2.4. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности

Внешним проявлением ликвидности баланса является платежеспособность. Платежеспособность – это способность предприятия своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

Предприятие будет считаться платежеспособным, если выполняется неравенство:

(Денежные средства + Ценные бумаги + Краткосрочная

дебиторская задолженность) ≥ (Кредиторская задолженность +

+ Долгосрочные кредиты + Краткосрочные кредиты).

Расчет платежеспособности предприятия по балансу недостаточно точный, он не учитывает сроков наступления обязательств, поэтому для анализа лучше использовать данные текущего учета. Если соотношение нарушается, то предприятие неплатежеспособно. Неплатежеспособность может быть случайной, временной, длительной, хронической.

Причины неплатежеспособности:

1. Снижение объема продаж продукции и услуг вследствие сокращения потребительского спроса, необеспеченности материальными ресурсами, невыполнение договоров на поставку продукции и другие причины.

2. Рост себестоимости, невыполнение плана прибыли, следовательно, недостаток источников самофинансирования.

3. Неоправданное увеличение запасов, остатков незавершенного производства и отвлечение значительных денежных ресурсов для их формирования, т. е. нерациональная структура оборотных средств, недостаток собственных оборотных средств.

4. Несвоевременная оплата покупателями и заказчиками выполненных работ и услуг.

5. Отвлечение денежных ресурсов в неоправданную дебиторскую задолженность и др.

В соответствии со статьей 855 ГК РФ установлен порядок удовлетворения требований при недостаточности денежных средства на расчетном счете предприятия в следующей очередности:

1) по исполнительным документам о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью; взыскание алиментов;

2. выплата выходных пособий и оплата труда лиц, работающих по трудовому договору, в том числе по контракту, авторские вознаграждения;

3. платежи в бюджет и внебюджетные фонды;

4) по исполнительным документам, предусматривающим удовлетворение других денежных требований;

5) другие платежные документы в порядке календарной очередности.

Относительные показатели платежеспособности:

Коэффициент платежеспособности = Денежные средства на расчетном счете : Наиболее срочные обязательства;

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства +

+Краткосрочные финансовые вложения) : Текущие обязательства.

Для более точной оценки платежеспособности необходим оперативный анализ по данным текущего учета, исходя из сроков наступления платежей на конкретную дату.

В случае нехватки платежных средств необходимо составить баланс неплатежей, отражающий причины неплатежей, и источники, ослабляющие финансовую напряженность.

2.5. Определение характера финансовой устойчивости организации. Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

Понятие финансовой устойчивости различными специалистами определяется по-разному.

1. Финансовая устойчивость – это такое состояние счетов предприятия, которое гарантирует постоянную платежеспособность (профессор А. Д. Шеремет) [11, с. 226].

2. Финансовая устойчивость – это надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайной рыночной конъюнктуры и поведения партнера (М. С. Абрютина) [2, с. 20].

3. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельности предприятия в свете долгосрочной перспективы, связана со структурой баланса, степенью зависимости предприятий от кредиторов и инвесторов, оценивается по соотношению собственных и заемных средств, по темпам накопления собственных средств в результате хозяйственной деятельности, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств, по обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками (профессор М. Н. Крейнина) [7, с. 82].

4. Финансовая устойчивость – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующие его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах доступного уровня риска (профессор Г. В. Савицкая) [9, с. 60].

Таким образом, под финансовой устойчивостью понимают:

• платежеспособность;

• соотношение отдельных элементов капитала;

• излишек или недостаток отдельных источников формирования запасов и затрат предприятия.

В процессе анализа финансовой устойчивости проводят диагностику типа финансовой устойчивости, расчет абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости.

Диагностика типа финансовой устойчивости. Для предприятий, в структуре оборотных активов которых значительную долю занимают запасы и затраты, финансовая устойчивость будет зависеть от величины источников формирования запасов и затрат. Такими источниками могут являться собственные оборотные средства, часть перманентного капитала, краткосрочные кредиты и займы.

В зависимости от наличия излишка или недостатка отдельных источников формирования запасов, как части оборотных средств и характеристики состояния запасов, выделяют четыре типа финансовой устойчивости организации:

1. Абсолютная устойчивость.

2. Нормальная устойчивость.

3. Неустойчивое финансовое состояние (минимальная финансовая устойчивость).

4. Кризисное финансовое состояние (предкризисная финансовая устойчивость).

Для определения типа финансовой устойчивости рассчитывают величины излишка или недостатка отдельных источников формирования запасов по балансу (табл. 6).

