1. К простым методам оценки инвестиционных проектов относятся:

Тип вопроса – выбор нескольких правильных ответов

а) приведенные строительно-эксплуатационные затраты;

б) срок окупаемости;

в) сравнительный интегральный эффект;

г) внутренняя норма доходности;

д) коэффициент сравнительной эффективности;

е) рентабельность инвестиций;

ж) индекс доходности.

2. Дисконтированием называется процедура приведения разновременных затрат и результатов на ... Расчетного периода:

Тип вопроса – выбор единственно правильного ответа

а) начало

б) конец

5. Особенности инвестиционной деятельности на железнодорожном транспорте

На железнодорожном транспорте рассматривается и принимается к реализации большое количество проектов, разрабатываемых на нижних уровнях управления.

Значительная часть эффектов от этих проектов может проявляться за рамками отдельного участка, железной дороги или отрасли, оказывая влияния на другие области экономики.

Многие эффекты, в отдельных (локальных) проектах, при переходе на более высокий уровень анализа (управления) могут дополняться и взаимоисключаться. На стадии подготовки проектов, исследуя воздействие косвенных эффектов, ограничивается глубина исследования. Так как косвенные эффекты могут быть не столь значительны для отдельного проекта, однако в рамках Копании они накапливаются и оказывают влияние на показатели её работы.

Выше перечисленные проблемы связаны с трудностью определения «границ проекта», за пределами которых эффекты, связанные с его реализацией, пренебрежимо малы. Как правило, при оценке локальных проектов «границы проекта» необоснованно сужены до конкретного предприятия, на котором он реализуется. Это приводит к ошибочной оценке эффективности проекта и неверным инвестиционным решениям. Это может происходить, несмотря на то, что все расчёты в бизнес-плане выполнены в соответствии Методическими рекомендациями. Довольно часто возникает ситуация, при которой локально эффективный проект может оказаться не эффективным при расширении «границы проекта».

В настоящее время принято трехлетнее планирование развития ОАО «РЖД», которое носит «скользящий» характер и предусматривает возможность внесения уточняющих корректив, учитывающих объективных изменения факторов внешней и внутренней среды. Результаты анализа должны обеспечивать возможность построения планов с учётом прошлой деятельности, с возможностью анализа и внесения корректировок, в зависимости от стратегии развития.

Компания ОАО «РЖД» обладает колоссальным производственным потенциалом, суммарная стоимость которого составляет 80% их стоимости по транспорту в целом. Однако наличие мощной материально технической базы говорит лишь о количественной способности удовлетворения в перевозках. В то же время устойчивость работы отрасли во многом зависит от качественного состояния основных фондов, которые в настоящее время можно характеризовать как критическое.

Наибольший износ накоплен по активной части производственных фондов, прежде всего, по подвижному составу: более 72% - по электровозам, около 84% - по тепловозам, свыше 86% - по грузовым вагонам.

Доля парка локомотивов, превышающая нормативный срок, составляет 31% и электровозов - 45%.

Оценка реального состояния объектов инфраструктуры свидетельствует о значительной их доле с истекшим сроком службы в общем количестве. Так, доля количества сделок ЭЦ со сроком службы выше среднего составляет 71%, доля мостов - 70%, автоблокировки - 44%, ДЦ - 37%.

С целью сохранения и укрепления существующего потенциала российских железных дорог и решения накопленных технических проблем, вызванных старением основных средств ОАО «РЖД», определены основные факторы качественного прорыва - это совершенствование системы управления финансово- экономической деятельностью компании, увеличение объёмов инвестиций, качественного изменения подходов к реализации инвестиционных проектов, направленных на получение гарантированных эффектов от капитальных вложений, а также определены первоочередные мероприятия по оптимизации инвестиционной деятельности:

1. увеличение инвестиционной программы компании для финансирования проектов, направленных на повышение рентабельности по видам деятельности ОАО «РЖД» и видам перевозок;

2. определение целевых показателей дополнительного привлечения средств для финансирования инвестиционной программы;

3. определение целевых показателей финансирования инвестиционных проектов;

4. достижение целевых показателей финансирования инвестиционного фонда и инвестиционных проектов в стратегическом плане ОАО «РЖД».

В настоящее время при формировании инвестиционной программы ОАО «РЖД» выделяют три основных раздела (рис.6):

- выделенные инвестиционные проекты, т.е. проекты реализация которых приводит к получению обособленного экономического эффекта предусмотренного инвестиционной программой;

- проекты хозяйственные;

- обновление подвижного состава.

ИНВЕТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ ОАО «РЖД»

ПРОЕКТЫ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЯ

Проекты долгосрочных финансовых вложений

Проекты обновления и модернизации основных фондов

Выделенные инвестиционные проекты

Проекты обновления парка подвижного состава

Проекты комплексного развития направлений

Проекты внесения активов в уставной капитал акционерных обществ

Проекты обновления и модернизации производственной инфраструктуры

Инновационные проекты

Проекты

развития обеспечивающего комплекса

Проекты приобретения акций сторонних организаций

Проекты обновления и модернизации социальной инфраструктуры

Проекты обеспечения безопасности

Рис. 6. Направления формирования инвестиционной программы ОАО «РЖД»

Отдельно планируются средства для внесения в устойчивый капитал вновь формируемых дочерних обществ.

