Валютные операции на текущем рынке при разных курсах покупки и продажи Исходные данные и задания

Предположим, курс покупки в Абсолютбанке 11258 BYR/EUR. Разница между курсом покупки (КПО) и курсом продажи (КПР) у банков примерно одинакова. Спрэд (маржа) М= 1,3%.

1. Рассчитать курсы в Абсолютбанке и БПС-Банке, при которых можно провести простой арбитраж с рентабельностью 3%;

2. Сделать прогноз изменения курсов;

3. Рассчитать рентабельность после изменения курсов;

4. Привести вариант таблицы курсов, при которых простой арбитраж станет невозможным.

Выполнение задания

Задание 1.

Предположим, инвестор имеет временно свободный капитал 2 млн. BYR и желание провести простой арбитраж.

Определяется курс продажи в Абсолютбанке:

КПР^А=КПО^А* =11258 BYR/ EUR * =11404 BYR/EUR

Возможны два варианта покупки-продажи валюты:

I вариант: покупка eur в бпс-Банке и продажа в Абсолютбанке

	КПРб		КПОА
BYR		EUR		BYR
	а		b	
2000000				2060000=2000000*1,03

(2000000 : КПР^Б) *11258 BYR/EUR=2060000BYR

КПР^Б=10930 BYR/ EUR

КПО^Б= 10930: 1,013=10789BYR/ EUR

Результаты расчета сводятся в табл.

Таблица Возможные курсы покупки и продажи в разных банках при рентабельности 3 %

Абсолютбанк		БПС-Банк
КПРА=11404BYR/ EUR	
КПОА=11258BYR/ EUR	
		КПРБ=10930BYR/ EUR	
		КПОБ=10789BYR/ EUR	

Задание 2.

Проводится прогноз изменения курсов:

а) Спрос на EUR в БПС-Банке растет, следовательно

DeurБ↑	→	КПРБBYR/EUR↑
		КПОБBYR/EUR

b)Предложение EUR в Абсолютбанке растет, следовательно

SEURA↑	→	КПРАBYR/EUR
		КПОABYR/EUR↓

Спрос на EUR в БПС-Банке увеличивается под воздействием спекулятивных операций. Следовательно, банк увеличивает курс продажи. Но резервные запасы EUR уменьшаются. Банк вынужден значительно поднять курс покупки, чтобы обеспечить приток EUR (из-за временного запаздывания реакции продавцов). В результате банк теряет маржу (спрэд), но за счет увеличения объемов продаж масса прибыли растет.

Из-за увеличения предложения EUR в Абсолютбанке возникают их излишки. Банк снижает курс покупки и значительно снижает курс продажи с целью повышения интенсивности оттока EUR. Банк теряет маржу (спрэд), но за счет увеличения интенсивности покупок масса прибыли растет.

Предположим, курсы изменились так (табл. ):

Таблица Прогнозируемые курсы покупки и продажи в разных банках

Абсолютбанк		БПС-Банк
КПРА=11380BYR/ EUR	
КПОА=11243BYR/ EUR	
		КПРБ=11001BYR/ EUR	
		КПОБ=11989BYR/ EUR	

Задание 3.

Рентабельность при новых курсах:

2000000 BYR/ 11001 BYR/ EUR *11243 BYR/ EUR =2043996 BYR

R=2,1%<3%

Задание 4.

Простой арбитраж станет невозможным, если КПО^А = КПР^П (табл. ).

Таблица Курсы покупки и продажи, при которых простой арбитраж станет невозможным

Абсолютбанк		БПС-Банк
КПРА=11300BYR/ EUR
КПОА=11001BYR EUR		КПРБ=11001BYR/ EUR
		КПОБ=12000BYR/ EUR

II вариант: покупка EUR в Абсолютбанке и продажа в БПС-Банке

Задание 1.

	КПРА		КПОБ
BYR		EUR		BYR
	а		b	
2000000				2060000=2000000*1,03

2000000 BYR/11404 BYR/ EUR *КПО^Б=2060000 BYR

КПО^Б=11746 BYR/ EUR

КПР^Б=КПО^Б*1,013=11898BYR/ EUR

Результаты по второму варианту курсов сводятся в табл.

Таблица Возможные курсы покупки и продажи в разных банках при рентабельности 3 % (второй вариант)

Абсолютбанк		БПС-Банк
		КПРБ=11898BYR/ EUR	
		КПОБ=11746BYR/ EUR	
КПРА=11404BYR/ EUR	
КПОА=11258BYR/ EUR	

Задание 2.

Прогноз изменения курсов:

а) Спрос на EUR в Абсолютбанке растет, следовательно

DEURA↑	→	КПРABYR/EUR↑
		КПОABYR/EUR

b)Предложение EUR USD в БПС-Банке растет, следовательно

SEURП↑	→	КПРБBYR/EUR
		КПОБBYR/EUR↓

Из-за увеличения спроса на EUR в Абсолютбанке начинает сокращаться их резервный запас. Для сокращения дефицита банки вынуждены значительно поднять курс покупки, чтобы увеличить интенсивность притока EUR. При этом банк теряет маржу (спрэд), но за счет увеличения объемов продаж масса прибыли растет.

Из-за увеличения предложения EUR в БПС-Банке возникают излишки. Чтобы сократить излишки банки вынуждены значительно снизить курс продаж. При этом увеличивается интенсивность оттока, маржа (спрэд) уменьшается, но за счет увеличения интенсивности объема покупки масса прибыли растет.

Предположим, курсы изменились так (табл. ):

Таблица Прогнозируемые курсы покупки и продажи в разных банках (второй вариант)

Абсолютбанк		БПС-Банк
		КПРБ=11801BYR/ EUR	
		КПОБ=11656YR/ EUR	
КПРА=11499BYR/ EUR	
КПОА=11350BYR/ EUR	

Задание 3.

Рентабельность при новых курсах:

2000000 BYR/11499 BYR/ EUR *11656BYR/ EUR =2027306 BYR

R=1,36%<3%

Задание 4.

Простой арбитраж станет невозможным при следующих курсах (табл. ):

Таблица Курсы покупки и продажи, при которых простой арбитраж станет невозможным (второй вариант)

Абсолютбанк		БПС-Банк
		КПРБ=11750BYR/ EUR
КПРА=11605BYR/ EUR		КПОБ=11605BYR/ EUR
КПОА=11408BYR/ EUR