Тема 41. Особенности корпоративного кредита

Одно из важнейших направлений деятельности КБ – кредитование. Основные субъекты банковского кредитования – акционерные и частные компании, кредитно‑финансовые учреждения, население, федеральные и местные органы власти. Особое внимание заслуживают корпоративные клиенты – юридические лица, клиенты банка (кроме кредитных организаций, населения, Субъектов Федерации, муниципальных образований).

Высокая инфляция, девальвация национальной валюты, отсутствие системы кредитования может привести к глубокому кризису не только в банковской сфере, но и в экономике в целом. В развитых странах зависимость корпораций от банковского кредитования уменьшается, а для российских предприятий является практически единственным источником получения денежных средств.

Основные функции организации кредитования корпоративных клиентов банком:

1) макроэкономические – выполняют основные банковские задачи аккумуляции денежных ресурсов для инвестирования, развития экономики страны.

2) микроэкономические – получение основных доходов, способствующие повышению доходности и надежности банков.

Особенности корпоративного кредитования:

1) большой объем, 2) высокая доходность, 3) высокая рисковость.

В российских условиях корпоративное кредитование – это одна из самых рискованных активных операций, и неразумный подход к его осуществлению способен привести к потере ликвидности и в итоге – к банкротству.

Подробнее: http://www.deniskredit.ru, http://www.deniscredit.ru, http://www.kreditbrokeripoteka.ru

Тема 42. Оценка ценных бумаг

Долевые ц.б. (акции). Оценка связана с жизненным циклом (выпуск, размещение, обращение)

1) Первая оценка акций – при выпуске (номинальная оценка) – стоимость, указанная на бланке акции (характеризует долю УК на 1 акцию на момент учреждения). УК АО = сумма номиналов акций.

2) Втораяоценка – при их первичном размещении – эмиссионная оценка – цена, по которой ее приобрел первый держатель. По законодательству эмиссионная цена больше либо равна номинальной (при учреждении равна).

При последующих выпусках оценка по эмиссионной цене, ориентированной на рыночную (Эмиссионный доход = эмиссионная цена – номинальная). Эмиссионный доход идет в собственный капитал.

3) 3‑я стадия эмиссии – определяется перспектива продажи акции – рыночная оценка (необходима при трансформации ОАО в ЗАО, покупке голосующего пакета, выдаче кредита под обеспечение акциями).

Рыночная стоимость – цена, по которой продавец, имеющий полную информацию и не обязанный продавать, а покупатель при тех же условиях, согласен был бы купить. Рыночная цена акции – стоимость в текущих ценах по сделкам, заключенным в каждый момент времени.

Рыночная (курсовая) цена – по которой акции покупаются и продаются на вторичном рынке. Устанавливается на торгах фондовой биржи. Отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок. Это цена исполнения сделок, цена реальной продажи = дивиденд/ссудный процент *100%

4) при стоимостной оценке важна балансовая стоимость = общее количество активов / количество активов в обращении. Определяется экспертами для инвестирования, аудиторская проверка – при листинге, ликвидации.

5) Стоимостная оценка – на основе показателей, характеризующих ее качество:

А) Р/Е = текущая рыночная цена / прибыль на 1 акцию Е = прибыль / количество размещенных акций

Используются для сравнения стоимости сопоставимых ц.б. Если высокий Р/Е, то возможна переоценка акции и занижение цены.

Б) D/P = дивиденд на обыкновенную акцию / текущую рыночную цену на обыкновенную акцию – показывает текущую рыночную доходность акции.

В) D/E = дивиденд на 1 акцию / прибыль на 1 акцию. Если низкий – то высокая рентабельность компании, перспектива ее роста.

Облигации (долговые ц.б.). Оценка 1) по номиналу – на балансе, т. е. сумма, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока займа. Является базовой величиной. Обычно облигация выпускается с высоким номиналом (для богатых инвесторов), гашение облигации – по фиксированной номинальной цене. 2) Эмиссионная – рыночная цена в момент эмиссии, м.б. выше, ниже и равна номиналу. 3) рыночная – исходя из ситуации на финансовом рынке + близость срока погашения (чем ближе, тем выше) + право на регулярный фиксированный доход (чем выше, тем ниже) + надежность вложений (степень риска).

4) Курсовая цена = рыночная цена облигации / номинальную цену облигации (применяется при сопоставительной оценке рыночных цен облигаций с разными номиналами).