4.4. Инвестиционная политика и инвестиционный климат

82. В условиях ограничений во внешних заимствованиях из-за высокого уровня накопленного внешнего долга и вызванного этим предстоящего сокращения доли государственных инвестиций, финансируемых, в основном, за счет внешних кредитных ресурсов, другим основным общеэкономическим приоритетом страны в 2007-2010гг. будет стимулирование притока частных внутренних и иностранных инвестиций в экономику страны путем осуществления комплекса мероприятий для существенного улучшения инвестиционной привлекательности страны.

83. В отличие от существенного улучшения среды предпринимательства, имевшего место за последние годы, инвестиционная привлекательность страны не улучшилась, и инвестиционный климат, несмотря на достаточно либеральное инвестиционное законодательство и все предпринятые в последние годы усилия,⁶ остается неблагоприятным. По данным обследований Всемирного Банка и ЕБРР BEEPS-2005⁷, интегральный показатель качества инвестиционного климата в Кыргызской Республике в 2005 году составил 25,2 балла по сравнению со средним для стран Европы и Центральной Азии (ЕЦА) показателем в 18,2 балла⁸ и оценивается как один из наименее благоприятных во всем регионе ЕЦА. В связи с этим в рамках СРС ставится задача выйти в 2009 году на средний для ЕЦА в 2005 году уровень инвестиционной привлекательности и превзойти этот уровень уже в 2010 году.

84. Основные проблемы, которые необходимо решить для существенного улучшения инвестиционного климата и ускорения экономического роста в порядке их важности для бизнеса, следующие: (i) низкое качество налогового администрирования; (ii) неопределенность и непредсказуемость изменений в экономической политике государства; (iii) высокий уровень коррупции; (iv) высокая стоимость финансирования; (v) макроэкономическая нестабильность; (vi) таможенное и внешнеторговое регулирование; (vii) преступность и отсутствие порядка; (viii) низкая квалификация работников; (ix) трудности доступа к финансированию; (x) судебная система и разрешение конфликтов.

85. Как явствует из этого списка основных структурных и институциональных препятствий для роста инвестиций и развития бизнеса, проблема повышения качества инвестиционного климата носит комплексный характер и затрагивает практически все сферы государственного управления и регулирования Кыргызской Республики. По этой причине основные мероприятия по совершенствованию инвестиционного климата представлены в соответствующих частях Стратегии.

4.5. Развитие финансового сектора

86. Финансовая система в Кыргызской Республике в преобладающей степени представлена банковским сектором. Сравнительно развитым по сравнению с другими странами Содружества независимых государств (СНГ) является также сектор небанковских финансовых учреждений и микрокредитования, финансирующий, в основном, сельское хозяйство и мелкий бизнес, объем кредитных ресурсов которого в 2005 году составил около 26% от банковских кредитов⁹. Рынки ценных бумаг и страховой сектор находятся в начальной стадии становления.

87. Несмотря на значительные темпы роста банковского сектора в последние 3 года, его участие в финансировании экономического роста все еще является незначительным и существенно меньше, чем в других странах ЕЦА. С другой стороны, умеренная инфляция последних нескольких лет (в пределах 5%) и значительное снижение доли невозврата кредитов до 6% в 2005 году не привели к существенному снижению стоимости кредитования (средневзвешенная кредитная ставка в сомах составила в 2005 году 24,9%, а в валюте – 18,7%). Чрезвычайно высокой остается величина спреда (разность между кредитными и депозитными ставками), составившая в 2005 году 18,9%, что более чем в 3 раза больше средней по странам ЕЦА, и что при определенном сокращении кредитного риска, имевшем место в последние несколько лет, свидетельствует о значительной неэффективности банковской системы, применении устаревших технологий и высоких транзакционных издержках, отражающихся также в значительно более высоких требованиях к стоимости залогового обеспечения (180,5% от стоимости кредита в 2005 году по сравнению со средней в 153,7% для стран ЕЦА). Ускоренный рост депозитной базы по сравнению с кредитным портфелем привел также к высокому росту уровня ликвидности банковской системы. Низкая степень участия банковской системы в финансировании экономики подтверждается также данными BEEPS-2005, согласно которым только 8,4% финансовых ресурсов бизнеса в Кыргызской Республике было заимствовано из банковской системы, по сравнению с 15,6% для стран ЕЦА в среднем.

