Примерная форма баланса формирования и финансирования оборотных активов предприятия

Потребность в оборотных активах		Источники финансирования оборотных активов
Группы оборотных активов	Сумма	Группы источников финансирования оборотных активов	Сумма
1. Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов		1. Собственный капитал
2. Объем незавершенного производства		2. Долгосрочный финансовый кредит
3. Запасы готовой продукции		3. Краткосрочный финансовый кредит
4. Дебиторская задолженность		4. Товарный кредит (кредиторская задолженность по товарным операциям)
5. Денежные активы		5. Внутренняя кредиторская задолженность
6. Прочие виды оборотных активов		6. Прочие источники финансирования
Итого		Итого
в т.ч. постоянная часть оборотных активов переменная часть оборотных активов		в т.ч. чистый рабочий капитал объем текущего финансирования общая кредиторская задолженность

Эффективность комплексного управления текущими активами и пассивами может быть повышена за счет использования спонтанного финансирования, факторинга, учета векселей и других мероприятий, что позволит финансовому менеджеру оптимизировать расчеты и размер оборотных активов, ускорить оборачиваемость оборотных средств предприятия (более подробно о методах финансирования см. хрестоматию, п.5.5).

Финансовому менеджеру рекомендуется соблюдать фундаментальный принцип соответствия сроков функционирования активов и источников их финансирования. Постоянная минимальная потребность в оборотных средствах финансируется за счет собственного капитала, а сезонная и другая дополнительная потребность — за счет краткосрочных заемных (кредитных) источников.

Выводы

Оборотный капитал – средства, вложенные в оборотные активы, которые совершают кругооборот (денежные средства – запасы сырья – запасы продукции – дебиторская задолженность – денежные средства) не реже одного раза в год. Цель управления оборотными активами – поддержание их на минимальном, но достаточном уровне.

Эффективность управления оборотными активами оценивается их рентабельностью и оборачиваемостью.

Различают три типа политики комплексного оперативного управления оборотными активами: агрессивную, консервативную и умеренную.

Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов составляют наименее ликвидную часть оборотных активов. Управление запасами осуществляется с целью минимизации затрат на их покупку и хранение при бесперебойном обеспечении производственного процесса.

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. При формировании политики кредитования покупателей своей продукции, предприятие должно предусмотреть 1) срок предоставления кредита, 2) стандарты кредитоспособности, 3) систему создания резервов по сомнительным долгам, 4) систему сбора платежей, 5)  систему предоставляемых скидок.

Важнейшим направлением управления оборотными активами является управление денежными средствами. Главный вопрос здесь – определение минимального, максимального и базового уровня запаса денежных средств. Здесь могут быть использованы подходы, применяющиеся при управлении материальными запасами, например, формула Вилсона. Наиболее известны модели Баумоля и МиллераОрра.

Для финансирования оборотных активов могут быть привлечены любые источники, однако более целесообразным является использование краткосрочных источников. Разработка политики финансирования оборотных активов включает 4 основные этапа: анализ текущего состояния финансирования, формирование принципов финансирования оборотных активов, оптимизация объема и структуры источников финансирования оборотных активов предприятия. Известно несколько моделей поведения при управлении оборотными активами: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная.