25 Структура и стоимость капитала

Капитал— стоимость, авансируемая в Производство с целью получения прибыли.

Структура долгосрочного капитала неоднородна: он состоит из собственных и заемных ресурсов. Собственный капитал это обыкновенные акции и нераспределенная прибыль. Не следует забывать также и об амортизации, которая представляет собой важный внутренний источник финансирования предприятия. Долгосрочный заемный капитал – это прежде всего эмитируемые предприятием облигации. Для большинства российских предприятий выпуск облигаций является пока еще финансовой экзотикой, но равноценного ему способа привлечения заемных средств на длительные периоды времени (до 30 и более лет) в мире не существует. Промежуточное положение между собственным и заемным капиталом занимают привилегированные акции, которые несут в себе признаки как первого так и второго способов финансирования. Каждый из перечисленных видов капитала имеет свою цену. У предприятия не бывает бесплатных ресурсов. Даже прибыль и амортизация являются платными источниками. Платой за их использование является доход, который получают от предприятия его инвесторы. Собственники не согласились бы отказаться от изъятия всей чистой прибыли в форме дивидендов, если бы не были уверены в том, что капитализация всей или части ее суммы принесет им еще больший доход в будущем. Теоретически, аналогичная ситуация с амортизационными отчислениями, хотя на самом деле у инвесторов отсутствует юридическое право изымать у предприятия начисленную им амортизацию. Важнейшей характеристикой капитала предприятия является его стоимость. Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его использование, т.е. годовые расходы по обслуживанию задолженности перед инвесторами и кредиторами. Количественно она измеряется в виде процентной ставки, характеризующей отношение общей суммы данных расходов к сумме всего капитала.

26 Инвестиционная стратегия предприятия

Инвестиции представл. Собой длительный по времени процесс, поэтому через инвестиционную политику предприятие реализует свои возможности долгосрочного экономического развития в условиях пост. Колебания коньюктуры рынка.

Разрабатывая инвестицинную стратегию предприятие должно основываться на принципах:

1 чистая прибыль от инв. Вложений должна превышать чистую прибыль банковских депозитов.

2 рентабельность инв. Д.б. выше ур-ня инфляции

3 рент. Определенного инв. Проекта с учетом фактора вр. Д.б. выше рентабельности альтернативных проектов при прочих = условиях

4 рент. Активов предприятия после осущ-я инвестиций увел. Или не изменяется и в любом сл. Превышает ср. % по заемным средствам.

5 проекты д. соответствовать генеральной линии предприятия с т. зр. Формирования ассортиментной стр-ры, срока окупаемости затрат и наличия источников покрытия издержек.

Разрабатывая финн. Стратегию предпр. Должно четко опр. Формы осуществляемых инвестиций:

1 реальное инвестир-е (связ. С осн. Деят-тью предприятия)

А) внутреннее (при существующей деят-ти)

Б) внешнее ( внов. Проект)

2 Финансовое вложение в опред. Финн. Инструменты.