществления такой оценки используются показатели, основные из которых приведены в таблице 5.

Таблица 5

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета		Нормальное ограничение	Пояснения
1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	U1 =	U1 =	Не выше 1,5	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	U2 =	U2 =	Нижняя граница 0,1; opt. U2≥0,5	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	U3 =	U3 =	U3≥0,4-0,6	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования

Продолжение таблицы 5

Наименование показателя	Способ расчета		Нормальное ограничение	Пояснения
4. Коэффициент финансирования	U4 =	U4 =	U4 ≥ 0,7; opt.≈1,5	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств
5. Коэффициент финансовой устойчивости	U5 =	U5 =	U5 ≥ 0,6	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U₃, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине U₃ отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.

Расчеты показателей:

1. Коэффициент капитализации:

U₁ = ≤ 1,5

На начало периода U₁ =

На конец периода U₁ =

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

U₂ = ≥ 0,1 (0,5)

На начало периода U₂ =

На конец периода U₂ =

3. Коэффициент финансовой независимости (автономии)

U₃ = ≥ 0,4 -0,6

На начало периода U₃ =

На конец периода U₃ =

4. Коэффициент финансирования

U₄ = ≥ 0,7

На начало периода U₄ =

На конец периода U₄ =

5. Коэффициент финансовой устойчивости

U₅ = ≥ 0,6

На начало периода U₅ =

На конец периода U₅ =

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения (табл.6)

Таблица 6

Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

(в долях единицы)

Коэффициенты финансовой устойчивости	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1. Коэффициент капитализации (U1)
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)
3. Коэффициент финансовой независимости (U3)
4. Коэффициент финансирования (U4)
5. Коэффициент финансовой устойчивости (U5)

Как показывают данные таблицы 6, динамика коэффициента капитализации (U₁) свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был ≤ 1,5.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U₂). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U₂ > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U₂ < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Как показывают данные таблицы 6, у анализируемой организации этот коэффициент достаточно низок. Собственными оборотными средствами покрывалось в конце отчетного периода лишь __% оборотных активов. Хотя это значительно выше допустимых 10%.

Значение коэффициента финансовой независимости (U₃) выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат ___% в стоимости имущества. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U₄).

Данные выводы по таблице необходимо скорректировать.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы или СОС = (с. 490 – с. 190)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы или КФ = (с.490 +с.590) – с.190

3. Общая величина основных источников формирования запасов (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы – внеоборотные активы):

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) – Внеоборотные активы или ВИ = (с.490 + с.590 +с.610) – с.190

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

+ Ф^с = СОС – Зп

или + Ф^с = с.490 – с.190 – с.210

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

+ Ф^т = КФ -Зп

или + Ф^т = с.490 + с.590 – с.190 – с.210

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

+ Ф⁰ = ВИ -Зп

или + Ф⁰ = с.490 + с.590 + с.610 – с.190 – с.210

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S(Ф) = 1, если Ф≥ 0,

0, если Ф < 0

Таблица 7

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
+Фс = СОС - Зп	Фс ≥ 0 (1)	Фс < 0(0)	Фс < 0(0)	Фс < 0(0)
+Фт = КФ - Зп	Фт ≥ 0 (1)	Фт ≥ 0 (1)	Фт < 0(0)	Фт < 0(0)
+Фо = ВИ - Зп	Фо ≥ 0 (1)	Фо ≥ 0 (1)	Фо ≥ 0 (1)	Фо < 0(0)

Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

+Ф^с ≥ 0; +Ф^т ≥ 0; +Ф^о ≥ 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1,1,1};

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: +Ф^с < 0; +Ф^т ≥ 0; +Ф^о ≥ 0; т.е. S(Ф) = {0,1,1};

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

+Ф^с < 0; +Ф^т < 0; +Ф^о ≥ 0; т.е. S(Ф) = {0,0,1};

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0,0,0}

Таблица 8

Классификация типов финансового состояния организации

тыс.руб.

Показатели	На начало периода	На конец периода
Общая величина запасов (Зп)
Наличие собственных оборотных средств (СОС)
Функционирующий капитал (КФ)
Общая величина источников (ВИ)
+ Фс = СОС – Зп
+ Фт = КФ -Зп
+ Ф0 = ВИ -Зп
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S(Ф) = [S(+ Фс), S(+ Фт), S(+ Фо)]

Данные таблицы говорят о том, что в организации наблюдается состояние и в начале, и в конце анализируемого периода. В этой ситуации необходима оптимизация структуры пассивов. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат, а то, что они явно завышены (особенно в конце периода), нам показал коэффициент маневренности функционирующего капитала.

24