88. В связи с этим основным приоритетом развития банковской системы Кыргызской Республики в 2007-2010гг. станет рост объемов и доступности кредитования путем создания условий для опережающего роста уровня финансового посредничества, устойчивости и надежности банков и финансово-кредитных учреждений. Планируется, что за счет увеличения капитальной базы банков, расширения объема привлечений в виде депозитов и долгосрочного банковского финансирования соотношение активов, кредитов к ВВП в 2010 году превысит уровень, соответственно на 30%, 15% и 20%. Предусматривается также увеличение доли банковских кредитов в портфеле финансовых ресурсов предприятий.

89. В целях укрепления доверия населения к банковской системе и достижения планируемого СРС роста уровня депозитной базы и кредитных ресурсов коммерческими банками и НБКР при технической помощи доноров будут внедрены современные системы по управлению рисками, соблюдению критериев надлежащего (адекватного) капитала и соответствия качества кредитов. Будут предприняты шаги по подготовке поэтапного внедрения системы страхования депозитов посредством: (i) принятия Закона Кыргызской Республики «О защите депозитов» и внесения соответствующих изменений в судебно-процессуальное и банковское законодательство; (ii) создания и институционального усиления структур, ответственных за страхование депозитов; (iii) организации процесса сбора страховых сумм; и (iv) задействования системы защиты депозитов в 2008 году, согласно плану НБКР.

90. Повышению эффективности банковской системы и росту объемов кредитования экономики будет способствовать и продолжение планомерного процесса укрупнения и консолидации коммерческих банков через повышение требований к величине минимального капитала коммерческих банков, а также создание условий, поощряющих процессы слияния, объединения, поглощения, ведущих к укрупнению банковского рынка. Регулирование процесса внешних привлечений будет осуществляться исключительно в рамках диверсификации странового риска. В целях развития здоровой конкуренции на банковском рынке, предполагается снижение участия государства в капитале коммерческих банков. В этой связи в 2006 году КСФК была преобразована в «Айыл Банк». Особое внимание будет уделяться проведению мероприятий, направленных на реализацию принятого в 2006 году Жогорку Кенешем Кыргызской Республики Закона Кыргызской Республики «О противодействии финансированию терроризма и легализации («отмыванию») доходов, полученных преступным путем, в том числе, созданию соответствующих специализированных структур и их институциональному усилению с участием стран-доноров». Нельзя не отметить и тот факт, что в рамках пилотного проекта Кыргызская Республика считает возможным апробировать исламские принципы финансирования и кредитования. В рамках пилотного проекта Национальным банком Кыргызской Республики и Правительством Кыргызской Республики приняты и продолжается проработка минимальных нормативных правовых актов. При успешной апробации и положительных результатах предполагается внедрение их путем создания правовой базы на законодательном уровне.

91. Для снижения стоимости кредитных ресурсов и упрощения процедур кредитования будут устранены противоречия отдельных законов с Законом Кыргызской Республики «О залоге» и его практической реализации в части внесудебного изъятия залогового имущества банками, а также существенно ослаблены законодательные ограничения на механизмы и сроки использования и реализации сельскохозяйственной земли, взятой в залог банками под обеспечение ссуд крестьянским (фермерским) хозяйствам, что является необходимым условием расширения банковского кредитования сельского хозяйства и активизации земельного рынка.

