- •1. Концепции управления финансами
- •2. Эффективность инвестиций
- •3. Теории структуры капитала
- •4. Теории интеллектуального капитала.
- •5. Теоретические основы управления на основе стоимости.
- •6. Теория реструктуризации: концепции и финансовые аспекты
- •1. Концепции управления финансами
- •1.1 Сущность и функции финансового менеджмента
- •1.2 Базовые концепции финансового менеджмента
- •1.3 Критерий финансового управления
- •2. Эффективность инвестиций
- •2.1 Показатели эффективности материальных инвестиций
- •2.2 Специфика оценки финансовых активов
- •2.2.1 Расчет истинной стоимости облигаций
- •2.2.2 Определение истинной стоимости и доходности акций
- •3. Теории структуры капитала
- •3.1 Понятие и состав капитала.
- •3.2 Базовая концепция цены капитала.
- •3.3 Цели и задачи управления капиталом
- •3.4 Цена (стоимость привлечения) отдельных видов капитала. Средневзвешенная цена
- •3.5 Проблема выбора рациональной структуры капитала
- •3.6 Рентабельность активов и собственного капитала: расчет, анализ и оценка. Эффект финансового рычага при принятии решений о структуре капитала.
- •3.7. Управление распределением прибыли. Дивидендная политика
- •4. Теоретические основы управления на основе стоимости.
- •4.1 Концепция управления стоимостью предприятия
- •4.2 Методы оценки стоимости
- •4.3 Ключевые факторы управления стоимостью. Экономическая и рыночная добавленная стоимость.
- •5. Теории интеллектуального капитала.
- •6. Теория реструктуризации: концепции и финансовые аспекты
- •Задачи для решения
- •2.Дополнительные данные
- •Тест по дисциплине «тфм»
- •17. Определить внутреннюю норму доходности проекта:
3.7. Управление распределением прибыли. Дивидендная политика
39
Дивидендная политика предприятия 1) устанавливает пропорции между потребляемой и капитализируемой частями прибыли с целью максимизации рыночной стоимости компании 2) определяет размер дивидендных платежей 3) определяет частоту и форму выплаты дивиденда Роль дивидендной политики:
|
|
|
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
40 А.Теория предпочтительности дивидендов Утверждается, что дивидендный доход имеет меньший риск, нежели доход от прироста капитала, поэтому компания должна устанавливать высокий коэффициент выплат дивидендов и предлагать высокий коэффициент дивиденда на акцию, чтобы наращивать рыночную цену акций. Б.Теория независимости дивидендов Ее авторы - Модильяни и Миллер - утверждают, что избранная дивидендная политика не оказывает никакого влияния ни на рыночную стоимость компании, ни на благосостояние собственников в текущем и перспективном периодах, так как эти показатели зависят от суммы формируемой прибыли. Дивиденды рекомендуется выплачивать лишь после того как прибылью профинансированы все эффективные инвестиционные проекты . В.Теория налоговых предпочтений В соответствии с этой теорией эффективность дивидендной политики определяется критерием минимизации налоговых выплат по текущим и предстоящим доходам собственников. Д. Теория соответствия дивидендной политики составу акционеров (теория эффекта клиентуры) В соответствии с этой теорией компания должна устанавливать такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров
|
|
|
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
4. Теоретические основы управления на основе стоимости.
4.1 Концепция управления стоимостью предприятия
41 Концепция управления стоимостью предприятия есть процесс обеспечения роста рыночной стоимости предприятия и его акций, т.к. такой рост позволяет акционерам (инвесторам) получать для них самый значимый по сравнению с другими его формами доход от вложений в компанию – курсовой денежный доход от перепродажи всех или части принадлежащих им акций, либо курсовой неденежный доход, выражающийся в увеличении стоимости принадлежащих акционерам чистых активов, а значит и суммы их собственного капитала.
|
|
|
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|
||
|