3

30. Краткосрочный и долгосрочный спрос на инвестиции. Дисконтирование стоимости будущих доходов.

Инвестирование– это процесс создания

или пополнения запаса капитала.

валовые инвестиции (или общее увеличение запаса капитала)чистые инвестиции (или валовые инвестиции за вычетом средств,

идущих на возмещение изношенного

основного капитала)

Краткосрочные инвестиции – это инвестиции, для которых срок окупаемости составляет не более годаДолгосрочные инвестиции окупаются за несколько лет

Для определения эффективности

краткосрочных инвестиций: необходимо сравнивать издержки и доходы

илиПри использовании заемных средств

необходимо сравнивать

предельную норму окупаемости инвестиций

за год и ссудный процент

Предельная норма окупаемости

инвестиций за год (mri )

– это прирост чистого дохода, полученный

при инвестировании одной денежной единицы, выраженный в процентах.

Предельная чистая окупаемость инвестиций (nri ) – это разница между предельной нормой окупаемости инвестиций и ставкой ссудного процента (i): nri = mri – i

Прибыль будет максимальной, когда

mri = i Таким образом:

Оптимальным будет уровень инвестиций,

определяемый равенством

предельной нормы окупаемости инвестиций

ставке ссудного процента .

В финансовых и инвестиционных расчетах,

в которых капитальная цена факторов

играет большую роль, эту меру называют

дисконтом (дисконтной ставкой),

а процесс приведения будущей ценности

к настоящему моменту – дисконтированием

Текущая дисконтированная приведенная стоимость

Обозначим годовую дисконтную

ставку буквой i.

Тогда ценность гарантированного индивиду

через год дохода в размере R денежных единиц равна для него сегодня R/(1 + i) денежных единиц. Если от фактора производства в течение N будущих лет

ожидаются чистые годовые доходы

в размере 1, 2,...,R, то их сегодняшняя ценность PV (presentvalue) равна следующей сумме:

Приведенная стоимость потоков доходов

При принятии решения об инвестировании фирма должна сравнить приведенную дисконтированную стоимость будущих доходов, ожидаемых от инвестиций, с объемом инвестиций Для сравнения используют критерий чистой

приведенной стоимости NPV

где:

Rj– чистый доход (прибыль),

ожидаемый от инвестиций в j- том году;

i – ставка процента;

n – период, в течение которого ожидается

получение прибыли;

I– объем инвестиций, т.е. затрат фирмы

Инвестиции будут выгодны в том случае,

когда чистая приведенная стоимость

является величиной положительной,

т.е. NPV › 0

31.Предпринимательская способность как фактор производства. Неопределенность, риск и прибыль.

Предпринимательская способность

– это способность человека использовать

наиболее эффективное сочетание ресурсов

для производства благ и услуг.

Доходом ПС яв­ляется эконом.прибыль. В самом общем виде прибыль определяют как разность между общим доходом фирмы (выруч­кой от реализации) и общими издержками. Экономисты разли­чают явные и неявные издержки производства и, соответствен­но, бухгалтерскую и эконом.прибыль. Бухгалтерская прибыль равна разности между общим до­ходом фирмы и явными издержками, к-ые представляют со­бой платежи фирмы внешним поставщикам ресурсов. Затраты ресурсов, принадлежащих владельцу фирмы (капитал, труд) – это неявные издержки. В сумме явные и неявные из­держки дают эконом.издержки. Эконом.прибыль можно рассчитать, если из общего дохода фирмы вычесть эконом. издержки. Когда эконо­м.прибыль равна нулю и фирма покрывает все свои из­держки, то говорят, что фирма получает нормальную (нулевую) эконом. прибыль. Это минимальная прибыль, позволяет предпринимателю работать безубыточно с т.зр. экономиста. Это доход, к-ый получает предприниматель, используя в процессе производства собственные ресурсы. Основные источники эконом.прибыли: а) риск, связанный с неопределенностью, присущей рыночной экономике; б) инновации; в) наличие монопольной власти.

В реальной рыночной экономике постоянно изменяются спрос, предложение, цены ресурсов и товаров, вкусы и предпочтения потребителей, техника, технология производства. Это порождает неопределенность и риск. Различают два вида риска. Вероятность одного из них можно оценить (риск пожара, наводнения и т.д.), а значит, и застраховаться от него. Такой риск называют страхуемым. Страховые взносы, выплачиваемые страховым компаниям, предприниматель включает в издержки производства. Риск другого вида вызывается непредсказуемыми изменениями спроса, предложения и цен, цикличностью развития экономики, изменением эконом.и политической обстановки в стране. Его невозможно заранее оценить, а значит, и застраховаться от него, т.е. это нестрахуемый риск. Предприниматель определяет стратегию фирмы, принимает решения о том, какие товары поставлять на рынок, по какой цене, какие каналы использовать для продвижения товара к потребителю. При этом он берет нестрахуемый риск на себя.