Грошові агрегати

В різних країнах світу існують різні підходи щодо включення активів різного ступеня ліквідності до грошової маси. У Великобританії використовують п’ять грошових агрегатів. Перші два агрегати утворюють тільки гроші, які виконують функцію засобу обігу. Три останні включають гроші, які виконують функцію засобу збереження цінностей. Як визначає «Словник сучасної економічної теорії» Макміллана до грошових агрегатів відносять:

M0 – банкноти і монети обігу;

- касова готівка банків і залишки засобів на рахунках комерційних банків у Банку Англії.

M2 – включає касову готівку банків і залишки на рахунках Банку Англії, а до банкнот і монет в обігу додається:

- приватні стерлінгові безпроцентні банківські депозити до запитання;

- стерлінгові процентні банківські депозити приватних осіб;

- вклади приватних осіб у будівельні товариства;

- звичайні рахунки в Національному ощадному банку;

- процентні депозити фірм.

M4 – включає:

- банкноти і монети обігу;

- державні і приватні процентні та безпроцентні стерлінгові банківські депозити (дрібні і великі);

- строкові депозити приватного сектору;

- стерлінгові банківські депозитні сертифікати, що знаходяться в приватній власності;

- приватні вклади у будівельні товариства та стерлінгові депозитні сертифікати в товариствах, за вилученням банківських депозитів, банківських депозитних сертифікатів, банкнот і монет, що належать будівельним товариствам.

M4с – окрім складових агрегату M4 включає також банківські депозити та депозити в будівельних товариствах в іноземній валюті.

M5 – включає агрегат M4 та такі інструменти грошового ринку:

- банківські, казначейські та емітовані місцевими адміністраціями векселі, які перебувають у приватній власності ( за виключенням будівельних товариств);

- податкові депозитні сертифікати;

- різні цінні папери Національного ощадного банку.

В США використовують три грошових агрегати:

M1 – включає готівку, депозити до запитання, чекові депозити.

M2 – включає агрегат M1, а також позики «на одну ніч» для купівлі цінних паперів з подальшим викупом; євродолари; баланси взаємних фондів грошового ринку; депозитні рахунки грошового ринку.

M3 – включає M2, а також строкові позики на купівлю цінних паперів з наступним викупом; строкові вклади в євродоларах; баланси взаємних фондів грошового ринку, які належать інституційним інвесторам.

L – включає M3, а також банківські акцепти; скарбничі векселі, окремі види облігацій; інші форми грошових активів.

За стандартами МВФ грошові агрегати поділяються :

M0 - національна готівкова валюта;

M1 = M0 + поточні депозити;

M2 = M1 + строкові та накопичувальні депозити, депозитні сертифікати, цінні папери, що перекуповуються за угодою;

M3 = M2 + дорожні чеки, комерційні папери;

M4 = M3 + ліквідні державні цінні папери, облігації, що вільно обертаються, євровалютні рахунки, пасиви окремих фінансових посередників.

В Україні, починаючи з 1993 року, Національний банк визначає такі агрегати грошової маси:

M0 – готівкові гроші (банкноти, білонні монети), що знаходяться поза банками;

M = M0 + кошти на рахунках і поточних депозитах;

M - це гроші, які використовуються для обслуговування угод в економіці.

M = M + строкові депозити і валютні заощадження;

M охоплює активи, які є ліквідними засобами накопичення купівельної спроможності.

M = M + кошти клієнтів за карстовими операціями банків.

Розбіжність у підходах щодо кількості агрегатів та їх структури свідчить про те, що по-перше, єдиного об’єктивного критерію віднесення того чи іншого елемента грошової маси до певного агрегату не існує. Тому розмежування агрегатів мають відносний характер.;

по-друге, при визначення ступеня ліквідності складових грошової маси враховують: швидкість мобілізації фінансових активів; витрати стосовно перетворення цих активів із однієї форми в іншу; переваги економічних агрегатів щодо використання своїх фінансових активів у тій чи іншій формі.;

по-третє, лише практика може показати який із грошових агрегатів має вирішальний вплив на макроекономічні змінні.

Принципи побудови агрегатів

1. Кожний послідуючий агрегат включає всі попередні плюс певну групу активів.

2. По мірі руху від агрегатів з меншим індексом до агрегатів з більшим індексом середня ліквідність активів, що в нього входять зменшується, а середня доходність активів зростає.

M M M

А бсолютна ліквідність низька

0 доходність висока

По складу учасників ринку грошова маса поділяється на

- грошову масу домогосподарств (Мд)

- грошову масу держави (МG)

- грошову масу фірми (Мф)

М=Мд+Мф+МG

Грошова база (Н) складається з банківських резервів та готівкових грошей, які є в обігу поза банками.

Співвідношення між грошовою масою та грошовою базою називається грошовим мультиплікатором.

МРм =

Грошовий мультиплікатор показує у скільки разів зміниться обсяг грошової маси в разі зміни грошової бази.

Депозитний мультиплікатор – обернений до норми мінімальних банківських резервів.

МР =

Ускладнений депозитний мультиплікатор – враховує коефіцієнт депонування грошей (d), який характеризує співвідношення готівки до депозитів у населення.

МР =