Задача 4. Согласование стоимостных результатов оценки стоимости бизнеса
Используя стоимостные результаты, полученные в ходе решения задач 1-3 по своему варианту, необходимо:
провести согласование результатов оценки, проведенных методами доходного, затратного и сравнительного подходов;
установить итоговую рыночную стоимость оцениваемого бизнеса.
Ход решения задачи:
Согласование стоимостных результатов и расчет итоговой стоимости:
1. Заполнение анкеты с присвоением соответствующих баллов (табл. 11).
Таблица 11 – Определение удельного веса полученных результатов оценки
№ п/п |
Факторы имущественного подхода |
Баллы |
|
1 |
Оценивается контрольный пакет акций |
-1 |
|
2 |
Предприятие обладает значительными материальными активами |
+1 |
|
3 |
Есть возможность выявления и оценки нематериальных активов |
+1 |
|
4 |
Ожидается, что предприятие будет по-прежнему действующим предприятием |
-1 |
|
5 |
Компания является холдинговой или инвестиционной |
-1 |
|
6 |
Отсутствие ретроспективных данных о прибылях или невозможность их надежной оценки |
-1 |
|
7 |
Оценка нового предприятия |
+1 |
|
8 |
Сильная зависимость предприятия от контрактов, отсутствие постоянной клиентуры |
-1 |
|
9 |
Значительная доля финансовых активов в активах предприятия |
+1 |
|
Экспертная оценка фактора |
-1 |
||
Число факторов |
9 |
||
Факторы доходного подхода |
|
||
1 |
Ожидается существенное изменение уровня денежных потоков |
-1 |
|
2 |
Возможность обоснованной оценки денежных потоков |
+1 |
|
3 |
Положительные денежные потоки для большинства прогнозных периодов |
+1 |
|
4 |
Положительная величина чистого денежного потока в последний прогнозный год |
+1 |
|
5 |
Оцениваемое предприятие является новым |
-1 |
|
Экспертная оценка фактора |
+1 |
||
Число факторов |
5 |
||
Факторы сравнительного подхода |
|
||
1 |
Достаточное количество информации для определения аналогов |
+1 |
|
2 |
Достаточное количество сопоставимых компаний |
-1 |
|
3 |
Надежные данные о прибылях и денежных потоках |
-1 |
|
4 |
Положительная величина прибыли или денежного потока |
+1 |
|
5 |
Стабильность уровня прибыли и денежных потоков |
+1 |
|
6 |
Имеется информация о стоимости чистых активов сопоставимых предприятий |
-1 |
|
7 |
Положительная величина стоимости чистых активов оцениваемого предприятия |
+1 |
|
Экспертная оценка фактора |
+1 |
||
Число факторов |
7 |
||
2. Обработка полученной информации, расчет параметров согласования и удельного веса каждого стоимостного результата, полученных в рамках затратного, доходного и сравнительного подходов, представлены в табл. 12.
Таблица 12 – Согласование результатов оценки и расчет удельного веса стоимостных результатов оценки
Показатель |
Затратный подход |
Доходный подход |
Сравнительный подход |
1 |
2 |
3 |
4 |
Экспертная оценка фактора |
- 1 |
+ 1 |
+ 1 |
Число факторов |
9 |
5 |
7 |
Смещение факторов |
9 : 2 = 5,5 (округляем до 5) |
5 : 2 = 2,5 (округляем до 3) |
7 : 2 = 3,5 (округляем до 4) |
Весовая доля (обычная дробь) |
Числитель: - 1 + 5 = 4; Знаменатель: 9 3 = 27 Результат:
|
Числитель: 1 + 3 = 4; Знаменатель: 5 3 = 15 Результат:
|
Числитель: 1+ 4 = 5; Знаменатель: 7 3 = 21 Результат:
|
Весовая доля (десятичная дробь) |
0,148 |
0,267 |
0,238 |
Сумма весовых долей |
0,148 + 0,267 + 0,238 = 0,653 |
||
Удельный вес подхода |
|
|
|
