Тема 2. Нормативно-правова та інформаційна база оцінювання фінансових інструментів в Україні

Нормативно-правова база оцінки фінансових інструментів. Державне регулювання оціночної діяльності в Україні. Нормативні документи, що регулюють оціночну діяльність. Закон України «Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночну діяльність в Україні». Нормативні документи НКЦПФР та НБУ щодо оцінки окремих видів фінансових інструментів.

Склад, структура та вимоги до інформації, що використовується в процесі оцінки. Актуальність та співставимість інформації.

Зовнішня інформація: основні джерела та особливості використання. Діяльність інформаційно-аналітичних агенцій.

Внутрішня інформація про діяльність емітента. Нормалізація бухгалтерської звітності. Корегування активів і пасивів. Корегування у звіті про прибутки й збитки. Інфляційне коректування звітності. Системи розкриття інформації про емітентів цінних паперів. Роль фінансових аналітиків та рейтингових агентств в процесі оцінювання вартості фінансових інструментів.

Тема 3. Оцінювання боргових фінансових інструментів

Кількісні та якісні характеристики боргових фінансових інструментів. Джерела доходу по боргових фінансових інструментах. Інвестиційні якості фінансових інструментів. Паритет процентних ставок. Ліквідність фінансових інструментів.

Методи аналізу та оцінки боргових фінансових інструментів. Інструменти з плаваючою та фіксованою ставками.

Оцінювання корпоративних облігацій та векселів. Оцінка дисконтних (безкупонних) облігацій. Методи ISMA yield та IRR yield. Обов'язкові реквізити векселя. Оцінка простого і переказного векселя. Дохідний та порівнювальний підходи при оцінці векселя.

Особливості оцінювання державних боргових цінних паперів. Кількісні та якісні фактори, які впливають на їх вартість.

Оцінка ощадних (депозитних) сертифікатів.

Особливості оцінювання структурованих боргових фінансових інструментів. Облігації, забезпечені активами. Ризики оцінки вартості та визначення надійності структурованих боргових фінансових інструментів.

Рейтингова оцінка корпоративних і державних облігацій. Методика рейтингової оцінки. Користувачі рейтингів. Оцінка платоспроможності емітента облігації. Оцінки українських та світових рейтингових агентств.

Тема 4. Оцінювання звичайних акцій

Види вартості акцій та фактори, що на них впливають. Внутрішня, емісійна та ринкова ціна акції. Зв'язок між вартістю акції та результатами фінансово-господарської діяльності емітента. Модель Дюпона.

Методи аналізу та оцінки акцій. Фундаментальний та технічний аналіз: їх переваги і недоліки.

Фундаментальний аналіз акцій та його етапи. Підходи "знизу-догори" і "зверху-вних". Макроекономічний аналіз. Галузевий аналіз. Аналіз емітента. Особливості коефіцієнтного аналізу. Моделювання ціни акції.

Використання методу капіталізації доходу при оцінці звичайних акцій. Інвестиційна вартість акції.

Модель дисконтування дивідендів для оцінки акцій. Модель нульового росту. Модель постійного росту. Модель змінного росту.

Використання мультиплікаторів для оцінки вартості акцій. Мультиплікатори Р/Е ("ціна акції/прибуток на акцію"), Р/S ("ціна акції/обсяг продажів на акцію") та РЇВ ("ціна акції/балансова вартість акції"). особливості використанні методу мультиплікаторів на фінансових ринках, що розвиваються.

Використання концепцій оцінки вартості бізнесу в оцінюванні вартості звичайних акцій. Дохідний підхід. Витратний підхід. Ринковий підхід.

Особливості оцінки привілейованих акцій. Оцінка привілейованих акцій з фіксованим та з додатковим дивідендом. Конвертація та викуп привілейованих акцій.

Специфіка оцінки пакетів акцій. Оцінка контрольних і неконтрольних пакетів акцій. Оцінка пакетів акцій, що належать державі.