92. Будут созданы условия и механизмы по внедрению и расширению системы жилищного кредитования, которое необходимо для активизации строительства, формирования надежных источников его финансирования и превращения его в движущую силу экономического развития, как это имеет место в других странах СНГ. Внедрение механизмов жилищного кредитования будет осуществляться по той же схеме, что и внедрение системы защиты депозитов, а именно: (i) обсуждение и принятие ипотечной стратегии (выбор модели жилищного кредитования, исходя из возможностей государства, населения, банков и строительной индустрии, формы участия государства и населения, необходимость и возможности создания специализированных структур, выбор типа ценных бумаг, вопросы их обеспечения и обращения, необходимые изменения в системе банковского надзора и т.д.); (ii) принятие Закона Кыргызской Республики «Об ипотеке и ипотечных ценных бумагах» и внесение соответствующих изменений в судебно-процессуальное и банковское законодательство; (iii) создание и институциональное усиление структур, ответственных за регулирование ипотечных отношений; и (iv) задействование системы жилищного кредитования в 2009 году.

93. Для повышения охвата финансовыми услугами населения в отдаленных регионах страны, создания инфраструктуры микрофинансового рынка и новых рабочих мест будет продолжена реализация Среднесрочной стратегии развития микрофинансирования в Кыргызской Республике на 2006-2010 годы. Результатом реализации этой Стратегии станет увеличение числа заемщиков сектора микрофинансирования в два раза (220 тыс. человек), путем соответствующего роста микрокредитных ассоциаций на уровне сельских сообществ. Объем кредитного портфеля микрофинансовых институтов также возрастет в 2 раза и составит 6-7 млрд. сомов путем поощрения притока ресурсов в специализированные небанковские и микрокредитные институты.

94. Реформирование платежной системы будет способствовать развитию новых и удобных для населения и хозяйствующих субъектов механизмов проведения платежей через счета в коммерческих банках. Предусматривается развитие инфраструктуры по приему и обслуживанию платежей с использованием банковских инновационных услуг и технологий, а также платежных карт по всей территории республики для перевода оплаты регулярных и бюджетных платежей, заработной платы бюджетных работников через счета в коммерческих банках.

95. В среднесрочной перспективе в Кыргызстане рынок ценных бумаг должен претерпеть коренные преобразования, для чего необходимо разработать Стратегию развития финансового рынка на 2007-2010 годы, направленную на повышение роли фондового рынка в привлечении инвестиций, применение на практике (IPO) для публичного предложения на международных фондовых рынках акций кыргызских компаний зарубежным инвесторам и мобилизацию средств для финансирования экономики, а также нацеленную на развитие страхового рынка, негосударственных пенсионных фондов, на совершенствование системы бухгалтерского учета, финансовой отчетности и аудита.

96. Приоритетными в этом направлении, наряду с повышением прозрачности и эффективности деятельности, будут мероприятия по дальнейшему укреплению институциональной базы рынка ценных бумаг, в частности, создание единого центрального депозитария и единого мегарегулятора на финансовом рынке для усиления надзора в небанковском финансовом секторе для защиты законных интересов инвесторов.

97. Развитие рынка ценных бумаг обеспечит сбалансированное развитие финансового сектора Кыргызской Республики и, тем самым, будет способствовать устойчивому развитию экономики и снижению макроэкономических рисков.

98. Сектор страхования в Кыргызской Республике в настоящее время представлен 11 частными компаниями с объемом оборота в 2005 году в 0,13% ВВП. В среднесрочной перспективе активизация страхового рынка возможна только при введении обязательных форм страхования, в частности, гражданской ответственности владельцев автотранспорта, а также ответственности перевозчиков опасных грузов, ответственности организаций, эксплуатирующих опасные производственные объекты, ответственности перевозчика перед пассажирами, ответственности работодателя за причинение вреда жизни и здоровью работника при исполнении им трудовых (служебных) обязанностей. На 2007-2010гг. планируется осуществление подготовительных шагов: разработка концепции, принятие законодательных актов, создание и подготовка регуляций и соответствующих институциональных структур с внедрением в течение 2011-2012гг.