4. Клірингові розрахунки на ринку цінних паперів

Єдину типову систему біржового клірингу й розрахунків, яка б регламентувала процес біржової діяльності, в Україні поки що не розроблено. На кожній великій біржі процес клірингу й розрахунків здійснюється самостійно і має як загальні, так і відмінні риси. На ринку цінних паперів є принципова відмінність клірингу і розрахунків від клірингу й розрахунків на ринку ф'ючерсних контрактів: проданий цінний папір обов'язково треба перереєструвати з одного власника на іншого.

Розрахунково-кліринговий процес укладання угод з цінними паперами на фондовій біржі складається з багатьох етапів (рис. 11.1):

1. реєстрація угоди на біржі;

2. підтвердження її реквізитів учасниками угоди;

3. передача грошових коштів і цінних паперів від клієнтів до брокерів;

4. передача грошових коштів І цінних паперів брокерами в розрахункову палату біржі;

5. передача цінних паперів розрахунковою палатою в депозитарний центр для їх перереєстрації на нового власника;

6. перереєстрація цінних паперів на нового власника;

7. повернення цінних паперів (нових) до розрахункової палати біржі;

8. передача грошових коштів і цінних паперів із розрахункової палати відповідним брокерам;

9. передача брокерами грошових коштів і цінних паперів їх новим власникам.

Час між укладенням угоди і завершенням розрахунків, що відповідає клірингово-розрахунковому циклу, називають розрахунковим періодом.

Дату розрахунків (розрахунковий день) визначають за формулою:

Д = Т+П,

де Д — дата розрахунків; Т — дата укладення угоди; П — кількість днів, відпущених на виконання розрахункових операцій.

5. Основні напрями вдосконалення системи клірингу й розрахунків

Клірингова система розрахунків на біржовому ринку потребує подальшого вдосконалення.

Основні завдання подальшого розвитку клірингової системи на біржовому ринку.

1. Скорочення витрат щодо клірингу й розрахунків (або зменшення витрат) на одну угоду.

2. Прискорення процесу клірингу й розрахунків шляхом скорочення термінів клірингових і розрахункових операцій.

3. Інтернаціоналізація клірингу й розрахунків на світовому фондовому і ф’ючерсному ринках.

Зазначені цілі досягають насамперед з допомогою:

- дематеріалізації цінних паперів;

- переходу на електронну торгівлю цінними паперами і ф'ючерсними контрактами;

- уніфікації розрахункових періодів на світовому біржовому ринку.

Дематеріалізація цінних паперів — це форма електронного запису на рахунках у комп'ютерних системах, яка дає змогу перейти до створення єдиного національного (а в перспективі й світового) електронного депозитарію цінних паперів.

Контрольні питання до семінару 6

1. Що таке кліринг?

2. Поняття і основні функції клірингу й розрахунків.

3. Як і коли виникають розрахункові палати на зарубіжних біржах?

4. Види клірингу.

5. Що таке кільцевий метод обліку біржових операцій?

6. Що таке система маржевих внесків%

7. У якому вигляді можуть депонуватися маржеві внески?

8. Класифікація клірингу і розрахунків.

9. Основні види ризиків.

10. Клірингові розрахунки на ринку цінних паперів. Розрахунково-кліринговий процес.

11. Основні етапи розрахунково-клірингового процесу на ринку ф'ючерсних контрактів.

12. Роль розрахункової (клірингової) палати на ринку біржових ф'ючерсних контрактів.

13. Функції і механізм роботи клірингового банку.

14. Які переваги має самостійна клірингова установа?

15. Основні напрями вдосконалення системи клірингу й розрахунків.