5. Інвестиційні ризики

Економічні ризики

Іноземна валюта (А1) Більшість своїх міжнародних контрактів Компанія А заключає у доларах. За останні 5 років можливі збитки від ризику коливання курсу валют знизились з 12.3% до 11% у розрахунку від номінальної вартості доларових угод.

Економічні умови (А2) Європа: можливості для розвитку бізнесу у цьому регіоні є обмеженим через насиченість ринку та повільне післякризове відновлення економіки. Америка: Стан справ компанії у цьому регіоні великою мірою залежить від уряду США, оскільки за рахунок американських держзамовлень формується 10% виручки компанії. Основним ризиком для компанії на північноамериканському ринку є зменшення видатків США. Міжнародний ринок: зростання виручки на даному ринку великою мірою залежить від загального стану економіки, стану ринків, що розвиваються, спроможності компанії скористатися збільшенням об’єму ринку телекомунікаційних послуг.

Галузеві ризики

Надмірна пропозиція супутникової потужності (В1). У короткостроковому періоді запуск супутників НТS призведе до перенасичення ринку, оскільки помітно збільшиться сумарна потужність флоту Компанії А. Один НТS може надати стільки ж потужності, що й 4 стандартних супутники, і за нижчою ціною, що означає зміни у ціноутворенні. Однак, у довгостроковому періоді запуск НТS буде важливим чинником зростання загальної виручки.

Стискання даних (В2). Поширення стандартів МРЕG-4 та НЕVС впливає на попит, оскільки кожен з цих форматів дозволяє використовувати менше потужності для передачі того самого об’єму інформації. Однак за нашими оцінками ця тенденція буде урівноважена поширенням каналів у роздільній здатності HD та Ultra HD, для транслювання яких необхідно набагато більше потужності.

Поява електричних установок запуску (ВЗ). Наразі у галузі розвивається технологія, що дозволяє за допомогою електричних установок виводити космічні апарати на орбіту. Завдяки її застосуванню буде істотно зменшена маса ракети-носія та витрат на запуск. У 2019 з використанням цієї технології будуть виведені на орбіту перші супутники. Однак Компанія А ще не заявила про свої наміри щодо її використання.

Ризики компанії

Невдалий запуск або його затримка (С1). Компанія користується 3 системами запуску, загальна частка невдач яких становить 8.5%. Слід зауважити, що жодна з них не стосувалася супутників компанії. Потенційні збитки через провал запуску можуть складати від €300 до €400 млн. При затримці запуску компанія може мати не лише фінансові та репутаційні втрати, але й втратити право на орбітальну позицію.

Орбітні аномалії (С2). Супутники угруповання, що розташовані на середній навколоземній орбіті, можуть бути вразливими для певних орбітних аномалій. Однак особливості умов експлуатації були враховані під час їх проектування та виробництва і тестова робота запущених супутників проходить успішно.

Нестача географічно вигідних точок на орбіті (СЗ). У тому разі, якщо географічне розташування супутника конкурента більше відповідає потребам клієнта, вірогідність укладення договору з Компанією А є низькою.

Термін експлуатації (С4). Термін експлуатації супутника складає 15 років. Серед флоту Компанії А з 55 сателітів працюють більше запланованого строку завдяки економії палива. Після його закінчення, супутники необхідно замінити на нові. Однак ступінь впливу цього ризику на компанію не є значним за рахунок запуску НТS.