- •Тема 3. Управление инвестициями Оглавление
- •3.1. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов
- •3.1.1. Виды оценок инвестиционного проекта
- •3.1.2. Критерии, основанные на учетных оценках
- •3.1.2.1. Метод определения срока окупаемости инвестиций
- •3.1.2.2. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций
- •3.1.3. Критерии, основанные на дисконтированных оценках
- •3.1.3.1. Общий дисконтированный доход
- •3.1.3.2. Чистый дисконтированный доход
- •3.1.3.3. Индекс доходности (рентабельности) инвестиций
- •3.1.3.4. Внутренняя норма доходности
- •3.1.3.5. Модифицированная внутренняя норма доходности
- •3.1.3.6. Дисконтированный срок окупаемости
- •3.1.3.7. Соотношение различных критериев
- •3.1.4. Оценка риска инвестиционного проекта
- •3.2. Формирование бюджета капиталовложений
- •3.2.1. Методические подходы к формированию бюджета капиталовложений
- •3.2.2. Формирование бюджета при ограничении на объем инвестиций
- •Данные по трем инвестиционным проектам
- •Данные по возможным комбинациям инвестиционных проектов
- •3.2.3. Формирование бюджета капиталовложений с учетом цены капитала
- •3.2.4. Распределение бюджета капиталовложений во времени
- •3.3. Инвестиционная стратегия
- •Взаимосвязь целей экономической стратегии, инвестиционной стратегии и текущей хозяйственной деятельности
- •Стратегические направления инвестиционной деятельности
- •Основные критерии оценки разработанной инвестиционной стратегии предприятия
- •3.4. Управление источниками долгосрочного инвестирования
- •Преимущества и недостатки основных способов внешнего финансирования
- •3.5. Методы долгосрочного финансирования
- •3.5.1. Инвестиционный бюджет и его источники
- •Пример инвестиционного бюджета предприятия
- •3.5.2. Традиционные методы финансирования инвестиций
- •3.5.3. Новые методы финансирования
- •Вопросы для самопроверки
- •Библиография
Взаимосвязь целей экономической стратегии, инвестиционной стратегии и текущей хозяйственной деятельности
Стадия жизненного цикла |
Стратегия экономического развития |
Инвестиционная стратегия |
Текущая производственно-хозяйственная деятельность |
Рождение |
Проникновение на рынок |
Обеспечение достаточного объема основного капитала и начальных инвестиций в форме капитальных вложений |
Обеспечение выживания |
Детство |
Закрепление на рынке |
Завершение формирования капитала и капитальных вложений |
Обеспечение безубыточной деятельности |
Юность |
Существенное расширение своего сегмента на рынке |
Расширение деятельности за счет разнообразия инвестиционного портфеля |
Обеспечение роста рентабельности |
Ранняя зрелость |
Расширение сегмента и региональная диверсификация |
Существенное расширение инвестиционного портфеля |
Обеспечение оптимального уровня рентабельности |
Окончательная зрелость |
Отраслевая диверсификация |
Расширение финансового инвестирования |
Обеспечение стабильного уровня рентабельности |
Старение |
Обеспечение стабильного объема деятельности |
Обеспечение инвестиционного портфеля, необходимого для сохранения необходимого объема деятельности |
Обеспечение устойчивости и платежеспособности предприятия |
Возрождение |
Существенное обновление форм и направлений деятельности |
Диверсификация инвестиционного портфеля |
Обеспечение условий для высоких темпов роста прибыли |
3. Разработка эффективных путей реализации целей инвестиционной стратегии, которая включает:
разработку стратегических направлений деятельности предприятия;
разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов (см. п.3.4).
Основные направления и задачи формирования инвестиционной стратегии приведены в таблице 3.
|
Таблица 3 |
Стратегические направления инвестиционной деятельности
Стратегическое направление |
На чем базируется |
Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода |
Анализ функциональной направленности деятельности Определение стадии жизненного цикла предприятия Определение и формирование размера предприятия Анализ экономики, инвестиционного климата и рынка |
Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности |
На первом этапе исследуется целесообразность отраслевой ориентации или диверсификации На втором этапе исследуется целесообразность отраслевой диверсификации внутри группы отраслей На третьем этапе исследуется целесообразность различных форм диверсификации в различных сферах |
Определение региональной направленности инвестиционной деятельности |
Ориентация на размер предприятия Оценка инвестиционной привлекательности отдельных регионов |
4. Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и решения задач. При этом:
внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени инвестиционной стратегии, стратегии развития предприятия и конъюнктуры инвестиционного рынка;
внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой и с инвестиционными ресурсами.
5. Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе системы критериев (см. таблицу 4).
|
Таблица 4 |