7.2.2. Цели и принципы оценки бизнеса

О бъектом оценки может быть любой объект собственности в совокупности с правами, которыми наделен его владелец. В составе объектов собственности особое место занимает бизнес. Под бизнесом понимается процесс реализации любого разрешенного законом вида деятельности, приносящего доход (или другие экономические выгоды). Бизнес реализуется в определенной организационно-правовой форме. В общем случае – это предприятие. Поэтому мы говорим об оценке бизнеса, как об оценке действующего предприятия.

Субъектами оценки выступают профессиональные оценщики (компании), обладающие практическими навыками и знаниями и располагающие лицензией на право осуществления оценочной деятельности.

Предмет оценки бизнеса понимается двояко: первое – оценка имущества предприятия; второе - более распространенное в мире – оценка прав собственности, технологий и активов, обеспечивающих ожи даемые с некоторой вероятностью будущие доходы.

Оценка бизнеса проводится в следующих целях:

• при купле-продаже либо всего предприятия, либо его части, либо контрольного или неконтрольного пакета акций;

• для определения стоимости при ликвидации предприятия;

• при кредитовании бизнеса под залог;

• для страхования имущества предприятия;

• при лизинге имущества и его выкупе по остаточной стоимости;

• налогообложение сделок с недвижимостью;

• при преобразовании закрытого предприятия в открытое (при эмиссии акций);

• повышение эффективности текущего управления – при этом в качестве критерия эффективности выступает повышение стоимости бизнеса;

• иные частные цели.

Факторы, определяющие стоимость бизнеса:

1. Доходность бизнеса.

2. Время получения доходов.

3. Риск получения доходов.

4. Степень контроля над бизнесом.

5. Ликвидность бизнеса (долей бизнеса).

6. Спрос на бизнес.

В оценке бизнеса выделяют три основные группы принципов оценки.

1.  Принципы, основанные на представлениях собственника

Принцип полезности – чем больше бизнес способен удовлетворить потребности собственника, тем выше его полезность и стоимость. В практике оценки полезность определяется величиной и сроками получения доходов (иных экономических выгод) от использования бизнеса.

Принцип замещения – максимальная стоимость объекта оценки определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с аналогичной полезностью.

Принцип ожидания – оцениваются будущие (ожидаемые) доходы (другие выгоды) по их текущей стоимости.

2.  Принципы, обусловленные действием рыночной среды

Принцип спроса и предложения – цена на объект бизнеса определяется в результате взаимодействия спроса и предложения.

Принцип конкуренции – учет неизбежного нарастания конкуренции в будущем, приводящего к уменьшению стоимости бизнеса.

Принцип зависимости стоимости бизнеса от внешних факторов.

Принцип изменения стоимости бизнеса во времени.

Принцип соответствия — компании, не соответствующие требованиям рынка по фондооснащенности производства, технологии, менеджменту, уровню доходности активов и собственного капитала, скорее всего будут оценены ниже среднего уровня.

3.  Принципы, связанные с эксплуатацией собственности

Принцип вклада означает вовлечение в бизнес дополнительного актива целесообразно, если получаемый прирост стоимости бизнеса превышает затраты по приобретению данного актива

Принцип сбалансированности – ориентация на максимальный возможный доход при рациональном использовании факторов производства.

Принцип экономического разделения прав собственности – разделение или соединение прав собственности по критерию стоимости бизнеса. и др.