21 Оптимизация структуры капитала по принципу доходности собственного капитала

Для повышения эффективности использования капитала (оптимизации соотношения между финансовой устоичивостью, ценой и рентабельностью капитала) проводят анализ структуры капитала.

Доходность собственного капитала зависит от соотношения собственного и заемного капитала, рентабельности активов, ставки налога на прибыль и соотношения ставки за кредит и рентабельности активов. Увеличение доли заемных средств обеспечивает повышение доходности собственного капитала при условии, что доходность активов выше ставки процента по кредитным ресурсам с учетом налогового корректора.

РенСобКап = (1 - НалПриб) * РенАкт * (1 + ДолЗаемКап/ДолАкцКап * (1 - СтавКред/РенАкт * (1 - НалПриб))),

где РенСобКап - рентабельность собственного капитала, %;

НалПриб - ставка налога на прибыль;

РенАкт - рентабельность активов, %;

ДолАкцКап - доля акционерного капитала;

ДолЗаемКап - доля заемного капитала;

СтавКред - уровень ставки за кредит, %;

22 Факторный анализ прибыли от реализации

Прибыль от реализации товарной продукции в общем случае находиться под воздействием таких факторов, как изменение:

объема реализации;

структуры продукции;

отпускных цен на реализованную продукцию;

цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки;

уровня затрат материальных и трудовых ресурсов.

Методика формализованного расчета факторных влияний на прибыль от реализации продукции состоит следующем.

1. Расчет общего изменения прибыли ( Р) от реализации продукции:

Р = Р_i – Р₀,

где Р_i – прибыль отчетного года;

Р₀ – прибыль базисного года.

2. Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию ( Р1):

Р1 = N_1,0 = ∑ p_iq_i - ∑ p₀q₁,

где N_P1 = ∑ p₁q₁ – реализация в отчетном году в ценах отчетного года (p – цена изделия; q – количество изделий);

N_P0 = ∑ p₀q₁ – реализация в отчетном году в ценах базисного года.

3. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции ( Р2) (собственно объема продукции в оценке по плановой (базовой) себестоимости):

Р₂ = P₀K₁ – P₀ = P₀(K₁ -1),

где P₀ – прибыль базисного года;

K₁ – коэффициент роста объема реализации продукции

K₁ = S_1,0 / S₀,

где S_1,0 – фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода;

S₀ – себестоимость базисного года (периода).

4. расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции ( P3)

Р3 = P₀(K₂ – K₁),

где K₂ – коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам

K₂ = N_1,0 / N₀,

где N_1,0 – реализация в отчетном периоде по ценам базисного периода;

N₀ – реализация в базисном периоде.

5. расчет влияния на прибыль экономии и от снижения себестоимости продукции ( Р4):

Р4 = S_1,0 – S₁,

где S_1,0 – себестоимость реализованной продукции отчетного периода в ценах и условиях базисного периода;

S₁ – фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного периода.

6. Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции ( Р5):

Р5 = S₀K₂ – S_1,0.

Отдельным расчетом по данным бухгалтерского учета определяется влияние на прибыль изменений цен на материалы и тарифов на услуги ( Р6), а также экономии, вызванной нарушениями хозяйственной дисциплины ( Р7). Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период, что выражается следующей формулой:

Р = P1 – P0 = Р1 + Р2 + Р3 + Р4 + Р5 + Р6 + Р7,

или

Р = ∑ Рi,

где P – общее изменение прибыли;

P_i – изменение прибыли за счет i-ого фактора.