34 Стратегия риск-менеджмента

Согласно стратегии риск-менеджмента при вложении инвестор должен ориентироваться на следующие цели:

1 пол-е мах. Выигрыша. Эта цель не всегда обоснованна, т.к в ней существует неопределенность совершения рискового события

2 оптимальная величина результата. Из альтернативных рисковых вложений выбирается то, в котором вероятность наступления рискового события является приемлемой для инвестора.

3 Оптимальная колеблемость результата. В соответствие с двнной целью инвесторы выбирают для себя именно то вложение, которое соответствует его ожидаемым колебаниям.

4 Оптимальное соотношение выигрыша и величины риска. Эта цель является наиболее приемлемой при осущ. Портфельных инвестиций.

35 Приемы управления риском в фМ

Приемы вкл. В себя:

-ср-ва разрешения рисков

-приемы снижения степени риска

Средства разрешения риска:

1 избежание риска (уклонение от мероприятия связанного с риском) недостаток –предприятие не получит доход от возможного благоприятного исхода событий.

2 Удержание риска – оставление риска на ответственности инвестора. Вкладывая свои ср-ва в опред. Проект предприниматель уверен, что покроет возможный убыток только за счет собственного кап-ла.

3 передача риска – перенесение ответственности за риск на какое-л. Другое лицо.

Приемы снижения степени риска:

1 Диверсификация – рассеяние рисков по нескольким объектам

2 Приобретение дополнительной инф. При выборе решения и результатах.

4Лимитирование – ограничение предельных сумм расходов на рисковые вложения (огран. Суммы кр., лимит продажи в кр.)

5 Самострахование – Создание на предприятии опр. Специализированных фондов, за счет которых будут покрываться потери от различных рисков.

6 Хеджирование – страхование ценовых и вал. Рисков, которое осуществляется путем заключения срочных договоров на покупку – продажу продукции или какие-л. Финн. Инструментов.

7 Приобретение контроля над деятельностью в каких-л. Смежных отраслях

8 Учет и оценка доли использования наиболее ликвидных активов предприятия по различным направлениям.

36 Классификация затрат предприятия

По способу включения в с/с: прямые и косвенные

По степени охвата планом: планируемые и непланируемые

Исходя из объемов производства: постоянные, переменные, условнопостоянные, условнопеременные, полупеременные.

37. Операционный рычаг. Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности предприятия. Операционный рычаг — прогрессивное нарастание величины чистой прибыли при увеличении объема продаж, обусловленное наличием постоянных затрат, не изменяющихся с увеличением объема производства и реализации продукции. Для максимизации прибыли предприятия по каждому виду продукции, изучают следующие показатели:

1. Сила воздействия операционного рычага (СВОР) – показатель, характеризующий насколько изменится прибыль предприятия при изменении выручки на 1%.

СВОР = Вал. Маржа/Прибыль = Прибыль + пост. затраты/прибыль = 1 + пост. затраты/прибыль.

Уровень СВОР свидетельствует о предпринимательском риске предприятия.

СВОР рассчитывается для прибыльных товаров и должна быть >1.

Валовая маржа – прибыль предприятия до возмещения затрат.

ВМ = прибыль + постоянные затраты = Выручка – переменные затраты.

Выручка = Переменные затраты + постоянные затраты + прибыль

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка. ПР = ВМ/коэффициент валовой маржи.

Коэффициент валовой маржи = ВМ/выручка.

Пороговое количество товара = ПР/Ц, где ц – цена товара

2. Запас финансовой прочности (ЗФП) в относительном выражении показывает, насколько предприятию необходимо изменить выручку от реализации, чтобы прибыль изменилась на 1%.

ЗФП_{отн. выр.} = Прибыль/ВМ = 1/СВОР

3. Запас финансовой прочности (ЗФП) в абсолютном выражении показывает какой резерв имеется у предприятия для достижения порога рентабельности.

ЗФП_{абс. выр.}= Выручка – ПР = Выручка/СВОР = Выручка* ЗФП_{отн. выр.}

ЗФП_{количественное выр.} = ЗФП_{абс. выр}/ц, где ц – цена товара.

38. Предпринимательский риск. Взаимодействие операционного и финансового рычагов и оценка совокупного риска. Предпринимательский риск - это опасность потенциальной потери ресурсов или отклонение от нормативного варианта, ориентированного на рациональное использование ресурсов.

Связанные с предприятием риски имеют 2 основных источника: 1) неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию и обеспечить предприятию нормальные суммы и динамику прибыли. 2) неустойчивость финансовых условий кредитования особенно при колебаниях рентабельности активов. Неуверенность владельцев обыкновенных акций в получении достойного возмещения в случае ликвидации предприятия с высоким уровнем заемных средств.

Уровень совокупного риска характеризует на сколько изменится прибыль на 1 обыкновенную акцию при изменении выручки от реализации на 1%.

Уровень совокупного риска = СВОР*ЭФР, где СВОР – сила воздействия операционного рычага, ЭФР – эффект финансового рычага.

На предприятии задача снижения совокупного риска сводится к выбору одного из вариантов: 1) сочетание высокого ЭФР с низким уровнем воздействия СВОР. 2) поддержание высокого уровня СВОР в сочетании с низким ЭФР. 3) поддержание СВОР и ЭФР на приемлемом для предприятия уровне.