Таблица 6

Диагностика типа финансовой устойчивости ООО «Радуга»

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонения
1 . Собственный капитал (итог 3 раздела баланса или уточненный вариант + с. 640 )	96	115	19
2. Внеоборотные активы (итог 1 раздела баланса)	57	89	32
3. Наличие собственных оборотных средств (СОС) (стр. 1– стр. 2)	39	26	13
4. Долгосрочные кредиты и займы (итог 4 раздела баланса)	–	–	–
5. Наличие СОС и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр. 3 + стр. 4)	39	26	–13
6. Краткосрочные кредиты и займы, исключая просроченные (с. 610 за исключением просроченных)	–	–	–
7. Наличие общей величины основных источников формирования запасов (стр. 5 + стр. 6)	39	26	–13
8. Запасы (с. 210 или уточненный вариант + с. 220)	168	192	24
9. Излишек (+), недостаток (–) СОС для формирования запасов (стр. 3 – стр. 8)	–129	–166	–37
10. Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр. 5 – стр. 8)	–129	–166	–37
11. Излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (стр. 7 – стр. 8)	–129	–166	–37
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	кризисное		х

Схематически тип финансовой устойчивости может быть представлен в табл. 7.

Таблица 7

Определение типа финансовой устойчивости на основе излишка и

недостатка величины отдельных источников формирования запасов

Излишек (+), недостаток (–) СОС	Излишек (+), недостаток (–) СОС и долгосрочных кредитов и займов	Излишек (+), недостаток (–) общей величины источников	Тип финансовой устойчивости
+	+	+	Абсолютная
–	+	+	Нормальная
–	–	+	Минимальная
–	–	–	Предкризисная

Абсолютная устойчивость встречается крайне редко – это означает, что у предприятия достаточно источников для формирования запасов и затрат. Однако это означает невысокую рыночную активность предприятия.

Нормальная устойчивость гарантирует постоянную платежеспособность предприятия.

Неустойчивое финансовое состояние – нарушается платежеспособность, но сохраняется возможность ее восстановления за счет пополнения источников собственных средств, а также дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств.

Кризисное состояние – предприятие на грани банкротства, т. е. у предприятия не хватает источников для формирования запасов и затрат, а денежные средства, ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности просроченных ссуд.

Такую методику определения типа финансовой устойчивости можно использовать только для предприятия товаропроизводителей, имеющих значительные запасы.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости включают:

• чистые активы;

• реальный собственный капитал;

• чистый оборотный (мобильный) капитал.

Порядок расчета стоимости чистых активов определен приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №10н/03-6/пз от 29.01.03 «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

Под стоимостью чистых активов (ЧА) акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету (Ар), суммы его пассивов, принимаемых к расчету (Пр) по бухгалтерскому балансу:

ЧА = Ар – Пр;

Ар = с. 190 + с. 290 – фактические затраты по выкупу собственных акций у акционеров –- задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

Пр= с. 590 + с. 690 – с. 640.

Часто показатель «чистые активы» называют собственным капиталом, т. к. он отражает сумму средств, которые реально остаются в распоряжении предприятия после оплаты долгосрочных и краткосрочных обязательств (иначе, активы, свободные от обязательств).

Методика анализа чистых активов включает ряд этапов:

1. Расчет величины чистых активов.

2. Сравнение величины чистых активов и уставного капитала:

а) если в результате убыточности деятельности после второго и третьего финансового года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, то, согласно ГК РФ, предприятие, функционирующее в форме ООО или ОАО, должно объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала, предварительно уведомив своих кредиторов, и кредиторы вправе требовать досрочного удовлетворения своих требований;

б) при уменьшении стоимости чистых активов ниже установленного законом минимального размера уставного капитала предприятие подлежит ликвидации.

3. Определение состава, структуры и факторов формирования чистых активов.

4. Оценка динамики доли чистых активов в валюте баланса.

Показатель реального собственного капитала описывается в трудах профессора А. Д. Шеремета [12, с. 149] и для АО равен величине чистых активов. Считается, что минимальным условием финансовой устойчивости является неотрицательная величина разницы реального собственного капитала и уставного капитала. Этот показатель также может использоваться для определения типа финансовой устойчивости (вместо показателя собственного капитала).

Чистый оборотный (чистый мобильный) капитал (ЧОК) определяется как разница между скорректированными текущими активами и текущими обязательствами:

ЧОК = (IIА – задолженность участников (учредителей)