Тема 13.

Контрольные вопросы

1. Верно ли следующее утверждение: реструктуризация предприятия означает его реорганизацию?

2. Что из перечисленного ниже не относится к мероприятиям по реструктуризации акционерного капитала?

а) приведение уставного капитала предприятия в соответствие с его собственным капиталом;

б) выделение или учреждение дочерних предприятий;

в) слияния с поставщиками или основными заказчиками;

г) поглощение финансово кризисного предприятия той или иной холдинговой компанией;

д) обмен акциями между владельцами крупных долей в данном и стороннем предприятиях;

е) конвертация долга предприятия в его акции за счет акций, выкупленных предприятием ранее;

ж) ликвидация фирмы с внесением неликвидного свободного от долгов имущества в уставный капитал вновь учреждаемого предприятия;

з) банкротство фирмы с введением на ней процедуры внешнего управления;

и) все перечисленное.

3. Что из приведенного ниже не составляет собой содержания реструктуризации имущества (активов) предприятия?

а) реструктуризация дебиторской задолженности;

б) списание безнадежной дебиторской задолженности;

в) возвратный лизинг специального технологического оборудования;

г) внесение имущества в уставные фонды выделяемых или вновь учреждаемых предприятий;

д) отражение на балансе фирмы ранее не показывавшихся в нем нематериальных активов;

е) выявление и продажа избыточных активов;

ж) приобретение либо создание собственными силами новых материальных или нематериальных активов, необходимых для реализации антикризисных инвестиционных проектов;

з) продажа долевых участий в реализующих перспективные инновационные проекты дочерних предприятиях;

и) ничего из перечисленного.

4. Подробно раскройте и проанализируйте термин «диверсификация инвестиционного портфеля» (см. реструктуризацию акционерного капитала).

Задача. Чему равна доля кредиторской задолженности в 2,5 млн. руб., которая может быть реструктурирована посредством отсрочки ее уплаты на 2 года, если известно, что:

• ставка дисконта, учитывающая риски неплатежа через месяц по нереструктурированному долгу, составляет 240% годовых;

• ставка дисконта, учитывающая уменьшенные риски неплатежа по реструктурированному долгу заемщика, имеющего обоснованный бизнес-план финансового оздоровления, оценивается в 30% годовых;

• кредитная ставка по процентным платежам, которые должнику надлежит выплачивать по отсроченному долгу в течение периода отсрочки, равна 50% годовых?

Ключ к решению. Задача решается по уравнению финансовой эквивалентности нереструктурированного и реструктурированного долгов. Искомая величина X по этому уравнению – часть общей суммы долга, которая будет реструктурирована (отсрочена) на 2 года, остальная часть будет выплачиваться через месяц за счет продажи части имущества предприятия-заемщика.

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Санкт-Петербургский государственный университет

низкотемпературных и пищевых технологий

Факультет экономики и экологического менеджмента

Кафедра экономики и финансов

УТВЕРЖДАЮ

Декан факультета экономики

и экологического менеджмента

________________________

Василенок В.Л.

Приходько Р.В.

ОЦЕНКА БИЗНЕСА

Материалы для проведения зачета

у студентов специальности 080502,

специализация – Управление финансами на предприятии

заочной формы обучения

Санкт-Петербург

2009

ВОПРОСЫ К ЗАЧЕТУ

1. Стандарты стоимости, используемые при оценке бизнеса.

2. Типы инвесторов.

3. Сущность концепции управления стоимостью предприятия.

4. Нормативное регулирование оценочной деятельности. Практические применения оценки бизнеса.

5. Доходный подход коценке бизнеса. Сущность дисконтирования.

6. Денежный поток и его структура.

7. Доходный подход: модель оценки капитальных активов.

8. Модель Гордона: сущность и сферы применения.

9. Учет инфляции в доходном подходе. Формула Фишера.

10. Метод кумулятивного построения ставки дисконта.

11. Методы капитализации дохода.

12. Методы, используемые в рыночном подходе к оценке бизнеса.

13. Ценовые мультипликаторы: назначение и виды.

14. Использование в рыночном подходе зарубежного аналога.

15. Оценка материальных активов в имущественном подходе к оценке бизнеса.

16. Оценка нематериальных активов в имущественном подходе. Метод избыточных прибылей.

17. Ликвидационная стоимость и стоимость предприятия как действующего.

18. Оценка долевых участий в предприятии.

19. Поглощение компаний. «Разводнение» акций поглощающей компании.

20. Методы текущего мониторинга за изменением стоимости компании.

21. Разделение фирмы: причины и условия проведения процесса.

22. Слияния и поглощения: причины и виды.

23. Реструктуризация дебиторской задолженности.

24. Реструктуризация кредиторской задолженности.

25. Направления реструктуризации предприятия.