- •Всероссийский заочный финансово-экономический институт
- •Орлова и.В., Пилипенко а.И., Половников в.А., Федосеев в.В., Орлов п.В.
- •Тема 1. Риск как экономическая категория, его сущность
- •1.1. Понятие риска
- •1.2. Причины возникновения экономического риска
- •1.3. Классификация рисков
- •Прежде всего, в зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.
- •1.4. Управление риском
- •Тема 2. Количественные характеристики и схемы оценки рисков в условиях неопределенности.
- •2.1. Матрицы последствий и матрицы рисков
- •2.2. Анализ связанной группы решений в условиях полной неопределенности
- •2.3. Анализ связанной группы решений в условиях частичной неопределенности
- •2.4. Оптимальность по Парето двухкритериальных финансовых операций в условиях неопределенности
- •Тема 3. Измерители и показатели финансовых рисков
- •3.1. Общеметодические подходы к количественной оценке риска
- •3.2. Распределения вероятностей и ожидаемая доходность
- •Вопрос 1. Можно ли риск по гко-офз безоговорочно считать равным нулю?
- •3.3. Комбинации ожидаемого значения и дисперсии как критерий риска
- •3.3.1. Анализ общего риска: активы, рассматриваемые изолированно
- •Оценка доходности и риска четырех альтернативных вариантов
- •Вопрос 3. Достаточно ли отчетливо Вы представляете себе, как учитывать асимметрию распределения вероятностей?
- •3.3.2. Коэффициент вариации
- •3.4. Коэффициенты риска и коэффициенты покрытия рисков
- •Тема 4. Задачи формирования портфелей ценных бумаг.
- •4.1. Основные характеристики портфеля ценных бумаг.
- •4.2. Постановка задачи об оптимальном портфеле.
- •4.3. Формирование оптимального портфеля с помощью ведущего фактора финансового рынка.
- •Рыночная модель.
- •«Бета» - коэффициент
- •Решение
- •4.4 Многофакторные модели. Теория арбитражного ценообразования.
- •4.5 Пояснения к решению задачи 1 средствами excel Задача Марковица о формировании портфеля заданной доходности с учетом ведущего фактора.
- •Задача 1.
- •Задача 2.
- •Основная
- •Дополнительная
- •Шарп у., Александер г., Бейли Дж. Инвестиции м.: инфра-м, 1997
- •Бейли р., Майерс с. Принципы корпоративных финансов : м.:зао «Олимп – Бизнес», 1997
- •Бригхем ю., Гапенски л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах / Пер. С англ. Под ред. Ковалева в.В. СПб.: Экономическая школа, 1997.
Задача 2.
В таблице в каждом варианте приведены квартальные данные о доходности (в %) по облигациям – yt и по акциям - xt за 10 кварталов.
Акционерное общество А предполагает разместить 75% своих ресурсов в облигациях и 25% в акциях.
Акционерное общество В предполагает 25% своих ресурсов разместить в облигациях и 75% в акциях.
Требуется:
1. Определить возможную доходность каждого из акционерных обществ в 11 и 12 кварталах, подобрав для этого для каждого временного ряда наилучшую аппроксимирующую кривую.
2. Для 11 и 12 квартала по каждому из акционерных обществ определить вероятность получения:
а) положительного дохода;
б) дохода, превышающего доходность по облигациям.
3. Выбрать, в каком из фондов вы поместите свои деньги.
Номер варианта |
Номер наблюдения (t = 1, 2, …, 10) |
||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
||
I |
yt |
2,97 |
3,06 |
2,85 |
1,88 |
1,90 |
2,00 |
2,22 |
2,11 |
2,16 |
2,34 |
xt |
-8,77 |
-6,03 |
14,14 |
24,96 |
3,71 |
10,65 |
-0,22 |
0,27 |
-3,08 |
-6,72 |
|
II |
yt |
3,06 |
2,85 |
1,88 |
1,90 |
2,00 |
2,22 |
2,11 |
2,16 |
2,34 |
2,44 |
xt |
-6,03 |
14,14 |
24,96 |
3,71 |
10,65 |
-0,22 |
0,27 |
-3,08 |
-6,72 |
8,58 |
|
III |
yt |
2,85 |
1,88 |
1,90 |
2,00 |
2,22 |
2,11 |
2,16 |
2,34 |
2,44 |
2,40 |
xt |
14,14 |
24,96 |
3,71 |
10,65 |
-0,22 |
0,27 |
-3,08 |
-6,72 |
8,58 |
1,15 |
|
IV |
yt |
1,88 |
1,90 |
2,00 |
2,22 |
2,11 |
2,16 |
2,34 |
2,44 |
2,40 |
1,89 |
xt |
24,96 |
3,71 |
10,65 |
-0,22 |
0,27 |
-3,08 |
-6,72 |
8,58 |
1,15 |
7,87 |
|
V |
yt |
1,90 |
2,00 |
2,22 |
2,11 |
2,16 |
2,34 |
2,44 |
2,40 |
1,89 |
1,94 |
xt |
3,71 |
10,65 |
-0,22 |
0,27 |
-3,08 |
-6,72 |
8,58 |
1,15 |
7,87 |
5,92 |
|
VI |
yt |
2,00 |
2,22 |
2,11 |
2,16 |
2,34 |
2,44 |
2,40 |
1,89 |
1,94 |
1,72 |
xt |
10,65 |
-0,22 |
0,27 |
-3,08 |
-6,72 |
8,58 |
1,15 |
7,87 |
5,92 |
-3,10 |
|
VII |
yt |
2,22 |
2,11 |
2,16 |
2,34 |
2,44 |
2,40 |
1,89 |
1,94 |
1,72 |
1,75 |
xt |
-0,22 |
0,27 |
-3,08 |
-6,72 |
8,58 |
1,15 |
7,87 |
5,92 |
-3,10 |
13,61 |
|
VIII |
yt |
2,11 |
2,16 |
2,34 |
2,44 |
2,40 |
1,89 |
1,94 |
1,72 |
1,75 |
2,01 |
xt |
0,27 |
-3,08 |
-6,72 |
8,58 |
1,15 |
7,87 |
5,92 |
-3,10 |
13,61 |
-5,86 |
|
IX |
yt |
2,16 |
2,34 |
2,44 |
2,40 |
1,89 |
1,94 |
1,72 |
1,75 |
2,01 |
2,11 |
xt |
-3,08 |
-6,72 |
8,58 |
1,15 |
7,87 |
5,92 |
-3,10 |
13,61 |
-5,86 |
-2,94 |
|
X |
yt |
2,34 |
2,44 |
2,40 |
1,89 |
1,94 |
1,72 |
1,75 |
2,01 |
2,11 |
1,91 |
xt |
-6,72 |
8,58 |
1,15 |
7,87 |
5,92 |
-3,10 |
13,61 |
-5,86 |
-2,94 |
13,77 |
|
Список литературы