12.2.Основные виды и типы

ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

Законодательство Казахстана определяет создание и функционирование определенных типов инвестиционных фондов.

Выделяют два основных типа: взаимный фонд и инвестиционная компания.

Взаимный фонд является открытым инвестиционным фондом, привлекающим средства всех желающих инвесторов и имеющий обязательство выкупать эмитированные им акции у своих акционеров, может выпускать неограниченный объем акций и в случае необходимости осуществлять их дополнительную эмиссию без решения общего собрания акционеров. Он не может выпускать привилегированные акции. Также взаимный фонд характеризуется тем что его акции обращаются на неорганизованных рынках, законодательством установлено обязательство ежедневного определения цен на акцию.

Инвестиционная компания - это закрытый инвестиционный фонд, который может привлекать средства одного или нескольких юридических и физических лиц - учредителей и акционеров данного фонда, не обязан выкупать эмитированные акции у своих акционеров, а его уставный капитал не может быть увеличен через дополнительный выпуск акций или уменьшен через погашение части акций без решения общего собрания акционеров. Акции инвестиционной компании обращаются на фондовых биржах. Компания не имеет обязательства ежедневного определения цен на акцию, может выпускать привилегированные акции.

Выделяют также паевый (контрактный) и акционерный (корпоративный) инвестиционные фонды.

Паевый инвестиционный фонд (контрактный) подразделяется на:

• открытый - выкуп пая на реже 1 раза в 2 недели;

• закрытый - пайщик не имеет права выкупа пая;

• интервальный- выкуп пая не реже1 раза в год.

Его уставный фонд состоит из долей вложенных средств (паев) учредителей. Он не вправе осуществлять иные виды деятельности, ценные бумаги не обращаются на организованном рынке.

В то же время акционерный фонд формирует уставный фонд путем эмиссии акций. Преимущество акционерной формы инвестиционного фонда состоит в том, что акции легче продать на рынке, чем паи, а также акционер фонда может потребовать выкупа акций как в обычном АО. Основные характеристики акционерного инвестиционного фонда заключаются в том, что он не вправе осуществлять иные виды деятельности и выпускать иные финансовые инструменты, кроме простых акций. Ценные бумаги фонда не обращаются на организованном рынке, уставный фонд состоит из акций.

В соответствии с характером проводимой инвестиционной стратегии фонды условно могут быть разделены на следующие категории:

1. Инвестирующие капитал в ценные бумаги с ограниченным риском колебаний их курсов.

2. Ориентирующиеся на рост доходов при повышенном риске колебаний курсов ценных бумаг.

3. Осуществляющие диверсификацию финансовых активов.

4. Специализирующиеся на капитализации процентных ставок денежного рынка.

К первой категории относят учреждения коллективных инвестиций, покупающие преимущественно государственные облигации местных исполнительных органов и негосударственные облигации, которые считаются наименее рискованными видами ценных бумаг.

Во вторую группу входят фонды, осуществляющие долгосрочные инвестиции. Они покупают акции, конвертируемые облигации и ценные бумаги, возникающие на базе акций. Клиентами таких компаний являются лица, согласные на повышенный риск при размещении хотя бы части своих активов.

К третьей относятся фонды, идущие на диверсификацию долгосрочных вложений средств в разные ценные бумаги, так как это является надежным методом ограничения риска потери капитала. Для проведения подобной инвестиционной стратегии надо располагать весьма значительным капиталом.

Четвертая группа включает в себя фонды, специализирующиеся на капитализации процентных ставок денежного рынка. Они осуществляют инвестиции на очень короткие сроки, занимаясь даже однодневными сделками. Поэтому риск потери капитала крайне незначителен. Структура портфельных инвестиций и клиентура таких инвестиционных фондов самая разнообразная - частные лица и фирмы, желающие получить более высокий процент на свои деньги по сравнению с доходами по банковскому депозиту.

Инвестиционная деятельность фондов в каждой стране имеет свои характерные признаки, зависящие от особенностей фондового рынка. В большинстве стран в составе портфельных инвестиций преобладают не акции, а облигации и краткосрочные ценные бумаги.

В государствах с развитой рыночной экономикой многие инвестиционные фонды являются специализированными, осуществляющими управление преимущественно одним типом активов: акциями, государственными облигациями, краткосрочными ценными бумагами и т.д. Например, имеются фонды ипотек, фонды облигаций корпорации, фонды долгосрочных муниципальных бумаг, фонды опционных доходов, фонды роста, вкладывающие средства в акции предприятия. Чтобы обеспечить устойчивость своего портфеля ценных бумаг, они ограничивают вложения в ценные бумаги эмитента, добиваясь таким образом снижения степени риска. При вложении средств в акции промышленных компаний осуществляется и их отраслевая диверсификация.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

1. Что представляет собой инвестиционный фонд?

2. Какова организационная структура инвестиционного фонда?

3. Какие виды инвестиционных фондов существуют?

4. Что такое взаимный инвестиционный фонд? В чем его особенности?

5. Что представляет собой паевый инвестиционный фонд?

6. В чем заключается деятельность инвестиционного фонда?

7. Как осуществляется деятельность инвестиционного фонда в РК?