7. Nárokové cenné papíry

RORWARD

• Forward: je kontrakt kde se kupující s prodávajícím dohodne na nákupu či prodeji zboží, s tím, že dnes se dohodne druh i cena plnění v budoucnu

• V budoucnu se zaplatí a odebere zboží

• Kupní smlouva kde plnění je odsunuto do budoucna

• je to termínový kontrakt, ale jinak je to kupní smlouva

• u určitých typů komodit se nestanovuje cena předem, jen způsob jakým se cena v budoucnu určí

• problém nalezení protistrany je těžké – chybí standardizace

FUTURES

• futures: je vysoce standardizovaný forward obchodovaný na burze

• odstraňuje nevýhody forwardu

Př. 16.3.2012

Včera jsme koupili jednoho 100kg čuníka……odebereme a kupujeme ho 31.12.2012 a stojí 3000Kč

• koupili jsme ho, ale už ho echceme, můžeme ho prodat až 31.12.

• sepsat dodatek ke smlouvě, že se dohodneme že nám prase neprodá

• že uzavřeme termínovou smlouvu s někým jiným – my prodáváme čuníka 31.12. za 2800 prodáme někomu jinému

• musí být standardizované to, co se prodává a jaké je místo dodání

• musíme najít protistranu pro opačný obchod – cena pohledávky – cena závazku = -200

• až 31. Se promění ve formu hotovosti

• musíme to čuně odebrat a zase předat

• tyto problémy vytváří forward

• existence standardizace odstraňuje nevýhody

• futures hned při uzavření obchodu zařídí že o těch 200 přijdeme hned

• a zařídí že nebudeme muset ty čuníky fyzicky odebírat a dodávat

• standardizace futures umí najít protistrany

• nenutnost fyzicky plnit – právní vztah vzniká mezi prodejce, burzou a kupujícím (prase je dodáváno burze a odtud si ho i bereme) – standardizace

• je možnost burzu požádat o uzavření pozic (closing counter position)

• maržové účty (margine accounnt) – zajišťovací účet

  • 15.3.včera dohoda na nákupu, že 1 čuník = 3000Kč

  • Registrace obchodu – vznik vztahu já-cleaningové centrum – on

  • Automaticky jsou založeny 2 účty – já, on

  • Vložíme tam oba nějakou malou částku

  • Večer burza stanoví settlement price (SP čuníka 31.12.2012) = 3400 (burza stanoví umělou cenu) – říká že za tuto cenu můžeme teoreticky teďka prodat, vydělali sme na tom 400

  • Burza nám ty 400 připíše na ten účet, z jeho účtu se odečte 400 které prodělal

  • 16.3. my sme čuníka prodali za 2800 31.12.2012

  • Zase vznikají 2 maržové účty – já a kupující

  • Večer burza stanoví SP čuníka = 3050

  • Dnes přicházíme o 250 a protistrana dostává + 250

  • Byly uzavřeny protipozice – spočítání účtů

  • Vyplacení účtů jako kupujícího i jako prodávajícího – součty účtů nám dají tu ztrátu 200

• Tyto maržové účty převádějí zisk či ztrátu rovnou do peněz

• Podkladové aktivum u státního dluhopisu zbytková splatnost dluhopisu 4-5 let, s úrokem 4%

• Futures na počasí – peníze vynásobené mm srážek/dnů slunečního svitu/teplotou/hodnota burzovního indexu…

• Podkladové aktivum jsou dnes peněžní částky

• Jakkýkoliv přepočítání vůči settlemet price – každý den!!

SWAP

• Dohoda o výměně plateb či zboží

OPCE

• Opce: je opět cenný papír, smlouva, která majiteli dává právo koupit (kupní opce) podkladové aktivum případně (ne obojí najednou) právo prodat podkladové aktivum v budoucnu za předem danou cenu, majitel platí vypisovateli tzv. opční prémii

• Už ve 14.-15st.

• Na burzách opce vzkvétají zejména na divné věci (burzovní indexy, měny, počasí)

Opce call - kupní opce z hlediska majitele (jaké dává právo majiteli, právo koupit)

Opce putt

Holder – držitel opce

Writel – emitent, vypisovatel, dostává (option premium)

Opce evropská – právo uplatnit opci v daný časový okamžik

Opce americká – právo uplatnit

Exercise – uplatnění opce

Exercise date – kdy smí být uplatněná, uplatnění evropské opce, pouze tento den

Expire – uplynutí (prpadnutí)

Expire date – kdy už nemůže být uplatněna, do kdy ji je nutno uplatnit

Strike price – cena psaná v té opci

• Podkladová aktiva jsou částky odvozené od různých hodnot (burzovní index, katastrofy, na úrodu…)

• OI (open interest) – počet kontraktů, které na tom trhu existují, na trhu je omezován ten počet

Př.

• Opční kontrakt - Call opce na ořechy – že si koupíme 31.12 1kg za 30Kč a zaplatíme mu za to 5Kč  čekáme že jejich cena bude vyššís než 35Kč

(Dontový obchod - Pokud nekoupíme platíme smluvní pokutu 5Kč (dont), když bude cena 31Kč – máme právo koupit za 35, koupíme a škoda je 4 = toto není ani opce, ani future….nic takového)