2. Местные займы

Своевременность осуществления выплат из местного бюджета в значительной мере зависит от наличия высоколиквидных активов, которые находятся в распоряжении органов местного самоуправления. Их временное отсутствие или недостаточный объем приводят к нарушению выполнения запланированных мероприятий. Избежанию данной ситуации в значительной мере способствует использование коммунального кредита.

Коммунальный кредит - это совокупность экономических отношений между органами местного самоуправления, с одной стороны, физическими и юридическими лицами - из другого, при которых местное самоуправление чаще выступает как заемщик, реже - как кредитор.

Основной предпосылкой существования коммунального кредита является постоянное противоречие между потребностями органов местного самоуправления и реальными возможностями их удовлетворения.

Основное отличие между государственным и коммунальным кредитом состоит в продуктивном характере коммунального кредита. Государственные займы выпускаются, как правило, с целью покрытия бюджетного дефицита, а местные -для осуществления инвестиционных проектов.

В данное время местные займы, главным образом, осуществляются в форме выпуска облигаций внутренних местных займов. Кроме того, органы местного самоуправления имеют право получать займы и кредитные линии в финансовых учреждениях.

Формы займов в местные бюджеты:

40

_ выпуск облигаций внутренних местных займов;

_ получение займов, кредитных линий в финансовых учреждениях.

Довольно популярный (согласно мировой практике) вид местных займов -денежно-вещевые лотереи. В Украине такая деятельность является монополией государства и органами местного самоуправления такие займы не применяются.

Чаще всего местные займы осуществляются в виде выпуска облигаций внутренних местных займов. Их жизненный цикл, как и государственных ценных бумаг, состоит из следующих стадий: эмиссия, размещение, оборот, погашение.

Выпуску облигаций внутреннего местного займа предшествует определение цели его выпуска. Следующими шагами является проведение экономического и финансового анализа проекта, определение источников погашения долга, расчет влияния местного займа на доходы и расходы местного бюджета, анализ финансового рынка, разработка дизайна облигаций, условий их выпуска, определение агентов по продаже облигаций, регистраторов, агентов по осуществлению выплат, определение юридических аспектов выпуска местного займа, формирование механизма администрирования продажи и выплат по местному займу.

Важной формой займов местных бюджетов является получение займов, кредитных линий в финансовых учреждениях.

Основные требования к механизму местных займов:

прозрачность механизма и беспристрастность при выборе исполнителей проектов;

способность обеспечить аккумулирование запланированной суммы средств (то есть действенность);

относительно небольшой размер дополнительных затрат при условии получения наибольшей выгоды (то есть эффективность); вложение средств в прибыльные проекты; - четкое определение источников погашения долга;

относительно небольшая продолжительность займа - не более, чем период активного использования объекта, который сооружается.

Бюджетным кодексом Украины предусмотрены такие условия осуществления заимствований. Верховная Рада Автономной Республики Крым и городские советы могут осуществлять внутренние займы (кроме ссуд на покрытие временных кассовых разрывов и ссуд из других бюджетов).

Внешние займы могут осуществлять лишь городские советы и советы городов с численностью населения свыше 800 тысяч лиц; поступления от займов Автономной Республики Крым местного самоуправления поступают в бюджет развития местных бюджетов.

Займы осуществляются лишь на определенную цель и подлежат обязательному возврату. Государство не несет ответственности по обязательствам по займам в местные бюджеты.

Расходы на обслуживание долга осуществляются за счет средств общего фонда бюджета. Расходы на обслуживание долга местных бюджетов не могут ежегодно превышать !0% расходов от общего фонда соответствующего местного

41

бюджета на протяжении любого бюджетного периода, в котором планируется обслуживание долга Если график погашения долга нарушен по вине заемщика, то соответствующий совет лишается права осуществлять новые займы на протяжении последующих 5 лет.

Местные займы делятся на:

• общие: для обслуживания общих или текущих потребностей;

• прибыльные: предоставляются под конкретный прибыльный проект;

• проектные: для финансирования капиталоемких проектов; погашение проводится за счет местных поступлений и госбюджета.

Для отечественной практики выпуска местных ссуд наиболее характерными есть общие и проектные займы. Условия выпуска и оборота местных займов сводятся к таким:

эмитентами выпуска являются Верховный Совет Автономной Республики

Крым и городские советы;

размещение займов осуществляется на добровольных основах;

собственниками займов есть юридические и физические лица, резиденты и

нерезиденты Украины;

займы выпускаются в документарной или бездокументарной форме;

минимальная номинальная стоимость облигации - не меньше 1 гривны;

• источником погашения облигаций не могут быть средства от выпуска нового местного займа: погашение любыми ценными бумагами или их конвертация в любые ценные бумаги запрещается;

• местный заем предоставляется при условии целевого характера его использования;

размер выпуска определяется, во время утверждения местного бюджета по

согласованию с Министерством финансов Украины и не может уточняться во

время внесения изменений и дополнений местного бюджета;

определяется содержание информации о выпуске облигаций местного займа;

информация о выпуске облигаций местного займа подлежит опубликованию и

должна быть зарегистрирована в Государственной комиссии по ценным

бумагам и фондового рынка;

бланки облигаций должны иметь соответствующую степень защиты и

определенные реквизиты;

- эмитенты отчитываются о размещении и погашении облигаций местного займа; Государственная комиссия по ценным бумагам и фондового рынка осуществляет контроль за выпуском и оборотом облигаций местного займа.

В данное время в Украине объемы привлечения местных займов незначительные. Основные причины недостаточного развития местных займов:

- нестабильность условий хозяйствования;

неразвитость отечественного фондового рынка, в частности вторичного, отсутствие необходимой инфраструктуры;

- нестабильность законодательной базы, неопределенность и противоречие отдельных положений действующих законов в области ценных бумаг и фондового рынка;

42

_ слабое информационное обеспечение, отсутствие объективного и гласного рейтинга ценных, бумаг, который бы систематически представлялся в средствах массовой информации;

- допущенные прежде ошибки и просчеты в практике выпуска отечественных местных займов;

_ отсутствие обоснованной стратегии развития регионов и городов Украины;

- недостаточность опыта в деле финансирования местных расходов за счет выпуска облигаций и нежелание местных органов принимать на себя риск от невыполнения своих обязательств.

Отечественная практика использования местных займов органами местного самоуправления обнаружила ряд отдельных недостатков, в частности:

первичное размещение было весьма продолжительным и в неполном объеме;

• выявлены неточности и ошибки в подготовке документации;

• недостаточная информация об эмиссии;

нечетко определены гарантии обеспечения займа, ответственность эмитентов и механизм взыскания долгов;

• отсутствие льгот для покупателей облигаций;

• не предусмотрен механизм досрочного погашения займа.