Финансовое посредничество и финансовые посредники

9.1 ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО ПОСРЕДНИЧЕСТВА

Как подробно рассматривалось в разделе I, финансовая система любого государства аккумулирует и размещает финансовые ресурсы. Чем эффективнее она выполняет эти функции, тем больше у каждого из нас реальной возможности осуществить свои планы, намерения. Тем самым достигается высокий уровень производства и благосостояния общества.

Купля-продажа товаров финансового рынка зачастую сопряжена с финансовыми обязательствами, заключающимися, например, в возврате согласованной суммы денежных средств в определенные сроки. Для кредитора владение финансовыми обязательствами является правовым основанием его притязаний на получение реальных денежных средств в установленные сроки.

Такие обязательства называются финансовыми требованиями, которые посредники преобразуют так, что те становятся более привлекательными для конечного инвестора. На финансовом рынке наблюдаются недостатки прямого финансирования и для заполнения этой ниши появляются посредники. С их помощью преодолеваются затруднения во взаимодействии между кредитором и заемщиком. Они покупают прямые финансовые требования и преобразуют их в непрямые, имеющие другие характеристики (срок погашения, номинал), которые затем и продают. Процесс такой трансформации носит название посредничества, а субъекты, специализирующиеся, в этом виде деятельности, называются финансовыми посредниками или финансовыми институтами.

Финансовые посредники обладают рядом преимуществ. Прежде всего, благодаря своей специализации ими реализуются

сделки в объемах, при которых достигается экономия за счет эффекта масштаба. Во-вторых, финансовым посредникам легче снизить трансакционные издержки. В-третьих, у них больший доступ к информации и им легче установить ее достоверность.

В финансовых посредниках зачастую заинтересованы как экономические субъекты, имеющие временные свободные денежные средства (кредиторы), так и субъекты, нуждающиеся в денежных средствах (заемщики), так как они получают от этих финансовых продуктов определенные преимущества и выгоды.

В-четвертых, посредники осуществляют диверсификацию риска путем распределения вложений по видам финансовых инструментов между кредиторами при выдаче синдицированных (совместных) кредитов во времени и иным образом, что ведет к снижению уровня кредитного риска. Отсутствие финансового посредника обуславливает повышенный кредитный риск. Именно посредник разрабатывает систему проверки платежеспособности заемщиков и организует систему распространения своих услуг, что также снижает кредитный риск и издержки по кредитованию.

В-пятых, финансовые институты обеспечивают постоянный уровень ликвидности для своих клиентов и возможность получения наличных денег, поскольку сами финансовые институты имеют возможность держать в наличной форме определенную долю своих активов. С другой стороны, для некоторых финансовых институтов государство устанавливает законодательные нормы, регулирующие ликвидность. Так, для коммерческих банков через нормативы резервирования законодательно обеспечивается поддержание минимальных остатков денежных средств на счетах в центральном банке и в кассе.

В результате реализации схемы опосредованного финансирования получают свои выгоды как кредиторы, так и заемщики:

• финансовые посредники упрощают проблему поиска кредиторов, готовых предоставить займы на приемлемых условиях;

• при наличии финансового посредника ставка за кредит для заемщика при нормальных экономических условиях оказывается чаще всего ниже, чем при его отсутствии, так как они снижают кредитный риск для вкладчиков имогут устанавливать более низкие ставки привлечения средств. Эти суммы ставок вместе с издержками посредника оказываются не так велики, чтобы возникала необходимость увеличивать ставку размещения выше уровня ставки при прямом кредитовании;

•финансовые посредники восполняют разрыв между предпочтением долгосрочных ссуд заемщика и предпочтением ликвидности кредитора, что становится возможным из-за того, что не все вкладчики требуют свои вложения одновременно, а поступление средств посреднику также распределено во времени;

• финансовые институты могут выдавать в кредит крупные суммы за счет накопленных от множества клиентов средств.