Основным разделом инвестиционной программы ОАО «РЖД» является раздел «Выделенные инвестиционные проекты» (45,6% от всего объёма запланированных средств), который состоит из проектов, направленных на развитие и модернизацию инфраструктуры основных направлений, обеспечивающих повышение доходов компании за счёт освоения дополнительных объёмов перевозок грузов (табл. 1).

Таблица 1.

Классификация инвестиционных проектов ОАО «Российские железные дороги»

№ п/п	Вид проекта	Определение проекта	Примеры
1. Проекты капитальных вложений
1.1	Выделенные инвестиционные проекты	Инвестиционные проекты, реализация которых приводит к получению обособленного экономического эффекта, предусмотренного инвестиционной задачей
1.1.1	Проекты комплексного развития направлений	Инвестиционные проекты, направленные на комплексное развитие железнодорожной инфраструктуры на отдельных транспортных направлениях	• Кузбасс – Дальневосточный транспортный узел • Перевод на переменный ток участка Мин.Воды-Кисловодск • Организация скоростного пассажирского движения на участке С.Петербург-Бусловская • Организация высокоскоростного пассажирского сообщения на направлении Москва-С.Петербург (модернизация инфраструктуры)
1.1.2	Проекты развития технологических комплексов, обеспечивающих основную деятельность железнодорожного транспорта	Инвестиционные проекты развития отдельных видов деятельности или хозяйств на участках, не вошедших в транспортные направления, подлежащие комплексному развитию	• Внедрение ресурсосберегающих технологий на железнодорожном транспорте • Развитие и реконструкция средств связи технологического сегмента сети связи (II этап) • Внедрение автоматизированной системы коммерческого учета электроэнергии
1.2	Проекты обновления и модернизации основных средств	Инвестиционные проекты, реализация которых не приводит к получению обособленного экономического эффекта
1.2.1	Проекты обновления парка подвижного состава	Инвестиционные проекты, направленные на формирование парка подвижного состава ОАО «РЖД», необходимого для обеспечения прогнозируемых объемов перевозок, путем закупки и модернизации подвижного состава ОАО «РЖД»	• Тяговый подвижной состав • Грузовой подвижной состав • Пассажирский подвижной состав • Моторвагонный подвижной состав
1.2.2	Проекты обновления и модернизации производственной инфраструктуры	Инвестиционные проекты, направленные на обновление и модернизацию основных фондов транспортной и обеспечивающей инфраструктуры общества, реализуемые централизованно через департаменты и управления ОАО«РЖД»	• Хозяйство пути и сооружений • Хозяйство грузовой и коммерческой работы • Хозяйство материально-технического снабжения • Комплексные проекты обновления и модернизации производственной инфраструктуры
1.2.3	Проекты обновления и модернизации социальной инфраструктуры	Проекты, связанные с: • обеспечением условий труда • обновлением объектов здравоохранения • строительством технологического жилья • обновлением объектов образования • обновлением и развитием объектов санаторно-курортного лечения и отдыха • выполнением иных социальных обязательств ОАО «РЖД»	• Программа обеспечения условий охраны труда • Обновление объектов здравоохранения и образования • Строительство технологического жилья
1.2.4	Проекты обеспечения безопасности	Проекты, направленные на: • обновление объектов, связанных с обеспечением безопасности перевозочного процесса • обновление объектов гражданской обороны • обновление объектов экологической безопасности • установку дополнительных средств защиты от террористической угрозы	• Обновление объектов повышенной опасности • Антитеррор • Обеспечение экологической безопасности • Модернизация подвижного состава пожарных поездов • Объекты гражданской обороны • Повышение безопасности движения (без 2-сторонней АБ)
1.2.5	Проекты обновления и модернизации основных фондов филиалов	Проекты обновления основных фондов, не предусмотренные выделенными проектами и проектами хозяйств, направленные на поддержание текущей деятельности филиалов общества	• Обновление и модернизация основных фондов филиалов – железных дорог • Обновление и модернизация основных фондов функциональных филиалов общества
2. Проекты долгосрочных финансовых вложений
2.1	Проекты внесения активов в уставный капитал акционерных обществ и концессионных соглашений	Проекты, направленные на создание дочерних и зависимых компаний, а также увеличение объема участия общества в их уставном капитале	• Внесение в уставной капитал акционерных обществ
2.2	Проекты приобретения акций сторонних организаций	Проекты, направленные на приобретение акций и долей в организациях, не являющихся дочерними или зависимыми по отношению к ОАО «РЖД»	• Приобретение акций сторонних организаций

Приоритетность инвестиционных проектов, представленных в табл.1 очевидна.

1. Грузовые перевозки являются основным и наиболее рентабельным видом деятельности ОАО «РЖД».

2. Вагонная составляющая в грузовом тарифе является наиболее рентабельной.

3. Наличие специализированного вагонного парка обеспечивает присутствие и лидерство ОАО «РЖД» в секторах транспортного рынка.

4. За счёт наличия разработанных нормативов ремонта и межсервисных пробегов возможна достоверная оценка экономического эффекта от инвестиций в новый подвижной состав.