Тема «Экономическая оценки эффективности инвестиций»

1. Понятие инвестиций, их классификация

Инвестиции - это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности или другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. Наиболее общим и распространенным считается понимание под инвестициями процесса вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-либо другого эффекта.

В рыночной экономике инвестиции сочетают две стороны инвестиционной деятельности: затраты ресурсов и результаты. Инвестиции осуществляются с целью получения результата (дохода или иного результата) и являются бесполезными, если они не оправдывают ожиданий.

Инвестиционная деятельность и принимаемые инвестиционные решения оказывают комплексное воздействие на все стороны предпринимательской деятельности предприятия и социально-экономическую ситуацию в регионе, что обусловливает необходимость технической, информационной и организационной обоснованности принимаемых решений.

Под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Под инвестиционными решениями понимаются решения, принимаемые инвесторами, т.е. физическими и юридическими лицами, осуществляющими инвестиционную деятельность.

Процесс разработки инвестиционной программы начинается с подготовки бизнес-планов по отдельным (локальным) инвестиционным проектам. Анализ эффективности этих инвестиций выполняется в соответствии с Методическими рекомендациями [1].

При принятии решений по реализации инвестиционных проектов разрабатывается специальный документ, который в литературе называется технико-экономическое обоснование, бизнес-план или инвестиционный меморандум. Разница между данными терминами прежде всего определяется периодом времени их разработки (рис.1).

Рис.1. Периоды времени разработки технико-экономического обоснования,

бизнес-плана и инвестиционного меморандума

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) (точка 1) разрабатывается, как правило, внутренними силами работников организации с целью определить, является ли бизнес-идея коммерчески эффективной и перспективной.

Бизнес-план (точка 2) - детальный план реализации бизнес-идеи, включающий в себя планы организационной структуры, инвестиций, продаж, производства, денежных потоков и базирующийся на основании исследований внешней и внутренней среды организации. Разработка бизнес-плана связана с определёнными затратами на проведение различных исследований и оплатой услуг консалтинговых фирм.

В случае если бизнес-план подтвердил гипотезы ТЭО, проект начинает реализовываться и получает финансирование (точка 3). На данном этапе начинается реальное воплощение бизнес-идеи, появляется фактическая информация о результатах.

Инвестиционный меморандум (точка 4) направлен на привлечение в уже существующий проект нового стратегического инвестора с целью расширения бизнеса.

Западная экономическая наука рассматривает теорию инвестиций как центральную с макро- и микроэкономический позиций. С макроэкономических позиций проблема инвестирования рассматривается с позиций государственной инвестиционной политики, политики доходов и занятости. С микроэкономических позиций в теории инвестиций основным является процесс принятия инвестиционных решений на уровне предприятий и предоставление в их распоряжение конкретных научно-обоснованных методов формирования оптимальной инвестиционной политики.

Разнообразие экономических отношений, которое присуще инвестиционному процессу, предопределяет необходимость классификации инвестиций

- по объектам вложения капитала инвестиции делятся на три основные группы:

• финансовые,

• реальные;

• инвестиции в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции - это вложения капитала в акции, облигации и другие ценные бумаги с целью получения доходов.

Реальные (прямые) инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства и предполагают образование реального капитала (здания, сооружения, товарно-материальные запасы и т.д.).

Инвестиции в нематериальные активы - вложения капитала в приобретение интеллектуальной собственности, имущественных прав, в повышении цены фирмы (деловая репутация, имидж фирмы).

- по характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции подразумевают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путём непосредственного вложения средств в уставный капитал других предприятий. Прямые инвестиции осуществляют инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Непрямые инвестиции - вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

- по воспроизводственной направленности выделяют валовые и чистые

инвестиции.

Валовые инвестиции - это общий объём капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определённом периоде.

Чистые инвестиции - объём капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов.

- по формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции - это вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета.

Смешанные инвестиции - вложения, как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.

- по региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

Отечественные инвестиции - это вложения национального капитала в объекты инвестирования резидентами данной страны.

Иностранные инвестиции - вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты инвестирования данной страны.

- по региональной направленности инвестируемого капитала различают инвестиции на внутреннем и международном рынках.

Инвестиции на внутреннем рынке характеризуют вложения капитала как резидентов так и нерезидентов на территории данной страны.

Инвестиции на международном рынке характеризуют вложения капитала резидентов данной страны за пределами её внутреннего рынка.

Тестовый контроль знаний

по п.1 «Понятие инвестиций, их классификация»