6. Денежный рынок
6.1 Понятие, сущность и функции денег
Деньги – это совокупность финансовых активов, которые регулярно используются для сделок; важная макроэкономическая категория, посредством которой осуществляется анализ инфляционных процессов, циклических колебаний, механизма достижения равновесного состояния в экономике и т.д.
Наиболее характерной чертой денег является их ликвидность, то есть способность практически мгновенно и без потерь обменяться на товары (услуги), или любые другие виды активов.
Выделяют три основные функции денег:
средство обращения – деньги, используемые для покупки товаров и услуг, а также для уплаты долгов;
мера стоимости – деньги, используемые для измерения и сравнения стоимостей товаров и услуг;
средства накопления – актив, сохраняемый после продажи товаров и услуг и обеспечивающий покупательную способность в будущем.
Для измерения денежной массы страны используются денежные агрегаты.
Денежными агрегатами называются составные элементы денежной массы, условно различаемые в порядке убывания степени ликвидности.
Не существует какой-либо универсальной, общемировой номенклатуры агрегатов денежной массы. Для каждой отдельной страны состав и структура денежной массы зависят от общего уровня экономического развития национальной экономики, от развитости рыночных и денежных отношений, наконец, от политики Центрального банка.
Согласно классификации, используемой в США, денежные агрегаты представлены следующим образом:
М1 – наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты;
М2 – М1 плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100 тыс. долл.) и др.;
М3 – М2 плюс срочные вклады свыше 100 тыс. долл., депозитные сертификаты и др.;
L – М3 плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.
Центральный банк Украины выделяет:
М0 – наличные деньги в обращении (деньги вне банков);
М1 – М0 плюс депозиты населения и предприятий в сбербанках и коммерческих банках до востребования, средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах;
М2 – М1 плюс срочные вклады;
М3 – М2 плюс депозитные сертификаты банков.
В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты М1 и М2.
6.2 Спрос на деньги
Спрос на деньги – это потребность в определенном запасе денег. Он определяется как количество платежных средств, которые население и фирмы хотят держать в ликвидной форме, т.е. в форме наличности и чековых депозитов (кассы).
Спрос на деньги определяется двумя факторами:
покупка товаров и услуг
средства накопления;
В экономической теории существует два подхода к объяснению спроса на деньги:
монетаристский (в своей основе классический);
кейнсианский.
Классики определяют спрос на деньги на основе уравнения обмена количественной теории денег:
P ∙Q = M ∙ V,
где P – уровень цен (индекс цен);
Q – объем выпуска (в реальном выражении);
М – количество денег в обращении;
V – скорость обращения денег.
При этом предполагается, что скорость обращения денег V – величина постоянная, т.к. связанна с устойчивой структурой сделок в экономике.
Отсюда следует, что спрос на деньги определяется динамикой ВНП (P ∙Q):
-
М =
P ∙Q
V
По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВНП, тогда предложение денег будет соответствовать спросу на них, а значит, уровень цен в экономике будет стабилен.
В рамках кейнсианской теории денег были сформулированы три мотива спроса на деньги.
Первый мотив состоит в том, что люди и фирмы нуждаются в деньгах как в средстве платежа, т.е. как в удобном инструменте обслуживания сделок (при покупке товаров, услуг, факторов производства). Необходимые для этих целей деньги называются спросом на деньги со стороны сделок, операционным спросом или, по определению Дж. Кейнса - трансакционным спросом.
Количество денег, необходимых для заключения сделок, зависит от:
объема всей товарной массы, находящейся на рынке;
уровня цен, по которым продаются товары и услуги;
совокупного (национального) дохода;
скорости обращения денег.
Главным фактором выступает уровень совокупного дохода.
Второй мотив спроса на деньги получил название спроса по мотиву предосторожности. Он возникает потому, что домохозяйствам и фирмам приходится сталкиваться с непредвиденными платежами. А для этого у них должен быть некоторый запас денег. Его объем зависит от объема непредвиденных расходов, который прямо пропорционален НД.
Часто первый и второй мотивы объединяют в один, как трансакционный, поскольку эти два мотива спроса на деньги не зависят от уровня ставки процента. Графически трансакционный спрос (MDt) выглядит как вертикальная линия, расстояние которой от оси ординат определяется величиной НД (рис.18).
|
Рис.18 Спрос на деньги в теории Дж. Кейнса |
Дж. Кейнсу принадлежит заслуга в выделении третьего мотива спроса на деньги – спекулятивного (спрос со стороны активов). Он его связал с наличием у денег альтернативной стоимости хранения (издержек хранения) – упущенной выгоды в виде неполученных процентов (дивидендов), которые могли бы быть, если бы деньги были обменены на менее ликвидные, но доходные финансовые активы.
Спрос на деньги со стороны активов, или спекулятивный спрос (MDa), зависит от уровня ставки процента и эта зависимость обратная (рис.18).
Общий спрос на деньги (MD) получается путем горизонтального сложения графиков трансакционного и спекулятивного спроса. Функция спроса на деньги не касается оси r, т.к. трансакционный спрос на деньги и спрос на деньги по мотиву предосторожности не связаны с величиной ставки процента, а определяются уровнем НД. Кроме того, график общего спроса не может опустится ниже r0 – минимальной ставки процента.
Функция спроса на деньги изменяется (происходит смещение графика) в двух случаях:
при изменении национального дохода (при росте НД кривая смещается вправо, при падении – влево);
при совершенствовании банковских операций (когда вводятся новые виды счетов, увеличиваются сроки хранения денег, кривая смещается вправо).