15.2.Казахстанская фондовая биржа:
СТРУКТУРА И ОРГАНИЗАЦИЯ ТОРГОВ
В нашей стране на сегодняшний день имеется лишь Казахстанская фондовая биржа (KASE), являющаяся членом Евроазиатской федерации фондовых бирж (FEAS) и корреспондентским членом Международной федерации фондовых бирж (FJBV). Организация работы фондовой биржи, биржевой торговли, несмотря на технический прогресс и постоянное совершенствование биржевого дела, остается неизменной.
На начало 1997 г. в Казахстане существовало 3 фондовые биржи: Центрально-азиатская, Казахстанская, Межбанковская Казахстанская. В декабре 1996 г. на объявленном тендере по выбору модельной фондовой биржи победителем были признаны Казахстанская фондовая биржа и МКФБ с дальнейшим прекращением деятельности последней.
Летом 1998 г. Казахстанская фондовая биржа запустила торговую систему, предназначенную для заключения сделок с нелитинговыми ценными бумагами по методу прямых котировок, что решило проблему создания в республике котировочной организации внебиржевого рынка.
Согласно Закону РК «О рынке ценных бумаг», членами фондовой биржи могут быть только профессиональные участники, имеющие место на бирже и участвующие в торговле ценными бумагами, включенными в листинг данной фондовой биржи. Биржа должна иметь не менее десяти членов, среди которых могут быть и иностранные юридические лица, имеющие статус профессионального участника рынка ценных бумаг РК. Решение о приеме в члены принимается Биржевым советом. Положение Казахстанской фондовой биржи определяет их категории, требования предъявляемые к ним, порядок приема, приостановления и прекращения членства, а также права и обязанности членов биржи.
Членами фондовой биржи могут быть организации, в том числе зарегистрированные в качестве юридических лиц за пределами Республики Казахстан, обладающие правом осуществления профессиональной деятельности на финансовых рынках, за исключением членов, вступающих в члены биржи по категории «С».
Члены KASE подразделяются на следующие категории в зависимости от видов финансовых инструментов, в торгах которыми имеет право принимать участие член фондовой биржи:
■ «Р» - с правом участия в торгах негосударственными эмиссионными ценными бумагами, включенными в официальный список;
■ «Н» — с правом участия в торгах негосударственными эмиссионными ценными бумагами, допущенными к обращению (торговле) в секторе «нелистинговые ценные бумаги» Торговой системы фондовой биржи, и государственными пакетами акций приватизируемых организаций;
■ «К» - с правом участия в торгах государственными ценными бумагами, обращающимися (торгуемыми) на фондовой бирже;
■ «С» - с правом участия в торгах срочными контрактами, обращающимися (торгуемыми) на фондовой бирже;
■ «В» - с правом участия в торгах иностранными валютами. Одна организация может иметь членство на фондовой бирже по нескольким категориям.
Член фондовой биржи может участвовать в торгах по финансовым инструментам, соответствующим присвоенной ему категории членства; получать информацию, необходимую и достаточную для его деятельности на фондовой; вносить на рассмотрение Биржевого совета, Комитета Биржевого совета по валютному рынку, Общего собрания членов биржи и его секций предложений по вопросам торговой, расчетной, информационной и иной деятельности, а также участвовать в работе Общего собрания членов фондовой биржи и его секций в соответствии с присвоенной ему категорией членства.
Вместе с тем член фондовой биржи имеет определенные обязанности:
• соблюдать требования действующего законодательства, устава, других внутренних документов;
• уплачивать членские взносы и биржевые сборы в составе, в размерах, в сроки и в порядке, установленные на бирже, в соответствии с присвоенной ему категорией членства;
• своевременно, полностью и наиболее оптимальным способом исполнять обязательства, возникающие из заключенных на фондовой бирже сделок с финансовыми инструментами, а также иные обязательства, основанные на требованиях действующего законодательства, устава, других внутренних документов, регламентирующих деятельность членов фондовых бирж и их трейдеров;
• не распространять и не передавать третьим лицам без особого на то разрешения информацию, полученную данным членом в силу своего членства на бирже и отнесенную в соответствии с внутренними документами биржи к категории коммерческой тайны или конфиденциальной информации;
• в случае внесения изменений и дополнений в свои учредительные документы незамедлительно представлять нотариально удостоверенные копии изменений и дополнений, а также документов, подтверждающих государственную регистрацию внесенных изменений и дополнений, если такая регистрация требуется в соответствии с действующим законодательством;
• незамедлительно уведомлять о любых дисциплинарных действиях, предпринятых уполномоченным органом по отношению к нему, его работникам и аффилиированным лицам;
• предоставлять сведения о любых изменениях в составе своих трейдеров и нести полную ответственность за последствия непредоставления или несвоевременного предоставления таких сведений и др.
Членам фондовой биржи запрещается предоставлять в пользование свои места на бирже лицам, не являющимся ее членами соответствующей категории.
Что касается организационной структуры фондовой биржи, то ее можно представить следующим образом (рис. 22):
Рис. 22. Организационная структура Казахстанской фондовой биржи*
Согласно Закону РК «О рынке ценных бумаг» служащие государственных органов, а также должностные лица акционерных обществ, ценные бумаги которых включены в листинг фондовой биржи, не могут быть избраны в органы управления биржи. Причем акционер на собрании имеет равное с другими число голосов независимо от количества акций, которыми он владеет.
Биржевой совет формируется из числа акционеров, других членов биржи, ее должностных лиц, кроме того, в его состав на постоянной основе входит представитель Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций без права голоса.
К обращению на KASE допускаются ценные бумаги:
• государственные;
• негосударственные, прошедшие процедуру листинга и включенные в официальный список ценных бумаг, торгуемых на бирже, в том числе выпущенные в соответствии с законодательством других государств и допущенных к обращению в Республике Казахстан;
• государственные других государств, допущенные к обращению в Республике Казахстан;
• производные, базовым активом которых являются вышеперечисленные ценные бумаги.
К торгам на фондовой бирже допускаются лишь ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга. Согласно положению о листинге ценных бумаг Казахстанской фондовой биржи на биржевые торги после прохождения данной процедуры допускаются негосударственные ценные бумаги, эмитированные в соответствии с законодательством РК и законодательством других государств, допущенные к обращению в Республике Казахстан.
Процедуры листинга не требуется для государственных ценных бумаг РК и эмитированных в соответствии с законодательством других государств, допущенных к обращению в Республике Казахстан, а также для производных ценных бумаг.
Юридические лица, намеренные получить статус листинговой компании, должны соответствовать определенным требованиям:
• в их учредительных документах не должно содержаться норм, ущемляющих или ограничивающих права владельцев ценных бумаг на их передачу;
• иметь зарегистрированный и оплаченный уставный капитал в размере не меньше установленного законодательством для данного вида юридического лица;
• другие требования определяются в соответствии с условиями определенной категории официального списка ценных бумаг биржи.
Заявление от юридического лица, предполагающего включение эмитированной ценной бумаги в официальный список, и прилагаемые к нему документы принимаются и рассматриваются Листинговой комиссией биржи.
В то же время биржа обязуется перед листинговыми компаниями:
• создать необходимые условия для проведения регулярных торгов по ценным бумагам, зачисленным в официальный список;
• регулярно передавать в средства массовой информации результаты торгов в объеме, установленном Правилами биржевой торговли по ценным бумагам;
• не распространять и не передавать третьим лицам полученную от эмитента информацию, отнесенную им к категории конфиденциальной или не являющуюся равнодоступной.
Листинговая компания не имеет права изъятия без согласия Биржевого совета эмитированных ею ценных бумаг из официального списка, а также не вправе запрещать или ограничивать действия биржи по доведению информации с торгов.
В случае прекращения деятельности эмитента, заявления об исключении эмитированных им ценных бумаг из официального списка, несоответствия листинговым требованиям, а также предоставления заведомо недостоверных или неполных сведений при подаче заявления на включение ценных бумаг в официальный список может быть произведен делистинг. Кроме того, Листинговая комиссия может рассмотреть вопрос о делистинге ценной бумаги и в случае отсутствия сделок по ней в течение 1 года.
Сегодня на Казахстанской фондовой бирже могут обращаться такие финансовые инструменты, как:
• иностранные валюты: доллар США, валюта Европейского союза (евро);
•срочные контракты: стандартизированный беспоставочный фьючерс на доллар США;
• эмитированные Министерством финансов Республики Казахстан государственные ценные бумаги;
• эмитированные Национальным банком Республики Казахстан ценные бумаги;
• облигации местного исполнительного органа;
• государственные пакеты акций, выставляемые на прода-. жу Департаментом государственного имущества и приватизации Министерства финансов Республики Казахстан;
• депозитные сертификаты банков второго уровня;
• негосударственные ценные бумаги: облигации, простые, именные и привилегированные акции АО.
Способом проведения торгов по государственным и листинговым ценным бумагам на Казахстанской фондовой бирже является электронный метод непрерывного встречного аукциона, основанный на автоматическом заключении сделок с анонимным контрпартнером согласно выставленным котировкам по наилучшим встречным ценам. По нелистинговым ценным бумагам используется метод прямых котировок, при котором участники торгов самостоятельно передают сведения о заключенных сделках Центральному депозитарию или независимому реестродержателю.
Фондовая биржа Казахстана взаимодействует с брокерами, осуществляющими функции продавцов и покупателей ценных бумаг. Брокер, участвующий в торгах, должен иметь соответствующую лицензию, то есть отвечать жестким квалификационным, финансовым и другим требованиям. Следовательно, фондовая биржа гарантирует клиентам этих брокеров надлежащую надежность, компетентность и качество обслуживания. Кроме того, для завершения заключаемых сделок необходимо взаимодействие биржи с расчетным органом и центральным депозитарием, что также гарантирует исполнение сделок.
По своей сути фондовая биржа является оптовым рынком ценных бумаг. Таким образом, в условиях перехода к рынку и постепенного освобождения от прежней зарегламентированно-сти, она может и должна стать в Казахстане одним из динамичных органов регулирования экономических отношений
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что представляет собой фондовая биржа?
2. Каков порядок создания фондовой биржи?
3. В чем заключается деятельность фондовой биржи?
4. Что такое листинг и делистинг?
5. Какие ценные бумаги допускаются к торгам на фондовой бирже РК?
6. Как осуществляется деятельность Казахстанской фондовой биржи?
7. Какова организационная структура Казахстанской фондовой биржи?
8. Каков состав Казахстанской фондовой биржи?
9. Какие методы торгов используются на Казахстанской фондовой бирже?
РЕГУЛИРОВАНИЕ
ФИНАНСОВОГО
РЫНКА
Общие понятия регулирования
финансового рынка..................................................................216
Органы государственного регулирования
в Казахстане..............................................................................222
Саморегулируемые организации
финансового рынка..................................................................230